一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

上海國(guó)際能源交易中心：為充分發(fā)揮做市商作用，進(jìn)一步提升期貨、期權(quán)品種市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，現(xiàn)根據(jù)《上海國(guó)際能源交易中心做市商管理細(xì)則》，增補(bǔ)招募相關(guān)品種做市商。其中，期貨品種有原油、20號(hào)膠、低硫燃料油、國(guó)際銅。期權(quán)品種有原油期權(quán)。

2）國(guó)內(nèi)新聞

1月17日，中國(guó)央行開展1000億元7天期逆回購(gòu)操作和7000億元中期借貸便利（MLF）操作，因有100億元7天期逆回購(gòu)和5000億元中期借貸便利（MLF）操作到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放2900億元。

3）行業(yè)新聞

印尼貿(mào)易部長(zhǎng)：不會(huì)限制棕櫚油出口；要求棕櫚油出口商獲得出口許可；還將要求棕櫚油生產(chǎn)商申報(bào)他們向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)了多少棕櫚油；印尼棕櫚油生產(chǎn)商若未能申報(bào)國(guó)內(nèi)供應(yīng)，將無法出口。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股大幅收跌，上一交易日A股漲跌分化，上證50走強(qiáng)收漲1.27%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.82%，兩市成交額1.19萬億元，資金方面北向資金凈流入23.35億元，01月17日融資余額增加44.08億元至17053.34億元。1月17日央行超量續(xù)做MLF并下調(diào)公開市場(chǎng)操作利率10個(gè)基點(diǎn)，是自2020年4月以來首次下調(diào)政策利率，距離2021年12月降準(zhǔn)僅僅一個(gè)月。在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大下政策出現(xiàn)了邊際寬松，我們認(rèn)為在政策加持下中長(zhǎng)線股指預(yù)計(jì)將曲折上行。隨著連續(xù)下跌，操作上建議逢低做多。

【國(guó)債】

國(guó)債：大幅上漲，10年期國(guó)債收益率下行4BP至2.74%。央行超額續(xù)作MLF并下調(diào)公開市場(chǎng)操作利率10個(gè)基點(diǎn)，略超市場(chǎng)預(yù)期，一定程度上提前對(duì)沖春節(jié)期間市場(chǎng)流動(dòng)性需求。央行發(fā)言人表示要把貨幣政策工具箱開得再大一些，避免信貸塌方，市場(chǎng)對(duì)政策繼續(xù)寬松仍有預(yù)期，資金面寬松，機(jī)構(gòu)配置積極，銀行間主要利率債收益率顯著下行。四季度GDP增速探至4%的疫情以來新低，生產(chǎn)和下游消費(fèi)仍未完全恢復(fù)，降息主要在于穩(wěn)定一季度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)本月LPR大概率下調(diào)，有利于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)整體利率的下行，降低企業(yè)資金成本。短期受降息落地和寬松預(yù)期帶動(dòng)，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格將保持強(qiáng)勢(shì)，操作上建議多單謹(jǐn)慎持有，關(guān)注政策落地情況和美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程。

2）能化

【原油】

原油：中東產(chǎn)油國(guó)阿聯(lián)酋遭襲，擔(dān)心石油供應(yīng)中斷，國(guó)際油價(jià)急漲，歐美原油期貨漲至七年來最高價(jià)位。阿聯(lián)酋是歐佩克重要的產(chǎn)油國(guó)，當(dāng)前該國(guó)原油日產(chǎn)量280萬桶左右。阿聯(lián)酋也是歐佩克僅有的少數(shù)成員國(guó)有閑置生產(chǎn)能力的國(guó)家之一，去年7月份因?yàn)樵搰?guó)要求增加產(chǎn)量配額而導(dǎo)致歐佩克及其限產(chǎn)同盟國(guó)會(huì)議推遲了半個(gè)月召開。根據(jù)最新的協(xié)議，2月份阿聯(lián)酋原油日產(chǎn)量配額為294.6萬桶。預(yù)計(jì)2022年，歐佩克月度報(bào)告稱世界石油日均需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)420萬桶，也與上期報(bào)告保持不變，2022年全球日均總消費(fèi)量為1.008億桶。短期油價(jià)多頭氛圍濃厚，繼續(xù)看漲。    

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲4.09%。截至1月13日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為70.85%，較上周上漲0.13個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲1.47個(gè)百分點(diǎn)。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在81.63%，較上周上漲4.42個(gè)百分點(diǎn)。本周西北部分烯烴負(fù)荷提升及沿海個(gè)別MTO裝置重啟，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工繼續(xù)回升。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在72.5萬噸，環(huán)比上周下跌3.65萬噸，跌幅在4.79%，同比下降32.81%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在21萬噸附近。預(yù)計(jì)1月14日到1月30日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量52.54萬-53萬噸。

【橡膠】

橡膠：受原油上漲推動(dòng)，原糖價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)漲。據(jù)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，12月中國(guó)進(jìn)口食糖40萬噸，同比減少51萬噸，環(huán)比減少23萬噸。2021年中國(guó)累計(jì)進(jìn)口567萬噸，同比增加40萬噸。21/22榨季截至12月底中國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖174萬噸，同比減少76萬噸。全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長(zhǎng)季天氣、糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨情況；另外宏觀方面原油價(jià)格走強(qiáng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)。策略上，12月國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)改善，白糖投資價(jià)值不斷增加，SR05合約可以等原油價(jià)格企穩(wěn)后在5700-5900一帶買入。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤繼續(xù)震蕩整理。短期海運(yùn)物流及檢修消息仍在持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)預(yù)期供應(yīng)仍將偏緊，進(jìn)口木漿外盤報(bào)價(jià)接連提漲，市場(chǎng)信心得以提振。但國(guó)內(nèi)下游需求增量有限，原紙并未跟隨漿價(jià)上漲，紙企對(duì)高價(jià)接受度偏低，節(jié)前備貨積極性一般，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。整體來看，需求不佳下漿價(jià)上漲空間有限，短期預(yù)計(jì)震蕩整理為主，關(guān)注6000附近支撐力度。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8650,成交下降。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8250，成交較好。兩油石化庫(kù)存53.5萬，比下降2.5萬噸。昨日聚烯烴期貨延續(xù)反彈?；久娼嵌龋K端節(jié)前備貨進(jìn)入尾聲，成交略有下降。上游庫(kù)存去化，終端庫(kù)存低位。不過，原油延續(xù)強(qiáng)勢(shì)支撐化工品。后市而言，逢高可適當(dāng)降低多頭配置。

【聚酯】

聚酯：PTA沖高回落，MEG反彈。近期成本端原油偏強(qiáng)走勢(shì)。產(chǎn)業(yè)上，PTA開工率回升，供應(yīng)有所增加，未來重啟產(chǎn)能逐步增多；乙二醇部分裝置短期停車檢修，供應(yīng)增量不及預(yù)期。需求端，下游聚酯工廠春節(jié)檢修逐步開始。庫(kù)存方面，MEG港口庫(kù)存小幅去化，PTA小幅去庫(kù)。整體上，PTA、MEG基本面轉(zhuǎn)弱，關(guān)注近期成本端及聚酯檢修減產(chǎn)消息。

【瀝青】

瀝青：BU2206今日夜盤低開高走，受央行超寬松表態(tài)預(yù)期落地，市場(chǎng)預(yù)計(jì)春節(jié)前原油價(jià)格受海外需求回升，OPEC+產(chǎn)能提升難以滿足需求增長(zhǎng)的預(yù)期被放大，燃料油期價(jià)跟隨上漲，現(xiàn)階段東北亞日韓地區(qū)冬季取暖、發(fā)電需求旺盛。國(guó)內(nèi)交易邏輯回歸基建刺激力度，主力合約收盤于3536元/噸，大漲120元/噸，回調(diào)3.51%。1月14日石油瀝青山東地區(qū)生產(chǎn)廠家均價(jià)為3431元/噸，較上一工作日上漲0.82%。國(guó)際原油略顯強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)瀝青期貨高開，現(xiàn)貨端主力煉廠計(jì)劃推漲為主，需求端北方地區(qū)需求減弱，南方仍有一定的剛需，短期國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)行情或維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。瀝青延續(xù)了去庫(kù)趨勢(shì)。夏季去空瀝青12多sc12，冬季去多瀝青06空sc06，拿到近月交割，賺取利潤(rùn)的修復(fù)或者回歸。建議3440-3520壓力區(qū)間適當(dāng)短空，觀察區(qū)間3225-3285支撐情況。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：受昨日央行副行長(zhǎng)較為積極的發(fā)言基調(diào)，市場(chǎng)對(duì)于明年1季度宏觀流動(dòng)性寬松，財(cái)政發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)的信心明顯加強(qiáng)。夜盤鋼材高開高走，反映了低庫(kù)存下對(duì)明年開春后終端需求恢復(fù)斜率的樂觀預(yù)期。從基本面角度看，根據(jù)唐山最新的對(duì)1季度采暖季期間的限產(chǎn)政策要求，基本與前期同比去年減產(chǎn)30%的力度相等，限產(chǎn)目前對(duì)盤面的影響較為中性，12月統(tǒng)計(jì)局粗鋼產(chǎn)量環(huán)比明顯回升，繼續(xù)關(guān)注后期京津冀地區(qū)限產(chǎn)政策的發(fā)酵力度。需求方面，統(tǒng)計(jì)局地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示12月新開工當(dāng)月同比降幅31%，降幅較11月進(jìn)一步擴(kuò)大，前端的拿地和銷售也未出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)跡象，地產(chǎn)需求疲弱的現(xiàn)實(shí)將在中長(zhǎng)期內(nèi)持續(xù)壓制鋼材需求?；?2月投資環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，從目前專項(xiàng)債的發(fā)行力度以及各政府機(jī)構(gòu)的表態(tài)來看，明年1季度基建的投資仍然值得期待，或?qū)⒃诖汗?jié)后的時(shí)間窗口內(nèi)對(duì)沖部分地產(chǎn)用鋼需求的減量。在節(jié)前的樂觀預(yù)期難以證偽，但盤面基差大幅縮窄估值偏高的背景下，維持前期螺紋05合約謹(jǐn)慎看多的觀點(diǎn)。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格大漲4.26%。前期價(jià)格高位主要原因是高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)，鋼廠存較強(qiáng)的補(bǔ)庫(kù)需求?；久娣矫?，主流礦預(yù)計(jì)平穩(wěn)增加，非主流礦從產(chǎn)量預(yù)報(bào)來看有較大增量，雖從成本端考慮在價(jià)格跌破80美金之后會(huì)有減產(chǎn)，但上半年預(yù)計(jì)難以看到。需求端，上半年地產(chǎn)新開工預(yù)計(jì)持續(xù)處于低位，雖基建增速能對(duì)沖部分地產(chǎn)用鋼下滑，但整體需求走弱難以改變。整體來看，鐵礦供應(yīng)寬松格局難以改變，后市價(jià)格反彈空間有限。

【煤焦】

雙焦：夜盤走勢(shì)偏強(qiáng)。焦炭方面，焦炭供應(yīng)擾動(dòng)核心在環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，同時(shí)焦企庫(kù)存快速去庫(kù)，但焦炭供應(yīng)寬松未改，盤面提前下跌給出提降預(yù)期。焦煤方面，部分主產(chǎn)地受疫情影響，煤礦產(chǎn)量相對(duì)較低，同時(shí)春節(jié)假期臨近，主產(chǎn)地安全檢查依舊嚴(yán)格，且多數(shù)煤礦有放假預(yù)期，但難以改變供應(yīng)逐步寬松格局，煉焦煤總庫(kù)存持續(xù)較快回升。后市來看，在供應(yīng)逐步好轉(zhuǎn)背景下價(jià)格有望呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約偏強(qiáng)震蕩，收于8214元/噸。當(dāng)前錳硅的現(xiàn)貨價(jià)格在8150元/噸附近。天津疫情逐漸得到控制，錳礦運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，運(yùn)費(fèi)有所回落。近期產(chǎn)量水平暫未出現(xiàn)明顯回落，后市需關(guān)注廠家的停產(chǎn)檢修情況。需求端來看，近期鋼材產(chǎn)量較前期有所回升，下游需求好轉(zhuǎn)，但目前多數(shù)鋼廠已完成節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交趨于平淡。但綜合來看，當(dāng)前廠家生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，市場(chǎng)整體供應(yīng)較為寬松，價(jià)格上方壓力仍存。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約震蕩走強(qiáng)，收于9078元/噸。當(dāng)前72硅鐵自然塊的現(xiàn)貨價(jià)格在8400元/噸附近。榆林發(fā)布文件整改違規(guī)蘭炭產(chǎn)能，神木蘭炭小料價(jià)格上調(diào)至1750元/噸，后市需關(guān)注蘭炭產(chǎn)量水平及價(jià)格的走勢(shì)。近期鋼材產(chǎn)量有所回升，硅鐵的下游需求有所好轉(zhuǎn)，但目前多數(shù)鋼廠已完成節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)成交趨于平淡；而當(dāng)前廠家利潤(rùn)情況較好、開工有所提高，硅鐵產(chǎn)量水平趨于抬升。綜合來看，由于市場(chǎng)供應(yīng)趨于增加，硅鐵價(jià)格上方仍存壓力。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約小幅高開后高位震蕩運(yùn)行，收于759元/噸。冬奧會(huì)電力供應(yīng)保障地區(qū)相關(guān)電廠被要求在月底前將煤炭庫(kù)存提高到30天以上，加之節(jié)前下游煤化工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，坑口煤價(jià)不斷抬升，港口煤價(jià)被動(dòng)調(diào)漲至965元/噸附近，但市場(chǎng)對(duì)高價(jià)煤的接受程度較為一般。近期煤炭產(chǎn)量整體上仍處相對(duì)高位，下游電廠存煤充足。冬季低溫天氣進(jìn)入尾聲，同時(shí)春節(jié)假期臨近、終端用煤用電需求將逐漸下滑，電廠日耗趨于回落。綜合來看，由于各環(huán)節(jié)供應(yīng)充裕而需求支撐力度有限，煤價(jià)缺乏大幅上行的基礎(chǔ)，近期下游集中補(bǔ)庫(kù)提前透支用煤需求，節(jié)后煤價(jià)上方壓力或逐漸增加。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周美元的回落以及通脹走高使得黃金走勢(shì)偏強(qiáng)，白銀受其帶動(dòng)也出現(xiàn)反彈，本周金銀小幅回落，美元企穩(wěn)、美債利率則持續(xù)走高的同時(shí)，貴金屬本身無持續(xù)走高的支撐。12月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍認(rèn)為升息行動(dòng)可能會(huì)較先前預(yù)期更早且更快速，又有官員表示加息不久后就應(yīng)該開始縮表。當(dāng)前就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可、通脹持續(xù)走高將支持美聯(lián)儲(chǔ)加快貨幣收緊的決定。市場(chǎng)價(jià)格正在消化美聯(lián)儲(chǔ)今年3-4次加息，以及加息后不久開始縮表的預(yù)期。一方面更加鷹派的預(yù)期使得金銀承壓。另一方面市場(chǎng)對(duì)于政策收緊已有預(yù)期，通脹持續(xù)走高以及對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存憂為黃金提供支撐。金銀近期或維持寬幅震蕩。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)小幅回落，受美元走強(qiáng)影響，下周召開美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)3月份將開始加息。市場(chǎng)預(yù)期銅供應(yīng)總體表現(xiàn)穩(wěn)定，需求端需要關(guān)注國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的力度。目前全球庫(kù)存處于低位，LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)。國(guó)內(nèi)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季。短期銅價(jià)可能偏弱運(yùn)行，建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅回落上漲。由于能源價(jià)格上漲，境外有冶煉廠宣布關(guān)閉，市場(chǎng)擔(dān)憂未來供應(yīng)。下游鍍鋅開工率延續(xù)低位。國(guó)內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。但國(guó)內(nèi)庫(kù)存總體較低，LME庫(kù)存延續(xù)回落，低庫(kù)存支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)總體可能區(qū)間波動(dòng)。建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤上漲。截至17日國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較上周減少0.3萬噸至73.9萬噸，節(jié)前庫(kù)存繼續(xù)回落。鋁前期的弱消費(fèi)邏輯對(duì)價(jià)格影響逐步減弱，短期價(jià)格壓力來自于對(duì)復(fù)產(chǎn)的擔(dān)憂?？紤]到2月消費(fèi)大概率走弱以及復(fù)產(chǎn)條件增加，鋁價(jià)預(yù)計(jì)觸頂回落。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤下跌?；久娣矫?，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，庫(kù)存低位，對(duì)價(jià)格形成支撐。鎳鐵方面，受鋼廠備貨以及鐵廠挺價(jià)影響，鎳鐵延續(xù)回升，但春節(jié)將至漲勢(shì)或難持久。硫酸鎳方面本周價(jià)格回升，加工利潤(rùn)分化，鎳鐵加工高冰鎳?yán)麧?rùn)大幅走強(qiáng)，對(duì)純鎳需求形成壓力。短期鎳系以硫酸鎳上游純鎳領(lǐng)漲，低庫(kù)存情況下不排除逼空可能。但純鎳價(jià)格目前已對(duì)硫酸鎳?yán)麧?rùn)形成較大擠壓，短期仍有可能回落。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格下跌。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，后隨著電力供應(yīng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)一度回落。不銹鋼庫(kù)存上周續(xù)跌，消費(fèi)淡季不淡，推動(dòng)不銹鋼價(jià)格回升。但春節(jié)將至，2月消費(fèi)難以延續(xù)。利潤(rùn)方面目前304不銹鋼利潤(rùn)延續(xù)回升。短期價(jià)格上漲較多預(yù)計(jì)將出現(xiàn)回落；中長(zhǎng)期看不銹鋼供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，價(jià)格難以持續(xù)上行。

【鉛】

鉛：倫鉛下跌，滬鉛走弱。產(chǎn)業(yè)上，1月13日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存9.07萬噸，再度轉(zhuǎn)降12000噸。供應(yīng)端，海外冶煉廠成本高企，減產(chǎn)壓力大；國(guó)內(nèi)湖南水口山產(chǎn)量恢復(fù)，供應(yīng)穩(wěn)中有增。需求端，下游國(guó)內(nèi)鉛酸蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)清淡，終端企業(yè)電池庫(kù)存消化緩慢，企業(yè)陸續(xù)有放假安排。整體上，供應(yīng)預(yù)期增加，建議逢高拋空為主。

【錫】

錫：倫錫再刷新高，滬錫創(chuàng)下新高。供應(yīng)縮減，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源偏緊。海外市場(chǎng)，全球第三大精煉錫制造商MSC年末運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但印尼地區(qū)產(chǎn)能存在干擾，消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)目前進(jìn)口原料供應(yīng)仍存偏緊預(yù)期，1月云南、廣西等地部分煉廠節(jié)前有放假減產(chǎn)預(yù)期。下游需求表現(xiàn)一般，企業(yè)按需采購(gòu)，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存依然偏低。整體上，供應(yīng)偏緊預(yù)期下，滬錫高位區(qū)間運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：受原油上漲推動(dòng)，原糖價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)漲。據(jù)海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，12月中國(guó)進(jìn)口食糖40萬噸，同比減少51萬噸，環(huán)比減少23萬噸。2021年中國(guó)累計(jì)進(jìn)口567萬噸，同比增加40萬噸。21/22榨季截至12月底中國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖174萬噸，同比減少76萬噸。全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長(zhǎng)季天氣、糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨情況；另外宏觀方面原油價(jià)格走強(qiáng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)。策略上，12月國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)改善，白糖投資價(jià)值不斷增加，SR05合約可以等原油價(jià)格企穩(wěn)后在5700-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅反彈。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)13.81元/公斤，比上一日上漲0.03元/公斤。1月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2021全年畜牧業(yè)數(shù)據(jù)：2021年全國(guó)生豬出欄超6.7億頭，比上一年增長(zhǎng)27.4%；豬肉產(chǎn)量5296萬噸，增長(zhǎng)28.8%；2021年末，生豬存欄、能繁殖母豬存欄比上年末分別增長(zhǎng)10.5%、4.0%?？傮w而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足而供應(yīng)充足，中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間且近期北方疫情加重將對(duì)豬肉消費(fèi)帶來波動(dòng)。短期投資者可以逢回調(diào)買入03合約并在反彈后止盈，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨收復(fù)昨日跌幅。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3元/斤，與上一日比持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.1元/斤，與上一日比持平。截止2022年1月13日全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量冷庫(kù)出庫(kù)量22.56萬噸，環(huán)比上周走貨加速，同比去年放緩。策略上，由于可交割蘋果數(shù)量不足，2201合約交割對(duì)未來期貨價(jià)格形成指引，建議空頭在回落后平倉(cāng)，多頭等待價(jià)格回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂繼續(xù)上漲，棕櫚油漲幅最大，印尼正在考慮對(duì)棕櫚油出口進(jìn)行有限度的限制，并提高食用油補(bǔ)貼，以期抑制國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格飆升并控制通脹壓力，不會(huì)禁止棕櫚油出口，會(huì)有選擇的限制食用油、精煉產(chǎn)品和毛棕櫚油出口，以確保國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有足夠的供應(yīng)。也受原油帶動(dòng)，內(nèi)盤棕櫚油相對(duì)偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)豆棕價(jià)差再次回落至低位。國(guó)內(nèi)菜油持續(xù)去庫(kù)存，高價(jià)差抑制消費(fèi)，在菜豆價(jià)差修復(fù)完畢后，仍看擴(kuò)。 

【豆粕】

粕:1月18日(星期二)CBOT大豆收盤下跌。連續(xù)第三日走低，因阿根廷降雨緩解了作物干旱情況。農(nóng)業(yè)咨詢公司Patria Agronegocios周一表示，由于強(qiáng)降雨導(dǎo)致巴西中部和北部大豆收成延遲，巴西大豆收割率為1.7%。大豆市場(chǎng)也在密切關(guān)注中國(guó)的進(jìn)口情況，此前有跡象顯示，由于中國(guó)生豬養(yǎng)殖業(yè)利潤(rùn)率下滑，需求有所放緩。國(guó)內(nèi)大豆榨利繼續(xù)不佳，近月到港不多，豆粕現(xiàn)貨基差偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)到1月底巴西南部和阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)降雨，內(nèi)盤豆菜粕盤面回落，關(guān)注后期南美天氣。

【棉花】

棉花：外盤昨夜大幅上漲，突破120美分/磅，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鄭棉偏強(qiáng)震蕩。USDA下調(diào)美國(guó)及全球棉花產(chǎn)量和期末庫(kù)存，報(bào)告利多國(guó)際棉價(jià)。美棉出口簽約激增，支撐美棉市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)軋花廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，但下游紡紗利潤(rùn)虧損，訂單依舊不足。短期受紡企節(jié)前備貨影響，棉紗去庫(kù)明顯，但企業(yè)陸續(xù)開始放假，補(bǔ)庫(kù)行情即將結(jié)束，國(guó)內(nèi)自身基本面向上驅(qū)動(dòng)不足，節(jié)前預(yù)計(jì)跟隨外盤偏強(qiáng)震蕩。