宏觀

消息資訊：

穩(wěn)增長底氣足 多地今年經濟增速目標瞄準“6”以上

全國已有11個省、自治區(qū)、直轄市同時公布了2021年的地方生產總值(GDP)增速與2022年GDP目標增速。在經濟運行面臨三重壓力下，多地的經濟發(fā)展目標依然保持力度，將GDP增速設定在6%以上，體現(xiàn)出地方穩(wěn)經濟增長的十足底氣。

經濟日報：房地產貸款“穩(wěn)剛需”的政策效果正在逐步顯現(xiàn)

經濟日報文章指出，房地產貸款“穩(wěn)剛需”的政策效果正在逐步顯現(xiàn)。中國人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月末，全國房地產貸款余額52.2萬億元，同比增長7.9%，增速比9月末提高了0.3個百分點。來自中國銀保監(jiān)會的最新數(shù)據(jù)顯示，購房者的合理住房需求進一步得到滿足，個人住房貸款中90%以上用于支持首套房。多位業(yè)內人士表示，未來房地產貸款應從總量和結構兩方面入手，加強預期引導。從總量上看，堅決落實“房住不炒”，保持房地產貸款增速平穩(wěn)、投放有序；從結構上看，堅持“有保有壓”，一是更加精準、有效滿足房企和購房者的合理剛性融資需求，二是堅決遏制“經營貸”違規(guī)入樓市；同時，加大對長租房市場、保障性住房建設的支持力度。

發(fā)改委：鼓勵平臺企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展智慧農業(yè)，推動種植業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)等領域數(shù)字化

國家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《關于推動平臺經濟規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展的若干意見》，其中提出，鼓勵平臺企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展智慧農業(yè)，推動種植業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)等領域數(shù)字化，提升農業(yè)生產、加工、銷售、物流等產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)數(shù)字化水平，健全農產品質量追溯體系，以品牌化、可追溯化助力實現(xiàn)農產品優(yōu)質優(yōu)價。規(guī)范平臺企業(yè)農產品和農資交易行為，采購、銷售的農產品、農獸藥殘留不得超標，不采購、銷售質量不合格農資，切實保障產品質量安全，支持有機認證農產品采購、銷售。引導平臺企業(yè)在農村布局，加快農村電子商務發(fā)展，推進“互聯(lián)網+”農產品出村進城。進一步引導平臺經濟賦能“三農”發(fā)展，加快推動農村信用信息體系建設，以數(shù)字化手段創(chuàng)新金融支持農業(yè)農村方式，培育全面推進鄉(xiāng)村振興新動能。

宏觀數(shù)據(jù)

央行公開市場操作

2022年1月19日央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行開展1000億元逆回購操作，中標利率2.1%。

金融期貨

股指期貨 ：

基本面：滬深兩市全天成交10653億元，滬指收跌0.33%，深證成收跌1.28%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.17%，兩市共2381只個股上漲，2179只個股下跌；漲停71家，跌停20家，北向資金凈買入38.21億元，其中滬股通凈買入29.30億元，深股通凈賣出8.91億元。；中性

基差：IH2201升水0.2點，IF2201升水8.0點，IC2201升水3.4點；中性。

盤面： IH>IF> IC（主力合約），IC、IF、IH均線調整；中性

主力持倉：IF 主力雙減，IH主力雙減，IC主力雙減；中性

結論：高位抱團股瓦解是年初市場情緒大幅波動的主因，預計投資者對穩(wěn)增長政策以及經濟企穩(wěn)的信心將不斷強化，市場情緒將隨著穩(wěn)增長主線的再次明確而提振，上半年行情的起點正在臨近，預計節(jié)前出現(xiàn)。IF2201：多單持有；IH2201：多單持有；IC2201：多單持有。

黑色

鐵礦石 ：

基本面：19日港口現(xiàn)貨成交138.6萬噸，環(huán)比上漲25.9%（其中TOP2貿易商港口現(xiàn)貨成交量為51萬噸，環(huán)比上漲30.8%），本周平均每日成交124.4萬噸，環(huán)比上漲14.1%；中性

基差：日照港PB粉現(xiàn)貨818，折合盤面876.6，05合約基差161.6；日照港超特粉現(xiàn)貨價格517，折合盤面709.3，05合約基差-5.7，盤面升水 ；偏空

庫存：港口庫存15503.35萬噸，環(huán)比減少194.56萬噸；偏空

盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上；偏多

主力持倉：主力空減；中性

結論：本周澳巴發(fā)貨量均有回升，到港量明顯提升。當下港存明顯高于同期水平，因部分港口清理航道，卸貨效率較低，本期庫存有所下滑。終端季節(jié)性淡季特征表現(xiàn)，在春節(jié)前集中補庫之后，鋼廠廠內庫存明顯積累，節(jié)前補庫進入尾聲，市場即將進入假期模式。短期受宏觀情緒影響沖高，追多仍需謹慎。I2205：關注750阻力位

螺紋鋼 ：

基本面：近期供給端各項限產政策執(zhí)行有所放松，高爐開工回升，實際產量繼續(xù)小幅增長，不過臨近春節(jié)電爐回落顯著，未來增量有限；需求方面地產相關政策帶來預期好轉，不過當前需求情況處于淡季，下游消費季節(jié)性回落，貿易商冬儲積極性增加，庫存累積加快；中性

基差：螺紋現(xiàn)貨折算價4861.6，基差262.6，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

庫存：全國35個主要城市庫存370.03萬噸，環(huán)比增加7.57%，同比減少13.00%；中性。

盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

主力持倉：螺紋主力持倉多增；中性

結論：從盤面來看，目前價格下方支撐較強，但預計本周持續(xù)上漲驅動不足，上行空間不大，震蕩偏強為主，操作上建議短線若回落至4610附近做多，不宜追多。

熱軋卷板 ：

基本面：熱卷近期供應端低位保持小幅增長，不過臨近春節(jié)，電爐開始逐步停產檢修，預計總體復產增量較為有限。需求方面下游制造業(yè)及汽車產銷反彈好轉影響，近期表觀消費回暖，板材需求好轉；中性

基差：熱卷現(xiàn)貨價4910，基差201，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

庫存：全國33個主要城市庫存219.24萬噸，環(huán)比減少0.54%，同比增加3.85%，偏空。

盤面：價格在20日線上方,20日線向下；偏多。

主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

結論：本周首日熱卷期貨價格迎來回調，未能延續(xù)上行勢頭，現(xiàn)貨價格略有跟跌，預計短期下方仍有支撐，本周維持當前區(qū)間震蕩可能性較大，操作上建議日內4610-4750區(qū)間輕倉操作。

農產品

豆粕期貨 ：

基本面：USDA1月供需報告對于美豆供需調整的并不多，更多是對南美產量預估的下調，其中下調巴西產量500萬噸、阿根廷300萬噸、巴拉圭150萬噸，共計950萬噸的下調。報告出爐后，盤面波動并不太大，主要也是目前的價格對應這一減產預期是相對合理的，若降雨如預報般及時到來，預計盤面仍然有一定壓力。

基差：現(xiàn)貨3550（華東），基差373，升水期貨。偏多。

庫存：全國港口大豆庫存為452.05萬噸，較上周增加63.6萬噸，增幅14.07%，同比去年減少176.91萬噸，減幅28.13%；豆粕庫存 37.63萬噸，較上周減少11.73萬噸，減幅23.76%，同比去年減少28.62萬噸，減幅43.2%。偏多。

盤面：價格在20日均線下方偏震蕩。中性。

主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏多。

結論：國內豆粕期貨跟隨美豆調整，雖然從天氣上判斷，美豆下方仍可能有一定的空間，但需關注火山爆發(fā)問題是否會影響到盤面。基差方面，在連續(xù)兩周到港偏少的背景下，近期到港數(shù)量回暖，前期受制于進口大豆偏少而壓榨偏低的情況預計會略有所緩解，從大方向上來看，未來隨著巴西豆的大量購買及到港，基差一季度走弱概率較大，操作上反復的行情會持續(xù)出現(xiàn)，建議把控節(jié)奏輪動操作。

玉米期貨：

基本面：新冠病毒散點頻發(fā)，終端市場消費受限。東北基層余糧偏多，農戶售糧積極性提升，抵觸低價；華北農戶售糧意愿高，但干糧少；全國各主產區(qū)售糧進度仍慢于去年同期。東北深加工企業(yè)收購價格隨到貨量靈活調整；華北深加工到貨量整體高位，上周價格先升后降，隨采隨用；西南企業(yè)庫存增加；華中地區(qū)企業(yè)按需備貨；華南地區(qū)企業(yè)飼料企業(yè)已有庫存可維持30-40天，按需采購，滾動補庫；偏空

基差：1月19日，現(xiàn)貨報價2640元/噸，05合約基差為-96元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

庫存：1月5日，全國96家主要玉米深加工企業(yè)玉米庫存總量525.3萬噸，周環(huán)比增加18.47%；去年12月31日，北方港口庫存報288萬噸，周環(huán)比增加2.86%；廣東港口玉米庫存報110.9萬噸，周環(huán)比增加9.37%。偏空

盤面：MA20向上，05合約期貨價收于MA20下方。中性

主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

結論：2022年生豬存欄仍處相對高位，替代價差回歸，飼用需求回暖，產需缺口仍存，多元化供給基本實現(xiàn)年度供求緊平衡。綜上，21/22年度通過大幅提高新作產量來增加供給的可能性不大，進口和替代仍是供給的重要貢獻，多重利多支撐下現(xiàn)貨價格仍將維持高位運行。

能源化工

原油：

OPEC+：OPEC+同意堅持在2月增產40萬桶/日的計劃，符合市場預期。OPEC+將于2月2日舉行下次會議，決定3月產量水平。

國內產量：原油生產增速略有回落，加工量由增轉降。12月份，生產原油1647萬噸，同比增長1.7%，增速比上月放緩1.0個百分點。

國內進口：原油進口由降轉增，國際原油價格上漲。12月份，進口原油4614萬噸，同比增長19.9%，上月為下降8.0%；2021年，進口原油51298萬噸，比上年下降5.4%。

美國庫存：EIA數(shù)據(jù)顯示，1月7日當周美國原油庫存減少460萬桶，連續(xù)7周減少。

盤面：1月19日美原油2203合約85.4美元/桶，美油突破前高，延5日均線上行，總持倉40萬手，MACD日線級別多頭較強。

總結：美國原油庫存連續(xù)數(shù)周減少，短期內利多原油，政策端來看，因物價上漲壓力美聯(lián)儲暗示加息，原油多頭趨勢行情持續(xù)，目前已達85美元，注意回落風險，預計區(qū)間85-80美元。

瀝青：

開工率：截至1月5日當周，73家主要瀝青廠家綜合開工率為32.3%，環(huán)比上升0.1%。

加工稀釋利潤：截至1月13日當周，加工稀釋瀝青瀝青綜合利潤周度均值盈利-121元/噸，環(huán)比減少60元。

產量：11月我國石油瀝青產量433.9萬噸，同比下降28.7%。1-11月累計產量5247.3萬噸，同比下降8.1%。

庫存：截至1月5日當周,瀝青企業(yè)瀝青社會庫存42.28萬噸，上升0.26萬噸。

需求：20222年1月17日央行開展7000億LMF，對瀝青形成一定利多。

盤面：1月19日瀝青主力2206合約震蕩回調，收盤價3554元/噸，漲幅4.04%，日增倉1.2萬手。目前美原油85美元調整，建議觀察后續(xù)方向，瀝青MACD日線多頭再次增加，建議暫且觀望美油方向變化，注意風險。風險提示：OPEC+政策變化，美聯(lián)儲政策變化。

甲醇：

盤面：1月19日甲醇2205合約收2811元/噸，漲幅3.61%，增倉2萬手，持倉101萬手，成交158萬手，持倉和成交明顯上升。當日上漲幅度較大，跟隨動力煤上漲，短線可進行止盈。技術面上，MACD周線級別空頭減少，2400-2500支撐較強。

供給：1月14日當周甲醇內陸企業(yè)開工率78.3%，企業(yè)庫存36.9萬噸。1月7日當周煤制烯烴CTO開工率81.43%。寧波福德12月3日至1月下旬檢修，南京誠志二期10月至年底檢修，魯西MTO重起中。

原煤產量：原煤生產繼續(xù)加快，進口由增轉降。隨著增產保供政策持續(xù)推進，12月份，生產原煤3.8億噸，同比增長7.2%，增速比上月加快2.6個百分點。2021年，生產原煤40.7億噸，比上年增長4.7%，比2019年增長5.6%，兩年平均增長2.8%；進口煤炭3.2億噸，比上年增長6.6%。

港口庫存：截至周三，國內甲醇主港庫存71.6萬噸，環(huán)比增加0.57萬噸。春節(jié)前備貨需求，江蘇去庫為主，畬江船貨卸貨尚可。華南地區(qū)少量國產貨源補充，呈現(xiàn)去庫。

總結：冬季甲醇傳統(tǒng)下游需求減弱，近期受疫情影響，到港較多庫存積累。動力煤價格維持弱勢，甲醇或難以大幅上漲，短期價格或小幅反彈，震蕩走勢建議短線高拋低吸，長線觀望。

橡膠：

消息：受新變體毒株利空影響，能源化工整體回調。2022年拉尼娜氣象可能造成橡膠供應減少。

據(jù)外電12月27日消息，天然橡膠生產國協(xié)會ANRPC表示，由于即將到來的季節(jié)性供應短缺和中國需求增加，全球天然橡膠價格可能會上漲。2021年全球橡膠很可能以20萬噸左右的缺口結束。

供應：春節(jié)前企業(yè)開工下降。1月14日當周全鋼胎樣本廠家開工56.1%，環(huán)比下降2.7%。半鋼胎樣本廠家開工率為56.1%，環(huán)比下降ANRPC發(fā)布的10月報告預測。2021年全球天膠產量料同比增加1.8%至1383.6萬噸。東南亞天然橡膠主產區(qū)，尤其是泰國、馬來西亞下半年產膠旺季，雨水較多影響了產量，此外泰國疫情嚴重，跨國割膠勞工不足，也影響了泰國正常的產量水平。12月-3月為橡膠供應淡季，對價格形成一定利多。

需求：輪胎需求向好。2021年1-10月中國輪胎外胎累計產量7.38億條，累計同比增長13.8%。我國2021年1-10月累計出口橡膠輪胎48676萬條，累計同比增長26.9%。輪胎行業(yè)2021Q3是行業(yè)的低點，Q4輪胎行業(yè)利潤開始好轉，進入戰(zhàn)略布局期。12月份半鋼鋼子午線輪胎月產量1140萬條，同比增長13.00%；全鋼子午線輪胎月產量4469.04萬條，同比增長24.30%。

2021年12月，汽車產銷分別達到290.7萬輛和278.6萬輛，環(huán)比增長12.5%和10.5%。

盤面：1月19日主力2205收14900元/噸，漲幅0.2%，走勢整體震蕩上行，日增倉較少，持倉25.4萬手，成交26萬手，上升7萬手，早盤沖高，盤尾回落，MACD日線級別多頭減少，盤面走勢符合預期，建議短線繼續(xù)已多單輕倉操作，日內高拋低吸為主。長期看未來橡膠價格重心或將逐步上移，12月-3月為橡膠供應淡季，汽車銷量不斷增加，對未來價格形成利多。風險提示：下游需求或不及預期。

有色金屬

銅期貨：

盤面：滬銅2203震蕩行情為主。滬銅2203合約1月19日收70020元/噸，RSI指標接近50。LME銅03收9178，RSI指標接近50。

基本面：2021年二三季度國內在煉常超預期檢修和限電以及在能耗雙控影響下，精銅產量持續(xù)下滑；疊加Delta疫情，非洲銅出口環(huán)比大幅下滑，因此，2021年下半年國內上期所銅庫存大幅度下滑，四季度處于低位。短期低庫存為銅價提供一定支撐。LME銅庫存也處于年內低位。但春節(jié)前后將進入季節(jié)性累庫階段，預計2022年將累庫12-15萬噸。

庫存：1月19日LME銅庫存+1675噸至94525噸。1月14日上期所庫存+1148噸至30330噸。

持倉：1月19日前20席位滬銅主力2203合約多頭85611手，+1308手；空頭88857手，+1178手。次主力2202合約多頭49638手，-3447手；空頭56392手，-3984手。

基差：1月19日現(xiàn)貨價格70330元/噸，滬銅2203合約70020元/噸，基差+310元/噸。

鋁期貨：

盤面：滬鋁2203筑底，長期看多，注意回調。滬鋁2203合約1月19日收21555元/噸，RSI指標接近60。LME鋁03收3033，RSI指標接近73。

基本面：2021年，成本端變化是鋁價大幅波動的主要因素，這主要反應在煤炭價格波動導致的能源成本變化上。全球流動性見頂，逐步進入收緊階段。供需維持增長態(tài)勢，但增速均下降。產量方面，仍受制于能耗雙控；消費方面，受地產拖累加劇，消費增速降幅大于產量增速降幅，供應短缺得到一定緩解。但消費增長乏力，且供應增長有一定壓力。

庫存：1月19日LME庫存-8675至884125噸。1月14日上期所庫存-4259噸至310600噸。

持倉：1月19日前20席位滬鋁主力2203合約多頭149844手，+4940手；空頭144757手，-722手。次主力2202合約多頭76033手，-3701手；空頭83984手，-7336手。

基差：1月19日現(xiàn)貨價格21650元/噸。滬鋁2203合約21555元/噸。基差+95元/噸。

鎳期貨：

盤面：滬鎳2202目前處于寬幅震蕩上漲期，長期看多。滬鎳2203合約1月19日收163100元/噸，RSI指標接近66。LME鎳03收22220，RSI指標接近66。

基本面：需求方面，2022年全球原生鎳需求預計將延續(xù)強勁增勢，但較2021年增速有所減緩。在國內房地產壓力及限制高能耗行業(yè)發(fā)展下，2022年不銹鋼產量預計增速也將減緩。隨著德龍新增產能的釋放，全球鎳供需轉寬松。由于國外疫情和電力供應限制，2022年鎳鐵投產仍存在不及預期的可能，濕法項目也存在投產后產量釋放減緩。

庫存：1月19日LME庫存-2166至94872噸。12月14日上期所庫存-148噸至4711噸。

持倉：1月19日前20席位滬鎳主力2203合約多頭82147手，-367手；空頭87275手，-1935手。次主力2202合約多頭83654手，-412手；空頭82749手，-3940手。

基差：1月19日現(xiàn)貨價格166800元/噸。滬鎳2203合約163100元/噸?；?3700元/噸。