1月20日，滬深兩市出現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢(shì)，前期出現(xiàn)較大幅度回調(diào)的新能源板塊開(kāi)始有所反彈，而消費(fèi)白馬股出現(xiàn)了一定幅度的回升，一些低估值的藍(lán)籌股，像銀行、家電等板塊近期走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勁。做價(jià)值投資要抓住“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢钡乃悸?，從基本面上?lái)選股，選擇好行業(yè)、好公司，然后再等待一個(gè)好價(jià)格去介入。

今年一開(kāi)年，A股市場(chǎng)就出現(xiàn)了持續(xù)的調(diào)整，特別是一些前期漲幅比較大的強(qiáng)勢(shì)板塊跌幅比較大，很多人因此對(duì)新能源的走勢(shì)產(chǎn)生了一定的質(zhì)疑。在經(jīng)歷了一年的上漲之后，很多新能源的股票估值較高，這一定程度上影響到很多投資者的信心，所以在沖高之后出現(xiàn)回落，這也是正常的現(xiàn)象，但是這并不代表趨勢(shì)的改變。新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢(shì)所趨，大力發(fā)展清潔能源是必由之路，所以我管理的前海開(kāi)源清潔能源基金堅(jiān)定配置了新能源汽車、光伏、風(fēng)電、氫能源四大賽道龍頭股，旨在獲得新能源長(zhǎng)期發(fā)展的紅利。當(dāng)然，在走勢(shì)強(qiáng)勁一年多之后，估值分歧加大，股價(jià)波動(dòng)也相對(duì)加大，這是大家需要注意的風(fēng)險(xiǎn)，但是趨勢(shì)上我認(rèn)為還是長(zhǎng)期向上的。

現(xiàn)在已經(jīng)到了牛年的年末，離春節(jié)還有一周多的時(shí)間，很多人都期待著“紅包”行情能否到來(lái)，而現(xiàn)在來(lái)看，“紅包”行情出現(xiàn)的概率還是比較大的。首先我們從貨幣政策來(lái)看，央行一開(kāi)年就進(jìn)行了降息，超出了很多人的預(yù)期。這一次雖然沒(méi)有降基準(zhǔn)利率，但是把中期借貸便利MLF以及公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)利率下調(diào)了十個(gè)基點(diǎn)，這釋放出一個(gè)積極的信號(hào)，關(guān)鍵這是在一個(gè)多月之前的降準(zhǔn)之后采取了降息，這次降息也可能不會(huì)是今年最后一次貨幣政策寬松，而更可能是一個(gè)開(kāi)始，后面可能還會(huì)有更多寬松的貨幣政策，這可能會(huì)對(duì) A股市場(chǎng)的走勢(shì)形成一定的支撐。而美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在面臨著貨幣政策的轉(zhuǎn)向，從之前放松轉(zhuǎn)向收緊，3月份美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)就會(huì)結(jié)束購(gòu)買債券，減少放水的力度，而加息也會(huì)逐步提上日程，相對(duì)而言，中國(guó)的貨幣政策則開(kāi)始寬松，并且至少在上半年也有比較好的時(shí)間窗口，所以對(duì)于后市大家不必過(guò)于悲觀。根據(jù)最近統(tǒng)計(jì)局公布的2021年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)我們也看出，我們疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響還是比較明顯的。從全年來(lái)看，2021年GDP突破110萬(wàn)億整數(shù)大關(guān)達(dá)到114萬(wàn)億，GDP增速達(dá)到8.1%，當(dāng)然主要的原因是基數(shù)，因?yàn)?020年基數(shù)較低。如果從季度來(lái)看，則呈現(xiàn)出逐級(jí)回落的走勢(shì)，四季度已經(jīng)降到了4.0%的同比增長(zhǎng)。因此一方面我們要對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景有信心，我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性依然在，消費(fèi)的潛力還沒(méi)有充分挖掘，出口也會(huì)保持一定的優(yōu)勢(shì)，但是同時(shí)也要看到疫情以及嚴(yán)格的疫情管控措施對(duì)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響比較大。今年除了在貨幣政策方面要適度寬松，財(cái)政政策方面要更加積極之外，在疫情防控方面也要更加科學(xué)精準(zhǔn)，提高城市管理水平，防止對(duì)整個(gè)城市的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成很大的影響，要在疫情管控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間尋找最佳的平衡點(diǎn)。

今年A股市場(chǎng)的行情整體上還是維持結(jié)構(gòu)性的特征。 在去年12月12日我發(fā)布的2022年十大展望里面明確講到今年要在三大方向進(jìn)行布局—大消費(fèi)、新能源和科技互聯(lián)網(wǎng)，可以通過(guò)配置行業(yè)龍頭股來(lái)抓住機(jī)會(huì)，很多優(yōu)質(zhì)龍頭股現(xiàn)在已經(jīng)跌出了價(jià)值。我在去年7月份發(fā)行的新基金—前海開(kāi)源優(yōu)質(zhì)龍頭基金，趁這次優(yōu)質(zhì)龍頭股調(diào)整逢低進(jìn)行了建倉(cāng)，旨在抓住中長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。今年指數(shù)上可能并不會(huì)有太大的表現(xiàn)，但是優(yōu)質(zhì)龍頭股有望獲得恢復(fù)性上漲的機(jī)會(huì)，包括很多消費(fèi)白馬股，新能源龍頭股和在港股上市的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，都有恢復(fù)性上漲的機(jī)會(huì)，因?yàn)橹暗牡容^大，所以反彈力度可能不會(huì)小的。

通過(guò)逢低布局優(yōu)質(zhì)龍頭股，然后耐心等待做時(shí)間的朋友，這是逆向投資的內(nèi)涵。當(dāng)然做逆向投資，我們需要有相對(duì)比較長(zhǎng)的持有時(shí)間，不能指望投資之后馬上掙錢(qián)。因?yàn)樽瞿嫦蛲顿Y，它是需要用時(shí)間來(lái)見(jiàn)證，用時(shí)間來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸，有的人說(shuō)我在去年下半年就進(jìn)行投資了，為什么現(xiàn)在還沒(méi)有獲得很好的回報(bào)？因?yàn)闀r(shí)間不夠，半年的時(shí)間并不能讓足夠的價(jià)值能夠回歸，可能需要等一年以上才能夠逐步體現(xiàn)出來(lái)好公司的價(jià)值。

現(xiàn)在機(jī)構(gòu)投資者的占比已經(jīng)逐步超過(guò)散戶投資者，在A股市場(chǎng)中成為最主流的投資資金，機(jī)構(gòu)從而奪回了定價(jià)權(quán)，這樣我們更應(yīng)該學(xué)習(xí)價(jià)值投資，抓住價(jià)值投資的機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@樣能更好地抓住市場(chǎng)主流的投資機(jī)會(huì)。像以前追漲殺跌、頻繁交易的方法，不僅會(huì)很難賺到錢(qián)，甚至有可能被“割韭菜”，這一點(diǎn)大家要始終銘記。

“炒股不如買基金”已經(jīng)成為了很多人的共識(shí)，這兩年居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移最主要的通道是通過(guò)買基金入市。據(jù)統(tǒng)計(jì)基金的發(fā)行量在過(guò)去兩年均突破3萬(wàn)億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2015年大牛市的1.5萬(wàn)億的年銷量，這說(shuō)明居民儲(chǔ)蓄向股市搬家的步伐正在加快，這必然會(huì)給資本市場(chǎng)帶來(lái)更多的增量資金，同時(shí)帶來(lái)更多的價(jià)值投資理念。

機(jī)構(gòu)投資者占比越多，價(jià)值投資就會(huì)越主流，無(wú)論基金經(jīng)理是什么投資理念，實(shí)際上只能在股票池里面買，基本面至少是不錯(cuò)的股票才能進(jìn)去股票池，很多垃圾股、績(jī)差股是進(jìn)不了基金股票池的，也就不能獲得居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移帶來(lái)的增量資金，所以我反復(fù)給大家強(qiáng)調(diào)要學(xué)習(xí)價(jià)值投資，堅(jiān)持價(jià)值投資，這就是原因之一。通過(guò)堅(jiān)持價(jià)值投資，逢低布局優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)龍頭基金，中長(zhǎng)期的持有才能做時(shí)間的朋友，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值。