周二A股市場(chǎng)出現(xiàn)探底回升態(tài)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指在盤(pán)中一度急跌4%。午市后，在上證綜指、中證500指數(shù)強(qiáng)勁回抽走勢(shì)的牽引下，創(chuàng)業(yè)板指也有所企穩(wěn)。成交量再度小幅放大，顯示有新增資金漸趨加倉(cāng)。

看來(lái)，多頭防線得到鞏固，春季攻勢(shì)雛形漸顯。

交易熱錢在退潮

近段時(shí)間，A股市場(chǎng)主要指數(shù)出現(xiàn)明顯分化態(tài)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指節(jié)節(jié)走低，中證500指數(shù)、上證50指數(shù)卻有探底企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。對(duì)此，有分析人士指出，這主要是因?yàn)椴煌L(fēng)格的資金群體有著不同的操作策略。比如，創(chuàng)業(yè)板指成分股的交易群體主要是私募、游資熱錢為代表的交易型資金，上證50指數(shù)、中證500指數(shù)成分股的交易群體則主要是以公募基金、北上資金、社?；?、產(chǎn)業(yè)資本為代表的資金。

私募、游資熱錢等交易型資金在近期出現(xiàn)明顯的退潮態(tài)勢(shì)，一方面是因?yàn)樗麄冴P(guān)注的賽道股屢屢出現(xiàn)邏輯上的硬傷，或者一些新的信息在考驗(yàn)、挑戰(zhàn)邏輯的有效性。比如，在周二，時(shí)代電氣（688187）、藥明生物（02269）在盤(pán)中出現(xiàn)急挫，主要誘因就是再度出現(xiàn)科技領(lǐng)域的封鎖信息。所以，交易熱錢忙不迭地紛紛減持套現(xiàn)。

另一方面是因?yàn)橐恍┧侥蓟鸪霈F(xiàn)減倉(cāng)應(yīng)對(duì)贖回等信息，如此一來(lái)，就形成惡性循環(huán)。畢竟，證券市場(chǎng)的短線交易主要靠信心支撐，一旦持續(xù)下跌，往往信心漸趨丟失，籌碼也隨之不斷涌現(xiàn)，加劇了交易型資金重點(diǎn)關(guān)注的賽道股的下跌力度，也就有了創(chuàng)業(yè)板指周二盤(pán)中跌幅逾4%的走勢(shì)。

新信息重塑預(yù)期

不過(guò)，不斷涌現(xiàn)的新信息正在重塑多頭的預(yù)期。比如關(guān)于出口的新預(yù)期。新年伊始，由于海外疫情進(jìn)入一個(gè)常態(tài)水平，市場(chǎng)參與者一度預(yù)期的2022年出口將面臨新的變數(shù)。但是，全球電價(jià)在去年下半年大幅上漲，歐美的電價(jià)大多上漲了一倍甚至更多，從而提升了制造業(yè)的生產(chǎn)成本，也對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈產(chǎn)生了強(qiáng)大的擾動(dòng)能量。不過(guò)，我國(guó)的電價(jià)并未上漲，供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)越發(fā)明顯，所以，我國(guó)出口的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力更為強(qiáng)勁，2022年的出口仍有望超預(yù)期，這無(wú)疑對(duì)制造業(yè)較為集中的中證500指數(shù)形成新的強(qiáng)勁支撐力，這可能也是中證500指數(shù)強(qiáng)于A股其他指數(shù)的誘因之一。

與此同時(shí)，煤炭、石油等能源價(jià)格的上漲，也對(duì)A股的煤炭股、石油產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股形成新的業(yè)績(jī)支撐預(yù)期，由于此類個(gè)股是上證綜指的核心權(quán)重股，所以，也牽引著上證綜指在近期的表現(xiàn)強(qiáng)于高成長(zhǎng)賽道股對(duì)應(yīng)的指數(shù)。在周二，也正是煤炭股、石油股的大漲拉起了上證綜指。

綜上所述，短線A股市場(chǎng)出現(xiàn)典型的風(fēng)格分化特征，交易型資金關(guān)照的品種，大多疲軟，尤其是2020年、2021年大幅上漲的品種。但是，受到新信息大力加持的能源股、制造業(yè)股則出現(xiàn)強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。相伴隨的，一些低估值金融股也是反復(fù)活躍，成為上證綜指、中證500指數(shù)，乃至上證50指數(shù)回升的引擎?？磥?lái)，隨著更多積極信息的涌現(xiàn)，多頭依賴制造業(yè)股、能源股、低估值金融股的春季攻勢(shì)還是值得期待的。

當(dāng)然，值得指出的是，科技領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)因素可能也會(huì)使得科研試驗(yàn)的上游材料端、進(jìn)口替代產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)品種出現(xiàn)新的漲升契機(jī)，這是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勢(shì)之一。如果能夠吸引更多的資金參與，此類個(gè)股對(duì)應(yīng)的指數(shù)也有望震蕩企穩(wěn)，至少不會(huì)再度持續(xù)下跌。