一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年將加息三次，但他個(gè)人傾向于加息四次，預(yù)計(jì)每次加息幅度為25個(gè)基點(diǎn)。他還表示，希望盡快開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中科院預(yù)測(cè)顯示，2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)健增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將呈現(xiàn)前稍低后略高趨勢(shì)，預(yù)計(jì)全年GDP增速為5.5%左右。消費(fèi)、投資和凈出口對(duì)GDP增速的拉動(dòng)分別為3.9、0.9和0.7個(gè)百分點(diǎn)。

3）行業(yè)新聞

發(fā)改委、能源局召開會(huì)議部署煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作，并對(duì)監(jiān)測(cè)發(fā)現(xiàn)的部分煤炭?jī)r(jià)格虛高企業(yè)進(jìn)行約談提醒，要求抓緊核查整改；對(duì)經(jīng)提醒仍不整改的，將進(jìn)一步研究采取調(diào)查追責(zé)等措施。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股繼續(xù)上漲，A50期貨和恒指期貨夜盤跟漲，上一交易日A股震蕩走高，兩市成交額增至9416億元，資金方面北向資金凈流入4.85億元，02月08日融資余額減少13.15億元至16224.76億元。自1月以來(lái)，A股持續(xù)走低，三大股指品種短期跌幅均達(dá)6%以上，兩市成交額大幅縮小，市場(chǎng)情緒悲觀，除地緣局勢(shì)影響外市場(chǎng)還擔(dān)憂未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景不及預(yù)期。節(jié)后我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體偏好，止跌后仍有反彈空間，操作上建議逢低做多。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅下跌，10年期國(guó)債活躍券收益率上行1BP至2.73%。央行開展200億元逆回購(gòu)操作，凈回籠1800億元，Shibor全線下行，資金面寬松。市場(chǎng)預(yù)期海外央行緊縮速度將加快，英國(guó)央行再次加息25bp，歐洲央行承認(rèn)通脹問(wèn)題比此前預(yù)期的更加嚴(yán)重，態(tài)度有所轉(zhuǎn)向，美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)人口創(chuàng)去年10月以來(lái)最大增幅，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示的美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息概率為100%，海外債券收益率顯著上行。不過(guò)國(guó)內(nèi)1月份制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI繼續(xù)回落，監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確保障性租賃住房項(xiàng)目有關(guān)貸款不納入房地產(chǎn)貸款集中度管理，房地產(chǎn)市場(chǎng)邊際寬松但落地效果仍需觀察，寬信用效果仍未顯現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策繼續(xù)寬松仍有預(yù)期。綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格將面臨高位震蕩，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)原油和成品油庫(kù)存下降，國(guó)際油價(jià)在連續(xù)兩天下跌后反彈。美國(guó)汽油需求反季節(jié)增加而餾分油需求量下降，但是美國(guó)柴油需求增加。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2022年2月4日的四周，美國(guó)成品油需求總量平均每天2190.6萬(wàn)桶，比去年同期高12.3%。美國(guó)原油戰(zhàn)/略儲(chǔ)備繼續(xù)減少，煉油廠開工率上升，原油凈進(jìn)口量減少，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存下降至三年以來(lái)最低水平，汽油庫(kù)存和餾分油庫(kù)存也下降。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2月4日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量4.10387億桶，比前一周下降476萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.48393億桶，比前一周下降164萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.21814億桶，比前一周下降93萬(wàn)桶。短期原油存在回調(diào)可能，但中期依然看漲。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌2.03%。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在82萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲2.54萬(wàn)噸，漲幅在3.2%，同比下降20.93%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在21.2萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)1月28日到2月13日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量43.97萬(wàn)-44萬(wàn)噸。截至1月27日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為73.02%，較上周上漲0.76個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲3.32個(gè)百分點(diǎn)。短期甲醇跟隨動(dòng)力煤市場(chǎng)波動(dòng)。

【橡膠】

橡膠：周三橡膠小幅上漲，RU收于14665，上漲45，泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)將逐步減產(chǎn)，海外需求穩(wěn)定，原料價(jià)格有支撐，國(guó)內(nèi)基本面變化不大，產(chǎn)區(qū)停割，原料價(jià)格堅(jiān)挺，春節(jié)下游開工階段性下滑，期貨倉(cāng)單持續(xù)增加，明顯高于去年同期，期貨市場(chǎng)交割壓力增加，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)影響市場(chǎng)情緒，假期外盤走高帶動(dòng)下滬膠直接高開，延續(xù)一輪反彈?？紤]基本面無(wú)明顯供需變化，預(yù)計(jì)RU價(jià)格仍維持寬幅區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，上方壓力15000-15200一帶，下方支撐13800-14000。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤偏強(qiáng)震蕩。UPM芬蘭工人罷工事件升級(jí)，紙張和紙漿港口運(yùn)輸遭到封鎖，另外UPM烏拉圭新增產(chǎn)能延期投產(chǎn)到2023年，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)際供應(yīng)持續(xù)偏緊的擔(dān)憂，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)漿價(jià)大幅反彈。下游紙企對(duì)高價(jià)接受度偏低，節(jié)前成交寡淡。隨著旺季即將到來(lái)，關(guān)注下游備貨情況及漲價(jià)函落地情況。短期仍以交易供應(yīng)面消息為主，漿價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)高位運(yùn)行。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分地區(qū)下調(diào)100，中石油部分地區(qū)批量有優(yōu)惠。煤化工9150,成交上升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8600，成交不佳。兩油石化庫(kù)存99萬(wàn)，環(huán)比增加2萬(wàn)噸。今日聚烯烴延續(xù)回落。外盤油價(jià)的下跌，以及內(nèi)盤煤炭等成本端品種的走弱使得前期成本支撐邏輯弱化。昨日煤制烯烴現(xiàn)貨成交不佳，短期市場(chǎng)觀望情緒回升。后市關(guān)注終端春節(jié)后的補(bǔ)貨需求。

【聚酯】

聚酯：PTA成本端價(jià)格主導(dǎo)下運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)上，近期PTA產(chǎn)能運(yùn)行率上升，現(xiàn)貨供應(yīng)增加，現(xiàn)貨基差走弱；乙二醇開工率回升，部分裝置重啟出料，供應(yīng)量逐步增多。需求端，下游聚酯工廠春節(jié)假期檢修，織造開工下滑低位，原料需求偏弱。庫(kù)存方面，MEG港口庫(kù)存小幅去化，PTA小幅壘庫(kù)。整體上，PTA、MEG成本偏強(qiáng)，基本面偏弱，關(guān)注近期成本端及聚酯開工情況。

【瀝青】

瀝青：BU2206夜盤開始止跌回穩(wěn)。目前下游需求尚未落地成為目前交易主要邏輯拖累。美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)原油價(jià)格沖擊已被充分定價(jià)，國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌帶動(dòng)瀝青期貨價(jià)格下行，但是整體剛需仍不溫不火。同時(shí)市場(chǎng)預(yù)期OPEC+逐月增產(chǎn)40萬(wàn)桶的目標(biāo)較難達(dá)成，供給難以滿足需求增長(zhǎng)的預(yù)期被放大，燃料油期價(jià)跟隨上漲，現(xiàn)階段東北亞日韓地區(qū)冬季取暖、發(fā)電需求旺盛。國(guó)內(nèi)交易邏輯回歸基建刺激力度，主力合約收盤于3633元/噸，下跌22元/噸，回調(diào)0.6%。2月7日石油瀝青山東地區(qū)生產(chǎn)廠家均價(jià)為3660元/噸，較上一工作日上漲4.66%，環(huán)比上漲10.53%，同比上漲41.31%。中石化主力煉廠普漲50元/噸，山東、華北部分煉廠價(jià)格上調(diào)200元/噸左右，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)明顯。國(guó)際原油略顯強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)瀝青期貨價(jià)格大幅走高，主流價(jià)格穩(wěn)中上行，部分貿(mào)易商捂盤惜售，建議3800-3850壓力區(qū)間適當(dāng)短空，觀察區(qū)間3625-3885支撐情況。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：夜盤鋼材震蕩反彈，近日穩(wěn)增長(zhǎng)政策頻發(fā)，各地年后密集開工的基建項(xiàng)目，以及昨日央行“關(guān)于保障性租賃住房有關(guān)貸款不納入房地產(chǎn)貸款集中度管理”的通知，都進(jìn)一步夯實(shí)了市場(chǎng)對(duì)1季度對(duì)終端需求強(qiáng)度的樂(lè)觀預(yù)期。從基本面角度來(lái)說(shuō)，目前螺紋總庫(kù)存處于17年以來(lái)的歷史最低位，較去年農(nóng)歷同期偏低21%。在庫(kù)存絕對(duì)量低位的支撐下，若基建需求在短期內(nèi)能夠集中釋放，低庫(kù)存+需求環(huán)比回升+供應(yīng)行政性受限的基本面組合較容易引發(fā)期現(xiàn)價(jià)格的共振上行。但值得警惕的是，從近日發(fā)布的“鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見”來(lái)看，今年對(duì)產(chǎn)量管控的強(qiáng)度整體放松。若限產(chǎn)不及預(yù)期，一旦需求恢復(fù)時(shí)間點(diǎn)偏慢，盤面由預(yù)期支撐的高估值也將難以為繼。短期螺紋單邊以震蕩偏多看待，若限產(chǎn)強(qiáng)度下降，在需求回復(fù)偏慢的情況下，可以考慮螺紋05-10反套策略。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格小幅回升。在鐵礦供需平穩(wěn)但價(jià)格過(guò)快上漲背景下，發(fā)改委和市場(chǎng)監(jiān)管總局約談資訊公司，要求提供發(fā)布信息的事實(shí)來(lái)源，切實(shí)保障鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。基本面方面，全球四大礦山發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)平穩(wěn)增加，同時(shí)普氏鐵礦價(jià)格指數(shù)超過(guò)140美金，復(fù)產(chǎn)積極性增加，雖國(guó)內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量在去年高基數(shù)下有望回落，但國(guó)內(nèi)鐵礦總供應(yīng)仍有增量預(yù)期。需求端，去年四季度地產(chǎn)新開工和土地購(gòu)置面積同比回落超20%，預(yù)計(jì)今年一季度新開工和施工持續(xù)低位運(yùn)行。雖當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)基建預(yù)期較為樂(lè)觀，對(duì)用鋼需求存一定支撐，但終端用鋼需求走弱趨勢(shì)難改。盤面來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)宏觀政策好轉(zhuǎn)較為樂(lè)觀，但發(fā)改委政策調(diào)控預(yù)期較強(qiáng)，短期價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格持續(xù)走弱。焦炭方面，主流鋼廠對(duì)焦炭開啟第二輪提降200元/噸范圍逐步擴(kuò)大，焦炭市場(chǎng)情緒稍有走弱。焦炭供應(yīng)擾動(dòng)核心在環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，但下游由于限產(chǎn)對(duì)焦炭采購(gòu)積極性不強(qiáng)，焦炭呈現(xiàn)供需兩弱格局。焦煤方面，各地煤礦復(fù)產(chǎn)，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)有所增加，且春節(jié)部分地區(qū)運(yùn)輸受阻，廠內(nèi)煤種出現(xiàn)不同程度累積，部分煤種有降價(jià)預(yù)期，同時(shí)煉焦煤總庫(kù)存持續(xù)較快回升。盤面來(lái)看，在供應(yīng)逐步好轉(zhuǎn)背景下價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約偏弱震蕩，終收8320元/噸。當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格維持在8100元/噸附近。錳礦的港口庫(kù)存持續(xù)消耗，礦價(jià)有所抬升，支撐錳硅價(jià)格。近期錳硅的產(chǎn)量水平暫未出現(xiàn)明顯下降；但需求端來(lái)看，雖然目前鋼材產(chǎn)量仍受制于壓減產(chǎn)量政策，但由于鋼廠利潤(rùn)情況較好、3月存增產(chǎn)預(yù)期，對(duì)錳硅的需求有望回升。綜合來(lái)看，在后市需求回暖的預(yù)期下，盤面價(jià)格下方或存支撐。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約弱勢(shì)下行后低位震蕩，終收9090元/噸。當(dāng)前72硅鐵自然塊的主流報(bào)價(jià)小幅上調(diào)至8450元/噸附近。近期硅鐵廠家利潤(rùn)情況較好、開工率有所提高，硅鐵產(chǎn)量水平逐漸抬升。目前粗鋼產(chǎn)量仍受到壓減政策的抑制，但鋼廠利潤(rùn)情況較好，3月限產(chǎn)期過(guò)后，粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒅饾u回升，對(duì)硅鐵的需求有望增加。綜合來(lái)看，在需求回升預(yù)期的提振下，硅鐵期價(jià)下方或存支撐。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：發(fā)改委約談各大煤企保供穩(wěn)價(jià)，政策面調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)釋放，隔夜動(dòng)力煤主力合約跳空低開后震蕩走強(qiáng)，收于830.6元/噸。港口煤價(jià)小幅下滑20元/噸至1150元/噸左右。節(jié)后前期停產(chǎn)的煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量仍處相對(duì)高位，加之當(dāng)前下游電廠存煤較為充足，煤炭的整體供應(yīng)仍偏寬松。節(jié)前下游集中補(bǔ)庫(kù)提前透支終端需求，后市隨著氣溫逐漸回升、用煤用電需求步入淡季，電廠日耗或進(jìn)一步下降。綜合來(lái)看，由于供應(yīng)較為寬松而需求支撐轉(zhuǎn)弱，政策面調(diào)控壓力下后市煤價(jià)有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：金銀近日延續(xù)反彈。當(dāng)前市場(chǎng)圍繞通脹表現(xiàn)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏預(yù)期展開炒作，節(jié)日期間發(fā)布的非農(nóng)報(bào)告的超預(yù)期表現(xiàn)（非農(nóng)就業(yè)46.7萬(wàn)人，預(yù)期25萬(wàn)人，去年12月非農(nóng)上修至51萬(wàn)人，平均時(shí)薪增速5.7%）強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)縮減提速的預(yù)期。而歐洲地區(qū)持續(xù)的高通脹使市場(chǎng)對(duì)歐央行的預(yù)期也轉(zhuǎn)向邊際收緊。不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)在消化3月加息的預(yù)期，而3月一次性加息50bp有過(guò)度炒作的傾向。一方面美聯(lián)儲(chǔ)收緊預(yù)期（年內(nèi)3次以上的加息，并有可能年內(nèi)縮表）使得金銀整體承壓。另一方面市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策收緊已經(jīng)計(jì)價(jià)，對(duì)于政策的敏感度下降，通脹高企以及對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存憂為黃金提供支撐，權(quán)益市場(chǎng)動(dòng)蕩、烏克蘭地緣政治風(fēng)險(xiǎn)使得避險(xiǎn)情緒升溫，貴金屬或延續(xù)寬幅震蕩，本周重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

【銅】

銅：夜盤國(guó)內(nèi)銅價(jià)上漲超2%，受低庫(kù)存和供應(yīng)端擾動(dòng)支撐。市場(chǎng)預(yù)期銅供應(yīng)總體表現(xiàn)穩(wěn)定，但近期秘魯Lasbambas礦山產(chǎn)量下降，因當(dāng)?shù)卦∶穹怄i道路。目前全球庫(kù)存處于低位，LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，庫(kù)存持續(xù)小幅下降。國(guó)內(nèi)在春節(jié)假期后需求將逐步回暖，隨著股市回升，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)力度將出現(xiàn)成效。短期銅價(jià)可能寬幅波動(dòng)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨需求狀況。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)上漲超1%，受有色整體上漲帶動(dòng)。由于能源價(jià)格上漲，境外有冶煉廠宣布關(guān)閉，市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)供應(yīng)。下游鍍鋅開工率延續(xù)低位。國(guó)內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。但國(guó)內(nèi)庫(kù)存總體較低，LME庫(kù)存延續(xù)回落，低庫(kù)存支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)總體可能區(qū)間波動(dòng)。建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤續(xù)漲，價(jià)格創(chuàng)四個(gè)月新高，接近2021年的歷史高位。庫(kù)存方面春節(jié)期間國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較節(jié)前增加15.8萬(wàn)噸至91.2萬(wàn)噸，整體累庫(kù)數(shù)量較往年同期處于中位，預(yù)計(jì)節(jié)后延續(xù)累庫(kù)。節(jié)后價(jià)格沖高除了市場(chǎng)關(guān)注的累庫(kù)外還有一部分原因在于廣西百色地區(qū)的疫情出現(xiàn)一輪增長(zhǎng)，部分新增案例位于德保鋁廠20公里內(nèi)范圍，當(dāng)?shù)匾呀?jīng)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)進(jìn)行嚴(yán)格管控，據(jù)稱目前已有約超過(guò)40萬(wàn)噸/年產(chǎn)能收到影響，部分氧化鋁供應(yīng)中斷。此外考慮病例增長(zhǎng)較多，不排除管控風(fēng)險(xiǎn)增加。如果疫情繼續(xù)發(fā)酵可能助推鋁價(jià)上漲?，F(xiàn)階段受影響產(chǎn)能絕對(duì)數(shù)量相比短期即將復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能依舊偏低，仍需關(guān)注鋁價(jià)過(guò)度炒作后的下行風(fēng)險(xiǎn)。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)小幅上行?；久娣矫?，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，庫(kù)存低位，對(duì)價(jià)格形成支撐。鎳鐵方面，前期受鋼廠備貨以及鐵廠挺價(jià)影響，鎳鐵價(jià)格回升，節(jié)后下游需求預(yù)計(jì)回升，鎳鐵可能恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)。硫酸鎳方面近期價(jià)格延續(xù)回升，加工利潤(rùn)整體維持高位。短期鎳系以硫酸鎳及純鎳領(lǐng)漲，低庫(kù)存情況下可能仍會(huì)出現(xiàn)逼空的情況。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格震蕩。基本面方面前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，后隨著電力供應(yīng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)一度回落，近期價(jià)格則主要隨鎳原料價(jià)格大幅波動(dòng)。不銹鋼庫(kù)存截至節(jié)前明顯回升，春節(jié)后預(yù)計(jì)延續(xù)累庫(kù)。2月消費(fèi)更多關(guān)注地產(chǎn)開工情況。利潤(rùn)方面目前304不銹鋼利潤(rùn)延續(xù)較好水平。短期價(jià)格被動(dòng)上漲，預(yù)計(jì)未來(lái)壓力增加，后期走勢(shì)預(yù)計(jì)跟隨原料價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。

【鉛】

鉛：鉛供需面上相對(duì)寬松，產(chǎn)業(yè)上，國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存8.99萬(wàn)噸，假期期間累庫(kù)。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)1月鉛供應(yīng)穩(wěn)中有增，部分煉廠假期檢修。需求端，下游國(guó)內(nèi)鉛酸蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)清淡，終端電池庫(kù)存消化緩慢，企業(yè)春節(jié)假期多數(shù)放假安排，下游采購(gòu)鉛錠需求預(yù)計(jì)恢復(fù)緩慢。整體上，2月供大于求或延續(xù)，建議逢低止盈為主，關(guān)注壘庫(kù)進(jìn)度。

【錫】

錫：錫供需面上維持偏緊。海外市場(chǎng)，全球第三大精煉錫制造商MSC運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但印尼地區(qū)產(chǎn)能存在干擾，消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)目前進(jìn)口原料供應(yīng)仍存偏緊預(yù)期，1月云南、廣西等地部分煉廠假期放假減產(chǎn)，節(jié)后或逐步恢復(fù)。下游消費(fèi)需求表現(xiàn)平穩(wěn)，企業(yè)按需采購(gòu)，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存依然偏低。整體上，供應(yīng)偏緊預(yù)期下，滬錫或延續(xù)高位區(qū)間運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：昨夜原糖上漲推動(dòng)鄭糖反彈?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長(zhǎng)季天氣、糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨情況；另外宏觀方面原油價(jià)格走強(qiáng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)。策略上，關(guān)注2月國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR05合約逢低可以在5700-5800一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬現(xiàn)貨大跌，期貨近月今日走弱。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)12.88元/公斤，比上一日下跌0.55元/公斤。國(guó)家發(fā)展改革委2月8日稱，據(jù)監(jiān)測(cè)，1月24日至28日當(dāng)周，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為5.57∶1，連續(xù)三周處于5：1至6：1之間，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》設(shè)定的過(guò)度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門視情啟動(dòng)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)地方按規(guī)定開展收儲(chǔ)工作?？傮w而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足而供應(yīng)充足，中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間。短期投資者可以逢回調(diào)買入05合約并在反彈后止盈，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3元/斤，與上一日比持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.1元/斤，與上一日比持平。截止2022年1月27日全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量冷庫(kù)出庫(kù)量28.63萬(wàn)噸，環(huán)比上周走貨稍有放緩。策略上，由于可交割蘋果數(shù)量不足，2201合約交割對(duì)2205合約價(jià)格形成指引，建議空頭在回落后平倉(cāng)，多頭等待價(jià)格回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂回落后反彈。市場(chǎng)預(yù)期1月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量未130萬(wàn)噸，環(huán)比減少10%，減幅略高于近幾年的均值13%。出口為111-112萬(wàn)噸，減幅22%，高于近幾年的均值3%。庫(kù)存為158-159萬(wàn)噸，而12月底庫(kù)存為158萬(wàn)噸。關(guān)注2月10日馬來(lái)西亞MPOB1月報(bào)告，供應(yīng)端未轉(zhuǎn)折下，暫時(shí)油脂走勢(shì)高位震蕩。

【豆粕】

粕:2月9日(星期三)CBOT大豆收盤上漲。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）在周三發(fā)布的月度供需報(bào)告中預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為1.34億噸，低于1月預(yù)估值1.39億噸；將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估從4,650萬(wàn)噸下修至4,500萬(wàn)噸。分析師此前平均預(yù)期，巴西大豆產(chǎn)量將為1.3365億噸，阿根廷產(chǎn)量為4,451萬(wàn)噸。因壓榨行業(yè)需求增長(zhǎng)。USDA將美國(guó)大豆期末庫(kù)存預(yù)估從1月份的3.50億蒲式耳下修至3.25億蒲式耳，分析師預(yù)估為3.10億蒲式耳。USDA報(bào)告還將全球大豆期末庫(kù)存預(yù)估從9,520萬(wàn)噸下調(diào)至9,283萬(wàn)噸，但高于市場(chǎng)預(yù)期的9,151萬(wàn)噸。嘗試豆粕59正套。

【棉花】

棉花：鄭棉夜盤延續(xù)震蕩整理。USDA報(bào)告下調(diào)全球棉花產(chǎn)量及期末庫(kù)存，但因美棉出口下調(diào)及期末庫(kù)存上調(diào)，ICE期棉昨夜小幅收跌。國(guó)內(nèi)棉價(jià)持續(xù)高位，新棉銷售進(jìn)度仍較為緩慢。當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存低位，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家是否會(huì)輪入新疆棉。需求端，目前紡企原料庫(kù)存不高，節(jié)后預(yù)計(jì)仍有一定補(bǔ)庫(kù)需求，鄭棉短期預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩。