一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)1月份通脹數(shù)據(jù)再度“爆表”，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息變得刻不容緩。美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，1月份美國(guó)CPI同比升幅擴(kuò)大至7.5%，高于市場(chǎng)預(yù)期，核心CPI同比升6%，均創(chuàng)下1982年以來(lái)最大升幅。數(shù)據(jù)出爐后，10年期美債收益率升破2%關(guān)口，為兩年半來(lái)首次。市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)3月加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性超過(guò)50%，到7月底前將累計(jì)加息100個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)公布的數(shù)據(jù)顯示，1月調(diào)整后平均時(shí)薪同比下降1.7%，連續(xù)第10個(gè)月下滑。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中國(guó)1月份金融數(shù)據(jù)重磅出爐。央行公布數(shù)據(jù)顯示，1月社會(huì)融資規(guī)模增量為6.17萬(wàn)億元，比上年同期多9842億元；其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加4.2萬(wàn)億元，是單月統(tǒng)計(jì)高點(diǎn)，同比多增3806億元。1月末M2同比增長(zhǎng)9.8%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)。1月份人民幣貸款增加3.98萬(wàn)億元，是單月統(tǒng)計(jì)高點(diǎn)，同比多增3944億元。

3）行業(yè)新聞

八部門(mén)印發(fā)《關(guān)于加快推動(dòng)工業(yè)資源綜合利用的實(shí)施方案》，明確到2025年，鋼鐵、有色、化工等重點(diǎn)行業(yè)工業(yè)固廢產(chǎn)生強(qiáng)度下降，力爭(zhēng)大宗工業(yè)固廢綜合利用率達(dá)到57%。主要再生資源品種利用量超過(guò)4.8億噸，其中廢鋼鐵3.2億噸，廢有色金屬2000萬(wàn)噸，廢紙6000萬(wàn)噸。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：1月新增社融規(guī)模創(chuàng)歷史新高，寬信用政策效果逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)對(duì)A股有提振作用。但美國(guó)1月CPI同比升7.5%，高于預(yù)期，又加大了今年美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表的概率，美股隨即走弱，恒指期貨由漲轉(zhuǎn)跌。上一交易日A股震蕩分化，權(quán)重護(hù)盤(pán)，兩市成交額約9383億元，資金方面北向資金凈流入45.21億元，02月09日融資余額增加26.36億元至16251.12億元。當(dāng)前市場(chǎng)主要的問(wèn)題是隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息和縮表全球?qū)⑦M(jìn)入緊縮周期，以及市場(chǎng)仍在觀(guān)察我國(guó)寬信用政策實(shí)際帶來(lái)的效果。節(jié)后我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體偏好，止跌后仍有反彈空間，操作上建議輕倉(cāng)逢低做多。

【國(guó)債】

國(guó)債：窄幅震蕩，10年期國(guó)債活躍券收益率持平至2.73%。1月社會(huì)融資規(guī)模增量為6.17萬(wàn)億元，比上年同期多9842億元，創(chuàng)歷史新高，貸款和債券融資同比均顯著增加，寬信用效果有所顯現(xiàn)。美國(guó)1月份CPI同比上漲7.5%，創(chuàng)1982年2月以來(lái)新高，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)緊縮速度將加快，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀(guān)察”顯示美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息50bp的概率為60%，10年期美債收益率突破2%。此前英國(guó)央行再次加息25bp，歐洲央行承認(rèn)通脹問(wèn)題比此前預(yù)期的更加嚴(yán)重，態(tài)度有所轉(zhuǎn)向，海外債券收益率顯著上行。綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格將面臨高位回落，操作上建議做空為主，關(guān)注移倉(cāng)期間的跨期套利機(jī)會(huì)。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)原油庫(kù)存降至2018年10月份以來(lái)最低，歐佩克維持今年全球石油需求增長(zhǎng)幅度不變，歐美原油期貨收盤(pán)小幅波動(dòng)。美國(guó)1月CPI年率錄得7.50%，創(chuàng)1982年2月以來(lái)新高，意味著美國(guó)消費(fèi)者已經(jīng)連續(xù)第八個(gè)月忍受超過(guò)5%的通脹，持續(xù)爆表的通脹也令市場(chǎng)將目光對(duì)準(zhǔn)了美聯(lián)儲(chǔ)加息，很多分析師預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在3月份開(kāi)始加息。歐佩克發(fā)布了2月份《石油市場(chǎng)月度報(bào)告》。預(yù)計(jì)2022年全球石油日均需求1.008億桶，比2021年日均需求增加415萬(wàn)桶，與上次報(bào)告預(yù)測(cè)一致。1月份歐佩克原油日產(chǎn)量2798萬(wàn)桶，比去年12月份日均增長(zhǎng)6萬(wàn)桶，遠(yuǎn)小于預(yù)期增長(zhǎng)。短期原油存在回調(diào)可能，但中期依然看漲。    

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤(pán)下跌0.29%。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在87.48%，較上周上漲1.42個(gè)百分點(diǎn)。本周部分CTO/MTO裝置重啟及提負(fù)荷，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工繼續(xù)回升。截至2月10日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為72.07%，較上周下跌0.55個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌2.44個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在91.5萬(wàn)噸，環(huán)比節(jié)前上漲9.5萬(wàn)噸，漲幅在11.59%，同比下降4.39%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在24.5萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2月11日到2月27日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量60.23萬(wàn)-61萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：周四橡膠繼續(xù)上漲，RU收于14775，上漲120。泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)將逐步減產(chǎn)，海外需求穩(wěn)定，原料價(jià)格有支撐，國(guó)內(nèi)基本面變化不大，產(chǎn)區(qū)停割，原料價(jià)格堅(jiān)挺，春節(jié)下游開(kāi)工階段性下滑，期貨倉(cāng)單持續(xù)增加，明顯高于去年同期，期貨市場(chǎng)交割壓力增加，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)影響市場(chǎng)情緒，RU價(jià)格仍維持寬幅區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，上方壓力15000-15200一帶，下方支撐13800-14000。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤(pán)高開(kāi)低走，小幅收跌。UPM芬蘭工人罷工事件升級(jí)，紙張和紙漿港口運(yùn)輸遭到封鎖，另外UPM烏拉圭新增產(chǎn)能延期投產(chǎn)到2023年，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)際供應(yīng)持續(xù)偏緊的擔(dān)憂(yōu)，疊加國(guó)內(nèi)個(gè)別港口船只靠港遲緩，影響紙漿到貨，推動(dòng)漿價(jià)大幅反彈。下游部分紙企復(fù)產(chǎn)，交投仍較為清淡。隨著旺季即將到來(lái)，關(guān)注下游備貨情況及漲價(jià)函落地情況。短期仍以交易供應(yīng)面消息為主，漿價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)高位運(yùn)行。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線(xiàn)性L(fǎng)L，中石化部分地區(qū)下調(diào)100，中石油部分地區(qū)批量有優(yōu)惠。煤化工9150,成交上升。拉 絲PP，中石化部分地區(qū)下調(diào)100，中石油部分地區(qū)下調(diào)50。煤化工8500，成交回升。兩油石化庫(kù)存98萬(wàn)，環(huán)比下降1萬(wàn)噸。昨日聚烯烴延續(xù)整理?；久娼嵌痊F(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)疊加原油、煤炭等成本端品種的走弱使得前期成本支撐邏輯弱化。不過(guò)，節(jié)后終端開(kāi)工的邏輯依然存在，期貨主力合約預(yù)計(jì)止跌后，或高位震蕩。

【聚酯】

聚酯：PTA成本端價(jià)格主導(dǎo)下運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)上，近期PTA產(chǎn)能運(yùn)行率上升，現(xiàn)貨供應(yīng)增加，現(xiàn)貨基差走弱；乙二醇開(kāi)工率回升，部分裝置重啟出料，供應(yīng)量逐步增多。需求端，下游聚酯工廠(chǎng)春節(jié)假期檢修，織造開(kāi)工下滑低位，原料需求偏弱。庫(kù)存方面，MEG港口庫(kù)存小幅去化，PTA小幅壘庫(kù)。整體上，PTA、MEG成本偏強(qiáng)，基本面偏弱，關(guān)注近期成本端及聚酯開(kāi)工情況。

【瀝青】

瀝青：BU2206今日夜盤(pán)受超預(yù)期社融影響開(kāi)始止跌回穩(wěn)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)地方債井噴導(dǎo)致一季度下有需求企穩(wěn)，成為目前交易主要邏輯拖累。根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，截至本周?chē)?guó)內(nèi)瀝青煉廠(chǎng)庫(kù)存率來(lái)到41.03%，環(huán)比前一周增加1.52%；與此同時(shí)國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存率錄得32.5%，環(huán)比前一周增加1.2%。國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)當(dāng)前整體仍處于供需兩弱的格局，近期出現(xiàn)由去庫(kù)轉(zhuǎn)為累庫(kù)的跡象。國(guó)內(nèi)交易邏輯回歸基建刺激力度，主力合約收盤(pán)于3668元/噸，上漲58元/噸，回調(diào)1.61%。國(guó)際原油略顯強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)瀝青期貨價(jià)格大幅走高，主流價(jià)格穩(wěn)中上行，部分貿(mào)易商捂盤(pán)惜售?？紤]到支撐原油溢價(jià)的地緣緊張局勢(shì)存在緩和的可能，且油價(jià)已經(jīng)到達(dá)高位，需要注意由成本端引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，前期BU多頭可適當(dāng)減倉(cāng)止盈。建議3800-3850壓力區(qū)間適當(dāng)短空，觀(guān)察區(qū)間3625-3885支撐情況。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：夜盤(pán)鋼材跳空高開(kāi)，昨日公布1的1月社融信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，進(jìn)一步印證了市場(chǎng)對(duì)于政策穩(wěn)增長(zhǎng)力度的樂(lè)觀(guān)預(yù)期。政府債券凈融資大幅增長(zhǎng)，顯示出基建端資金偏強(qiáng)的支持力度。產(chǎn)業(yè)層面，目前螺紋總庫(kù)存較去年農(nóng)歷同期偏低27%，低庫(kù)存+需求環(huán)比回升預(yù)期+供應(yīng)行政性受限的基本面組合容易引發(fā)期現(xiàn)價(jià)格的共振上行。但值得警惕的是，居民端對(duì)地產(chǎn)銷(xiāo)售的支撐力度仍然疲弱，疊加高頻數(shù)據(jù)拿地、成交未見(jiàn)起色，地產(chǎn)用鋼需求短期在微觀(guān)上的表現(xiàn)或較弱?；久嫦蛳?，政策向上的格局延續(xù)，需要觀(guān)察政策逐步寬松后，對(duì)于房建強(qiáng)度的傳導(dǎo)。鑒于供給端的限產(chǎn)已經(jīng)落地，需求端地產(chǎn)政策的寬松也仍在繼續(xù)。因此，我們繼續(xù)保持對(duì)螺紋05合約方向看多的觀(guān)點(diǎn)。價(jià)格的壓力關(guān)注2月下旬復(fù)工后微觀(guān)的需求強(qiáng)度，和去庫(kù)斜率的變化。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)價(jià)格大漲5.48%，主要原因是社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望加速。在鐵礦供需平穩(wěn)但價(jià)格過(guò)快上漲背景下，政策層面進(jìn)一步加大調(diào)控力度?；久娣矫?，全球四大礦山發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)平穩(wěn)增加，同時(shí)普氏鐵礦價(jià)格指數(shù)超過(guò)140美金，非主流礦復(fù)產(chǎn)積極性增加，雖國(guó)內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量在去年高基數(shù)下有望回落，但國(guó)內(nèi)鐵礦總供應(yīng)仍有增量預(yù)期。需求端，去年四季度地產(chǎn)新開(kāi)工和土地購(gòu)置面積同比回落超20%，預(yù)計(jì)今年一季度新開(kāi)工和施工持續(xù)低位運(yùn)行。雖當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)基建預(yù)期較為樂(lè)觀(guān)，對(duì)用鋼需求存一定支撐，但終端用鋼需求走弱趨勢(shì)難改。盤(pán)面來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)宏觀(guān)政策好轉(zhuǎn)較為樂(lè)觀(guān)，但發(fā)改委政策調(diào)控預(yù)期較強(qiáng)，價(jià)格有望呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)價(jià)格大幅上漲。焦炭方面，主流鋼廠(chǎng)對(duì)焦炭開(kāi)啟第二輪提降200元/噸落地執(zhí)行，焦炭市場(chǎng)情緒稍有走弱。焦炭供應(yīng)擾動(dòng)核心在環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，但下游由于限產(chǎn)對(duì)焦炭采購(gòu)積極性不強(qiáng)，焦炭呈現(xiàn)供需兩弱格局。焦煤方面，各地煤礦復(fù)產(chǎn)，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)有所增加，且春節(jié)部分地區(qū)運(yùn)輸受阻，廠(chǎng)內(nèi)煤種出現(xiàn)不同程度累積，部分煤種有降價(jià)預(yù)期。盤(pán)面來(lái)看，在供應(yīng)逐步好轉(zhuǎn)背景下價(jià)格有望呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約沖高回落，終收8334元/噸。當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格維持在8100元/噸附近。錳礦的港口庫(kù)存持續(xù)消耗，礦價(jià)有所抬升，支撐錳硅價(jià)格。近期錳硅的產(chǎn)量水平暫未出現(xiàn)明顯下降；但需求端來(lái)看，雖然目前鋼材產(chǎn)量仍受制于壓減產(chǎn)量政策，但由于鋼廠(chǎng)利潤(rùn)情況較好、3月存增產(chǎn)預(yù)期，對(duì)錳硅的需求有望回升。綜合來(lái)看，在后市需求回暖的預(yù)期下，盤(pán)面價(jià)格下方或存支撐。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約偏強(qiáng)震蕩，終收9258元/噸。當(dāng)前72硅鐵自然塊的主流報(bào)價(jià)小幅上調(diào)至8450元/噸附近。近期硅鐵廠(chǎng)家利潤(rùn)情況較好、開(kāi)工率有所提高，硅鐵產(chǎn)量水平逐漸抬升。目前粗鋼產(chǎn)量仍受到壓減政策的抑制，但鋼廠(chǎng)利潤(rùn)情況較好，3月限產(chǎn)期過(guò)后，粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒅饾u回升，對(duì)硅鐵的需求有望增加。綜合來(lái)看，在需求回升預(yù)期的提振下，硅鐵期價(jià)下方或存支撐。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約高開(kāi)低走，收于843.2元/噸。港口煤價(jià)進(jìn)一步下滑20元/噸至1110元/噸左右。節(jié)后前期停產(chǎn)的煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量仍處相對(duì)高位，加之當(dāng)前下游電廠(chǎng)存煤較為充足，煤炭的整體供應(yīng)仍偏寬松。節(jié)前下游集中補(bǔ)庫(kù)提前透支終端需求，后市隨著氣溫逐漸回升、用煤用電需求步入淡季，電廠(chǎng)日耗或進(jìn)一步下降。近期發(fā)改委、能源局召開(kāi)會(huì)議部署煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作，政策面調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)釋放。綜合來(lái)看，由于供應(yīng)較為寬松而需求支撐轉(zhuǎn)弱，政策面調(diào)控壓力下后市煤價(jià)有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：金銀昨夜沖高回落。昨日公布的美國(guó)1月CPI同比增7.5%續(xù)刷40年新高。美聯(lián)儲(chǔ)3月加息50bp的市場(chǎng)隱含概率達(dá)到80%以上，但金銀整體維持平臺(tái)震蕩。當(dāng)前市場(chǎng)圍繞通脹表現(xiàn)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏預(yù)期展開(kāi)炒作，不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)在消化3月加息的預(yù)期。一方面美聯(lián)儲(chǔ)收緊預(yù)期（年內(nèi)3次以上的加息，并有可能年內(nèi)縮表）使得金銀整體承壓。另一方面市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策收緊已經(jīng)計(jì)價(jià)，行情對(duì)政策的敏感度下降，通脹高企以及對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存憂(yōu)為黃金提供支撐，權(quán)益市場(chǎng)動(dòng)蕩、烏克蘭地緣政治風(fēng)險(xiǎn)使得避險(xiǎn)情緒升溫，貴金屬或延續(xù)寬幅震蕩。

【銅】

銅：夜盤(pán)國(guó)內(nèi)銅價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。昨日國(guó)內(nèi)社融數(shù)據(jù)明顯好于預(yù)期，另外美國(guó)通脹數(shù)據(jù)高企。市場(chǎng)預(yù)期銅供應(yīng)總體表現(xiàn)穩(wěn)定，但近期秘魯Lasbambas礦山產(chǎn)量下降，因當(dāng)?shù)卦∶穹怄i道路。目前全球庫(kù)存處于低位，LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，庫(kù)存持續(xù)小幅下降。隨著股市回升，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)力度將出現(xiàn)成效，需求將會(huì)表現(xiàn)良好，但目前下游尚未完全復(fù)工。短期銅價(jià)可能寬幅波動(dòng)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨需求狀況。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)延續(xù)上漲，受有色整體上漲帶動(dòng)。由于能源價(jià)格上漲，境外有冶煉廠(chǎng)宣布關(guān)閉，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)未來(lái)供應(yīng)。下游鍍鋅開(kāi)工率延續(xù)低位。國(guó)內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。但國(guó)內(nèi)庫(kù)存總體較低，LME庫(kù)存延續(xù)回落，低庫(kù)存支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)總體可能區(qū)間波動(dòng)。建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤(pán)小幅下跌。庫(kù)存方面截至2月10日國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較周初增加8.4萬(wàn)噸至95萬(wàn)噸，整體累庫(kù)數(shù)量較往年同期處于中位。節(jié)后廣西百色地區(qū)的疫情出現(xiàn)一輪增長(zhǎng)，部分新增案例位于德保鋁廠(chǎng)20公里內(nèi)范圍，當(dāng)?shù)匾呀?jīng)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)進(jìn)行嚴(yán)格管控，據(jù)稱(chēng)目前已有約超過(guò)40萬(wàn)噸/年產(chǎn)能收到影響，部分氧化鋁供應(yīng)中斷。此外考慮病例增長(zhǎng)較多，不排除管控風(fēng)險(xiǎn)增加。如果疫情繼續(xù)發(fā)酵可能助推鋁價(jià)上漲?，F(xiàn)階段受影響產(chǎn)能絕對(duì)數(shù)量相比短期即將復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能依舊偏低，仍需關(guān)注鋁價(jià)過(guò)度炒作后的下行風(fēng)險(xiǎn)。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤(pán)小幅上漲?；久娣矫?，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，庫(kù)存低位，對(duì)價(jià)格形成支撐。鎳鐵方面，前期受鋼廠(chǎng)備貨以及鐵廠(chǎng)挺價(jià)影響，鎳鐵價(jià)格回升，節(jié)后下游需求預(yù)計(jì)回升，鎳鐵可能恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)。硫酸鎳方面近期價(jià)格延續(xù)回升，加工利潤(rùn)整體維持高位。短期鎳系以硫酸鎳及純鎳領(lǐng)漲，低庫(kù)存情況下可能仍會(huì)出現(xiàn)逼空的情況。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格震蕩?；久娣矫媲捌谑芟蕻a(chǎn)影響，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，后隨著電力供應(yīng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)一度回落，近期價(jià)格則主要隨鎳原料價(jià)格大幅波動(dòng)。不銹鋼庫(kù)存截至節(jié)前明顯回升，春節(jié)后預(yù)計(jì)延續(xù)累庫(kù)。2月消費(fèi)更多關(guān)注地產(chǎn)開(kāi)工情況。利潤(rùn)方面目前304不銹鋼利潤(rùn)延續(xù)較好水平。短期價(jià)格被動(dòng)上漲，預(yù)計(jì)未來(lái)壓力增加，后期走勢(shì)預(yù)計(jì)跟隨原料價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。

【鉛】

鉛：鉛供需面上相對(duì)寬松，產(chǎn)業(yè)上，國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存8.99萬(wàn)噸，假期期間累庫(kù)。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)1月鉛供應(yīng)穩(wěn)中有增，部分煉廠(chǎng)假期檢修。需求端，下游國(guó)內(nèi)鉛酸蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)清淡，終端電池庫(kù)存消化緩慢，企業(yè)春節(jié)假期多數(shù)放假安排，下游采購(gòu)鉛錠需求預(yù)計(jì)恢復(fù)緩慢。整體上，2月供大于求或延續(xù)，建議逢低止盈為主，關(guān)注壘庫(kù)進(jìn)度。

【錫】

錫：錫供需面上維持偏緊。海外市場(chǎng)，全球第三大精煉錫制造商MSC運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但印尼地區(qū)產(chǎn)能存在干擾，消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)目前進(jìn)口原料供應(yīng)仍存偏緊預(yù)期，1月云南、廣西等地部分煉廠(chǎng)假期放假減產(chǎn)，節(jié)后或逐步恢復(fù)。下游消費(fèi)需求表現(xiàn)平穩(wěn)，企業(yè)按需采購(gòu)，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存依然偏低。整體上，供應(yīng)偏緊預(yù)期下，滬錫或延續(xù)高位區(qū)間運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：昨夜糖價(jià)小幅回落?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長(zhǎng)季天氣、糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨情況；另外宏觀(guān)方面原油價(jià)格走強(qiáng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)。策略上，關(guān)注2月國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR05合約逢低可以在5700-5800一帶買(mǎi)入。

【生豬】

生豬：生豬繼續(xù)下跌，期貨近遠(yuǎn)月走勢(shì)分化。根據(jù)涌益咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)12.29元/公斤，比上一日下跌0.59元/公斤。國(guó)家發(fā)展改革委2月8日稱(chēng)，據(jù)監(jiān)測(cè)，1月24日至28日當(dāng)周，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為5.57∶1，連續(xù)三周處于5：1至6：1之間，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》設(shè)定的過(guò)度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門(mén)視情啟動(dòng)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)地方按規(guī)定開(kāi)展收儲(chǔ)工作?？傮w而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足而供應(yīng)充足，中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間。短期投資者可以逢回調(diào)買(mǎi)入05合約并在反彈后止盈，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀(guān)后再擇機(jī)入場(chǎng)做多。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨小幅波動(dòng)。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3元/斤，與上一日比持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.1元/斤，與上一日比持平。截止2022年2月10日全國(guó)雙周冷庫(kù)出庫(kù)量27.94萬(wàn)噸，春節(jié)后市場(chǎng)需求回落，走貨速度明顯放緩。策略上，由于可交割蘋(píng)果數(shù)量不足，2201合約交割對(duì)2205合約價(jià)格形成指引，建議空頭在回落后平倉(cāng)，多頭等待價(jià)格回調(diào)后開(kāi)多。

【油脂】

油脂：油脂高位震蕩，MPOB1月報(bào)告中產(chǎn)量125萬(wàn)噸，預(yù)期130-131萬(wàn)噸。出口125萬(wàn)噸，預(yù)期104-112萬(wàn)噸。庫(kù)存155萬(wàn)噸，預(yù)期156-159萬(wàn)噸，庫(kù)存下降，本次報(bào)告影響偏多，雖然出口減幅不及預(yù)期，但是仍然比歷史均值偏大，高價(jià)抑制需求，報(bào)告后內(nèi)外盤(pán)波動(dòng)不大。國(guó)內(nèi)近月棕櫚油進(jìn)口倒掛較多，月差相對(duì)偏強(qiáng)。豆油拋儲(chǔ)消息過(guò)后，月差反彈，但是在油脂中仍相對(duì)偏低。在供應(yīng)端未轉(zhuǎn)折下，暫時(shí)油脂走勢(shì)高位震蕩。

【豆粕】

粕:2月10日(星期四)CBOT大豆收盤(pán)下跌。美豆高位獲利了結(jié)，主力突破1600美分/蒲式耳后再次回落至1573。此前巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(Conab)將巴西2021/22年度大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至1.254億噸，低于此前預(yù)估的1.405億噸，亦低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估的1.34億噸。但是相比于2月usda全球大豆產(chǎn)量下調(diào)數(shù)量，由于出口需求也相應(yīng)下調(diào)，最終庫(kù)存僅下降237萬(wàn)噸，當(dāng)前庫(kù)銷(xiāo)比下，盤(pán)面價(jià)格偏高，然而市場(chǎng)更多的關(guān)注其他機(jī)構(gòu)的調(diào)整預(yù)期。國(guó)內(nèi)部分地區(qū)豆粕現(xiàn)貨緊張，疊加南美減產(chǎn)，嘗試豆粕59正套。

【棉花】

棉花：因出口銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯著下滑，外盤(pán)昨夜小幅收跌。USDA報(bào)告下調(diào)全球棉花產(chǎn)量及期末庫(kù)存，但美棉出口下調(diào)及期末庫(kù)存上調(diào)，后續(xù)USDA繼續(xù)調(diào)低產(chǎn)量的空間預(yù)計(jì)有限，利多邊際減弱。國(guó)內(nèi)棉價(jià)持續(xù)高位，新棉銷(xiāo)售進(jìn)度仍較為緩慢。當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存低位，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家是否會(huì)輪入新疆棉。需求端，目前紡企原料庫(kù)存不高，節(jié)后預(yù)計(jì)仍有一定補(bǔ)庫(kù)需求，短期支撐棉價(jià)。但隨著棉價(jià)逐漸漲至成本線(xiàn)附近，上方套保壓力增加，將限制棉價(jià)上漲空間。