現(xiàn)貨方面：

據(jù)SMM訊，昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)主流對(duì)次月合約報(bào)價(jià)。距離換月交割僅剩最后一個(gè)交易日，隔月價(jià)差企穩(wěn)于Contango60-80元/噸，令貿(mào)易商調(diào)價(jià)換現(xiàn)意愿降低，外加盤(pán)面依舊于高位震蕩，下游交投謹(jǐn)慎，導(dǎo)致日內(nèi)活躍度有限，供需呈現(xiàn)拉鋸狀態(tài)。早市平水銅對(duì)次月合約報(bào)至升水120元/噸附近，市場(chǎng)難聞成交，隨后持貨商小幅下調(diào)至升水90-100元/噸，才聽(tīng)聞少量成交，期間甚至聽(tīng)聞少量買(mǎi)盤(pán)壓價(jià)于升水80元/噸成交，但持貨商也不愿再度調(diào)價(jià)出貨，報(bào)價(jià)于升水90元/噸附近維持拉鋸狀態(tài)。少量好銅流入，令好平之間依舊難見(jiàn)價(jià)差，好銅對(duì)次月合約報(bào)價(jià)企穩(wěn)于升水100元/噸，貴溪銅貨源相對(duì)緊缺報(bào)價(jià)堅(jiān)挺可聽(tīng)聞100元/噸以上的報(bào)價(jià)。濕法銅報(bào)價(jià)者依舊較少，由于貨源有限，對(duì)次月基本報(bào)于升水40元/噸左右。由于盤(pán)面持續(xù)于高位運(yùn)行，外加濕法銅貨源少且報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場(chǎng)對(duì)非注冊(cè)等品牌吸引力上漲，大部分成交于貼水150-100元/噸，較前期的貼水200元/噸收窄。

觀點(diǎn)：

宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息動(dòng)態(tài)和俄烏地緣政治局勢(shì)進(jìn)展成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德，周一重申“將計(jì)劃好的回撤寬松計(jì)劃提前安排”來(lái)對(duì)抗通脹，堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席也稱，將支持美聯(lián)儲(chǔ)直接出售資產(chǎn)，而不是等債券自動(dòng)到期的被動(dòng)縮表。西方領(lǐng)導(dǎo)人和俄羅斯總統(tǒng)普京周末的外交努力未能取得突破，美國(guó)股指期貨、美債收益率和國(guó)際股市因即將爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)的可能性而下跌。但隨后普京支持繼續(xù)與西方會(huì)談，市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解。

基本面來(lái)看，滬銅方面，臨近交割換月，下游依舊處于觀望狀態(tài)，表現(xiàn)較為清淡，雖市場(chǎng)買(mǎi)興不高，但持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，滬銅升貼水上行；華南銅方面，廣東庫(kù)存連續(xù)6天增加，已經(jīng)較節(jié)前增加超過(guò)2倍。雖然庫(kù)存繼續(xù)增加，但在月差擴(kuò)大下持貨商不愿低價(jià)出貨，同時(shí)下游廠家復(fù)產(chǎn)增加，推動(dòng)華南銅升貼水上行。廢銅方面，精廢價(jià)差持續(xù)維持至合理區(qū)間上方。進(jìn)口方面，進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，LME0-3維持Back結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)交投繼續(xù)維持低活躍度。庫(kù)存方面，LME去庫(kù)，SHFE大幅累庫(kù)。

庫(kù)存方面，2月14日，LME去庫(kù)1.90萬(wàn)噸至7.22萬(wàn)噸，SHFE庫(kù)存上漲1.70萬(wàn)噸至5.26萬(wàn)噸。

整體看來(lái)，宏觀事件大幅加劇銅價(jià)波動(dòng)，單邊上維持寬幅震蕩格局。

策略：

1.   單邊：中性  2. 跨市：內(nèi)外反套  3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點(diǎn)：

1.   庫(kù)存拐點(diǎn)  2.美債收益率持續(xù)走高  3.疫情風(fēng)險(xiǎn)加劇