一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美聯(lián)儲(chǔ)布拉德重申希望7月前加息100個(gè)基點(diǎn)，稱美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)岌岌可危，需要提前加息。美國(guó)利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在3月會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為66%。布拉德稱，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)還沒(méi)有就資產(chǎn)負(fù)債表策略達(dá)成一致，他希望在第二季度開(kāi)始被動(dòng)縮表。

2）國(guó)內(nèi)新聞

財(cái)政部等三部門(mén)調(diào)整海南自貿(mào)港自用生產(chǎn)設(shè)備“零關(guān)稅”政策，進(jìn)一步釋放政策效應(yīng)。一是擴(kuò)大“零關(guān)稅”商品范圍，增列過(guò)山車(chē)、旋轉(zhuǎn)木馬、游樂(lè)場(chǎng)娛樂(lè)設(shè)備等文體旅游業(yè)所需的生產(chǎn)設(shè)備；二是擴(kuò)大政策適用主體，允許公立醫(yī)院、科研院所等在海南自貿(mào)港注冊(cè)登記并具有獨(dú)立法人資格的事業(yè)單位，適用自用生產(chǎn)設(shè)備“零關(guān)稅”政策。

3）行業(yè)新聞

國(guó)務(wù)院印發(fā)《“十四五”國(guó)家應(yīng)急體系規(guī)劃》提出，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)發(fā)展各具特色的安全應(yīng)急產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，加強(qiáng)國(guó)家安全應(yīng)急產(chǎn)業(yè)示范基地建設(shè)；支持安全應(yīng)急領(lǐng)域有實(shí)力的企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)，培育一批在國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的安全應(yīng)急產(chǎn)業(yè)大型企業(yè)集團(tuán)。加快航天、航空、船舶、兵器等軍工技術(shù)裝備向應(yīng)急領(lǐng)域轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股震蕩微跌，上一交易日A股再度走弱，金融和房地產(chǎn)領(lǐng)跌，兩市成交額縮量至8606億元，資金方面北向資金凈流入10.05億元，02月11日融資余額減少62.08億元至16179.50億元。1月新增社融規(guī)模創(chuàng)歷史新高，寬信用政策效果逐漸顯現(xiàn)。當(dāng)前市場(chǎng)主要的問(wèn)題是隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息和縮表全球?qū)⑦M(jìn)入緊縮周期，以及市場(chǎng)仍在觀察我國(guó)寬信用政策實(shí)際帶來(lái)的效果。隨著股指再度走弱，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅下跌，10年期國(guó)債活躍券收益率上行0.8BP至2.795%。央行公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠2100億元，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面有所收斂。1月社會(huì)融資規(guī)模增量為6.17萬(wàn)億元，比上年同期多9842億元，創(chuàng)歷史新高，貸款和債券融資同比均顯著增加，寬信用效果逐步顯現(xiàn)。央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表示穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。財(cái)政部披露提前下達(dá)2022年新增地方政府債務(wù)限額為17880億元。美國(guó)1月份CPI同比上漲7.5%，創(chuàng)1982年2月以來(lái)新高，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)緊縮速度將加快，3月份加息50bp的概率大幅增加。在海外政策收緊和國(guó)內(nèi)寬信用效果逐步顯現(xiàn)的情況下，綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格將繼續(xù)面臨調(diào)整，操作上建議做空為主，關(guān)注移倉(cāng)期間的跨期套利機(jī)會(huì)。

2）能化

【原油】

原油：市場(chǎng)對(duì)俄羅斯/烏克蘭局勢(shì)的發(fā)展仍然高度敏感，歐美原油期貨繼續(xù)大幅度上漲，布倫特原油期貨突破每桶96美元。美國(guó)不斷向外界公布情報(bào)，聲稱大戰(zhàn)在即。據(jù)多家外媒報(bào)道，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基周一表示，他已被告知俄羅斯將于2月16日發(fā)起進(jìn)攻。烏克蘭總統(tǒng)府發(fā)布消息稱，當(dāng)天烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在與美國(guó)總統(tǒng)拜登通話時(shí)，邀請(qǐng)拜登在未來(lái)幾天訪問(wèn)基輔，并稱“這將對(duì)穩(wěn)定局勢(shì)至關(guān)重要，這將是一個(gè)強(qiáng)有力的信號(hào)，有助于緩和局勢(shì)”。  

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤(pán)下跌0.84%。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在87.48%，較上周上漲1.42個(gè)百分點(diǎn)。本周部分CTO/MTO裝置重啟及提負(fù)荷，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工繼續(xù)回升。截至2月10日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為72.07%，較上周下跌0.55個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌2.44個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在91.5萬(wàn)噸，環(huán)比節(jié)前上漲9.5萬(wàn)噸，漲幅在11.59%，同比下降4.39%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在24.5萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2月11日到2月27日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量60.23萬(wàn)-61萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠小幅反彈，RU05收于14615，下跌40。泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)逐步減產(chǎn)，海外需求穩(wěn)定，原料價(jià)格有支撐，國(guó)內(nèi)基本面變化不大，產(chǎn)區(qū)停割，原料價(jià)格堅(jiān)挺，春節(jié)下游開(kāi)工階段性下滑，期貨倉(cāng)單持續(xù)增加，明顯高于去年同期，期貨市場(chǎng)交割壓力增加，國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)影響市場(chǎng)情緒，RU價(jià)格仍維持寬幅區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，上方壓力15000-15200一帶，下方支撐13800-14000。上周走勢(shì)持續(xù)反彈后預(yù)計(jì)本周小幅回調(diào)。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤(pán)震蕩下行。UPM芬蘭工人罷工事件升級(jí)，紙張和紙漿港口運(yùn)輸遭到封鎖，另外UPM烏拉圭新增產(chǎn)能延期投產(chǎn)到2023年，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于國(guó)際供應(yīng)持續(xù)偏緊的擔(dān)憂，疊加國(guó)內(nèi)個(gè)別港口船只靠港遲緩，影響紙漿到貨，支撐漿價(jià)走強(qiáng)。下游部分紙企復(fù)產(chǎn)，交投仍較為清淡，隨著旺季即將到來(lái)，關(guān)注下游備貨及漲價(jià)函落地情況，若原紙價(jià)格不跟漲，漿價(jià)繼續(xù)上漲空間預(yù)計(jì)有限。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油部分地區(qū)批量有優(yōu)惠。煤化工8850,成交一般。拉絲PP，中石 化部分地區(qū)下調(diào)100，中石油部分地區(qū)下調(diào)100-250。煤化工8430青州，成交回升。兩油石化庫(kù)存103萬(wàn)，環(huán)比持平噸。昨日聚烯烴延續(xù)弱勢(shì)。基本面角度，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，需求啟動(dòng)略慢，期貨和現(xiàn)貨下跌消化。不過(guò)，隨著正月十五后下游開(kāi)工進(jìn)一步回升，需求仍有恢復(fù)的空間。

【聚酯】

聚酯：PTA回落，MEG走弱。成本端原油價(jià)格偏強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)上，近期PTA產(chǎn)能運(yùn)行率略下滑，大廠檢修對(duì)沖新增產(chǎn)能；乙二醇開(kāi)工率回升至高位水平，供應(yīng)量逐步增多。需求端，下游聚酯工廠開(kāi)工已在高位，織造開(kāi)工恢復(fù)，產(chǎn)品庫(kù)存回補(bǔ)明顯。庫(kù)存方面，MEG港口庫(kù)存小幅去化，PTA小幅壘庫(kù)。整體上，PTA、MEG成本偏強(qiáng)，基本面偏弱，關(guān)注近期成本端及聚酯開(kāi)工情況。

【瀝青】

瀝青：BU2206今日夜盤(pán)空頭情緒較高，市場(chǎng)定價(jià)主要受制于成本端。當(dāng)前供應(yīng)端及需求端受冬奧會(huì)影響，場(chǎng)內(nèi)開(kāi)工承壓，市場(chǎng)供需延續(xù)弱勢(shì)，短線預(yù)計(jì)煤瀝青市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。成為目前交易主要邏輯拖累。根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，截至本周?chē)?guó)內(nèi)瀝青煉廠庫(kù)存率來(lái)到41.03%，環(huán)比前一周增加1.52%；與此同時(shí)國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存率錄得32.5%，環(huán)比前一周增加1.2%。國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)當(dāng)前整體仍處于供需兩弱的格局，近期出現(xiàn)由去庫(kù)轉(zhuǎn)為累庫(kù)的跡象。國(guó)內(nèi)交易邏輯回歸基建刺激力度，主力合約收盤(pán)于3660元/噸，下跌22/噸，回調(diào)0.6%。國(guó)際原油略顯強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)瀝青期貨價(jià)格大幅走高，主流價(jià)格穩(wěn)中上行，部分貿(mào)易商捂盤(pán)惜售。考慮到支撐原油溢價(jià)的地緣緊張局勢(shì)存在緩和的可能，且油價(jià)已經(jīng)到達(dá)高位，需要注意由成本端引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，前期BU多頭可適當(dāng)加倉(cāng)跟進(jìn)。建議3650-3700壓力區(qū)間適當(dāng)短空，觀察區(qū)間3525-3585支撐情況。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：從螺紋本身的基本面看，鋼材低庫(kù)存+慢累庫(kù)+需求環(huán)比好轉(zhuǎn)的預(yù)期為價(jià)格提供了較強(qiáng)支撐。季節(jié)性而言，螺紋一般在節(jié)后第4、第5周開(kāi)始去庫(kù)。即從2月下旬開(kāi)始，市場(chǎng)將檢驗(yàn)現(xiàn)實(shí)需求的成色。屆時(shí)需求的恢復(fù)強(qiáng)度、去庫(kù)的斜率將成為價(jià)格新的驅(qū)動(dòng)。地產(chǎn)目前宏觀政策傳導(dǎo)到微觀的效果仍不顯著，基建對(duì)沖下的總體效果仍有待觀察。成本角度，發(fā)改委先后對(duì)動(dòng)力煤和鐵礦價(jià)格的關(guān)注對(duì)鋼材成本端構(gòu)成了一定壓力，煤、礦價(jià)格的行政性干預(yù)對(duì)黑色成本的影響成為短期新的變量。短期鋼材盤(pán)面有階段性調(diào)整的可能，但在一季度穩(wěn)增長(zhǎng)需求樂(lè)觀預(yù)期的背景下，調(diào)整幅度或?qū)⒂邢?。在需求沒(méi)有徹底證偽以前，盤(pán)面下探4300元/噸長(zhǎng)流程成本線的驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，跌入電爐成本線下后進(jìn)一步等待現(xiàn)實(shí)需求啟動(dòng)。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)持續(xù)大跌5.34%，主要原因是在鐵礦供需平穩(wěn)但價(jià)格過(guò)快上漲背景下，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司、市場(chǎng)監(jiān)管總局價(jià)監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)局派出聯(lián)合調(diào)研組，赴部分商品交易所、重點(diǎn)港口開(kāi)展鐵礦石市場(chǎng)監(jiān)管調(diào)研。基本面方面，全球四大礦山發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)平穩(wěn)增加，同時(shí)普氏鐵礦價(jià)格指數(shù)超過(guò)140美金，非主流礦復(fù)產(chǎn)積極性增加，雖國(guó)內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量在去年高基數(shù)下有望回落，但國(guó)內(nèi)鐵礦總供應(yīng)仍有增量預(yù)期。需求端，去年四季度地產(chǎn)新開(kāi)工和土地購(gòu)置面積同比回落超20%，預(yù)計(jì)今年一季度新開(kāi)工和施工持續(xù)低位運(yùn)行。雖當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)基建預(yù)期較為樂(lè)觀，對(duì)用鋼需求存一定支撐，但終端用鋼需求走弱趨勢(shì)難改。盤(pán)面來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)宏觀政策好轉(zhuǎn)較為樂(lè)觀，但發(fā)改委政策調(diào)控預(yù)期較強(qiáng)，價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)價(jià)格震蕩。焦炭方面，煉焦煤價(jià)格下調(diào)對(duì)焦炭支撐力度減小，同時(shí)焦炭連續(xù)兩輪提降落地，焦企利潤(rùn)受損，加之下游需求下滑，影響焦炭市場(chǎng)情緒走弱。焦煤方面，煤礦復(fù)產(chǎn)范圍繼續(xù)擴(kuò)大，產(chǎn)量有所提升，且部分地區(qū)運(yùn)輸仍稍顯阻礙，使煤礦廠內(nèi)部分煤種有小幅累積現(xiàn)象，疊加下游市場(chǎng)采購(gòu)積極性較低，影響部分煤種報(bào)價(jià)承壓下行。盤(pán)面來(lái)看，在供應(yīng)逐步好轉(zhuǎn)背景下價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約沖高回落，終收8050元/噸。北方現(xiàn)貨價(jià)格小幅下滑至8000元/噸附近。合金廠對(duì)錳礦的需求好轉(zhuǎn)，礦價(jià)有所抬升，支撐錳硅價(jià)格。北方廠家的利潤(rùn)情況較好，錳硅產(chǎn)量水平有所抬升；需求端來(lái)看，雖然目前鋼材產(chǎn)量仍受制于壓減產(chǎn)量政策，但由于鋼廠利潤(rùn)情況較好、3月存增產(chǎn)預(yù)期，對(duì)錳硅的需求有望回升。綜合來(lái)看，在后市需求回暖的預(yù)期下，市場(chǎng)供需關(guān)系或?qū)⒅饾u改善，價(jià)格下方支撐有望轉(zhuǎn)強(qiáng)。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約沖高回落，終收8990元/噸。72硅鐵自然塊的主流報(bào)價(jià)在8450元/噸附近。近期硅鐵廠家利潤(rùn)情況較好、開(kāi)工率有所提高，硅鐵產(chǎn)量水平逐漸抬升。目前粗鋼產(chǎn)量仍受到壓減政策的抑制，但鋼廠利潤(rùn)情況較好，3月限產(chǎn)期過(guò)后，粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒅饾u回升，對(duì)硅鐵的需求有望增加。綜合來(lái)看，在需求回升預(yù)期的提振下，期價(jià)下方支撐有望轉(zhuǎn)強(qiáng)。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約弱勢(shì)下行，收于782.8元/噸。港口煤價(jià)進(jìn)一步下滑20元/噸至1070元/噸左右。節(jié)后前期停產(chǎn)的煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量仍處相對(duì)高位，加之當(dāng)前下游電廠存煤較為充足，煤炭的整體供應(yīng)并不緊張。雖然節(jié)后工業(yè)開(kāi)工逐漸恢復(fù)，但節(jié)前下游集中補(bǔ)庫(kù)提前透支終端需求，后市隨著氣溫逐漸回升、用煤用電需求步入淡季，電廠日耗或進(jìn)一步下降。發(fā)改委、能源局召開(kāi)會(huì)議部署煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作，政策面調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)釋放。綜合來(lái)看，由于供應(yīng)較為充足而需求支撐轉(zhuǎn)弱，政策面調(diào)控壓力下后市煤價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)偏弱走勢(shì)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：伴隨烏克蘭緊張局勢(shì)的升溫，黃金持續(xù)走強(qiáng)，白銀受其帶動(dòng)也出現(xiàn)反彈。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德周一再次呼吁美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐，重申希望7月前加息100個(gè)基點(diǎn)，希望第二季度開(kāi)始縮表。當(dāng)前市場(chǎng)繼續(xù)圍繞通脹表現(xiàn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏預(yù)期以及烏克蘭緊張的地緣政治展開(kāi)炒作，一方面通脹仍在走高的情況下美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期（3月即將加息，年內(nèi)3次以上的加息，并于年內(nèi)縮表）使得金銀整體承壓。另一方面市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策收緊已經(jīng)計(jì)價(jià)，行情對(duì)政策的敏感度下降，通脹高企以及對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存憂為黃金提供支撐，權(quán)益市場(chǎng)動(dòng)蕩、烏克蘭地緣政治風(fēng)險(xiǎn)使得避險(xiǎn)情緒升溫，黃金或延續(xù)走強(qiáng)，白銀受其影響也將繼續(xù)反彈但整體或延續(xù)寬幅震蕩。

【銅】

銅：夜盤(pán)國(guó)內(nèi)銅價(jià)先抑后揚(yáng)。上周上期所庫(kù)存季節(jié)性累庫(kù)6萬(wàn)噸，略高于往年；昨日LME庫(kù)存延續(xù)小幅下降。市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)力度將出現(xiàn)成效，需求將會(huì)表現(xiàn)良好，但目前下游尚未完全復(fù)工。短期銅價(jià)可能寬幅波動(dòng)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨需求狀況。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)回落超1%。由于能源價(jià)格上漲，境外有冶煉廠宣布關(guān)閉，市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)供應(yīng)。下游鍍鋅開(kāi)工率延續(xù)低位。國(guó)內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。周末上期所庫(kù)存增加5萬(wàn)噸，至14.5萬(wàn)噸，屬于季節(jié)性累庫(kù)；LME庫(kù)存延續(xù)下降，全球總體上低庫(kù)存支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)總體可能區(qū)間波動(dòng)。建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤(pán)震蕩。截至2月14日國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較周初增加4.5萬(wàn)噸至99.4萬(wàn)噸，節(jié)后延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)。節(jié)后廣西百色地區(qū)的疫情出現(xiàn)一輪增長(zhǎng)，目前已有約超過(guò)40萬(wàn)噸/年產(chǎn)能受到影響，部分氧化鋁供應(yīng)中斷?，F(xiàn)階段受疫情影響產(chǎn)能數(shù)量相比2、3月即將復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能較少，建議關(guān)注鋁價(jià)過(guò)度炒作后的下行風(fēng)險(xiǎn)。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)小幅下跌。基本面方面，鎳板產(chǎn)量穩(wěn)定，庫(kù)存低位，對(duì)價(jià)格形成支撐。鎳鐵方面，前期受鋼廠備貨以及鐵廠挺價(jià)影響，鎳鐵價(jià)格回升。節(jié)后下游需求預(yù)計(jì)回升，鎳鐵可能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。硫酸鎳方面本周價(jià)格延續(xù)高位，原料基差持續(xù)走強(qiáng)，顯示新能源需求較好。短期鎳系以硫酸鎳及純鎳基本面較好，低庫(kù)存情況下警惕滬鎳逼空行情，短多為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格震蕩。前期受限產(chǎn)影響，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，后隨著電力供應(yīng)形勢(shì)好轉(zhuǎn)一度回落，近期則隨鎳原料價(jià)格大幅波動(dòng)。不銹鋼庫(kù)存節(jié)前大幅回升，春節(jié)后預(yù)計(jì)持續(xù)累庫(kù)。受社融增速明顯抬升影響，2、3月消費(fèi)預(yù)計(jì)較好，實(shí)際關(guān)注地產(chǎn)開(kāi)工情況。利潤(rùn)方面目前304不銹鋼利潤(rùn)延續(xù)較好水平，走勢(shì)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩。

【鉛】

鉛：倫鉛震蕩反彈，滬鉛反彈。產(chǎn)業(yè)上，2月10日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存9.33萬(wàn)噸，假期期間大幅累庫(kù)5400噸。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)1月鉛供應(yīng)穩(wěn)中有增，鉛礦供應(yīng)偏緊略有改善。需求端，下游國(guó)內(nèi)鉛酸蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)清淡，終端蓄電池廠開(kāi)工率下滑明顯，需求仍有待恢復(fù)。整體上，2月供大于求或延續(xù)，建議止盈觀望為主。

【錫】

錫：倫錫下跌，滬錫延續(xù)走弱。海外市場(chǎng)，海外錫錠產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，全球第三大精煉錫制造商MSC運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但印尼地區(qū)產(chǎn)能存在干擾。國(guó)內(nèi)目前進(jìn)口原料供應(yīng)仍存偏緊預(yù)期，1月云南、廣西等地部分煉廠假期減產(chǎn)，節(jié)后恢復(fù)較為緩慢。下游消費(fèi)需求表現(xiàn)依然較好，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存累積但水平仍偏低。整體上，供應(yīng)偏緊預(yù)期下，滬錫或延續(xù)高位區(qū)間運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：白糖昨夜小幅回落?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長(zhǎng)季天氣、糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨情況；另外宏觀方面原油價(jià)格走強(qiáng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)。策略上，關(guān)注1月國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR05合約逢低可以在5700-5800一帶買(mǎi)入。

【生豬】

生豬：生豬現(xiàn)貨繼續(xù)回落。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)12.08元/公斤，比上一日下跌0.07元/公斤。國(guó)家發(fā)展改革委2月8日稱，據(jù)監(jiān)測(cè)，1月24日至28日當(dāng)周，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為5.57∶1，連續(xù)三周處于5：1至6：1之間，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》設(shè)定的過(guò)度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門(mén)視情啟動(dòng)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)地方按規(guī)定開(kāi)展收儲(chǔ)工作?？傮w而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足而供應(yīng)充足，中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間。短期投資者可以逢回調(diào)買(mǎi)入05合約并在反彈后止盈，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)做多。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨午后上漲?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3元/斤，與上一日比持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.1元/斤，與上一日比持平。截止2022年2月10日全國(guó)雙周冷庫(kù)出庫(kù)量27.94萬(wàn)噸，春節(jié)后市場(chǎng)需求回落，走貨速度明顯放緩。策略上，由于可交割蘋(píng)果數(shù)量不足，2201合約交割對(duì)2205合約價(jià)格形成指引，建議空頭在回落后平倉(cāng)，多頭等待價(jià)格回調(diào)后開(kāi)多。

【油脂】

油脂：高位震蕩，MPOB1月報(bào)告落地，整體符合市場(chǎng)預(yù)期，報(bào)告偏利多，2月工作日少，產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)降低，但是由于棕櫚油價(jià)格高，以及需求國(guó)假日影響，出口或繼續(xù)不佳。2月中旬開(kāi)始，印度的毛棕櫚油和毛豆油、毛葵油的實(shí)際進(jìn)口稅率將一致，均為5.5%，利于毛棕櫚油進(jìn)口，但是由于棕櫚油價(jià)格偏高，2月進(jìn)口量不及豆油和葵油的總量。隨著國(guó)內(nèi)近月棕櫚油進(jìn)口倒掛加深，月差再次走強(qiáng)，菜油和豆油月差相對(duì)偏弱。在供應(yīng)端未出現(xiàn)轉(zhuǎn)折前，油脂走勢(shì)高位震蕩。

【豆粕】

粕:2月14日(星期一)CBOT大豆收盤(pán)下跌。分析師稱，受累于巴西和阿根廷部分地區(qū)近期降雨，這可能緩解旱情給該地區(qū)作物造成的影響，盡管旱情仍在持續(xù)。Patria Agronegocios周一表示，由于嚴(yán)重干旱損及作物產(chǎn)量，將巴西2021/2022年度大豆產(chǎn)量預(yù)估從1.3624億噸下修至1.22億噸。在定產(chǎn)前，巴西和阿根廷產(chǎn)量仍存在下調(diào)可能，存在天氣風(fēng)險(xiǎn)，此外最近美豆出口好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)3月報(bào)告會(huì)對(duì)以上調(diào)整，也支撐美豆，等待國(guó)內(nèi)豆粕調(diào)整到3500到3600區(qū)間可布局多單，豆粕59繼續(xù)正套。

【棉花】

棉花：夜盤(pán)內(nèi)外棉價(jià)大幅回落。USDA下調(diào)全球棉花產(chǎn)量及期末庫(kù)存，但美棉出口下調(diào)及期末庫(kù)存上調(diào)，后續(xù)USDA繼續(xù)調(diào)低產(chǎn)量的空間預(yù)計(jì)有限，利多邊際減弱。國(guó)內(nèi)新棉銷(xiāo)售進(jìn)度仍較為緩慢，當(dāng)前國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存低位，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家是否會(huì)輪入新疆棉。需求端，目前紡企原料庫(kù)存不高，小旺季即將來(lái)臨，短期仍有一定補(bǔ)庫(kù)需求，期現(xiàn)回歸下，短期棉價(jià)仍有支撐。但隨著棉價(jià)逐漸漲至成本線附近，上方套保壓力增加，將限制棉價(jià)上漲空間，短期鄭棉高位震蕩為主。