重點資訊

“十四五”國家應(yīng)急體系規(guī)劃發(fā)布 安排十七項重點工程

《規(guī)劃》安排了五類共十七項重點工程。包括充分利用物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、遙感、視頻識別、第五代移動通信（5G）等技術(shù)提高災(zāi)害事故監(jiān)測感知能力，優(yōu)化自然災(zāi)害監(jiān)測站網(wǎng)布局，完善應(yīng)急衛(wèi)星觀測星座，構(gòu)建空、天、地、海一體化全域覆蓋的災(zāi)害事故監(jiān)測預(yù)警網(wǎng)絡(luò)。針對地震、滑坡、泥石流、堰塞湖、潰堤潰壩、森林火災(zāi)等重大險情，加強太陽能長航時和高原型大載荷無人機、機器人以及輕量化、智能化、高機動性裝備研發(fā)及使用，加大5G、高通量衛(wèi)星、船載和機載通信、無人機通信等先進技術(shù)應(yīng)急通信裝備的配備和應(yīng)用力度。

俄外長：俄羅斯將繼續(xù)就安全保障問題與西方對話

新華社莫斯科2月14日電俄羅斯外長拉夫羅夫14日表示，俄羅斯將繼續(xù)就安全保障問題與美國和北約對話。

據(jù)俄羅斯媒體14日報道，俄總統(tǒng)普京當(dāng)天就安全保障問題會見拉夫羅夫。拉夫羅夫表示，美國就俄羅斯安全保障建議的答復(fù)，特別是涉及北約停止擴張、不在俄邊境附近部署打擊性武器、在歐洲的軍事基礎(chǔ)設(shè)施恢復(fù)至1997年俄與北約簽署基本關(guān)系文件時的狀態(tài)等俄方核心關(guān)切的內(nèi)容，不能令俄方滿意。

市場行情

創(chuàng)業(yè)板指大漲逾3% 新能源、芯片與醫(yī)療板塊走強

A股三大指數(shù)今日集體收漲，其中滬指上漲0.50%，收報3446.09點；深證成指上漲1.69%，收報13345.63點；創(chuàng)業(yè)板指大漲3.09%，收報2816.44點。市場成交額達(dá)到8275億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，新能源、芯片與醫(yī)療板塊走強，旅游酒店、航空機場、煤炭行業(yè)領(lǐng)跌。

監(jiān)管升級，鐵礦石暴力跌停 油價、金價繼續(xù)上漲

國內(nèi)商品綠肥紅瘦。政策監(jiān)管從嚴(yán)，鐵礦期貨暴力跌停，螺紋、熱卷受累跌逾2.5%，在限價政策打壓下動力煤跌逾6.5%。能化系繼續(xù)分化，SC原油漲幅接近2%，尿素、PVC跌幅接近3%，純堿下跌2%。貴金屬表現(xiàn)強勢，金銀漲跌均超1.5%。油粕延續(xù)分化，棕櫚油漲逾1%，菜粕跌逾1%。全面跟蹤國內(nèi)商品走勢的文華商品指數(shù)下行0.78%，報208.07點。

宏觀數(shù)據(jù)

央行公開市場操作

2022年2月15日人民銀行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作（含對2月18日MLF到期的續(xù)做）和100億元公開市場逆回購操作。

機構(gòu)預(yù)測：1月CPI同比漲幅 回落至1%左右

國家統(tǒng)計局將于近日公布1月CPI、PPI數(shù)據(jù)。機構(gòu)預(yù)測，CPI和PPI同比漲幅均有所回落。其中CPI方面，1月豬肉價格回落，食品項小幅上漲，但漲幅顯著低于季節(jié)性，預(yù)計CPI同比漲幅回落，漲幅或在1%左右。

數(shù)據(jù)顯示，食品方面，豬肉需求開始步入淡季，而肥豬上市數(shù)量穩(wěn)中有增，豬肉價格持續(xù)走弱。蔬菜價格從1月中旬開始反彈，截至1月30日，28種重點監(jiān)測蔬菜平均批發(fā)價達(dá)到6.03元/千克。7種重點監(jiān)測水果環(huán)比價格上漲7.4%，為連續(xù)第四個月上漲。非食品方面，截至1月31日，布油和WTI原油價格分別達(dá)到92.7美元/桶和88.1美元/桶，均創(chuàng)7年來新高。國內(nèi)成品油價格亦跟隨上調(diào)，推升CPI交通分項。

金融期貨

股指期貨 ：

基本面：滬深兩市全天成交額達(dá)8275億元，滬指漲0.5%，深成指漲1.69%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.09%，兩市共2423只個股上漲，2115只個股下跌；漲停68家，跌停18家。北向資金方面，滬股通全天凈賣出10.92億，深股通全天凈賣出24.53億，合計凈賣出35.45億元。；中性

基差：IH2202貼水2.9點，IF2202貼水8.9點，IC2202貼水4.9點；中性。

盤面： IF>IC> IH（主力合約），IC、IF、IH均線調(diào)整；中性

主力持倉：IF 主力雙減，IH主力空減，IC主力雙減；中性

結(jié)論：地緣政治不確定性，原油上漲美債收益率高位，全球股市波動加大，A股短期弱勢調(diào)整。IF2202：觀望為主；IH2202：觀望為主；IC2202：逢低試多，止損6640。

黑色金屬

鐵礦石 ：

基本面：15日港口現(xiàn)貨成交90.3萬噸，環(huán)比上漲7.9%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為40萬噸，環(huán)比上漲17.6%），本周平均每日成交90.3萬噸，環(huán)比上漲16.4%；中性

基差：日照港PB粉現(xiàn)貨930，折合盤面999.6，05合約基差223.1；日照港超特粉現(xiàn)貨價格582，折合盤面780.8，05合約基差4.3，盤面貼水；偏多

庫存：港口庫存15939.2萬噸，環(huán)比增加49.26萬噸；偏空

盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上；偏多

主力持倉：主力凈空，空減；偏空

結(jié)論：上周巴西發(fā)貨量回升，澳洲發(fā)貨量回落，北方港口到港量明顯回升。鋼廠維持低提貨速度，日均疏港量維持低位，港口入庫量增加，庫存維持積累，終端季節(jié)性淡季特征依舊維持。近期管理層政策風(fēng)險加大，有關(guān)部門今日或約談相關(guān)鐵礦石貿(mào)易企業(yè)，預(yù)計礦價維持震蕩偏弱為主。I2205：700-750區(qū)間操作。

螺紋鋼 ：

基本面：供給端節(jié)后短流程電爐廠復(fù)產(chǎn)較為緩慢，高爐方面受環(huán)保政策影響特別是華北地區(qū)受冬奧會影響，當(dāng)前產(chǎn)量繼續(xù)低于同期，預(yù)計節(jié)后復(fù)產(chǎn)進度較為緩慢；需求方面地產(chǎn)及基建相關(guān)政策帶來年后預(yù)期好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商冬儲較為積極性，總庫存累積不及去年同期；中性

基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5067.6，基差250.6，現(xiàn)貨升水期貨；中性

庫存：全國35個主要城市庫存784.71萬噸，環(huán)比增加11.92%，同比減少35.78%；中性。

盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多

結(jié)論：昨日螺紋期貨價格短線突破上漲后迎來回調(diào)，現(xiàn)貨價格小幅跟跌，當(dāng)前預(yù)期較為樂觀，預(yù)計短期下方回調(diào)空間有限，操作上建議日內(nèi)4725-4850區(qū)間內(nèi)偏多操作。

熱軋卷板 ：

基本面：供應(yīng)端處于偏低水平，春節(jié)期間電爐以停產(chǎn)檢修為主，2月高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)計較為緩慢，總體繼續(xù)低于同期水平。需求方面下游制造業(yè)及汽車產(chǎn)銷反彈好轉(zhuǎn)影響，表觀消費總體企穩(wěn)；中性

基差：熱卷現(xiàn)貨價5030，基差102，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

庫存：全國33個主要城市庫存271.12萬噸，環(huán)比增加12.34%，同比減少12.71%，偏空。

盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多。

主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏空。

結(jié)論：昨日熱卷期貨價格出現(xiàn)回調(diào)，不過價格仍處短線高位，現(xiàn)貨價格同樣下調(diào)，預(yù)計本周下行空間有限，維持短線高位區(qū)間，操作上建議日內(nèi)4840-4960區(qū)間內(nèi)偏多操作。

能源化工

原油：

盤面：2月15日美原油2204合約92.5美元/桶，MACD日線級別多頭難以再次增加，短期上升行情或止步。布倫特原油2204合約95.6美元/桶。SC原油2203收577.7元/桶，漲1.9%。

OPEC+：OPEC+同意堅持在3月增產(chǎn)40萬桶/日的計劃，符合市場預(yù)期。拒絕了美國和印度等主要石油消費國超量增產(chǎn)的要求。

美國鉆機數(shù)：數(shù)據(jù)顯示，美國當(dāng)周石油和天然氣鉆機數(shù)增加22座至635座，為2020年4月來最高水平。

消息：摩根士丹利預(yù)測油價將達(dá)到100美元/桶。俄羅斯與烏克蘭之間的緊張局勢升級。

據(jù)外電2月9日消息，沙特國王與美國總統(tǒng)的電話中強調(diào)維持石油市場平衡和穩(wěn)定的重要性，強調(diào)歷史性的OPEC+協(xié)議在這方面的作用，以及維持該協(xié)議的重要性。

美國非農(nóng)就業(yè)：2月4日當(dāng)周美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，預(yù)測值15萬人，公布值46.7萬人。

國內(nèi)產(chǎn)量：原油生產(chǎn)增速略有回落，加工量由增轉(zhuǎn)降。12月份，生產(chǎn)原油1647萬噸，同比增長1.7%，增速比上月放緩1.0個百分點。

國內(nèi)進口：原油進口由降轉(zhuǎn)增，國際原油價格上漲。12月份，進口原油4614萬噸，同比增長19.9%，上月為下降8.0%；2021年，進口原油51298萬噸，比上年下降5.4%。

美國庫存：EIA數(shù)據(jù)顯示，2月4日當(dāng)周美國商業(yè)原油庫存減少475.6萬桶。

IEA：國際能源署（IEA）將2022年全球石油需求預(yù)估上調(diào)80萬桶/日。IEA月報顯示，世界石油需求將增加320萬桶/日至1.006億桶/日。

總結(jié)：美國原油庫存再次下降，非農(nóng)就業(yè)大幅超預(yù)期支撐短期油價繼續(xù)上行。政策端來看，因物價上漲壓力美聯(lián)儲暗示加息，原油多頭趨勢行情持續(xù)，價格越高則油價波動越大，后市或出現(xiàn)消費替代，建議謹(jǐn)慎操作。

瀝青：

盤面：2月15日瀝青2206合約收3636元/噸，跌1.25%。目前短線高位震蕩調(diào)整，建議觀望。

開工率：截至2月9日當(dāng)周，73家主要瀝青廠家綜合開工率為27.1%，環(huán)比減少4.6%。

采購經(jīng)理指數(shù)：1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月回落0.2個百分點。

加工稀釋利潤：截至2月10日當(dāng)周，加工稀釋瀝青瀝青綜合利潤周度均值盈利-103元/噸。

產(chǎn)量：12月我國石油瀝青產(chǎn)量379萬噸，同比下降32.9%。1-11月累計產(chǎn)量5247.3萬噸，同比下降8.1%。

庫存：截至1月26日當(dāng)周,瀝青企業(yè)瀝青社會庫存47.13萬噸，環(huán)比增加1萬噸。

需求：20222年1月17日央行開展7000億LMF。1月20日1年期LPR下降10個基點；5年期以上LPR下降5個基點。貨幣政策對地產(chǎn)和瀝青形成利多。

總結(jié)：國際油價上漲，瀝青價格跟隨上漲 ，目前油價較高，注意風(fēng)險謹(jǐn)慎操作。

甲醇：

盤面：2月15日甲醇2205合約收2758元/噸，跌0.25%。動力煤775元/噸，跌6.5%。建議甲醇空單繼續(xù)持有。

供給：1月14日當(dāng)周甲醇內(nèi)陸企業(yè)開工率78.3%，企業(yè)庫存36.9萬噸。1月14日當(dāng)周煤制烯烴CTO開工率86%。大唐多倫、南京誠志、魯西集團、寧波富德等多套MTO裝置陸續(xù)恢復(fù)穩(wěn)定。

原煤產(chǎn)量：原煤生產(chǎn)繼續(xù)加快，進口由增轉(zhuǎn)降。隨著增產(chǎn)保供政策持續(xù)推進，12月份，生產(chǎn)原煤3.8億噸，同比增長7.2%，增速比上月加快2.6個百分點。2021年，生產(chǎn)原煤40.7億噸，比上年增長4.7%，比2019年增長5.6%，兩年平均增長2.8%；進口煤炭3.2億噸，比上年增長6.6%。

港口庫存：國內(nèi)甲醇主港庫存71.6萬噸，環(huán)比增加0.57萬噸。春節(jié)前備貨需求，江蘇去庫為主，畬江船貨卸貨尚可。華南地區(qū)少量國產(chǎn)貨源補充，呈現(xiàn)去庫。

總結(jié)：發(fā)改委約談鐵礦石資訊企業(yè)，動力煤價格沖高回落跌6.5%，甲醇跟隨下跌，短期或形成看跌趨勢。

橡膠：

盤面：2月15日主力2205收14355元/噸，跌1.88%，目前短線震蕩不明朗建議觀望。

消息：2022年拉尼娜氣象可能造成橡膠供應(yīng)減少。

據(jù)外電12月27日消息，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會ANRPC表示，由于即將到來的季節(jié)性供應(yīng)短缺和中國需求增加，全球天然橡膠價格可能會上漲。2021年全球橡膠很可能以20萬噸左右的缺口結(jié)束。

供應(yīng)：春節(jié)前企業(yè)開工下降。1月14日當(dāng)周全鋼胎樣本廠家開工56.1%，環(huán)比下降2.7%。半鋼胎樣本廠家開工率為56.1%，環(huán)比下降A(chǔ)NRPC發(fā)布的10月報告預(yù)測。2021年全球天膠產(chǎn)量料同比增加1.8%至1383.6萬噸。東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)，尤其是泰國、馬來西亞下半年產(chǎn)膠旺季，雨水較多影響了產(chǎn)量，此外泰國疫情嚴(yán)重，跨國割膠勞工不足，也影響了泰國正常的產(chǎn)量水平。12月-3月為橡膠供應(yīng)淡季，對價格形成一定利多。

需求：輪胎需求向好。2021年1-10月中國輪胎外胎累計產(chǎn)量7.38億條，累計同比增長13.8%。我國2021年1-10月累計出口橡膠輪胎48676萬條，累計同比增長26.9%。輪胎行業(yè)2021Q3是行業(yè)的低點，Q4輪胎行業(yè)利潤開始好轉(zhuǎn)，進入戰(zhàn)略布局期。12月份半鋼鋼子午線輪胎月產(chǎn)量1140萬條，同比增長13.00%；全鋼子午線輪胎月產(chǎn)量4469.04萬條，同比增長24.30%。

2021年12月，汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到290.7萬輛和278.6萬輛，環(huán)比增長12.5%和10.5%。

總結(jié)：受原油和天然氣大幅上漲推動，能源化工整體強勢。長期看未來橡膠價格重心或?qū)⒅鸩缴弦疲?2月-3月為橡膠供應(yīng)淡季，汽車銷量不斷增加，對未來價格形成利多。

農(nóng)產(chǎn)品

豆粕期貨 ：

基本面：2022年1月進口大豆到港量預(yù)計為708.5萬噸，2 月進口大豆到港量預(yù)計為575.25萬噸，3月進口大豆到港量預(yù)計為675萬噸，4月進口大豆到港量預(yù)計為890萬噸。

基差：現(xiàn)貨4250（華東），基差563，升水期貨。偏多。

庫存：大豆庫存為320.62萬噸，較上周減少31.98萬噸，減幅9.07%，同比去年減少134.27萬噸，減幅29.52%。當(dāng)周油廠開機大幅增加25.6萬噸，臨近春節(jié)大豆到港滯緩，加上局部疫情，油廠春節(jié)期間的停機計劃等影響了大豆正常的供應(yīng)節(jié)奏，導(dǎo)致大豆庫存下降。豆粕庫存為29.48萬噸，較上周減少8.15萬噸，減幅21.66%，同比去年減少 23.4萬噸，減幅44.25%。

盤面：價格在20日均線上方偏強。偏多。

主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏多。

結(jié)論：整體來看，需求的減少是緩慢且時間較長遠(yuǎn)的，而供給端的炒作是當(dāng)前的熱點，因此目前豆粕價格還是偏強看待，并且關(guān)注即將發(fā)布的種植意向報告，供給端沖擊導(dǎo)致進口偏少，維持正套思路。

玉米期貨：

基本面：基層售糧進度放緩。截至2月10日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進度為57%，較上周增加4%，較去年同期偏慢14%。深加工企業(yè)玉米庫存下滑。截止2月9日加工企業(yè)玉米庫存總量491.7萬噸，較上周減少5.57%。USDA2月供需報告主要調(diào)整，下調(diào)2021/22年度巴西玉米產(chǎn)量100萬噸至1.14億噸，阿根廷產(chǎn)量以及美玉米供需平衡表都未做調(diào)整，此次報告調(diào)整幅度有限，對市場影響較為平緩。

基差：2月15日，現(xiàn)貨報價2650元/噸，05合約基差為-125元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

庫存：2月2日，加工企業(yè)玉米庫存總量 520.7萬噸，較上周減少8.6%；1月28日，北方港口庫存報299萬噸，周環(huán)比增2.4%；廣東港口玉米庫存報108.9萬噸，周環(huán)比減少1.62%。偏空。

盤面：MA20向上，05合約期貨價收于MA20上方。偏多

主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空

結(jié)論：上游銷售處于階段性停滯，全面恢復(fù)大概率要到2 月中下旬，而玉米下游飼料養(yǎng)殖以及深加工企業(yè)基于剛性消費的推動，節(jié)后或有一輪集中補庫的需求，如果下游補庫節(jié)奏快于上游售糧節(jié)奏，將會帶動現(xiàn)貨價格偏強波動，不過企業(yè)集中補庫也很有可能造成需求的前置，使得現(xiàn)貨價格在大量補庫過后出現(xiàn)明顯回落。對于玉米05 合約來說，基于現(xiàn)貨補庫預(yù)期的提振，價格傾向于震蕩偏強波動。

有色金屬

銅：

盤面：滬銅2203寬幅震蕩，短線波段為主。2月15日滬銅2203合約收71060元/噸，LME銅03收9910。

基本面：原料供需整體趨于寬松，疫情對物流的擾動下降，冷料供給恢復(fù)性增長，而銅礦處于恢復(fù)周期的背景下，加工費整體穩(wěn)中有增，這些條件均有利于銅冶煉廠增產(chǎn)，外部環(huán)境而言，無論是國內(nèi)的政策環(huán)境，還是歐洲的能源擔(dān)憂，春節(jié)期間觀察來看，擾動風(fēng)險正在逐步下降，全球精煉銅產(chǎn)量在一季度預(yù)計將進一步修復(fù)，供給對庫存抬升的壓力將增強。需求方面，國內(nèi)終端需求整體趨弱，市場對基建的預(yù)期較強，但基建對原料實際的拉動卻弱于預(yù)期，節(jié)后國內(nèi)需求季節(jié)性恢復(fù)的強度預(yù)計弱于往年同期。海外需求仍在恢復(fù)周期，但韌性最強的階段已經(jīng)過去。需求節(jié)后對庫存去化有一定帶動，補庫需求釋放之后，需求轉(zhuǎn)淡將會成為主基調(diào)，屆時累庫壓力將逐步體現(xiàn)。

基差：現(xiàn)貨價格71090元/噸，滬銅2203合約71060元/噸，基差+30元，升水。

庫存：2月15日LME銅庫存-1875至72225噸。2月11日上期所庫存+66213至106572噸。

持倉：主力凈持倉空，空減。

鋁：

盤面：滬鋁2203短期注意回調(diào)。2月15日滬鋁2203合約收22685元/噸，LME鋁03收3173。

基本面：原料端1月中旬起山東、河南、內(nèi)蒙古等地區(qū)受冬奧會環(huán)保限產(chǎn)影響，氧化鋁供應(yīng)收緊，部分地區(qū)氧化鋁價格抬升，考慮到冬奧會賽時或持續(xù)影響生產(chǎn)，預(yù)計2月氧化鋁價格或逼近3200元/噸。冶煉端1月國內(nèi)供應(yīng)端暫無新減產(chǎn)產(chǎn)能，在國內(nèi)雙控氛圍糾偏及鋁企利潤回升后，以云南、內(nèi)蒙地區(qū)為主各地陸續(xù)開始投復(fù)產(chǎn)，當(dāng)前國內(nèi)運行產(chǎn)能自3750萬噸持續(xù)回升至3800萬噸以上，預(yù)計一季度產(chǎn)量有所增加。但需關(guān)注冬奧會期間相關(guān)省份電解鋁生產(chǎn)運行情況。消費端1月起國內(nèi)鋁下游加工企業(yè)逐步開啟春節(jié)停工放假，鋁棒市場成交也較為冷淡，鋁棒持續(xù)累庫。目前國內(nèi)多地爆發(fā)疫情，區(qū)域性防控要求或影響春節(jié)后加工企業(yè)能否按時復(fù)工復(fù)產(chǎn)。一月鋁價偏強震蕩，主因歐洲能源危機未見緩解，加上俄烏局勢緊張等因素影響，市場對能源緊張導(dǎo)致海外電解鋁減產(chǎn)的預(yù)期增加，倫鋁帶動滬鋁上行。國內(nèi)方面，供應(yīng)持續(xù)增加，需求則因假期影響逐漸走弱。

基差：現(xiàn)貨價格22680元/噸，滬鋁2203合約22685元/噸，基差-5元/噸，貼水。

庫存：2月15日LME庫存-6300至868950噸。2月11日上期所庫存+29888至296794噸。

持倉：主力凈持倉空，空減。

鎳：

盤面：滬鎳2203高位震蕩為主，壓力位18萬元/噸。2月15日滬鎳2203合約收172860元/噸，LME鎳03收23050。

基本面：全球精煉鎳顯性庫存繼續(xù)去化，LME庫存較節(jié)前去化約4212噸，而上期所與保稅區(qū)庫存在節(jié)前最后一周也仍在下降趨勢中。短期鎳交易的核心之一是庫存預(yù)期，由低庫存預(yù)期引發(fā)的擔(dān)憂不僅體現(xiàn)在期限結(jié)構(gòu)上，也體現(xiàn)在對鎳價的強烈支撐上。庫存低本質(zhì)上是結(jié)構(gòu)性問題，即在精煉鎳需求逐步被替代的過程中，供需萎縮的節(jié)奏在較量，理論上高冰鎳大量釋放之后，精煉鎳在新能源領(lǐng)域需求的占比將顯著下降，從而以需求替代來緩解供需矛盾，但核心問題則在于高冰鎳大量釋放的兌現(xiàn)需要時間，以目前印尼高冰鎳產(chǎn)能情況看，仍然有遠(yuǎn)水難解近渴的市場擔(dān)憂。從國內(nèi)精煉鎳平衡表的推斷上看，2-3月份庫存去化或?qū)⒀永m(xù)，國內(nèi)顯性庫存極低的背景下，海外庫存將逐步流轉(zhuǎn)至國內(nèi)。因此，從結(jié)構(gòu)上看，軟逼倉壓力或延續(xù)，后期國內(nèi)升水結(jié)構(gòu)或先于海外轉(zhuǎn)弱。

基差：現(xiàn)貨價格175950元/噸，滬鎳2203合約172860元/噸，基差+3090元/噸，升水。

庫存：2月15日LME庫存+408至84894噸。2月11日上期所庫存+2300至5275噸。

持倉：主力凈持倉多，多減。

錫：

盤面：滬錫2203震蕩上漲為主。2月15日滬錫2203合約收333870元/噸，LME錫03收43670。

基本面：春節(jié)假期，國內(nèi)貿(mào)易商以及下游相關(guān)用錫企業(yè)陸續(xù)放假，云南地區(qū)大部分冶煉廠在春節(jié)期間維持生產(chǎn)作業(yè)，但是江西、安徽、廣西部分冶煉廠在假期有減產(chǎn)計劃，生產(chǎn)減量預(yù)計在2000噸左右，不過結(jié)合下游情況，整體對市場影響不是很大。海外市場，近期受印尼錫出口許可拖延影響，印尼是最大的錫出口國，2021年的錫出口量逾7萬公噸。每年政府的許可證確認(rèn)主要是為了阻止錫的出口來自于非法的礦場，特別是針對民營企業(yè)，錫出口許可受到拖延的可能性較高。國際錫協(xié)預(yù)計未來3-5年全球錫市場將處于供應(yīng)短缺的狀態(tài)，主要由于消費端存在明顯的消費亮點，尤其是在光伏領(lǐng)域，根據(jù)國際錫業(yè)協(xié)會的模型估算，2021年光伏行業(yè)用錫量將超過1.4萬噸，同比增長約40%；2022年光伏行業(yè)用錫量有望達(dá)到1.6-1.9萬噸；2025年前，光伏行業(yè)用錫量將以25%-40%的年均增長率持續(xù)增加，成長為一個年用錫量數(shù)萬噸的錫消費市場。除此之外，5G通信以及新能源汽車行業(yè)發(fā)展將繼續(xù)拉動錫需求增長。

基差：現(xiàn)貨價格334500元/噸，滬錫2203合約333870元/噸，基差+630元/噸，升水。

庫存：2月15日LME庫存-55至2390噸。2月11日上期所庫存+586至3415噸。

持倉：主力凈持倉多，多增。