重點資訊

市場監(jiān)管總局：堅決打擊食品安全領域失信無良企業(yè)

2月15日，國新辦舉行國務院政策例行吹風會。國家市場監(jiān)管總局食品安全總監(jiān)王鐵漢表示，《關于推進企業(yè)信用風險分類管理進一步提升監(jiān)管效能的意見》的出臺，將企業(yè)信用風險分類管理理念和方式拓展到市場監(jiān)管各個業(yè)務領域。具體到食品領域，下一步，將進一步推動食品風險分級與信用風險分類的有效銜接，對監(jiān)督檢查結果及行政處罰的信息，全部通過國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)向社會公布，并對投訴舉報多、列入經(jīng)營異常名錄、有嚴重違法違規(guī)記錄等情況的企業(yè)和個人，實施信用聯(lián)合懲戒，會同相關部門在準入、融資、信貸、征信等方面依法予以限制或禁止。堅決打擊食品安全領域失信無良企業(yè)。

全面實施企業(yè)信用風險分類管理明確時間表

15日，國新辦召開國務院政策例行吹風會，介紹推進企業(yè)信用風險分類管理進一步提升監(jiān)管效能有關情況。據(jù)悉，《關于推進企業(yè)信用風險分類管理進一步提升監(jiān)管效能的意見》（以下簡稱《意見》）已于近日公布?！兑庖姟诽岢觯幱?年左右的時間，市場監(jiān)管系統(tǒng)全面實施企業(yè)信用風險分類管理，并分別明確了到2022年、2023年的工作目標。

市場行情

A股三大指數(shù)震蕩整理 基建板塊掀起漲停潮

A股三大指數(shù)今日全天維持震蕩整理態(tài)勢，最終滬指收盤上漲0.57%，收報3465.83點；深證成指上漲0.23%，收報13376.36點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.07%，收報2818.40點。市場成交額達到8070億元，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，基建板塊掀起漲停潮，裝修裝飾、水泥建材、化肥行業(yè)漲幅居前，貴金屬行業(yè)跌幅居前。

黑色系喜迎反彈 能化品普遍走軟

國內商品漲跌互現(xiàn)。黑色系出現(xiàn)反彈，焦煤、焦炭、硅鐵漲逾2%,螺紋鋼漲幅接近2%。能化品普遍走軟，PTA、LU跌幅逾3%，短纖、燃油、瀝青、EG跌幅均超2%，SC原油回調逾1%。貴金屬亦出現(xiàn)回落，滬金跌逾1%，滬銀跌逾2%。農產品及有色金屬波動有限。全面跟蹤國內商品走勢的文華商品指數(shù)上漲0.12%，報207.81點。

宏觀數(shù)據(jù)

央行公開市場操作

2022年2月15日人民銀行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作（含對2月18日MLF到期的續(xù)做）和100億元公開市場逆回購操作。

國家統(tǒng)計局：1月份居民消費價格同比上漲0.9%

2022年1月份，全國居民消費價格同比上漲0.9%。其中，城市上漲1.1%，農村上漲0.4%；食品價格下降3.8%，非食品價格上漲2.0%；消費品價格上漲0.4%，服務價格上漲1.7%。

金融期貨

股指期貨 ：

基本面：昨日滬指漲0.57%，報3465.83點；深成指漲0.23%，報13376.36點；創(chuàng)業(yè)板指微漲0.07%，報2818.4點。兩市合計成交8071億元，北向資金凈賣出16.23億元。；中性

基差：IH2202貼水0.7點，IF2202貼水5.6點，IC2202貼水4.6點；中性。

盤面： IH>IF> IC（主力合約），IC、IF、IH均線調整；中性

主力持倉：IF 主力雙減，IH主力空減，IC主力雙減；中性

結論：地緣政治不確定性，原油上漲美債收益率高位，全球股市波動加大，A股短期弱勢調整。IF2202：觀望為主；IH2202：逢低做多，止損3080；IC2202：多單逢高平倉。

黑色金屬

鐵礦石 ：

基本面：16日港口現(xiàn)貨成交43萬噸，環(huán)比下降52.4%（其中TOP2貿易商港口現(xiàn)貨成交量為24萬噸，環(huán)比下降40%），本周平均每日成交66.7萬噸，環(huán)比下降14.1%；中性

基差：日照港PB粉現(xiàn)貨845，折合盤面906.2，05合約基差207.2；日照港超特粉現(xiàn)貨價格505，折合盤面696.1，05合約基差-2.9，盤面升水；偏多

庫存：港口庫存15939.2萬噸，環(huán)比增加49.26萬噸；偏空

盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下；偏多

主力持倉：主力凈空，空減；偏空

結論：上周巴西發(fā)貨量回升，澳洲發(fā)貨量回落，北方港口到港量明顯回升。鋼廠維持低提貨速度，日均疏港量維持低位，港口入庫量增加，庫存維持積累，終端季節(jié)性淡季特征依舊維持。近期管理層政策風險加大，國家發(fā)展改革委價格司、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局、證監(jiān)會期貨部近日聯(lián)合召開會議，密集約談相關貿易企業(yè)，預計礦價維持震蕩偏弱為主。I2205：短期關注700支撐位。

螺紋鋼 ：

基本面：供給端節(jié)后短流程電爐廠復產較為緩慢，高爐方面受環(huán)保政策影響特別是華北地區(qū)受冬奧會影響，當前產量繼續(xù)低于同期，預計節(jié)后復產進度較為緩慢；需求方面當前尚未全面復工，表觀消費數(shù)據(jù)偏弱，不過地產及基建相關政策帶來強預期，總庫存累積不及去年同期；中性

基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5026.4，基差298.4，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

庫存：全國35個主要城市庫存784.71萬噸，環(huán)比增加11.92%，同比減少35.78%；中性。

盤面：價格在20日線下方,20日線向上；中性

主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

結論：昨日受鐵礦跌停影響，螺紋期貨價格繼續(xù)跟跌下行，現(xiàn)貨價格同樣有所回調，基差擴大，不過當前對需求預期較為樂觀，短線繼續(xù)下跌空間有限，操作上建議日內若回落至4680以下輕倉試多，止損4650。

熱軋卷板 ：

基本面：供應端處于偏低水平，當前仍以電爐以停產檢修檢修為主，2月受政策影響高爐增產較為緩慢，總體繼續(xù)低于同期水平。需求方面下游制造業(yè)及汽車產銷反彈好轉影響，表觀消費總體企穩(wěn)；中性

基差：熱卷現(xiàn)貨價4980，基差137，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

庫存：全國33個主要城市庫存271.12萬噸，環(huán)比增加12.34%，同比減少12.71%，偏空。

盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多。

主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏空。

結論：昨日受礦石大跌影響，熱卷期貨價格繼續(xù)回調，現(xiàn)貨價格跟隨下調，預計本周繼續(xù)下跌空間有限，有望逐步企穩(wěn)震蕩，操作上建議日內4800-4930區(qū)間操作。

能源化工

原油：

盤面：2月16日美原油2204合約90.7美元/桶，MACD日線級別多頭難以再次增加，短期上升行情或止步。布倫特原油2204合約93.8美元/桶。SC原油2204收562.1元/桶，跌1.44%。

OPEC+：OPEC+同意堅持在3月增產40萬桶/日的計劃，符合市場預期。拒絕了美國和印度等主要石油消費國超量增產的要求。

美國鉆機數(shù)：數(shù)據(jù)顯示，美國當周石油和天然氣鉆機數(shù)增加22座至635座，為2020年4月來最高水平。

消息：摩根士丹利預測油價將達到100美元/桶。

據(jù)海外網(wǎng)援引美國全國廣播公司報道，俄羅斯15日表示，一些在烏克蘭邊境附近集結的俄羅斯軍隊正在返回他們的基地。俄新社15日報道稱，俄羅斯國防部發(fā)言人伊戈爾·科納申科夫15日表示，隨著俄羅斯與白俄羅斯一系列聯(lián)合軍演結束，俄部分軍隊將返回駐地。

美國非農就業(yè)：2月4日當周美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)超預期，預測值15萬人，公布值46.7萬人。

國內產量：原油生產增速略有回落，加工量由增轉降。12月份，生產原油1647萬噸，同比增長1.7%，增速比上月放緩1.0個百分點。

國內進口：原油進口由降轉增，國際原油價格上漲。12月份，進口原油4614萬噸，同比增長19.9%，上月為下降8.0%；2021年，進口原油51298萬噸，比上年下降5.4%。

美國庫存：EIA數(shù)據(jù)顯示，2月4日當周美國商業(yè)原油庫存減少475.6萬桶。

IEA：國際能源署（IEA）將2022年全球石油需求預估上調80萬桶/日。IEA月報顯示，世界石油需求將增加320萬桶/日至1.006億桶/日。

總結：美國原油庫存再次下降，非農就業(yè)大幅超預期支撐短期油價繼續(xù)上行。政策端來看，因物價上漲壓力美聯(lián)儲暗示加息，原油多頭趨勢行情持續(xù)，價格越高則油價波動越大，后市或出現(xiàn)消費替代，建議謹慎操作。

瀝青：

盤面：2月16日瀝青2206合約收3546元/噸，跌2.48%。目前短線高位震蕩調整，建議觀望。

開工率：截至2月9日當周，73家主要瀝青廠家綜合開工率為27.1%，環(huán)比減少4.6%。

采購經(jīng)理指數(shù)：1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月回落0.2個百分點。

加工稀釋利潤：截至2月10日當周，加工稀釋瀝青瀝青綜合利潤周度均值盈利-103元/噸。

產量：12月我國石油瀝青產量379萬噸，同比下降32.9%。1-11月累計產量5247.3萬噸，同比下降8.1%。

庫存：截至1月26日當周,瀝青企業(yè)瀝青社會庫存47.13萬噸，環(huán)比增加1萬噸。

需求：20222年1月17日央行開展7000億LMF。1月20日1年期LPR下降10個基點；5年期以上LPR下降5個基點。2022年2月15日人民銀行開展3000億元MLF操作。貨幣政策對地產和瀝青形成利多。

總結：國際油價上漲，瀝青價格跟隨上漲 ，目前油價較高，注意風險謹慎操作。

甲醇：

盤面：2月16日甲醇2205合約收2750元/噸，跌0.07%。動力煤2205合約780.6元/噸，跌0.64%。建議甲醇空單繼續(xù)持有。

供給：1月14日當周甲醇內陸企業(yè)開工率78.3%，企業(yè)庫存36.9萬噸。1月14日當周煤制烯烴CTO開工率86%。大唐多倫、南京誠志、魯西集團、寧波富德等多套MTO裝置陸續(xù)恢復穩(wěn)定。

原煤產量：原煤生產繼續(xù)加快，進口由增轉降。隨著增產保供政策持續(xù)推進，12月份，生產原煤3.8億噸，同比增長7.2%，增速比上月加快2.6個百分點。2021年，生產原煤40.7億噸，比上年增長4.7%，比2019年增長5.6%，兩年平均增長2.8%；進口煤炭3.2億噸，比上年增長6.6%。

港口庫存：國內甲醇主港庫存71.6萬噸，環(huán)比增加0.57萬噸。春節(jié)前備貨需求，江蘇去庫為主，畬江船貨卸貨尚可。華南地區(qū)少量國產貨源補充，呈現(xiàn)去庫。

總結：發(fā)改委約談鐵礦石資訊企業(yè)，動力煤價格沖高回落跌6.5%，甲醇跟隨下跌，短期或形成看跌趨勢。

橡膠：

盤面：2月16日主力2205收14285元/噸，跌0.28%，目前短線震蕩不明朗建議觀望。

消息：2022年拉尼娜氣象可能造成橡膠供應減少。

據(jù)外電12月27日消息，天然橡膠生產國協(xié)會ANRPC表示，由于即將到來的季節(jié)性供應短缺和中國需求增加，全球天然橡膠價格可能會上漲。2021年全球橡膠很可能以20萬噸左右的缺口結束。

供應：2021年全球天膠產量料同比增加1.8%至1383.6萬噸。東南亞天然橡膠主產區(qū)，尤其是泰國、馬來西亞下半年產膠旺季，雨水較多影響了產量，此外泰國疫情嚴重，跨國割膠勞工不足，也影響了泰國正常的產量水平。12月-3月為橡膠供應淡季，對價格形成一定利多。

需求：輪胎需求向好。2021年1-10月中國輪胎外胎累計產量7.38億條，累計同比增長13.8%。我國2021年1-10月累計出口橡膠輪胎48676萬條，累計同比增長26.9%。輪胎行業(yè)2021Q3是行業(yè)的低點，Q4輪胎行業(yè)利潤開始好轉，進入戰(zhàn)略布局期。12月份半鋼鋼子午線輪胎月產量1140萬條，同比增長13.00%；全鋼子午線輪胎月產量4469.04萬條，同比增長24.30%。

2021年12月，汽車產銷分別達到290.7萬輛和278.6萬輛，環(huán)比增長12.5%和10.5%。

總結：受原油和天然氣大幅上漲推動，能源化工整體強勢。長期看未來橡膠價格重心或將逐步上移，12月-3月為橡膠供應淡季，汽車銷量不斷增加，對未來價格形成利多。

農產品

豆粕期貨 ：

基本面：2022年1月進口大豆到港量預計為708.5萬噸，2 月進口大豆到港量預計為575.25萬噸，3月進口大豆到港量預計為675萬噸，4月進口大豆到港量預計為890萬噸。

基差：現(xiàn)貨4200（華東），基差492，升水期貨。偏多。

庫存：大豆庫存為320.62萬噸，較上周減少31.98萬噸，減幅9.07%，同比去年減少134.27萬噸，減幅29.52%。當周油廠開機大幅增加25.6萬噸，臨近春節(jié)大豆到港滯緩，加上局部疫情，油廠春節(jié)期間的停機計劃等影響了大豆正常的供應節(jié)奏，導致大豆庫存下降。豆粕庫存為29.48萬噸，較上周減少8.15萬噸，減幅21.66%，同比去年減少 23.4萬噸，減幅44.25%。

盤面：價格在20日均線上方偏強。偏多。

主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏多。

結論：近幾周國內大豆壓榨量將明顯回升，而豆粕需求偏弱，預計庫存將上升。目前成本因素仍是主導國內豆粕價格走勢的關鍵，總體，在南美產區(qū)無明顯的降雨情況前預計豆粕將跟隨美豆維持高位震蕩運行。技術上，豆粕升至近年高位，盤面有一定的回調壓力。后續(xù)重點關注美豆出口、南美主產區(qū)天氣情況、國內大豆進口及壓榨情況。

玉米期貨：

基本面：基層售糧進度放緩。截至2月10日，全國玉米主要產區(qū)售糧進度為57%，較上周增加4%，較去年同期偏慢14%。深加工企業(yè)玉米庫存下滑。截止2月9日加工企業(yè)玉米庫存總量491.7萬噸，較上周減少5.57%。USDA2月供需報告主要調整，下調2021/22年度巴西玉米產量100萬噸至1.14億噸，阿根廷產量以及美玉米供需平衡表都未做調整，此次報告調整幅度有限，對市場影響較為平緩。

基差：2月16日，現(xiàn)貨報價2650元/噸，05合約基差為-115元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

庫存：2月9日，加工企業(yè)玉米庫存總量 491.7萬噸，較上周減少5.57%；2月4日，北方港口庫存報299萬噸，周環(huán)比增1.01%；廣東港口玉米庫存報142.8萬噸，周環(huán)比增加31.13%。偏空

盤面：MA20向上，05合約期貨價收于MA20上方。偏多

主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空

結論：上游銷售處于階段性停滯，全面恢復大概率要到2月中下旬，而玉米下游飼料養(yǎng)殖以及深加工企業(yè)基于剛性消費的推動，節(jié)后或有一輪集中補庫的需求，如果下游補庫節(jié)奏快于上游售糧節(jié)奏，將會帶動現(xiàn)貨價格偏強波動，不過企業(yè)集中補庫也很有可能造成需求的前置，使得現(xiàn)貨價格在大量補庫過后出現(xiàn)明顯回落。對于玉米05 合約來說，基于現(xiàn)貨補庫預期的提振，價格傾向于震蕩偏強波動。

有色金屬

銅：

盤面：滬銅2203寬幅震蕩，短線波段為主。2月16日滬銅2203合約收71510元/噸，LME銅03收10030。

基本面：原料供需整體趨于寬松，疫情對物流的擾動下降，冷料供給恢復性增長，而銅礦處于恢復周期的背景下，加工費整體穩(wěn)中有增，這些條件均有利于銅冶煉廠增產，外部環(huán)境而言，無論是國內的政策環(huán)境，還是歐洲的能源擔憂，春節(jié)期間觀察來看，擾動風險正在逐步下降，全球精煉銅產量在一季度預計將進一步修復，供給對庫存抬升的壓力將增強。需求方面，國內終端需求整體趨弱，市場對基建的預期較強，但基建對原料實際的拉動卻弱于預期，節(jié)后國內需求季節(jié)性恢復的強度預計弱于往年同期。海外需求仍在恢復周期，但韌性最強的階段已經(jīng)過去。需求節(jié)后對庫存去化有一定帶動，補庫需求釋放之后，需求轉淡將會成為主基調，屆時累庫壓力將逐步體現(xiàn)。

基差：現(xiàn)貨價格71550元/噸，滬銅2203合約71510元/噸，基差+40元，升水。

庫存：2月16日LME銅庫存-2100至70125噸。2月11日上期所庫存+66213至106572噸。

持倉：主力凈持倉空，空減。

鋁：

盤面：滬銅2203寬幅震蕩，短線波段為主。2月16日滬銅2203合約收71510元/噸，LME銅03收10030。

基本面：原料供需整體趨于寬松，疫情對物流的擾動下降，冷料供給恢復性增長，而銅礦處于恢復周期的背景下，加工費整體穩(wěn)中有增，這些條件均有利于銅冶煉廠增產，外部環(huán)境而言，無論是國內的政策環(huán)境，還是歐洲的能源擔憂，春節(jié)期間觀察來看，擾動風險正在逐步下降，全球精煉銅產量在一季度預計將進一步修復，供給對庫存抬升的壓力將增強。需求方面，國內終端需求整體趨弱，市場對基建的預期較強，但基建對原料實際的拉動卻弱于預期，節(jié)后國內需求季節(jié)性恢復的強度預計弱于往年同期。海外需求仍在恢復周期，但韌性最強的階段已經(jīng)過去。需求節(jié)后對庫存去化有一定帶動，補庫需求釋放之后，需求轉淡將會成為主基調，屆時累庫壓力將逐步體現(xiàn)。

基差：現(xiàn)貨價格71550元/噸，滬銅2203合約71510元/噸，基差+40元，升水。

庫存：2月16日LME銅庫存-2100至70125噸。2月11日上期所庫存+66213至106572噸。

持倉：主力凈持倉空，空減。

鎳：

盤面：滬鎳2203高位震蕩為主，壓力位18萬元/噸。2月16日滬鎳2203合約收173420元/噸，LME鎳03收23450。

基本面：全球精煉鎳顯性庫存繼續(xù)去化，LME庫存較節(jié)前去化約4212噸，而上期所與保稅區(qū)庫存在節(jié)前最后一周也仍在下降趨勢中。短期鎳交易的核心之一是庫存預期，由低庫存預期引發(fā)的擔憂不僅體現(xiàn)在期限結構上，也體現(xiàn)在對鎳價的強烈支撐上。庫存低本質上是結構性問題，即在精煉鎳需求逐步被替代的過程中，供需萎縮的節(jié)奏在較量，理論上高冰鎳大量釋放之后，精煉鎳在新能源領域需求的占比將顯著下降，從而以需求替代來緩解供需矛盾，但核心問題則在于高冰鎳大量釋放的兌現(xiàn)需要時間，以目前印尼高冰鎳產能情況看，仍然有遠水難解近渴的市場擔憂。從國內精煉鎳平衡表的推斷上看，2-3月份庫存去化或將延續(xù)，國內顯性庫存極低的背景下，海外庫存將逐步流轉至國內。因此，從結構上看，軟逼倉壓力或延續(xù)，后期國內升水結構或先于海外轉弱。

基差：現(xiàn)貨價格176550元/噸，滬鎳2203合約173420元/噸，基差+3130元/噸，升水。

庫存：2月16日LME庫存-420至84474噸。2月11日上期所庫存+2300至5275噸。

持倉：主力凈持倉空，空減。

錫：

盤面：滬錫2203震蕩上漲為主。2月16日滬錫2203合約收333500元/噸，LME錫03收43505。

基本面：春節(jié)假期，國內貿易商以及下游相關用錫企業(yè)陸續(xù)放假，云南地區(qū)大部分冶煉廠在春節(jié)期間維持生產作業(yè)，但是江西、安徽、廣西部分冶煉廠在假期有減產計劃，生產減量預計在2000噸左右，不過結合下游情況，整體對市場影響不是很大。海外市場，近期受印尼錫出口許可拖延影響，印尼是最大的錫出口國，2021年的錫出口量逾7萬公噸。每年政府的許可證確認主要是為了阻止錫的出口來自于非法的礦場，特別是針對民營企業(yè)，錫出口許可受到拖延的可能性較高。國際錫協(xié)預計未來3-5年全球錫市場將處于供應短缺的狀態(tài)，主要由于消費端存在明顯的消費亮點，尤其是在光伏領域，根據(jù)國際錫業(yè)協(xié)會的模型估算，2021年光伏行業(yè)用錫量將超過1.4萬噸，同比增長約40%；2022年光伏行業(yè)用錫量有望達到1.6-1.9萬噸；2025年前，光伏行業(yè)用錫量將以25%-40%的年均增長率持續(xù)增加，成長為一個年用錫量數(shù)萬噸的錫消費市場。除此之外，5G通信以及新能源汽車行業(yè)發(fā)展將繼續(xù)拉動錫需求增長。

基差：現(xiàn)貨價格336500元/噸，滬錫2203合約333500元/噸，基差+3000元/噸，升水。

庫存：2月16日LME庫存-10至2380噸。2月11日上期所庫存+586至3415噸。

持倉：主力凈持倉多，多減。