現(xiàn)貨方面：

據(jù)SMM訊，現(xiàn)貨市場升貼水繼續(xù)走低，已連續(xù)四日下滑。平水銅早市報于升水70元/噸左右，市場幾無成交，平水銅持續(xù)受到鐵峰PC和部分好銅的拖累，升貼水一路下滑。部分持貨商逢高換現(xiàn)意愿強，第二時間段率先調價至平水-升水20元/噸，才略穩(wěn)少量成交，無奈報盤數(shù)量仍然遠遠大于買盤，且下游消費平平，市場難見大量成交。好銅持續(xù)壓價于平水銅，報價一路下滑，由升水70元/噸一路下調至升水20元/噸，與平水銅之間持續(xù)難見大量價差。濕法銅報價者稀少，且難聞主流濕法報價，僅聞QB和MV等品牌由貼水40元/噸報至貼水100元/噸附近。聽聞少量ISA等差平報價，疫情嚴格管控下，即使報于貼水40元/噸也難見市場成交。

觀點：

宏觀方面，俄烏緊張局勢繼續(xù)升溫，此前被市場寄予厚望的“普拜會”和平會談的希望漸趨渺茫，市場避險情緒升溫，歐洲股市和美股期貨下跌。俄羅斯股市創(chuàng)2008年全球金融危機以來的最大盤中跌幅，盧布連續(xù)第三天下跌。

基本面來看，滬銅方面，下游復產(chǎn)持續(xù)緩慢，外加蘇州、南通等地疫情的持續(xù)發(fā)酵也令消費雪上加霜，消費不及預期的情況下，滬銅升貼水繼續(xù)下滑。華南銅方面，周末歸來廣東庫存再度累計，但增幅要遠小于前幾個周一。下游消費不佳加上持貨商積極出貨，華南銅升貼水呈現(xiàn)持續(xù)走低的態(tài)勢。廢銅方面，精廢價差持續(xù)維持至合理區(qū)間上方。進口方面，進口窗口持續(xù)關閉，LME0-3維持Back結構，市場交投繼續(xù)維持低活躍度。

庫存方面，LME小幅累庫0.07萬噸至7.44萬噸，SHFE小幅去庫0.06萬噸至6.98萬噸。

整體看來，市場避險情緒進一步升溫，消費不佳拖累銅價表現(xiàn)，目前銅價單邊上維持寬幅震蕩格局。

策略：

1. 單邊：中性  2. 跨市：內外反套  3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩

關注點：

1. 庫存拐點  2.美債收益率持續(xù)走高  3.疫情風險加劇