一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

德國(guó)央行發(fā)布月度報(bào)告稱，因?yàn)镺micron拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，繼2021年最后三個(gè)月GDP萎縮0.7%之后，今年第一季度德國(guó)GDP可能“顯著”下降，陷入自新冠疫情爆發(fā)以來的第二次衰退。

2）國(guó)內(nèi)新聞

2月LPR保持不變，1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，均與上期持平。對(duì)于后續(xù)LPR是否還會(huì)繼續(xù)下調(diào)，業(yè)內(nèi)專家表示，寬信用信號(hào)不足以結(jié)束降息周期。若后續(xù)經(jīng)濟(jì)基本面依然較弱，降準(zhǔn)降息仍有空間。

3）行業(yè)新聞

央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)人民幣現(xiàn)金服務(wù)工作座談會(huì)，提出要扎實(shí)做好人民幣現(xiàn)金存取業(yè)務(wù)，凡設(shè)有實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的商業(yè)銀行、農(nóng)信社等機(jī)構(gòu)必須辦理人民幣現(xiàn)金存取業(yè)務(wù)。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股休市，受俄烏局勢(shì)影響，A50和恒指夜盤走低，上一交易日A股分化，尾盤有所回升，兩市成交額增至9080億元，資金方面北向資金凈流出35.22億元，02月18日融資余額減少44.29億元至17025.11億元。1月新增社融規(guī)模創(chuàng)歷史新高，寬信用政策效果逐漸顯現(xiàn)。當(dāng)前市場(chǎng)主要的問題是隨著美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息和縮表全球?qū)⑦M(jìn)入緊縮周期，以及市場(chǎng)仍在觀察我國(guó)寬信用政策實(shí)際帶來的效果。目前海外局勢(shì)依然較為動(dòng)蕩，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：大幅下跌，10年期國(guó)債收益率上行3.9bp至2.83%。央行公開市場(chǎng)完全對(duì)沖到期資金，2月份LPR保持不變，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面有所收斂。四大行同步下調(diào)廣州地區(qū)房貸利率20bp，多地降低首付比例，部分地區(qū)房貸政策出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性松動(dòng)。1月份CPI、PPI同比漲幅均有所回落，當(dāng)前CPI同比處于低位，PPI同比也逐步回落，短期來看物價(jià)不會(huì)對(duì)央行貨幣政策產(chǎn)生掣肘，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策繼續(xù)寬松仍有預(yù)期。美國(guó)1月PPI環(huán)比和同比均超出市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)緊縮速度將加快，3月份加息50bp的概率大幅增加。預(yù)計(jì)在海外政策收緊和國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策邊際寬松，寬信用效果逐步顯現(xiàn)的情況下，國(guó)債期貨價(jià)格仍有可能繼續(xù)回落，操作上建議做空為主。

2）能化

【原油】

原油：烏克蘭危機(jī)將布倫特原油期貨盤后推高至每桶97美元以上。俄羅斯總統(tǒng)普京發(fā)表全國(guó)視頻講話，宣布承認(rèn)烏東民間武裝自稱的頓涅茨克人民共和國(guó)和盧甘斯克人民共和國(guó)為獨(dú)立國(guó)家，并簽署相關(guān)協(xié)議與總統(tǒng)令?？偨y(tǒng)令責(zé)成俄外交部開始與兩國(guó)進(jìn)行建立外交關(guān)系的談判，與俄羅斯其他有關(guān)部門起草友好合作互助條約，并按程序完成條約的簽署?？偨y(tǒng)令要求俄羅斯國(guó)防部在友好互助條約被批準(zhǔn)之前確保俄羅斯武裝部隊(duì)維護(hù)頓涅茨克人民共和國(guó)和盧甘斯克人民共和國(guó)的和平。德國(guó)內(nèi)閣表示，美、德、法領(lǐng)導(dǎo)人承諾，不會(huì)對(duì)俄羅斯承認(rèn)盧甘斯克和頓涅茨克地區(qū)置之不理，美、德、法領(lǐng)導(dǎo)人誓言防止頓巴斯局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)。短期原油預(yù)計(jì)繼續(xù)沖高。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲2.39%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在82.76%，較上周下降4.72個(gè)百分點(diǎn)。本周盡管山東個(gè)別MTO企業(yè)負(fù)荷有所提升，但西北地區(qū)大唐降至半負(fù)荷及中安聯(lián)合停車，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工出現(xiàn)下滑。截至2月17日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為69.37%，較上周下跌2.70個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌5.21個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在81.45萬噸，環(huán)比上周下降10.05萬噸，跌幅在10.98%，同比下降12.7%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.7萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2月18日至3月6日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量47.15萬-48萬噸。短期甲醇看多為主。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一小幅上漲，RU05收于14275，小幅上漲75，泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)逐步減產(chǎn)，海外需求穩(wěn)定，原料價(jià)格有支撐，國(guó)內(nèi)基本面變化不大，產(chǎn)區(qū)停割，原料價(jià)格堅(jiān)挺，下游開工逐步復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)庫(kù)存回升，期貨倉(cāng)單持續(xù)增加，保稅區(qū)庫(kù)存也連續(xù)回升，RU價(jià)格仍維持寬幅區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，上方壓力15000-15200一帶，下方支撐13800-14000。目前走勢(shì)連續(xù)回調(diào)至區(qū)間下沿，預(yù)計(jì)本周小幅反彈。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤偏強(qiáng)震蕩。國(guó)外漿廠供應(yīng)面消息源源不斷，短期全球紙漿供應(yīng)持續(xù)受限，外盤報(bào)價(jià)接連提漲，支撐國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)。節(jié)后進(jìn)口木漿陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)主要港口庫(kù)存窄幅累庫(kù)。下游紙企陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，交投逐漸升溫，目前紙企正在積極落實(shí)漲價(jià)函內(nèi)容，近日原紙價(jià)格有所上揚(yáng)，提振市場(chǎng)信心，短期漿價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)高位運(yùn)行。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)100。煤化工8650,成交不佳。拉絲PP，中石 化平穩(wěn) ，中石油部分地區(qū)上調(diào)100。煤化工8300常州，成交不佳。兩油石化庫(kù)存109萬，環(huán)比增加1萬噸。昨日聚烯烴 期貨延續(xù)弱勢(shì)?；久娼嵌?，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，需求啟動(dòng)略慢，期貨和現(xiàn)貨下跌消化。隔夜烏克蘭局勢(shì)有一定消息出現(xiàn)，關(guān)注后續(xù)對(duì)于消息對(duì)于原油等大宗的影響。聚烯烴自身而言，后市等待下游需求的進(jìn)一步恢復(fù)。

【聚酯】

聚酯：PTA再反彈，MEG反彈。成本端原油價(jià)格支撐下運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)上，PTA產(chǎn)能運(yùn)行率略下滑，大廠檢修對(duì)沖新增產(chǎn)能；乙二醇開工率回落，部分裝置產(chǎn)品切換，供應(yīng)量略下降。需求端，下游聚酯工廠開工高位，織造開工恢復(fù)，但庫(kù)存偏高產(chǎn)銷不佳。庫(kù)存方面，MEG港口庫(kù)存小幅去化，PTA小幅壘庫(kù)。整體上，PTA、MEG成本偏強(qiáng)，基本面偏弱，關(guān)注近期成本端及聚酯開工情況。

【瀝青】

瀝青：BU2206今日夜盤被原油小幅撬動(dòng)，俄羅斯烏克蘭發(fā)生開火，原油價(jià)格受市場(chǎng)預(yù)期大幅上漲。瀝青基本面影響維持平穩(wěn)，情緒面跟隨原油拉動(dòng)，供應(yīng)方面來看，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)整體供應(yīng)維持相對(duì)低位，齊魯石化計(jì)劃恢復(fù)生產(chǎn)，南方地區(qū)部分煉廠維持間歇生產(chǎn)；需求方面來看，低端資源市場(chǎng)需求緩慢恢復(fù)，但是瀝青期貨行情跌價(jià)導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望情緒較重，對(duì)于煉廠出貨支撐有限，未來全國(guó)大范圍降雨天氣為主，道路剛需仍難有支撐。主力合約收盤于3646元/噸，上漲185/噸，上升5.32%。目前瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)需求因施工尚未恢復(fù)而低迷，中下游對(duì)于高價(jià)接受度不高。山東地區(qū)生產(chǎn)廠家均價(jià)為3646元/噸，環(huán)比上漲1.15%，同比上漲32.65%。國(guó)際原油小幅反彈，瀝青期貨行情有所沖高，但是現(xiàn)貨基本面仍顯疲軟，部分高端報(bào)價(jià)窄幅補(bǔ)跌。建議3550-3600壓力區(qū)間適當(dāng)短空，觀察區(qū)間3525-3585支撐情況。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：近期螺紋價(jià)格受鐵礦成本下移的影響震蕩偏弱，但期現(xiàn)利潤(rùn)出現(xiàn)被動(dòng)擴(kuò)張的情況。供需層面來看，低庫(kù)存+慢累庫(kù)仍然是現(xiàn)階段螺紋價(jià)格的重要支撐，農(nóng)歷同比的總庫(kù)存水平較去年低了30%。從3月初開始，市場(chǎng)將開始檢驗(yàn)需求恢復(fù)的現(xiàn)實(shí)成色。目前來看雖然基建的強(qiáng)勢(shì)能起到部分支撐，但地產(chǎn)微觀的表現(xiàn)在短期內(nèi)不容樂觀，政策寬松的傳導(dǎo)仍需時(shí)間。但與此同時(shí)，三線城市房貸首付比例降低的政策導(dǎo)向或?qū)⒗^續(xù)鋪開，地產(chǎn)供需兩端的資金有進(jìn)一步寬松的趨勢(shì)，疊加保障房開工對(duì)剛需的支撐，政策的加碼將提高市場(chǎng)對(duì)于真實(shí)需求短期內(nèi)恢復(fù)偏慢的容忍度。短期螺紋盤面震蕩看待，警惕原料價(jià)格重拾漲勢(shì)后引來政策的關(guān)注，從而從成本角度打壓黑色系的整體估值。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤走勢(shì)偏強(qiáng)，近期價(jià)格底部持續(xù)反彈主要原因是前期跌幅過大，盤面存反彈動(dòng)力，同時(shí)市場(chǎng)情緒面有所好轉(zhuǎn)?；久娣矫?，全球四大礦山發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)平穩(wěn)增加，同時(shí)普氏鐵礦價(jià)格指數(shù)超過130美金，非主流礦復(fù)產(chǎn)積極性增加，雖國(guó)內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量在去年高基數(shù)下有望回落，但國(guó)內(nèi)鐵礦總供應(yīng)仍有增量預(yù)期。需求端，去年四季度地產(chǎn)新開工和土地購(gòu)置面積同比回落超20%，預(yù)計(jì)今年上半年新開工和施工持續(xù)低位運(yùn)行。雖當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)基建預(yù)期較為樂觀，對(duì)用鋼需求存一定支撐，但終端用鋼需求走弱趨勢(shì)難改。盤面來看，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望加速，但發(fā)改委政策調(diào)控預(yù)期較強(qiáng)，價(jià)格難以持續(xù)反彈。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格震蕩。焦炭方面，個(gè)別焦企對(duì)焦價(jià)提漲200元/噸，焦企開工暫穩(wěn)運(yùn)行，且隨著下游需求恢復(fù)及貿(mào)易商入市采購(gòu)，焦企出貨情況轉(zhuǎn)好，廠內(nèi)庫(kù)存壓力得到有效緩解，且焦企心態(tài)有所好轉(zhuǎn)。焦煤方面，各地煤礦復(fù)產(chǎn)范圍繼續(xù)擴(kuò)大，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)轉(zhuǎn)向偏寬松局面，但下游市場(chǎng)需求有所恢復(fù)，煤礦出貨情況有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)看跌情緒較前期有所緩和，煤礦報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主。盤面來看，在供應(yīng)逐步好轉(zhuǎn)背景下價(jià)格持續(xù)反彈空間有限。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約震蕩走強(qiáng)，終收8442元/噸。北方現(xiàn)貨價(jià)格維持在8000元/噸附近。合金廠對(duì)錳礦的需求好轉(zhuǎn)，外礦山報(bào)價(jià)上調(diào)，港口礦價(jià)上行支撐錳硅價(jià)格。北方廠家的利潤(rùn)情況較好，錳硅產(chǎn)量水平持續(xù)抬升。雖然目前鋼材產(chǎn)量仍受制于限產(chǎn)政策，但鋼廠利潤(rùn)情況較好、3月存增產(chǎn)預(yù)期，對(duì)錳硅的需求有望回升。綜合來看，在后市需求回暖的預(yù)期下，市場(chǎng)供需關(guān)系有望逐漸改善，成本上移支撐下錳硅價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約探底回升，終收9518元/噸。72硅鐵自然塊的主流報(bào)價(jià)小幅上調(diào)至8600元/噸。近期廠家利潤(rùn)情況較好、開工率有所提高，硅鐵產(chǎn)量水平逐漸抬升。目前粗鋼產(chǎn)量仍受到限產(chǎn)政策的抑制，但鋼廠利潤(rùn)情況較好，3月限產(chǎn)期過后，粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒅饾u回升，加之出口市場(chǎng)也存回暖預(yù)期，硅鐵的下游需求有望增加。綜合來看，在需求回升預(yù)期的提振下，期價(jià)下方支撐或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)強(qiáng)。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約偏弱震蕩，收于838元/噸。港口煤價(jià)小幅調(diào)漲至1060元/噸附近。煤炭日產(chǎn)量回升至1200萬噸以上的高位，加之當(dāng)前下游電廠存煤仍較為充足，市場(chǎng)整體供應(yīng)并不緊張。雖然節(jié)后工業(yè)開工逐漸恢復(fù)，但后市隨著氣溫回升、用煤用電需求步入季節(jié)性淡季，電廠日耗水平趨于回落。綜合來看，由于供應(yīng)較為充足而需求支撐趨弱，政策面調(diào)控壓力下煤價(jià)上方空間或較為有限。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：烏克蘭緊張局勢(shì)繼續(xù)升級(jí)，普京宣布承認(rèn)烏克蘭東部?jī)傻鬲?dú)立，避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)市場(chǎng)，黃金白銀繼續(xù)走強(qiáng)。當(dāng)前市場(chǎng)繼續(xù)圍繞通脹表現(xiàn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏預(yù)期以及烏克蘭緊張局勢(shì)展開炒作，一方面通脹仍在走高的背景下對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮預(yù)期有過度定價(jià)的情況（3月即將加息，年內(nèi)6次以上加息，并于三季度縮表）使得金銀整體承壓。另一方面市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策收緊已經(jīng)計(jì)價(jià)，行情對(duì)政策的敏感度下降，通脹高企以及對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景存憂為黃金提供支撐。短期避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)市場(chǎng)，降溫或使得金銀回調(diào)，總體而言呈現(xiàn)底部上抬的寬幅震蕩。

【銅】

銅：夜盤國(guó)內(nèi)銅價(jià)回落，俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息使得銅市受到不確定性和加息壓力。今年精礦和冶煉供應(yīng)有望保持穩(wěn)定，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)力度將出現(xiàn)成效，需求將會(huì)表現(xiàn)良好，但目前下游尚未完全復(fù)工并進(jìn)入正常狀態(tài)。短期銅價(jià)可能寬幅波動(dòng)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨需求狀況。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)延續(xù)弱勢(shì)。由于能源價(jià)格上漲，境外有冶煉廠宣布關(guān)閉，市場(chǎng)擔(dān)憂未來供應(yīng)。下游鍍鋅開工率延續(xù)低位。國(guó)內(nèi)目前鋅產(chǎn)業(yè)鏈總體供需雙弱。國(guó)內(nèi)庫(kù)存季節(jié)性累庫(kù)；LME庫(kù)存延續(xù)下降，全球總體上低庫(kù)存支撐鋅價(jià)。預(yù)計(jì)鋅價(jià)總體可能區(qū)間偏弱波動(dòng)。建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)小幅上漲。截至2月17日國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較周初增加4.2萬噸至108.1萬噸，節(jié)后整體累庫(kù)數(shù)量較往年同期偏高。廣西百色地區(qū)節(jié)后出現(xiàn)疫情，截至16日已經(jīng)基本恢復(fù)，總體預(yù)計(jì)超過40萬噸/年電解鋁、120萬噸/年氧化鋁產(chǎn)能受到影響，規(guī)模有限。未來重點(diǎn)關(guān)注2、3月產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，警惕鋁價(jià)過度炒作后的下行風(fēng)險(xiǎn)。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤震蕩?；久娣矫妫局苕嚢寤钍墁F(xiàn)貨供應(yīng)增加影響有所回落，鎳豆基差延續(xù)高位，新能源需求是近期鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)的主要推手。鎳鐵方面，本周鎳鐵相對(duì)純鎳補(bǔ)漲，節(jié)后下游需求增長(zhǎng)預(yù)期同樣利好鎳鐵消費(fèi)。硫酸鎳本周上漲，主要受新能源需求拉動(dòng)。短期鎳價(jià)以新能源需求拉動(dòng)，不銹鋼需求支撐為主。關(guān)注低庫(kù)存情況下可能的逼空行情，操作建議逢低買入為主。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格小幅上漲。前期不銹鋼價(jià)格主要受鎳原料價(jià)格拉動(dòng)，本身基本面偏弱。不銹鋼庫(kù)存延續(xù)回升，春節(jié)后預(yù)計(jì)持續(xù)累庫(kù)。受社融增加影響，2、3月消費(fèi)預(yù)計(jì)較好，實(shí)際關(guān)注地產(chǎn)開工情況。利潤(rùn)方面目前304不銹鋼利潤(rùn)有所回落，未來預(yù)計(jì)區(qū)間為主。不銹鋼價(jià)格走勢(shì)預(yù)計(jì)偏強(qiáng)。

【鉛】

鉛：倫鉛下跌，滬鉛反彈。產(chǎn)業(yè)上，2月17日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存10.26萬噸，節(jié)后累計(jì)壘庫(kù)14700噸。供應(yīng)端，2月份春節(jié)冶煉廠檢修，近期冶煉企業(yè)基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，鉛錠庫(kù)存累積。需求端，下游鉛蓄電池各大企業(yè)恢復(fù)緩慢，部分企業(yè)補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)。整體上，供大于求或延續(xù)，建議逢高拋空為主。

【錫】

錫：倫錫偏強(qiáng)，滬錫震蕩。海外市場(chǎng)，海外錫錠產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，全球第三大精煉錫制造商MSC運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但印尼地區(qū)產(chǎn)能存在干擾。國(guó)內(nèi)緬甸錫精礦進(jìn)口維持穩(wěn)定，2月云南江西冶煉廠開工率回升，節(jié)后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。下游焊料企業(yè)開工維持低水平，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存累積但水平仍偏低。整體上，供應(yīng)偏緊預(yù)期下，滬錫或延續(xù)高位區(qū)間運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：昨夜原糖因美國(guó)總統(tǒng)日休市。總體而言，全球糖市關(guān)注巴西甘蔗生長(zhǎng)季天氣、糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨情況；另外宏觀方面原油價(jià)格走強(qiáng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)。策略上，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR05合約逢低可以在5600-5800一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨尾盤殺跌。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)12.24元/公斤，比上一日下跌0.06元/公斤。國(guó)家發(fā)展改革委2月8日稱，據(jù)監(jiān)測(cè)，1月24日至28日當(dāng)周，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為5.57∶1，連續(xù)三周處于5：1至6：1之間，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》設(shè)定的過度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門視情啟動(dòng)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)地方按規(guī)定開展收儲(chǔ)工作?？傮w而言，目前供需博弈劇烈、下游需求不足而供應(yīng)充足，中長(zhǎng)期去庫(kù)存仍需時(shí)間。短期投資者可以逢回調(diào)買入05合約并在反彈后止盈，長(zhǎng)期投資者可以等待市場(chǎng)情緒最悲觀后再擇機(jī)入場(chǎng)做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨出現(xiàn)回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3元/斤，與上一日比持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.1元/斤，與上一日比持平。截至2月17日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量18.47萬噸，環(huán)比上周（春節(jié)后第一周）走貨加快，同比去年（春節(jié)后第二周）稍有放緩。策略上，由于可交割蘋果數(shù)量不足，2201合約交割對(duì)2205合約價(jià)格形成指引，建議空頭在回落后平倉(cāng)，多頭等待價(jià)格回調(diào)后開多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂高位震蕩，菜油和棕櫚油漲幅較大。目前油脂還是供應(yīng)端題材為主，國(guó)內(nèi)大豆榨利差，近月大豆到港偏少，豆油現(xiàn)貨偏緊，月差反彈。2月前20日馬棕出口好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)預(yù)期印度在齋月前會(huì)備貨棕櫚油，2月工作日少，預(yù)計(jì)產(chǎn)地2月減庫(kù)存。國(guó)內(nèi)近月棕櫚油進(jìn)口倒掛加深，傳遠(yuǎn)月洗船，預(yù)計(jì)2月24°進(jìn)口到港只有十幾萬噸。在南美大豆減產(chǎn)預(yù)期下，油脂走勢(shì)偏強(qiáng)。

【豆粕】

粕:受美國(guó)總統(tǒng)日影響，CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨全天交易暫停。近期遠(yuǎn)月大豆洗船，國(guó)內(nèi)油廠部分停機(jī)，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)緊張，夜盤豆菜粕再次增倉(cāng)上漲。美豆主力觸及1600美分/蒲氏耳后回落，阿根廷大豆優(yōu)良率轉(zhuǎn)差，從37%減少至31%。國(guó)內(nèi)豆粕主要面臨近月供應(yīng)偏緊，需求支撐，豆粕單邊回調(diào)后仍可以嘗試做多，套利上關(guān)注豆粕和菜粕5-9正套。

【棉花】

棉花：鄭棉夜盤沖高回落。節(jié)后棉價(jià)下跌主要受到外圍宏觀環(huán)境的影響，基本面并沒有明顯改變，目前國(guó)際棉市供需仍偏緊，印度棉價(jià)持續(xù)上行，短期外盤下行壓力有限。國(guó)內(nèi)國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存低位，關(guān)注國(guó)家是否會(huì)輪入新疆棉。下游紡織企業(yè)陸續(xù)開工，需求恢復(fù)尚未體現(xiàn)，但目前紡企原料庫(kù)存不高，小旺季即將來臨，短期仍有一定補(bǔ)庫(kù)需求，期現(xiàn)回歸下棉價(jià)下方支撐仍在，但繼續(xù)向上套保壓力逐漸增加，短期預(yù)計(jì)延續(xù)高位震蕩。