周四A股市場在早盤一度震蕩企穩(wěn)，隨著邊緣政治格局再趨緊張，市場避險情緒迅速升溫，套現(xiàn)壓力增強(qiáng)，滬深兩市主要指數(shù)均出現(xiàn)快速下跌態(tài)勢。尾盤，多頭嘗試入場護(hù)盤，方向主要是芯片等硬科技股主線，主要股指隨之跌幅收斂。

看來，短線A股市場仍有企穩(wěn)的概率。

避險情緒引發(fā)短線急跌

邊緣政治格局的緊張對A股市場參與者來說，帶來兩個擔(dān)憂。一是擔(dān)心全球資本會重新排兵布陣，影響外資對中國資產(chǎn)的配置力度。或者可以這樣說，擔(dān)心全球資本回流美國本土，這可能會影響A股的中短線資金流，畢竟在過去三年里，北上資金一直是A股至關(guān)重要的邊際增量資金來源。

二是擔(dān)心全球通脹一發(fā)不可收拾，進(jìn)而影響我國供應(yīng)鏈的成本優(yōu)勢。比如，目前原油價格節(jié)節(jié)走高，突破100美元/桶，這無疑使得全球通脹壓力進(jìn)一步增強(qiáng)，從而使得我國輸入性通脹的壓力也在增強(qiáng)。一旦這種預(yù)期得到反復(fù)強(qiáng)化，會使得市場參與者猜測后續(xù)的流動性壓力會顯現(xiàn)，進(jìn)而會影響A股的估值體系。

所以，在外圍形勢越發(fā)嚴(yán)峻的背景下，部分存量資金出現(xiàn)如此的擔(dān)憂情緒是正常的，也是可以理解的。只是由于擔(dān)憂、避險情緒落實(shí)到盤面中，就是突然出現(xiàn)了巨大的拋盤，從而使得剛剛企穩(wěn)的A股市場再度失衡，在周四午市前急跌，午市后更是加速調(diào)整。

部分機(jī)構(gòu)資金主動回補(bǔ)

不過，從以往A股市場的調(diào)整動因來看，此次的調(diào)整力度不宜過于夸大。因?yàn)椋绊慉股市場中短線走勢最為核心的因素是流動性收縮，就如同2012年、2015年年中的“股災(zāi)”，均是由于流動性收縮導(dǎo)致的大力度的調(diào)整。與此同時，以往A股走勢也顯示，只有出現(xiàn)股、債、匯三殺時，市場趨勢才最為難熬，跌幅才最為超預(yù)期。

反觀當(dāng)前A股市場所處的環(huán)境，流動性依然寬松，央行的持續(xù)大力度的逆回購仍然在維護(hù)著當(dāng)前A股市場所處的大的流動性寬松的環(huán)境。而且，當(dāng)前債券市場、匯率市場運(yùn)行平穩(wěn)，人民幣匯率在近期更是持續(xù)升值趨勢明顯。這說明，當(dāng)前A股市場的調(diào)整只是結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，不是系統(tǒng)性風(fēng)險。而且，經(jīng)過2022年以來的持續(xù)調(diào)整，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險已經(jīng)大大消化，高估值的賽道股在近幾個交易日相繼反彈就是最好的說明。或者說，如果不是突發(fā)的外圍信息，周四A股市場仍然有望延續(xù)周三的強(qiáng)勢回升趨勢而震蕩前行。

可能正是基于如此的考慮，在周四午市后A股市場大幅跳水之際，部分機(jī)構(gòu)資金開始主動回補(bǔ)，一方面是體現(xiàn)在成交金額迅速放大，滬深兩市成交金額居然逾1.3萬億元，說明市場承接買盤較為踴躍。另一方面是芯片為代表的賽道股在尾盤強(qiáng)勁拉升，軍工板塊也有不錯的表現(xiàn)，說明多頭仍然青睞產(chǎn)業(yè)景氣持續(xù)回升的賽道股。

這說明，當(dāng)前A股市場具備再度企穩(wěn)的可能性。一是有多頭主動回補(bǔ)的動向，意味著多頭買力增強(qiáng)。二是有漲升主線品種，賽道股已經(jīng)在近幾個交易日反復(fù)強(qiáng)勢，而且還是在周四如此交易環(huán)境中逆市飄紅。下跌趨勢也是一個檢測過程，可以檢測出硬科技股、中高端制造股為代表的賽道股的強(qiáng)勢本色。因此，對A股市場后續(xù)走勢，不悲觀，利用當(dāng)前的震蕩，積極調(diào)倉，加大對賽道股的投資力度，尤其是對周四尾盤逆市拉升的賽道股的相關(guān)品種。