1. IF2203收盤(pán)跌3.48%報(bào)4339.40，成交量81868手，較上一交易日增加9850手，持倉(cāng)119532手，減少1246手。IH2203收盤(pán)跌3.14 %報(bào)2969.4000，成交量44002 手，增加4712手，持倉(cāng)60202 手，減少836手。IC2203收盤(pán)跌2.12 %報(bào)6660.6000，成交量65651 手，增加5906手，持倉(cāng)121691 手，減少4548手。

2. 今年1至2月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口取得兩位數(shù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前2個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值6.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.3%。其中，出口3.47萬(wàn)億元，增長(zhǎng)13.6%；進(jìn)口2.73萬(wàn)億元，增長(zhǎng)12.9%；貿(mào)易順差7388億元，增加16.3%。分析表示，在2021年同期高基數(shù)的背景下，今年前2個(gè)月我國(guó)對(duì)外貿(mào)易繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，體現(xiàn)了外貿(mào)的韌性，將有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。未來(lái)外貿(mào)有望延續(xù)較高增速。

3. 國(guó)家發(fā)改委表示，今年5.5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，需要付出艱苦努力才能實(shí)現(xiàn)，中國(guó)宏觀政策有空間、有手段，能夠在確保實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的同時(shí)，有效避免投資效益下降、產(chǎn)能過(guò)剩和資產(chǎn)泡沫等負(fù)面效應(yīng)。完全有條件、有能力、有信心繼續(xù)保持物價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行，可以實(shí)現(xiàn)3%左右的CPI年度預(yù)期目標(biāo)。另外，俄烏沖突升級(jí)對(duì)中國(guó)能源供應(yīng)影響可控。

4. 央行3月7日開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.10%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有3000億元逆回購(gòu)到期，因此凈回籠2900億元。

5. 德國(guó)1月工作日調(diào)整后制造業(yè)訂單同比升7.3%，預(yù)期升5.8%，前值升5.5%；季調(diào)后制造業(yè)訂單環(huán)比升1.8%，預(yù)期升1%，前值升2.8%。

6. 英國(guó)2月Halifax季調(diào)后房?jī)r(jià)指數(shù)同比升10.8%，前值升9.7%；環(huán)比升0.5%，前值升0.3%。

7. 瑞士2月未季調(diào)失業(yè)率為2.5%，預(yù)期2.5%，前值2.6%；季調(diào)后失業(yè)率為2.2%，預(yù)期2.3%，前值2.3%。

股指期貨：  A股三大指數(shù)單邊下行，上證指數(shù)收跌2.17%報(bào)3372.86點(diǎn)，深證成指跌3.43%報(bào)12573.43點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌4.3%報(bào)2630.37點(diǎn)，科創(chuàng)50跌2.75%報(bào)1169.98點(diǎn)，萬(wàn)得全A跌2.52%報(bào)5286.41點(diǎn)；市場(chǎng)成交額超萬(wàn)億元。美國(guó)三大股指大幅收跌，道指跌2.37%報(bào)32817.38點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌2.95%報(bào)4201.09點(diǎn)，納指跌3.62%報(bào)12830.96點(diǎn)。

政府工作報(bào)告中指出，加大穩(wěn)健的貨幣政策實(shí)施力度，發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有利支持。同時(shí)政府工作報(bào)告將GDP目標(biāo)定在5.5%左右，是市場(chǎng)預(yù)期的上限，向市場(chǎng)傳遞穩(wěn)增長(zhǎng)決心。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊以及預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓，貨幣政策突出一個(gè)“更”字，寬松周期料仍未結(jié)束。每一輪貨幣寬松周期由多次降準(zhǔn)降息組成，關(guān)注未來(lái)月份能否繼續(xù)寬松。

歷史規(guī)律下，兩會(huì)召開(kāi)后，國(guó)內(nèi)股指明顯回暖。兩會(huì)召開(kāi)日后一個(gè)月，主要股指表現(xiàn)明顯回暖，除WIND全A指數(shù)外，其他主要股票指數(shù)的勝率均在50%以上。其中中證500、創(chuàng)業(yè)板指漲幅相對(duì)更高，中小盤(pán)的表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)。以往兩會(huì)召開(kāi)當(dāng)日前市場(chǎng)表現(xiàn)一般，召開(kāi)后情緒逐步回暖，中小盤(pán)、高估值品種彈性更大。

股市3月份仍面臨外部擾動(dòng)，中長(zhǎng)期不宜過(guò)度悲觀。3月份國(guó)內(nèi)股指波動(dòng)性仍較大，地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息尚未落地，市場(chǎng)在3月份仍面臨較大的不確定性。俄烏沖突風(fēng)險(xiǎn)仍未有效解除，未來(lái)仍需提防戰(zhàn)事的擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)本月議息會(huì)議落地前，市場(chǎng)仍會(huì)面臨各種預(yù)期的博弈。地緣政治以及美國(guó)加息的確會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生不利影響，但是我們也應(yīng)該用發(fā)展眼光去看待。若美國(guó)北約最終未直接以軍事介入俄烏沖突，權(quán)益市場(chǎng)面臨的壓力料相對(duì)較小。中國(guó)已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，綜合國(guó)力明顯抬升，人民幣資產(chǎn)同樣也具有避險(xiǎn)屬性。以近期俄羅斯烏克蘭沖突為例，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒抬升，但是出現(xiàn)了人民幣和美元指數(shù)同時(shí)升值的現(xiàn)象，人民幣也成為避險(xiǎn)資產(chǎn)而得到全球資金的配置。加息大概率繼續(xù)會(huì)使得新興市場(chǎng)國(guó)家資本外流，中國(guó)在此次加息的背景下受到的資金外流壓力大概率較小。

行業(yè)層面，關(guān)注兩會(huì)提及的重點(diǎn)行業(yè)發(fā)展。本文對(duì)政府工作報(bào)告中2022年政府工作任務(wù)涉及到的相關(guān)行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。此次政府工作報(bào)告提及了制造業(yè)、受疫情影響較大的餐飲等行業(yè)、科技相關(guān)行業(yè)、與內(nèi)需相關(guān)的新能源和智能家電等、生態(tài)環(huán)保相關(guān)行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、養(yǎng)老和托幼行業(yè)以及家政服務(wù)行業(yè)。從此次政府工作報(bào)告提及的行業(yè)來(lái)看，主要聚焦于四大方面，促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)、定調(diào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、地產(chǎn)板塊的“糾偏”以及制造業(yè)的做強(qiáng)做大。

策略：謹(jǐn)慎偏多

風(fēng)險(xiǎn)： 美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期緊縮，俄烏沖突加劇，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行，臺(tái)海危機(jī)出現(xiàn)