現(xiàn)貨方面：

昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)主流對(duì)04合約報(bào)價(jià)，雖然盤面持續(xù)回落，但受到疫情影響下市場(chǎng)成交清淡。早市在隔月基差維持Back200元/噸左右時(shí)，市場(chǎng)對(duì)04合約平水銅始報(bào)于升水230-240元/噸貨源，市場(chǎng)活躍度高，好銅報(bào)至升水250-260元/噸也使貿(mào)易商間青睞度高，持貨商迅速調(diào)價(jià)至升水280-290元/噸，10點(diǎn)之后隨著盤面的上升，Back結(jié)構(gòu)收窄至Back40-100元/噸，但持貨商無(wú)意大幅調(diào)價(jià)，僅僅聽(tīng)聞少量260-270元/噸貨源流出，市場(chǎng)成交回歸平淡，好銅也隨波逐流報(bào)至升水290-300元/噸，市場(chǎng)成交寥寥。濕法銅貨源依舊稀缺，整體對(duì)2204合約報(bào)至200元/噸，下游在疫情干擾下提貨意愿受限。

觀點(diǎn)：

宏觀方面，俄烏恢復(fù)談判，討論停火和撤軍問(wèn)題。烏克蘭總統(tǒng)顧問(wèn)Podolyak表示，俄羅斯和烏克蘭將于周三繼續(xù)談判，雙方談判存在著“根本性的矛盾”，但肯定存在著妥協(xié)的空間。此外，原油價(jià)格大幅回落，對(duì)于市場(chǎng)通脹預(yù)期有一定拖累，不過(guò)銅價(jià)基本仍維持維穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

基本面上，變化相對(duì)有限。銅精礦TC繼續(xù)上行，主要受國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修減產(chǎn)影響，短期TC或?qū)⑦M(jìn)一步抬升。精銅方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，2022年2月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)為88.74萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.4%，環(huán)比增長(zhǎng)1.7%，基本符合預(yù)期。進(jìn)口方面，進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，但周內(nèi)進(jìn)口虧損呈縮小趨勢(shì)。廢銅方面，精廢價(jià)差持續(xù)高位，受稅收新政以及各地疫情加劇，廢銅挺價(jià)意愿明顯。需求端，上周精銅桿開(kāi)工率66.26%，環(huán)比上升4.3%。電解銅桿消費(fèi)持續(xù)好轉(zhuǎn)，企業(yè)成品庫(kù)存有所下降，金三銀四下，預(yù)期本周開(kāi)工率繼續(xù)回升。

庫(kù)存方面，LME庫(kù)存位于7.75萬(wàn)噸，較前一日下降0.05萬(wàn)噸，SHFE累庫(kù)0.20萬(wàn)噸至6.32萬(wàn)噸。

國(guó)際銅方面，目前國(guó)際銅與倫銅比值為6.42，較此前一天下降0.96%。

整體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂在當(dāng)下仍然存在，這對(duì)于銅價(jià)仍較為有利，但由于美聯(lián)儲(chǔ)利率決議臨近，建議對(duì)于銅品種操作仍以觀望為主。

策略：

1. 單邊：中性  2. 跨市：內(nèi)外反套  3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點(diǎn)：

1. 庫(kù)存拐點(diǎn)  2. 美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議