股指期貨 【市場要聞】 新華社刊文稱,關鍵時刻國務院金融委出手,市場信心隨之提振。當前,無論是下行壓力加大的國內(nèi)經(jīng)濟,還是日趨復雜的國際環(huán)境,都對貨幣政策提出了更高的要求。我國貨幣政策既要堅持“以我為主”,又要“靠前發(fā)力”,主動作為,抓緊做事,前瞻操作,走在市場曲線的前面,引導預期。房地產(chǎn)方面,有破有立。一方面要防范化解風險,另一方面要積極出臺配套扶持政策,促進房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。 【觀 點】 國際方面,美國通脹繼續(xù)走高,美聯(lián)儲3月加息25個基點,最快5月開始縮表,措辭較市場預期相對和緩;國內(nèi)方面,2月社融不及預期,預計未來貨幣政策有望進一步寬松,同時今年財政政策支持力度將明顯加大。短期看,金融委會議講話對市場形成提振,市場信心有所恢復,預計期指短線企穩(wěn)后將在目前點位繼續(xù)盤整。 鋼 材 現(xiàn)貨上漲。普方坯,唐山4720(20),華東4900(50);螺紋,杭州5010(20),北京4830(10),廣州5120(10);熱卷,上海5080(50),天津5080(30),廣州5120(50);冷軋,上海5600(0),天津5530(20),廣州5480(0)。 利潤漲跌互現(xiàn)。即期生產(chǎn):普方坯盈利299(16),螺紋毛利145(-15),熱卷毛利45(15),電爐毛利78(20);20日生產(chǎn):普方坯盈利935(53),螺紋毛利807(24),熱卷毛利707(53)。 基差縮小。杭州螺紋(未折磅)05合約57(-31),10合約157(-23);上海熱卷05合約-49(-25),10合約47(-25)。 供給:增加。03.18螺紋301(4),熱卷307(12),五大品種955(19)。 需求:建材成交量17.0(3.2)萬噸。 庫存:去庫。03.18螺紋社庫969(-23),廠庫308(15);熱卷社庫250(-5),廠庫93(5),五大品種整體庫存2344(-7)。 【總 結(jié)】 當前絕對價格中性偏高,現(xiàn)貨利潤低位,盤面利潤低位,基差微貼水,現(xiàn)貨估值中性,盤面估值中性偏低。 本周供應增加而需求回落,庫存去庫放緩,基本面較上周有所轉(zhuǎn)弱。鋼廠正式進入復產(chǎn)狀態(tài),產(chǎn)量及鐵水持續(xù)回升,補庫造成原料強勢上行,成本持續(xù)上移,并將鋼材利潤壓縮至低位,短期成本支撐較強。受疫情影響,部分市場建材需求停滯,而部分加工商受物流影響有提前備貨板材情況,考慮到持續(xù)不斷的宏觀暖風,以及現(xiàn)實需求高度被疫情干擾,短期鋼材可能難以出現(xiàn)負反饋。 當前鋼材處于強預期而弱現(xiàn)實的狀態(tài),強預期來自于需求的加大刺激,難以扭轉(zhuǎn),而后續(xù)疫情壓制的需求隨國家防疫政策調(diào)整而存在回補的可能,弱現(xiàn)實存在轉(zhuǎn)向強現(xiàn)實的可能。 鋼材估值中性偏低,短期受疫情以及外圍風險波動較大,中期以多單參與為主基調(diào),穩(wěn)健者可逢高布局5-10反套。 鐵 礦 石 現(xiàn)貨上漲。唐山66%干基現(xiàn)價1140(25),日照超特粉652(22),日照金布巴850(20),日照PB粉951(11),普氏現(xiàn)價151(4)。 利潤上漲。PB20日進口利潤53(4)。 基差走弱。金布巴05基差118(-2),金布巴09基差126(-1);超特05基差8(0),超特09基差16(1)。 供應下滑。3.11,澳巴19港發(fā)貨量2068(-177);45港到貨量2100(-43)。 需求走弱。3.18,45港日均疏港量272(-4);247家鋼廠日耗271(+6)。 庫存將低。3.18,45港庫存15497(-217);247家鋼廠庫存11188(175)。 【總 結(jié)】 鐵礦石近期價格受制于宏觀擾動暴漲暴跌,但基本面表現(xiàn)變化不大,當前估值中性,主要表現(xiàn)為價格中位,品種比價中性偏低,鋼廠利潤中性偏低,但內(nèi)外倒掛嚴重。驅(qū)動需求面臨走強,短期復產(chǎn)邏輯逐步,港口庫存回落,但需要關注疫情造成的鋼廠生產(chǎn)的不確定性,短期復產(chǎn)背景下去庫效率將明顯加快,但需要關注鋼材利潤對價格的掣肘;中期繼續(xù)關注實際剛需表現(xiàn),短期方向跟隨成材,但波動更大。 焦煤焦炭 最低現(xiàn)貨價格折盤面:山西單一煤倉單3200;焦炭廠庫折盤3760。 焦煤期貨:JM205貼水140,持倉4.95萬手(夜盤-1250手);5-9價差231.5(+52)。 焦炭期貨:J205貼水廠庫83.5,持倉2.64萬手(夜盤-811手);5-9價差197(+21.5)。 比值:5月焦炭焦煤比值1.201(-0.001)。 庫存(鋼聯(lián)數(shù)據(jù)):3.17當周煉焦煤總庫存2962.5(周-48.4);焦炭總庫存1149.7(周+43.7);焦炭產(chǎn)量111.9(周+3.3),鐵水220.7(+5.64)。 【總 結(jié)】 估值來看,盤面螺紋利潤繼續(xù)被壓縮,盤面焦炭利潤中性,雙焦基差適中,整體雙焦估值中性;驅(qū)動來看,黑色系下跌過程中,雙焦隱性庫存顯現(xiàn),但整體并未明顯增加,后期隨著鐵水進一步增加,鋼廠、焦化廠原料庫存偏低,具有較強補庫驅(qū)動,焦煤供給端瓶頸仍然無法解決,是黑色系偏多配品種,焦炭跟隨行情為主。 紙 漿 現(xiàn)貨:針葉漿維持或上漲。銀星6850(50),北木6950(0),月亮6850(0),凱利普6950(0),烏針6800(0)。闊葉漿穩(wěn)定。金魚6250(0),鸚鵡6250(0)。布闊6100(0)。 期貨:國內(nèi)上漲。01合約6854(110),05合約6826(56),09合約6840(56)。夜盤下跌。05合約6768(-58),09合約6800(-40),01合約6724(-130)。 價差:基差走強。05基差24(-6),09基差10(-6)。月差維持或走強。5-9價差-14(0),9-1價差-14(-54)。針闊價差上漲。銀星-金魚600(50)。內(nèi)外價差上漲。主力-銀星360.62(41.22)。 日度持倉減少。持買單量90765(-7749)。中信期貨14151(-1661)。東證期貨5846(-1303)。持賣單量87035(-7441)。中信期貨12893(-2037)。東證期貨3786(-1118)。海通期貨1911(-1026)。 【總結(jié)】 主流港口庫存為170.2萬噸,環(huán)比減少11.9萬噸。降幅加大。其中青島、常熟兩大港口合計庫存154.3萬噸,較上周下滑10.5萬噸。主流港口到貨量不大。 紙漿周五震蕩整理。從庫存結(jié)構(gòu)來看,去庫速度增加且港口到貨量不大,供應端仍舊偏緊。下游紙廠開工水平并未出現(xiàn)大幅下滑,紙廠剛需采購為主。本輪下調(diào)主要受到疫情的影響。后續(xù)需密切關注疫情控制力度以及商品供求情況。 能 源 【原油】 國際油價延續(xù)反彈,Brent+1.11%至108.2美元/桶,WTI+1.19%至103.28美元/桶,SC+9.14%至676元/桶,SC夜盤收于665.7元/桶?,F(xiàn)貨偏緊局面有所緩和,Dubai貼水及Murban貼水延續(xù)回落,WTI和Brent月差為深度Back結(jié)構(gòu),原油現(xiàn)實依然偏強。歐美進入緊縮周期,美聯(lián)儲年內(nèi)將加息6~7次,美元指數(shù)對原油估值的壓力逐步增加,但短期供需層面的矛盾明顯大于金融層面。周期價值指標處于合理區(qū)間上沿。 俄烏談判向好,風險溢價大幅回落,但談判仍然存在反復可能,市場對于接受俄油仍然謹慎,俄羅斯出口歐美原油暫時中斷(超200萬桶/日)。伊核協(xié)議仍未達成,警惕協(xié)議落空風險。OPEC2月增產(chǎn)超過目標,但中期產(chǎn)能不足的擔憂仍在,OPEC+目前維持原定增產(chǎn)計劃。需求端,全球成品油偏緊局面延續(xù),歐美原油及成品油庫存均處低位。庫存端,本周EIA數(shù)據(jù)顯示,美國原油意外大幅累庫,汽油大幅去庫。 觀點:供需偏緊局面有所緩和,但中期供給矛盾仍未解決,短期驅(qū)動依然向上。繼續(xù)關注俄烏局勢和對俄制裁的后續(xù)進展,警惕俄烏局勢反復的風險,同時跟蹤伊核談判進展。 策略:仍推薦滾動牛市價差策略,需要注意高波動率下的期權成本。如果博弈俄烏和解以及伊核談判達成,可考慮以淺虛值的看跌期權參與,且仍需注意買入期權的成本。 【瀝青】 瀝青延續(xù)反彈,但現(xiàn)貨價格走弱。BU6月為3693元/噸(+124),BU6月夜盤收于3639元/噸,山東現(xiàn)貨為3430元/噸(–20),華東現(xiàn)貨為3750元/噸(–50),山東6月基差為-263元/噸(–144),華東6月基差為57元/噸(–174),BU9月-SC9月為-858元/噸(–138)。估值方面,盤面升水有所擴大,仍處合理區(qū)間,利潤維持低位。驅(qū)動方面,疫情限制剛需啟動,出庫受阻,或?qū)е露唐诶蹘欤壳罢w庫存壓力可控;近期煉廠紛紛降負,3月實際產(chǎn)量大概率不及排產(chǎn)。市場對“基建發(fā)力帶動瀝青需求”保持樂觀預期,等待全面開工后驗證需求成色。 觀點及策略:升水幅度有所擴大,利潤低位,相對估值中性略偏低。短期驅(qū)動中性,觀察需求恢復情況以及3月實際產(chǎn)量;中期潛在的上行驅(qū)動是基建發(fā)力下的需求持續(xù)改善,逢回調(diào)作為能源板塊中的多配品種。 價差方面,瀝青裂解低位,中期策略考慮逢低做多BU裂解價差(或BU-FU),下行風險為原油持續(xù)大漲或上半年需求大幅不及預期,需注意節(jié)奏和倉位,避免在盤面升水幅度較大時介入,建議以定投方式參與。 橡膠 原料價格:泰國膠水64.5泰銖/千克(-1);泰國杯膠48.75泰銖/千克(-0.55)。 成品價格:美金泰標1740美元/噸(+10);美金泰混1750美元/噸(+10);人民幣混合12760元/噸(+70);全乳膠12950元/噸(+200)。 期貨價格:RU主力13450元/噸(+160);NR主力11145元/噸(+135)。 基差:泰混-RU基差-690元/噸(-90);全乳-RU基差-500元/噸(+40);泰標-NR基差-71元/噸(-71)。 利潤:泰混現(xiàn)貨加工利潤42美元/噸(+27);泰混內(nèi)外價差54元/噸(-2)。 【行業(yè)資訊】 ANRPC最新發(fā)布的最新報告預測,2022年全球天膠產(chǎn)量料同比增加1.9%至1410.7萬噸。其中,泰國增0.2%、印尼增4%、中國增1.6%、印度降3%、越南增4.3%、馬來西亞增3.8%。2022年,全球天膠消費量料同比增加1.2%至1423.2萬噸。其中,中國基本持平、印度增4.8%、泰國降1.2%、馬來西亞增1.7%。 上周中國半鋼輪胎樣本企業(yè)周度開工率為63.12%,環(huán)比-4.71%,同比-9.22%;全鋼輪胎樣本企業(yè)周度開工率為59.09%,環(huán)比-4.85%,同比-18.26%。(環(huán)比下跌主因周內(nèi)為配合防疫防控工作)。 截止3月13日,中國天然橡膠社會現(xiàn)貨庫存119.75萬噸,環(huán)比下跌2.3%,加速消庫,同比降低20.61%,跌幅小幅擴大,深色膠較淺色膠庫存差收窄7.05%。 【總 結(jié)】 滬膠周五小幅反彈。供應端,云南產(chǎn)區(qū)物候條件較好,部分地區(qū)陸續(xù)開割;預計越南開割提前;3月第一周到港周環(huán)比大幅縮減,第二周環(huán)比有所增加。根據(jù)公共衛(wèi)生事件防控需求,對于非冷鏈專班進口貨物需要10天靜置期需求端,自2022年3月17日之日起入庫貨物開始執(zhí)行,到港入庫效率降低。需求端受疫情影響,開工率環(huán)比下降,運輸成本增加,疫情影響消退之后需求可能再回歸平穩(wěn)。 尿 素 【現(xiàn)貨市場】 尿素及液氨上漲。尿素:河南2900(日+0,周+30),東北2970(日+0,周-10),江蘇2970(日+20,周+90);液氨:安徽4290(日+100,周+300),山東4200(日+50,周+300),河南4225(日+135,周+400)。 【期貨市場】 盤面上漲;5/9月間價差在170元/噸附近;基差大幅修復。期貨:1月2519(日+0,周+28),5月2800(日+0,周+14),9月2634(日+0,周+42);基差:1月381(日+0,周+32),5月100(日+0,周+46),9月266(日+0,周+18);月差:1/5價差-281(日+0,周+14),5/9價差166(日+0,周-28),9/1價差115(日+0,周+14)。 價差,合成氨加工費回落;產(chǎn)銷區(qū)價差合理。合成氨加工費463(日+0,周-172);河北-東北-80(日+0,周-20),山東-江蘇-10(日+30,周+0)。 利潤,尿素毛利回暖;復合肥及三聚氰胺利潤回落。華東水煤漿毛利1312(日+30,周+90),華東航天爐毛利1412(日+30,周+90),華東固定床毛利480(日+0,周+30);西北氣頭毛利1286(日+0,周+0),西南氣頭毛利1419(日+30,周+70);硫基復合肥毛利-162(日-34,周-44),氯基復合肥毛利15(日-2,周-12),三聚氰胺毛利1153(日-60,周-80)。 供給,開工產(chǎn)量增加,同比偏低;氣頭開工回落,同比偏低。截至2022/3/17,尿素企業(yè)開工率74.58%(環(huán)比+0.0%,同比-2.1%),其中氣頭企業(yè)開工率71.34%(環(huán)比-1.2%,同比-2.2%);日產(chǎn)量16.19萬噸(環(huán)比+0.0萬噸,同比-0.5萬噸)。 需求,銷售回落,同比偏高;復合肥轉(zhuǎn)淡;三聚氰胺開工高位。尿素工廠:截至2022/3/17,預收天數(shù)8.10天(環(huán)比-0.4天,同比+1.5天)。復合肥:截至2022/3/17,開工率54%(環(huán)比-1.5%,同比+4.7%),庫存52.6萬噸(環(huán)比+2.4萬噸,同比-15.2萬噸)。人造板:1-12月地產(chǎn)數(shù)據(jù):開發(fā)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長,而新開工面積及土地購置面積兩年負增長;12月地產(chǎn)數(shù)據(jù):施工面積兩年增速從-16%到-17%,土地購置面積兩年增速從-26%到-20%,新開工面積兩年增速從-18%到-27%,銷售面積兩年增速從-4%到-6%,竣工面積兩年增速從+19%到+2%。三聚氰胺:截至2022/3/17,開工率72%(環(huán)比-5.1%,同比+6.2%)。 庫存,工廠庫存回落,同比偏低;港口庫存低位,同比偏低。截至2022/3/17,工廠庫存40.3萬噸,(環(huán)比-2.9萬噸,同比-28.1萬噸);港口庫存10.9萬噸,(環(huán)比-0.4萬噸,同比-30.6萬噸)。 【總 結(jié)】 周五現(xiàn)貨及盤面上行;動力煤震蕩;5/9價差處于偏高位置;基差回歸合理。3月第3周尿素供需格局有邊際轉(zhuǎn)弱的跡象,供應略增銷售略降,庫存持續(xù)去化,表需及國內(nèi)表需回落但仍處于歷年高位,下游復合肥轉(zhuǎn)淡,三聚氰胺廠開工高位。綜上尿素當前主要利多因素在于銷售較好、庫存去化、下游復合肥開工高位、三聚氰胺開工高位;主要利空因素在于內(nèi)需開始轉(zhuǎn)淡、外需擾動較大、價格高位、利潤偏高。策略:觀望為主。 棉花 【數(shù)據(jù)更新】 ICE棉花期貨周五大漲逾4%,觸及漲停,受棉紡廠強勁的采購活動支撐。ICE交投最活躍的5月合約上漲5.00美分或4.1%,結(jié)算價報每磅126.86美分。 鄭棉周五跟隨上行:主力05合約漲175至21490元/噸,持倉增6千余手,前二十主力持倉上,主多減3百余手,主空增8千余手。其中多頭方華泰增1千余手,而東證和海通分別減2千和1千余手??疹^方中信、國泰君安、長江、華融融達、信達各增1千余手,而中糧減1千余手。夜盤漲35點至21525元/噸,持倉減1千余手。遠月09合約漲175點至20320,持倉增5千余手,主多增4千余手,主空增1千余手,其中中糧增多1千余手。夜盤反彈80點,持倉增1千余手。 【行業(yè)資訊】 CFTC周五公布數(shù)據(jù)顯示,截至3月15日當周,投機客減持棉花期貨及期權凈頭寸6309手至59333手。 據(jù)海關統(tǒng)計數(shù)據(jù),2022年1月我國棉花進口量23萬噸,環(huán)比(14萬噸)增加9萬噸,增幅約64.3%;同比(40萬噸)減少約17萬噸,減幅約43.1%。2022年2月我國棉花進口量19萬噸,環(huán)比(23萬噸)減少4萬噸,減幅約17.4%;同比(29萬噸)減少10萬噸,減幅在36.1%。2022年我國累計進口棉花41萬噸,同比減少40.1%。2021/22年度(2021.9-2022.8)累計進口棉花79萬噸,同比減少52.4%。 新棉加工:據(jù)全國棉花交易市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截止到2022年3月19日,新疆地區(qū)皮棉累計加工總量530.12萬噸,同比減幅7.65%。19日當日加工增量0.1。 現(xiàn)貨:周五中國棉花價格指數(shù)22683元/噸,漲3元/噸。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場皮棉現(xiàn)貨報價平穩(wěn),多數(shù)企業(yè)報價較前一日變化不大。新疆3-4級白棉(雙28/29單28/29)根據(jù)含雜等指標強弱對應CF205合約基差價在1400-2200元/噸。國內(nèi)期貨市場全線上漲,點價交易小批量成交。皮棉現(xiàn)貨市場報價平穩(wěn),部分棉花企業(yè)銷售壓力較大,一口價資源和中低等級特價資源積極推銷,個別特價資源適當下調(diào)報價以促成交易。當前紡織下游均不溫不火,紡企對棉花采購依舊隨用隨買,整體棉、紡織行情狀態(tài)一般。當前部分企業(yè)新疆提貨價,31(長度29強力27)包出庫費打包價22500元/噸左右,挑批+100元/噸;新疆雙28資源多在22600-22700元/噸。 【總 結(jié)】 美棉2021/22年度預期庫銷比低位,且出口銷售一直維持良好是美棉保持強勢上漲的基礎。而基金凈多頭寸高位和oncall高位增加了博弈行情的強度。前期美棉美棉回調(diào),有基本面利多支撐轉(zhuǎn)弱原因,也有3月退市及宏觀等方面的原因?;卣{(diào)至關鍵技術位遇到支撐,且周五在美棉銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)利好的支撐下出現(xiàn)漲停行情,也一舉突破了回調(diào)走勢下形成的壓力線,使市場擔心繼3月合約退市后,新一輪軋空行情的到來。國內(nèi)方面,一方面受制于需求疲弱及套保壓力的壓制,呈現(xiàn)貼水成本狀態(tài),反之,也因為貼水而受到支撐,表現(xiàn)為下跌不暢和跟隨性反彈。目前棉價同樣運行在關鍵支撐線上方,一方面是跟隨性上漲,一方面受制于下游虧損嚴重和訂單不足,且國內(nèi)需求因疫情和管控的原因會更弱的擔憂,因此上漲幅度明顯受限,表現(xiàn)為內(nèi)外價差收縮。短期預計跟隨外棉走勢偏強,后期關注如果內(nèi)外同漲之下,國內(nèi)一旦至成本線,套保及倉單情況。宏觀及需求會在顯示明顯驅(qū)動后繼續(xù)在價格節(jié)奏或趨勢上產(chǎn)生作用。 白 糖 現(xiàn)貨:白糖維持或上漲。南寧5760(0),昆明5645(5)。加工糖穩(wěn)定。遼寧5930(0),河北5950(0),山東6150(0),福建5950(0),廣東5780(0)。 期貨:國內(nèi)上漲。01合約6004(18),05合約5787(19),09合約5873(19)。夜盤下跌。05合約5772(-15),09合約5853(-20),01合約5989(-15)。外盤上漲。紐約5月18.94(0.2),倫敦5月536.6(9.9)。 價差:基差走強。01基差-244(-18),05基差-27(-19),09基差-113(-19)。月間差漲跌互現(xiàn)。1-5價差217(-1),5-9價差-86(0),9-1價差-131(1)。配額外進口利潤下跌。巴西配額外現(xiàn)貨-485.6(-67.4),泰國配額外現(xiàn)貨-427.7(-67.4),巴西配額外盤面-401.6(-49.4),泰國配額外盤面-343.7(-49.4)。 日度持倉減少。持買倉量175040(-3052)。東證期貨11686(1239)。中信期貨9014(-1091)。興證期貨6887(-1421)。持賣倉量240468(-2127)。中糧期貨71389(-5452)。華泰期貨10343(2145)。銀河期貨10102(1365)。 日度成交量增加。成交量(手)234648(-26072)。 【行業(yè)資訊】 1.海關數(shù)據(jù)顯示,1-2月份累計進口82萬噸。同比減少23萬噸。 2.CFTC數(shù)據(jù)顯示,截至3月15日當周,基金經(jīng)理和對沖基金減持原糖期貨及期權凈多頭頭寸42368手,至56723手。 3.印度:開榨糖廠:516家(去年同期為503家)。截至2022年3月15日,停榨糖廠81家(去年同期為172家)。累計糖:2832.6萬噸(去年同期2593.7萬噸),同比增加238.9萬噸。出口:目前印度已經(jīng)簽訂了640-650萬噸的食糖出口合同。庫存:ISMA估計,2021/22榨季,印度期初庫存820萬噸,預計國內(nèi)消費2720萬噸,預計出口750萬噸,預估產(chǎn)量3330萬噸,預計期末庫存680萬噸。預計本榨季期末庫存將比2018/19榨季的1450萬噸低770萬噸。截止3月13日,86%已供應的乙醇是由甘蔗汁/B級糖蜜為原料制作而成。自2021年12月以來,截至3月中旬,印度國內(nèi)乙醇混合汽油的比例達到9.45%。 4.2022年1-2月,我國成品糖產(chǎn)量為518.7萬噸,去年同期為551.8萬噸,同比下降33.1萬噸。 【總結(jié)】 原糖主力合約周五小幅回升,跟隨原油。宏觀層面,俄烏局勢有所緩和,油價沖高回落,但大國博弈仍在持續(xù),美國聯(lián)合歐洲各國的制裁仍在,俄羅斯能源出口受限,疊加原油自身基本面驅(qū)動向上,因此整體來看原油未來仍有上行空間,為糖價貢獻潛在利好。巴西國內(nèi)上調(diào)燃料價格,間接利好兌現(xiàn)。但是與此同時,原糖價格沖上19美分使得印度大量增加出口訂單來消化其國內(nèi)增產(chǎn)的糖,因此新的利空再度出現(xiàn)。當前原糖市場處于多空交織的階段,疊加基金減倉,因此再度進入窄幅震蕩區(qū)間。 國內(nèi)主要受到外盤影響。1-2月海關進口82萬噸原糖,小幅超預期,周五夜盤下跌也反映出了超預期進口,但是并未大幅下跌是因為進口量較上年同期有所減少,2021年1-2月累計進口了105萬噸。這一批糖的進口,大概都是在美糖17-18美分左右的時候點價的,進口是有一點利潤的。此外,1-4月不允許配額外進口,一定程度上保護了國產(chǎn)糖,等到國產(chǎn)糖陸續(xù)壓榨之后,進入純?nèi)祀A段,疊加海外宏觀利好,以及鄭糖存在追平內(nèi)外價差的空間,國內(nèi)白糖期貨存在一定的上行空間。 生 豬 現(xiàn)貨市場,涌益跟蹤3月20日河南外三元生豬均價為11.44元/公斤(較周五下跌0.02元/公斤),全國均價11.48(-0.01)。 期貨市場,3月18日總持倉118777(+1233),成交量52203(+5604)。LH2205收于12650元/噸(+20)。LH2209收于16390元/噸(+190),LH2301收于18320元/噸(+120)。 周度數(shù)據(jù):3月17日當周涌益跟蹤商品豬出欄價11.78元/公斤,前值為12.02;前三級白條肉出廠價15.48元/公斤,前值為15.74;15公斤仔豬價格403元/頭,前值為400;50公斤二元母豬價格1632元/頭,前值為1632;商品豬出欄均重117.58公斤,前值為117.76;樣本企業(yè)周度平均屠宰量114560頭/日,前值為111789;凍品庫容率17.8%,前值為17.63%。 【總結(jié)】 目前市場供需仍顯寬松,消費仍處淡季,養(yǎng)殖端出欄積極性有所提升。周末現(xiàn)貨市場穩(wěn)中調(diào)整,局部地區(qū)疫情防控影響調(diào)運,白條走貨受阻,部分屠企宰量下滑,市場供需僵持,關注疫情發(fā)展。期貨市場,近月合約受現(xiàn)貨牽制;遠月合約受資金情緒預期影響,關注虧損狀態(tài)下產(chǎn)能去化進度。趨勢上看,豬價仍處下行周期之中,但節(jié)奏以及空間仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖端短期情緒變化、消費、凍肉、飼料原料價格變化等因素影響。 責任編輯:七禾編輯 |
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