現(xiàn)貨方面：

昨日，據(jù)SMM訊，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)再度呈現(xiàn)高開低走之勢(shì)，上海以及周邊地區(qū)疫情影響貿(mào)易交易氛圍形成阻礙。早市平水銅始報(bào)于升水340元/噸，但市場詢價(jià)者寥寥，難覓成交。第二時(shí)段前后聽聞部分持貨商主動(dòng)調(diào)價(jià)至升水320-330元/噸交投氛圍依舊難見好轉(zhuǎn)，尾盤300-310元/噸貨源流出才有少量買盤入市剛需采購。好銅市場青睞度有限，整體報(bào)價(jià)依舊跟隨平水銅回落，從早市升水360元/噸逐漸回落至升水330元/噸，市場鮮有成交。進(jìn)口虧損持續(xù)擴(kuò)大下，進(jìn)口難覓大量貨源，整體在少量mook銅報(bào)價(jià)下維持200-260元/噸。

觀點(diǎn)：

宏觀方面，昨日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家協(xié)會(huì)舉辦的會(huì)議上發(fā)表講話。他表示美聯(lián)儲(chǔ)將調(diào)整政策，以恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定，同時(shí)保持強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場。如有需要，美聯(lián)儲(chǔ)將加息25個(gè)基點(diǎn)以上。此外，原油價(jià)格昨日出現(xiàn)較大幅度反彈。

供應(yīng)方面，銅精礦TC繼續(xù)上行，國內(nèi)冶煉廠檢修減產(chǎn)影響繼續(xù)發(fā)酵，需求端的干擾短期或?qū)⑼苿?dòng)TC繼續(xù)上行。精銅方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，2022年3月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)為89.89萬噸，同比增長1.7%，環(huán)比增長1.3%，國內(nèi)疫情對(duì)產(chǎn)量目前產(chǎn)生了一定影響。進(jìn)口方面，進(jìn)口窗口周內(nèi)小幅打開后再度關(guān)閉，進(jìn)口目前仍為虧損。廢銅方面，受稅收新政以及各地疫情加劇，廢銅挺價(jià)意愿明顯，價(jià)格穩(wěn)中有升，但精廢價(jià)差在周四周五銅價(jià)大幅上漲后再度走高。需求端，本周精銅桿開工率63.36%，環(huán)比下降2.9%。國內(nèi)疫情對(duì)消費(fèi)端沖擊明顯。庫存方面，全球庫存持續(xù)回升，LME及保稅區(qū)周度累庫、SHFE及社庫周度去庫。

庫存方面，LME庫存位于8.02萬噸，較前一交易日上漲0.06萬噸，SHFE下降0.44萬噸至5.64萬噸。

國際銅方面，目前國際銅與倫銅比值為6.60，較此前一交易日下降0.09%。

整體來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，俄烏局勢(shì)目前談判仍未敲定，國內(nèi)疫情沖擊供需兩側(cè)，多重因素為當(dāng)前銅價(jià)增添不確定性。上周五夜間傳LME建議禁止俄羅斯銅進(jìn)入倉庫，短期銅價(jià)波動(dòng)幅度或?qū)⒓觿?。但在國?nèi)穩(wěn)增長大背景下，如疫情得到有效控制，消費(fèi)的復(fù)蘇將對(duì)銅價(jià)上漲起到推動(dòng)作用，建議以謹(jǐn)慎偏多的思路對(duì)待。

策略：

1. 單邊：謹(jǐn)慎看多  2. 跨市：內(nèi)外反套  3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點(diǎn)：

1. 庫存拐點(diǎn) 2. 疫情發(fā)展