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菜粕多單繼續(xù)持有:國(guó)海良時(shí)期貨3月23早評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2022-03-23 09:21:19 來(lái)源:國(guó)海良時(shí)期貨

■股指市場(chǎng)延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)


1.外部方面:美股三大指數(shù)集體收漲。截至收盤,道指漲0.74%,報(bào)34807.46點(diǎn);納指漲1.95%,報(bào)14108.82點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)漲1.13%,報(bào)4511.61點(diǎn)。大型科技股多數(shù)上漲


2. 內(nèi)部方面:3月16日,國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開專題會(huì)議,研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)問題。A股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)行情,再次收紅。市場(chǎng)成交量今日在連續(xù)第5天突破萬(wàn)億元后,今日縮量跌破萬(wàn)億元。市場(chǎng)整體漲跌比一般。北向資金今日凈賣出超9億元,行業(yè)方面,保險(xiǎn)出現(xiàn)大幅反彈,新冠藥跌幅居前。


3.結(jié)論:行業(yè)間輪動(dòng)加快,繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情,市場(chǎng)繼續(xù)下跌空間不大。



■貴金屬:通脹支撐


1.現(xiàn)貨:AuT+D395.81,AgT+D5146,金銀(國(guó)際)比價(jià)75。


2.利率:10美債2.1%;5年TIPS -1.3%;美元98.4。


3.聯(lián)儲(chǔ):美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn),暗示今年此后六次會(huì)議均加息,明年加息三次;鮑威爾:若需激進(jìn)加息將這樣做,經(jīng)濟(jì)衰退可能性沒有特別高,最快5月縮表。


4.EFT持倉(cāng):SPDR1070.53。


5.總結(jié):鮑威爾:市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn),歐美股指上漲,貴金屬小幅回落??紤]備兌或買入策略。



■動(dòng)力煤:坑口煤價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)


1.現(xiàn)貨:秦皇島5500大卡動(dòng)力煤(山西產(chǎn))平均價(jià)格為900.0/噸(-)。


2.基差:ZC活躍合約收864.0元/噸。盤面基差+36.0元/噸(-30.0)。


3.需求:沿海八省日耗繼續(xù)回升,庫(kù)存回升迅速,電廠存煤突破1.43億噸,可用天數(shù)超過23天,超過往年水平。


4.國(guó)內(nèi)供給:國(guó)有大礦以長(zhǎng)協(xié)煤發(fā)運(yùn)為主,坑口發(fā)運(yùn)保持熱銷,產(chǎn)地排隊(duì)水泄不通;港口高熱值貨源偏少,結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。


5.進(jìn)口供給:國(guó)際煤市場(chǎng)成交較好,印尼煤價(jià)格繼續(xù)下挫,印尼3800大卡FOB報(bào)價(jià)超過87.20美金;BDI干散貨指數(shù)繼續(xù)攀升,集運(yùn)及干散貨海運(yùn)費(fèi)均有反彈趨預(yù)期。


6.港口庫(kù)存:秦皇島港今日庫(kù)存511.0萬(wàn)噸,較昨日下降3萬(wàn)噸。


7.總結(jié):當(dāng)前受國(guó)際市場(chǎng)資源現(xiàn)貨緊張及國(guó)內(nèi)政策端影響,進(jìn)口煤價(jià)倒掛嚴(yán)重,進(jìn)口煤采購(gòu)商暫緩采購(gòu),市場(chǎng)詢貨稀少。印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)繼續(xù)維持80美金/噸平臺(tái)以上。工業(yè)端較地產(chǎn)端線先行復(fù)蘇,煤化工企業(yè)積極采購(gòu)動(dòng)力煤,下游需求保持階段性旺盛,進(jìn)而引發(fā)產(chǎn)地的搶煤大戰(zhàn),車隊(duì)長(zhǎng)龍排至數(shù)公里以上。



■焦煤焦炭:需求端疲軟導(dǎo)致雙焦承壓


1.焦煤現(xiàn)貨:京唐港山西產(chǎn)主焦煤(A8,V25,S0.9,G85)庫(kù)提價(jià)3350元/噸,與昨日持平;焦炭現(xiàn)貨:天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦(A12.5,S0.65,CSR65%)折倉(cāng)單價(jià)為4029.62元/噸,與昨日持平。


2.期貨:焦煤活躍合約收2928元/噸,基差299元/噸;焦炭活躍合約收3524.0元/噸,基差338.62元/噸。


3.需求:本周獨(dú)立焦化廠開工率為75.76%,較上周增加2.40%;鋼廠焦化廠開工率為88.01%,較上周增加2.26%;247家鋼廠高爐開工率為78.91%,較上周增加8.06%。


4.供給:本周全國(guó)洗煤廠開工率為70.89%,較上周減少0.23%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為59.19萬(wàn)噸/天,較上周增加0.03萬(wàn)噸/天。


5.焦煤庫(kù)存:本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫(kù)存數(shù)為235.93萬(wàn)噸,較上周增加14.90萬(wàn)噸;獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存為1285.42萬(wàn)噸,較上周增加14.61萬(wàn)噸;獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為14.9天,較上周減少0.31天;鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存為923.6萬(wàn)噸,較上周減少18.90萬(wàn)噸;鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為14.78天,較上周減少0.71天。


6.焦炭庫(kù)存:本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存為1069.64萬(wàn)噸,較上周增加37.83萬(wàn)噸;獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為64.46天,較上周減少2.69天;鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存為15.45萬(wàn)噸,較上周增加-0.30萬(wàn)噸;鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為746.78天,較上周減少26.04天。


7.總結(jié):焦煤總庫(kù)存持續(xù)去化,鋼廠復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn),蒙煤通關(guān)邊際好轉(zhuǎn),但是整體還是低位運(yùn)行狀態(tài)。歐洲最大鋼廠因俄烏沖突生產(chǎn)陷入停滯,內(nèi)外差價(jià)有望進(jìn)一步拉大。



■硅鐵錳硅


1.硅鐵現(xiàn)貨:硅鐵(75%FeSi寧夏合格塊)市場(chǎng)價(jià)元/噸(44641),錳硅(FeMn65Si17內(nèi)蒙古地區(qū))市場(chǎng)價(jià)元/噸(44638)。


2.期貨:硅鐵活躍合約收926元/噸(652),基差951();錳硅活躍合約收926元/噸(652),基差951()。


3.供需:本周硅鐵產(chǎn)量噸,消費(fèi)量44634噸;錳硅產(chǎn)量噸,消費(fèi)量噸。



■螺紋:疫情擾動(dòng),終端需求疲軟拖累螺價(jià)下行


1.現(xiàn)貨:杭州HRB400EΦ20市場(chǎng)價(jià)5010元/噸(20);上海市場(chǎng)價(jià)4950元/噸(20),長(zhǎng)沙地區(qū)5060元/噸(20);


2.庫(kù)存:本周國(guó)內(nèi)螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷五大品種庫(kù)存量為1626.59萬(wàn)噸(-35.73)。其中:螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存307.75萬(wàn)噸(15.47)。


3.總結(jié):鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn),全社會(huì)鋼材庫(kù)存繼續(xù)去化,目前終端工地及鋼廠均受到疫情影響,盤面或震蕩走強(qiáng),但整體價(jià)格錨定位置還是取決于現(xiàn)貨銷售情況。



■鐵礦石:需求疲軟,鐵礦石回歸交易基本面


1.現(xiàn)貨:日照超特粉852元/噸(22),日照巴粗SSFG926元/噸(11),日照PB粉折盤面951元/噸(11);


2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港澳大利亞進(jìn)口鐵礦港存量7467.37萬(wàn)噸(-144.44);巴西產(chǎn)鐵礦港存量5107.57萬(wàn)噸(-101.23);貿(mào)易商鐵礦港存量8933.4萬(wàn)噸(-140.1)。國(guó)內(nèi)64家鋼廠燒結(jié)用礦粉庫(kù)存量116.9萬(wàn)噸(9.32),庫(kù)存可使用天數(shù)27天(-4);


3.總結(jié):全國(guó)鐵礦石貿(mào)易港存繼續(xù)下降,疊加澳洲極端天氣影響下發(fā)運(yùn)或階段性收縮,鐵礦石或回歸交易供需基本面,下跌空間不大。



■滬銅:情緒轉(zhuǎn)暖,振幅加大,短多多單逢高離場(chǎng)。


1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為73500元/噸(+35元/噸)。


2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-274。


3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差275


4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存129506噸(-32162噸),LME銅庫(kù)存為80100噸(-50噸),保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)24.70萬(wàn)噸(+0.1萬(wàn)噸)。


5總結(jié):美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25基點(diǎn),符合預(yù)期。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息6-7次。國(guó)內(nèi)偏松,宏觀繼續(xù)劈叉。供應(yīng)端TC持續(xù)回升,國(guó)內(nèi)倉(cāng)單數(shù)量回升,需求端節(jié)后下游開工率回升,但地產(chǎn)端復(fù)蘇較緩。受俄烏沖突帶來(lái)的能源危機(jī)對(duì)成本抬升的擔(dān)憂影響,以及鎳擠倉(cāng)事件影響振幅加大,情緒轉(zhuǎn)暖,振幅加大,短多多單逢高離場(chǎng)。



■滬鋁:情緒轉(zhuǎn)暖,振幅加大,獲利多單逢高離場(chǎng)


1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為22770元/噸(-220元/噸)。


2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-2535元/噸,前值進(jìn)口虧損為-2989。


3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差-70,前值-60。


4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存333823噸(-14492噸),LME鋁庫(kù)存695825噸


(-9025噸),保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)106.1萬(wàn)噸(-2.8萬(wàn)噸)。


5.總結(jié):庫(kù)存減少,基差中性。宏觀內(nèi)外有別,美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25基點(diǎn),符合預(yù)期。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息6-7次。國(guó)內(nèi)偏暖,強(qiáng)調(diào)明年工作穩(wěn)字當(dāng)頭。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種,短期碳中和節(jié)奏趨緩,但中長(zhǎng)期政策難放松。俄烏沖突爆發(fā)成本擔(dān)憂,加上倫鎳擠倉(cāng)影響,鋁價(jià)振幅加大,情緒轉(zhuǎn)暖,振幅加大,背靠近日低點(diǎn)試多后逢高離場(chǎng)。



■PTA:跟隨原油波動(dòng)為主


1.現(xiàn)貨:內(nèi)盤PTA 6135元/噸現(xiàn)款自提(+50);江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6180-6190元/噸現(xiàn)款自提。


2.基差:內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05主力15(0)。


3.庫(kù)存:工廠庫(kù)存4.22天。


4.成本:PX(CFR臺(tái)灣)1210美元/噸(+11)。


5.供給:PTA總負(fù)荷73.4%。


7.PTA加工費(fèi):310元/噸(-2)。   


6.裝置變動(dòng):華東一套360萬(wàn)噸PTA裝置負(fù)荷已經(jīng)滿負(fù)荷。


8.總結(jié): 近期聚酯工廠庫(kù)存高企,原料采購(gòu)積極性減弱;PTA加工費(fèi)壓縮至歷史低位,裝置檢修有所增加;成本高位下近期主要以跟隨成本波動(dòng)為主。



■MEG:開工小幅度回落


1.現(xiàn)貨:內(nèi)盤MEG現(xiàn)貨5143元/噸(-32);寧波5145元/噸(-40);華南現(xiàn)貨(非煤制)5250噸(0)。


2.基差:MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -73(+7)。


3.庫(kù)存:MEG華東港口庫(kù)存:72.3萬(wàn)噸。


4.裝置變動(dòng):美國(guó)一套83萬(wàn)噸/年的MEG裝置已于本周重啟中,該裝置此前于1月中旬停車檢修。


5.總結(jié):成本端近期高位波動(dòng),短期內(nèi)MEG主要跟隨油價(jià)波動(dòng)為主;裝置持續(xù)虧損下國(guó)內(nèi)裝置減產(chǎn)陸續(xù)落實(shí),關(guān)注國(guó)內(nèi)裝置檢修情況。



■PP:下游采購(gòu)意愿不佳


1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工8850元/噸(+50)。


2.基差:PP05基差2(+60)。


3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存102萬(wàn)噸(-0)。


4.總結(jié):現(xiàn)貨端,貨源成本支撐增強(qiáng),貿(mào)易商部分報(bào)價(jià)隨行小幅上調(diào),但下游心態(tài)謹(jǐn)慎,詢盤有限,市場(chǎng)整體成交欠佳。裝置生產(chǎn)利潤(rùn)方面,大部分品種利潤(rùn)仍處于歷史同期低位甚至極低位,估值仍舊偏低。相應(yīng)的在上游利潤(rùn)不斷壓縮的背景下,我們確實(shí)看到部分品種已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)停車降幅現(xiàn)象,不過在上游開工率下滑的同時(shí),并沒有看到庫(kù)存的顯著去化,只能說(shuō)明目前的需求情況不佳。



■塑料:上游石化庫(kù)存仍處較高位置


1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工8900元/噸(-50)。


2.基差:L05基差-50(-28)。


3.庫(kù)存:聚烯烴兩油庫(kù)存102萬(wàn)噸(-0)。


4.總結(jié):現(xiàn)貨端,石化出廠價(jià)格多數(shù)穩(wěn)定,個(gè)別漲跌,貿(mào)易商報(bào)盤有漲有跌,終端工廠多謹(jǐn)慎觀望,實(shí)盤價(jià)格側(cè)重商談。需求方面,由于受公共衛(wèi)生事件影響,市場(chǎng)物流運(yùn)輸受限,現(xiàn)實(shí)端的弱需求放大了部分品種的回調(diào)力度。考慮到全年5.5%的GDP目標(biāo),穩(wěn)增長(zhǎng)勢(shì)必成為后續(xù)政策的發(fā)力點(diǎn),遠(yuǎn)期需求仍然可期,加之現(xiàn)實(shí)端需求偏弱,現(xiàn)階段5-9反套仍可滾動(dòng)操作。



■原油:高位寬幅震蕩


1. 現(xiàn)貨價(jià):現(xiàn)貨價(jià)(滯后一天):英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格120.86美元/桶(+7.60),俄羅斯ESPO原油價(jià)格88.11美元/桶(+2.59)。


2.總結(jié):中期來(lái)看,整體仍舊呈現(xiàn)出供給彈性不足的狀態(tài),需求端,加息對(duì)需求的實(shí)際影響可能存在一定滯后,需求具體走弱的時(shí)間節(jié)點(diǎn),我們可以通過微觀的成品油裂解價(jià)差,如代表工業(yè)需求的柴油裂解價(jià)差何時(shí)出現(xiàn)明顯走弱進(jìn)行跟蹤,在這之前維持對(duì)原油需求端仍有韌性的判斷。在這種供應(yīng)彈性不足,需求仍有韌性的中期格局下,油價(jià)大概率至少維持一個(gè)高位寬幅震蕩的走勢(shì)。



■油脂:馬來(lái)棕櫚油繼續(xù)反彈,多單持有


1.現(xiàn)貨:豆油,一級(jí)天津11040(+70),張家港11180(+60),棕櫚油,天津24度12750(+90),廣州12250(-40)


2.基差:5月,豆油天津772,棕櫚油廣州986。


3.成本:馬來(lái)棕櫚油近月到港完稅成本13190(+226)元/噸,巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)13629(+230)元/噸。


4.供給:馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示2月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為113.74萬(wàn)噸,環(huán)比減少9.26%。庫(kù)存為151.83萬(wàn)噸,環(huán)比減少2.12%。


5.需求:棕櫚油需求放緩,豆油增速提升


6.庫(kù)存:糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù),截至3月19日,國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約85.3萬(wàn)噸,環(huán)比減少0.88萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存30.14萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.81萬(wàn)噸。


7.總結(jié):馬盤棕櫚油昨日繼續(xù)反彈,市場(chǎng)情緒有所恢復(fù),但出口數(shù)據(jù)不佳,船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS及Amspec Agri數(shù)據(jù),月前20日馬來(lái)棕櫚油出口環(huán)比下降超過8%,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨需求一般,但當(dāng)前期現(xiàn)結(jié)構(gòu)仍不利于盤面持續(xù)大跌,操作上多單重新進(jìn)場(chǎng)。



■豆粕:現(xiàn)貨持續(xù)走強(qiáng),多單繼續(xù)持有


1.現(xiàn)貨:天津5400元/噸(+200),山東日照5300元/噸(+150),東莞5100元/噸(+100)。


2.基差:東莞M05月基差+718(0),日照M05基差+918(0)。


3.成本:巴西大豆近月到港完稅成本5457元/噸(-10)。


4.庫(kù)存:糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至3月20日,豆粕庫(kù)存30.5萬(wàn)噸,環(huán)比上周增加1.2萬(wàn)噸。


5.總結(jié):美豆周二繼續(xù)反彈,但基本回吐當(dāng)日漲幅,基本面相對(duì)清淡,巴西咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù),截至3月17日,巴西大豆已收割69%,去年同期59%。短期市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)是月底的種植意向報(bào)告,料報(bào)告前美豆延續(xù)高位震蕩概率較大,內(nèi)盤豆粕表現(xiàn)強(qiáng)勁,操作上豆粕多單繼續(xù)持有。



■菜粕:多單繼續(xù)持有


1.現(xiàn)貨:華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4380-4460(+140)。


2.基差:福建廈門基差報(bào)價(jià)(5月+100)。


3.成本:加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本8004元/噸(+9)


4.庫(kù)存:截至3月20日,國(guó)內(nèi)油廠菜粕庫(kù)存3.7萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.1萬(wàn)噸。


5.總結(jié):美豆周二繼續(xù)反彈,但基本回吐當(dāng)日漲幅,基本面相對(duì)清淡,巴西咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù),截至3月17日,巴西大豆已收割69%,去年同期59%。短期市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)是月底的種植意向報(bào)告,料報(bào)告前美豆延續(xù)高位震蕩概率較大。菜粕下游消費(fèi)預(yù)期逐步回暖,現(xiàn)貨支撐增強(qiáng),操作上多單繼續(xù)持有



■玉米:短期調(diào)整或已到位


1.現(xiàn)貨:持穩(wěn)。主產(chǎn)區(qū):黑龍江哈爾濱出庫(kù)2600(0),吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2620(0),山東德州進(jìn)廠2830(0),港口:錦州平倉(cāng)2810(0),主銷區(qū):蛇口2880(0),成都3050(0)。


2.基差:錦州現(xiàn)貨平艙-C2205=-86(-11)。


3.月間:C2205-C2209=-72(-5)。


4.進(jìn)口:1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本3079(-50),進(jìn)口利潤(rùn)-199(50)。


5.供給:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),截至3月10日,東北地區(qū)累計(jì)售糧進(jìn)度76%,較上周增加3%。注冊(cè)倉(cāng)單量76463(-130)手。


6.需求:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),2022年11周(3月10日-3月16日),全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米113.1萬(wàn)噸(-2.2),同比去年+10.6萬(wàn)噸,增幅10.34%。


7.庫(kù)存:截至3月16日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量566.4萬(wàn)噸(+2.11%)。


8.總結(jié):橫盤過后現(xiàn)貨上漲,期價(jià)隨之小漲,目前小麥-玉米順價(jià),進(jìn)口成本大幅攀升導(dǎo)致進(jìn)口利潤(rùn)大幅虧損,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格體系處于估值偏低狀態(tài),短期調(diào)整或已到位。



■生豬:現(xiàn)貨止跌反彈


1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):穩(wěn)中略跌。河南12050(250),遼寧11850(200),四川11700(350),湖南12300(400),廣東12450(100)。


2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價(jià)1799(-0.04)


3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2205=-885(430)


4.總結(jié):上周末現(xiàn)貨止跌反彈,本周繼續(xù)上漲,生豬期現(xiàn)價(jià)格齊反彈。暫以短期超跌反彈看待,實(shí)際供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)并未改變,謹(jǐn)慎看待反彈空間。短期空單關(guān)注止盈策略,反彈若有一定幅度,可再次入場(chǎng)嘗試。



■花生:油廠再次提高收購(gòu)價(jià)


0.期貨:2204花生8528(-46)、2210花生9752(134)


1.現(xiàn)貨:油料米:魯花(7800),嘉里(7500)


2.基差:油料米:4月:(728),10月(1952)


3.供給:現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)階段基層端普遍惜售,產(chǎn)區(qū)疫情影響產(chǎn)地走貨。


4.需求:主力油廠入市,市場(chǎng)需求氣氛好轉(zhuǎn),疫情刺激油廠加速收購(gòu),嘉里油廠和魯花油廠提價(jià)收購(gòu)。


5.進(jìn)口:目前根據(jù)裝船數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)高峰在5月左右來(lái)臨。


6.總結(jié):短期內(nèi),主力油廠接連入市收購(gòu),給市場(chǎng)帶來(lái)暫時(shí)的氣氛好轉(zhuǎn)。產(chǎn)地疫情發(fā)酵帶動(dòng)油廠收購(gòu)積極性,主動(dòng)提價(jià)收購(gòu)。目前合約臨近交割,期貨價(jià)格上攻遇到壓力,預(yù)計(jì)以現(xiàn)貨價(jià)格上漲來(lái)實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)回歸。



■白糖:巴西即將進(jìn)入榨季


1.現(xiàn)貨:南寧5780(20)元/噸,昆明5665(15)元/噸,日照5900(0)元/噸,倉(cāng)單成本估計(jì)5789元/噸(6)


2.基差:南寧:5月-39;7月-78;9月-124;11月-158;1月-258


3.生產(chǎn):國(guó)內(nèi)南方陰雨連綿,溫度始終較低,甘蔗產(chǎn)糖率同比下降多,截止2月底累計(jì)產(chǎn)糖718萬(wàn)噸,同比減少150萬(wàn)噸,產(chǎn)量21/22產(chǎn)季預(yù)計(jì)達(dá)不到1000萬(wàn)噸。國(guó)際市場(chǎng)21/22榨季開始,泰國(guó)2月底累計(jì)產(chǎn)量801萬(wàn)噸,同比增加15%,印度ISMA調(diào)增本年度產(chǎn)量調(diào)增至3330萬(wàn)噸,任然存在著調(diào)增空間。


4.消費(fèi):國(guó)內(nèi)情況,2月銷糖率38.04%,同比減少,銷售進(jìn)入淡季。


5.進(jìn)口:1-2月進(jìn)口82同比減少22萬(wàn)噸。


6.庫(kù)存:2月繼續(xù)同比減少。


7.總結(jié):短期內(nèi),原油價(jià)格高位支撐糖價(jià)。目前,印度產(chǎn)量被上調(diào),泰國(guó)產(chǎn)量恢復(fù)較多,仍然給予糖價(jià)上方壓力,預(yù)計(jì)暫時(shí)無(wú)法形成趨勢(shì)性上漲。能源價(jià)格上漲已經(jīng)傳導(dǎo)到了巴西國(guó)內(nèi)能源,乙醇價(jià)格預(yù)計(jì)較大幅度上漲。而巴西榨季即將開始,新產(chǎn)季制糖比可能下降幅度較大,壓低巴西產(chǎn)量預(yù)期,為國(guó)際糖價(jià)提供上升驅(qū)動(dòng)。巴西榨季即將開始,策略上可以開始布局多單。



■棉花:外強(qiáng)內(nèi)弱


1.現(xiàn)貨:CCIndex3128B報(bào)22714(17)元/噸


2.基差:5月1104元/噸;9月2054元/噸;1月,3369元/噸


3.供給:國(guó)際市場(chǎng),美棉花面對(duì)國(guó)際采購(gòu)強(qiáng)勁,需求偏強(qiáng)運(yùn)行。國(guó)內(nèi)市場(chǎng),上游軋花廠銷售不暢,廠商挺價(jià)心態(tài)有所松動(dòng)。近期因?yàn)橐咔?,下游部分工廠停工。


4.需求:國(guó)際方面,美棉出口周度簽約數(shù)據(jù)本周增加明顯,裝運(yùn)量保持高位。國(guó)內(nèi)方面,下游產(chǎn)業(yè)訂單不足,備貨和補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎,加上國(guó)內(nèi)疫情反彈,整體需求偏弱。


5.庫(kù)存:棉花工業(yè)庫(kù)存平穩(wěn),商業(yè)庫(kù)存同比持續(xù)處于高位。


6.總結(jié):疫情反彈,國(guó)內(nèi)基本面偏弱,終端消費(fèi)整體偏弱。但是上游挺價(jià)意愿高,棉價(jià)向下傳導(dǎo)困難。外貿(mào)訂單回流到東南亞等地區(qū),導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外貿(mào)訂單相對(duì)較少。主力合約基差已經(jīng)處于歷史高位,倘若現(xiàn)貨上漲乏力,切忌追多。外盤再次大漲突破前高,繼續(xù)觀察鄭棉反映。

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