現(xiàn)貨方面：

昨日，現(xiàn)貨市場升水再度小幅下滑，市場參與者在疫情當(dāng)下基本以觀望情緒為主。早市平水銅始報于升水180元/噸難聞成交，持貨商主動調(diào)價至升水160-170元/噸后依舊不見市場積極買興，尾盤聽聞市場個別參與者報價升水150元/噸。好銅與平水銅價差穩(wěn)定于30元/噸，跟隨平水銅小幅調(diào)價，下游青睞度不濟(jì)，市場成交寥寥。隨著外盤的持續(xù)上漲，進(jìn)口虧損持續(xù)擴(kuò)大讓濕法銅依舊難覓貨源，但消費弱勢下市場依舊難見大量交投，整體依舊報至升水80-120元/噸僵持不下。

觀點：

宏觀方面，昨日，美國公布的數(shù)據(jù)顯示，美國上周申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至1969年以來的最低水平，強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐美聯(lián)儲大幅加息預(yù)期，美國股市上漲。不過另一方面，由于俄烏戰(zhàn)爭以及目前居高不下的通脹水平都使得商品相對偏強(qiáng)。此外，美國以及歐盟正接近達(dá)成一項旨在減少歐洲對俄羅斯能源依賴的協(xié)議，以進(jìn)一步孤立俄羅斯并“懲罰”其在烏克蘭的軍事行動。

供應(yīng)方面，銅精礦TC繼續(xù)上行，國內(nèi)冶煉廠檢修減產(chǎn)影響繼續(xù)發(fā)酵，需求端的干擾短期或?qū)⑼苿覶C繼續(xù)上行。精銅方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，2022年3月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量預(yù)計為89.89萬噸，同比增長1.7%，環(huán)比增長1.3%，國內(nèi)疫情對產(chǎn)量目前產(chǎn)生了一定影響。進(jìn)口方面，進(jìn)口窗口周內(nèi)小幅打開后再度關(guān)閉，進(jìn)口目前仍為虧損。廢銅方面，受稅收新政以及各地疫情加劇，廢銅挺價意愿明顯，價格穩(wěn)中有升， 不過市場成交卻顯得較為清淡。需求端，上周精銅桿開工率63.36%，環(huán)比下降2.9%。國內(nèi)疫情對消費端沖擊明顯。

庫存方面，LME庫存位于8.07萬噸，較前一交易日上漲0.07萬噸，SHFE下降0.54萬噸至4.82萬噸。

國際銅方面，目前國際銅與倫銅比值為6.72，較此前一交易日上漲1.15%。

整體來看，美聯(lián)儲加息落地，俄烏局勢目前談判仍未敲定，國內(nèi)疫情沖擊供需兩側(cè)，多重因素為當(dāng)前銅價增添不確定性。上周五夜間傳LME建議禁止俄羅斯銅進(jìn)入倉庫，短期銅價波動幅度或?qū)⒓觿?。但在國?nèi)穩(wěn)增長大背景下，如疫情得到有效控制，消費的復(fù)蘇將對銅價上漲起到推動作用，建議以謹(jǐn)慎偏多的思路對待。

策略：

1.單邊：謹(jǐn)慎看多  2. 跨市：內(nèi)外反套  3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點：

1.庫存拐點 2. 疫情發(fā)展