通過(guò)觀察生豬加權(quán)指數(shù)合約走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，本輪生豬價(jià)格觸底反彈的時(shí)間大致起始于4月中旬，價(jià)格從15000元/噸附近反彈至20000元/噸整數(shù)關(guān)口，累計(jì)反彈幅度在33%左右，持續(xù)時(shí)間為6周左右。通過(guò)近遠(yuǎn)月合約走勢(shì)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，在本輪行情反彈過(guò)程中，近月合約反彈力度較強(qiáng)，而2209主力合約及其之后的遠(yuǎn)月合約走勢(shì)較為平緩。另外，之前的深跌和超跌反彈都沒(méi)有出現(xiàn)，這種合約之間的走勢(shì)差異真正反映了市場(chǎng)的整體供需矛盾。

首先，生豬市場(chǎng)整體供需格局沒(méi)有發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬綠色供應(yīng)區(qū)間為4100萬(wàn)頭的95%—105%。目前數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)可繁育母豬存欄量在4200萬(wàn)頭左右，合理的供應(yīng)區(qū)間和產(chǎn)量釋放是行情運(yùn)行穩(wěn)定的基礎(chǔ)保障。

其次，前期近月合約都出現(xiàn)了技術(shù)性超跌反彈情況，主要是因?yàn)槎唐诠?yīng)節(jié)奏變化影響了行情走勢(shì)。一方面，短期需求前置和飼料等價(jià)格上漲對(duì)生豬價(jià)格起到了積極的拉動(dòng)作用；另一方面，期貨市場(chǎng)的價(jià)格前瞻性對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格起到了一定的引領(lǐng)和助推作用。不過(guò)，隨著利多因素的集中兌現(xiàn)，生豬上漲動(dòng)力也在逐步衰減。

最后，市場(chǎng)進(jìn)入新階段，前期的反彈走勢(shì)告一段落。數(shù)據(jù)顯示，2022年國(guó)家已經(jīng)進(jìn)行了10批次凍豬肉收儲(chǔ)，合計(jì)計(jì)劃收儲(chǔ)近40萬(wàn)噸，實(shí)際成交接近10萬(wàn)噸，最近一次6月2日的收儲(chǔ)量計(jì)劃為4萬(wàn)噸，實(shí)際成交只有0.09萬(wàn)噸。另外，目前的豬糧比為5.51，已經(jīng)得到較好的提升。通過(guò)這些數(shù)據(jù)可以證明，生豬行情已經(jīng)得到了較好恢復(fù)，未來(lái)市場(chǎng)需要時(shí)間進(jìn)行修正。

從目前生豬2209合約走勢(shì)來(lái)看，之前經(jīng)歷了較長(zhǎng)區(qū)間的盤整，期價(jià)短期沖高20000元/噸關(guān)口失敗，近期盤面出現(xiàn)了獲利了結(jié)情況，未來(lái)走勢(shì)將受到以下因素的影響：

第一，每年6—8月屬于豬肉傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，從需求端看，不利用行情走強(qiáng)。另外，天氣炎熱，大豬被動(dòng)出欄量可能會(huì)有所增加，供大于求格局下，生豬價(jià)格承壓較重。

第二，受養(yǎng)殖利潤(rùn)有所恢復(fù)影響，目前外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為55元/頭左右，養(yǎng)殖戶存在重新布局的可能。即加大二次育肥出欄量，并且重新購(gòu)入仔豬，通過(guò)階段性調(diào)整為長(zhǎng)期市場(chǎng)進(jìn)行布局。在需求弱化的基礎(chǔ)上，二次育肥對(duì)價(jià)格的壓力要強(qiáng)于仔豬購(gòu)入對(duì)行情的支撐。

圖為豬糧比價(jià)走勢(shì)

綜合以上分析，在階段性淡季到來(lái)以及生豬、可繁育母豬存欄量大體穩(wěn)定的背景下，短期生豬波動(dòng)區(qū)間將縮減，市場(chǎng)需要等待新的決定性因素對(duì)行情做出進(jìn)一步指引。