6月27日，是眾應(yīng)退（眾應(yīng)互聯(lián)）在A股的最后一個交易日，公司股價最終以漲8.33%收盤，收于0.26元/股，總市值僅剩1.36億元。眾應(yīng)退公告顯示，截至6月27日公司股票退市整理期交易滿15個交易日，將被終止上市。

與此同時，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，眾應(yīng)退及公司董事長李化亮已經(jīng)被證監(jiān)會立案調(diào)查，截至目前，相關(guān)調(diào)查工作仍在進(jìn)行中。

曾溢價超37倍跨界收購游戲電商平臺

狼狽離場的眾應(yīng)退也曾有過高光時刻。

眾應(yīng)退的前身為2010年上市的金利科技，是經(jīng)營電子材料生產(chǎn)的傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，2015年開始，主業(yè)不振的金利科技開始籌劃轉(zhuǎn)型，提出了21億元收購游戲電商平臺香港摩伽科技有限公司（下稱“MMOGA”），此次收購增值率約37.7倍，公司又將原有主營業(yè)務(wù)置出，正式轉(zhuǎn)型為游戲電商平臺。

隨著二級市場上游戲概念的火熱，公司業(yè)績與股價一路高歌猛進(jìn)。同花順數(shù)據(jù)顯示，2015年1月19日到同年12月31日近一年時間內(nèi)，公司股價漲幅高達(dá)518%。嘗到了并購的甜頭，2017年，公司緊追“風(fēng)口”，又溢價12倍以4.75億元收購了北京新彩量科技有限公司（下稱“彩量科技”）。同年11月份，金利科技證券簡稱變更為“眾應(yīng)互聯(lián)”。

上海申倫律師事務(wù)所律師夏海龍向《證券日報》記者表示：“上市公司通過追逐熱門概念的方式刺激短期股價上漲，很顯然這是一種非理性、不可持續(xù)的經(jīng)營方式?！?/p>

好景不長，2019年，MMOGA收入大幅下滑，眾應(yīng)互聯(lián)對其大幅計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備10.7億元，受此影響，2019年公司凈利潤巨虧13.48億元。同年，彩量科技的扣非凈利潤為虧損0.34億元，因業(yè)績承諾與補(bǔ)償事項(xiàng)，眾應(yīng)互聯(lián)與其不得不對簿公堂。2020年，公司再度虧損3.18億元。

看懂研究院研究員、職業(yè)投資人程宇告訴《證券日報》記者：“隔行如隔山，跨行業(yè)本身就是最大的風(fēng)險之一。而如果又追風(fēng)口，那么買到手的很可能就是一只被風(fēng)吹起的‘豬’。風(fēng)一停，豬落地，空余大量商譽(yù)要計(jì)提損失。除非并購企業(yè)對并購資產(chǎn)有超強(qiáng)整合能力，否則還是避之為好。”

因2020年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，2021年4月26日起，眾應(yīng)互聯(lián)被實(shí)施退市風(fēng)險警示成為*st眾應(yīng)，而2021年公司年度財(cái)務(wù)會計(jì)報告又被出具無法表示意見的審計(jì)報告，觸及終止上市情形。2022年5月27日，*st眾應(yīng)收到深交所終止上市決定，并于6月7日進(jìn)入退市整理期。

應(yīng)警惕商譽(yù)占凈資產(chǎn)比重過高的公司

2021年12月6日晚，*st眾應(yīng)公告，公司與公司董事長李化亮收到中國證監(jiān)會《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司、李化亮立案。

隨著業(yè)績爆雷和被證監(jiān)會立案調(diào)查，眾應(yīng)退的股價也一路下滑，讓在“山頂”入場的股民損失慘重。上海滬紫律師事務(wù)所劉鵬律師表示，于2021年12月6日之前買入眾應(yīng)退，并在2021年12月7日及之后賣出或仍持有而虧損的投資者可參加索賠登記。

此外，根據(jù)《公司法》規(guī)定，終止上市后，公司股東仍享有對公司的知情權(quán)、投票權(quán)等股東權(quán)利，公司股東仍可以按規(guī)定進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

通過資本騰挪，原本業(yè)績平平的一家傳統(tǒng)制造業(yè)公司搖身變?yōu)榛ヂ?lián)網(wǎng)游戲公司，但“瘋狂”跨界并購埋下的雷最終還是爆了，落得一個狼狽退市的落寞結(jié)局。而長期以來，資產(chǎn)負(fù)債表上不斷增長的商譽(yù)金額，和高企的商譽(yù)與凈資產(chǎn)比值其實(shí)已經(jīng)昭示了這家公司的投資風(fēng)險。

2022一季度報告顯示，眾應(yīng)退賬面商譽(yù)為7.14億元，而商譽(yù)與凈資產(chǎn)比值竟高達(dá)2652.01%。

夏海龍向記者表示：“商譽(yù)占比過高往往說明公司已經(jīng)空心化，經(jīng)營實(shí)力、盈利能力均高度存疑，股價缺乏支撐，短期內(nèi)價股大幅下跌概率極大，投資者應(yīng)慎重決策?！?/p>

IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴《證券日報》記者：“商譽(yù)占凈資產(chǎn)比重過高的企業(yè)還存在較大的虛增資產(chǎn)的嫌疑，投資風(fēng)險也必然被推高，因此投資者要警惕此類企業(yè)業(yè)績變臉、商譽(yù)大規(guī)模計(jì)提以及可持續(xù)經(jīng)營的風(fēng)險?！?/p>