大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：下游焦鋼企業(yè)受市場看降情緒依舊較濃，對焦煤采購積極性較緩，部分下游企業(yè)有暫停采購現(xiàn)象，煤礦出貨壓力較大，廠內(nèi)焦煤庫存有不同程度累積，且線上競拍整體情況依舊欠佳，市場心態(tài)較弱；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2915，基差523；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存878.1萬噸，港口庫存190.4萬噸，獨(dú)立焦企庫存979.7萬噸，總樣本庫存2048.2萬噸，較上周減少41.4萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、預(yù)期：焦炭市場看降預(yù)期仍存，且部分焦企利潤依舊虧損，對原料煤采購多偏謹(jǐn)慎，個(gè)別有控制到貨現(xiàn)象，然部分原料煤庫存較低的焦鋼企業(yè)對部分超跌資源有適量采購跡象。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤繼續(xù)趨弱運(yùn)行。焦煤2209：2350-2400區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企虧損嚴(yán)重，生產(chǎn)積極性不高，部分焦企有限產(chǎn)的情況，加之出貨情況不理想，廠內(nèi)庫存有不同程度累積，疊加焦煤價(jià)格繼續(xù)大幅降價(jià)，原料端對焦炭現(xiàn)貨價(jià)格的支撐轉(zhuǎn)弱；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)3210，基差92；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存605.3萬噸，港口庫存288.5萬噸，獨(dú)立焦企庫存55.5萬噸，總樣本庫存949.3萬噸，較上周減少10.6萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：考慮到近期焦企嚴(yán)重虧損，加之擔(dān)心落實(shí)焦炭第二輪降價(jià)后，焦企大面積限產(chǎn)影響鋼廠焦炭到貨，主流鋼廠暫緩第二輪降價(jià)，然焦炭成本端支撐力度轉(zhuǎn)弱，焦炭仍有回落空間，疊加下游成材需求依舊疲軟，庫存積累成本承壓下，鋼廠高爐檢修范圍擴(kuò)大，仍有打壓焦炭的意向，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2209：3110-3160區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：近期供需總體變化不大，供應(yīng)端熱卷前期檢修結(jié)束之后上周產(chǎn)量略有回升，本周供應(yīng)水平預(yù)計(jì)走平。需求方面盡管下游基建、制造業(yè)回升，汽車銷量數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，短期需求消費(fèi)稍有回升但不及同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)4390，基差41，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存272.96萬噸，環(huán)比增加1.2%，同比減少2.05%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、預(yù)期：盤面價(jià)格大跌后在低位逐漸企穩(wěn)，下方支撐位經(jīng)受考驗(yàn)，黑色系各品種走勢稍有好轉(zhuǎn)，本周預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，上方反彈空間不大，操作上建議日內(nèi)4250-4390區(qū)間輕倉操作。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端上周鋼價(jià)大跌利潤收縮接近成本線，鋼廠主動(dòng)檢修增加，螺紋產(chǎn)量降幅明顯，預(yù)計(jì)本周鐵水增量有限，總體供應(yīng)水平持續(xù)低于同期；需求方面下游消費(fèi)稍有好轉(zhuǎn)，總體仍偏弱勢，貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎，表觀消費(fèi)預(yù)計(jì)繼續(xù)小幅增長，但短期下游地產(chǎn)行業(yè)難有較大改善；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4300，基差26，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存836.6萬噸，環(huán)比減少3.68%，同比增加9.51%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、預(yù)期：近期供需稍有改善，在大幅下跌之后，利空出盡，價(jià)格逐漸企穩(wěn)，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，不過預(yù)計(jì)本周下游需求改善幅度不大，盤面價(jià)格缺乏連續(xù)上行驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，操作上建議日內(nèi)4200-4330區(qū)間輕倉操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃行業(yè)負(fù)利潤狀態(tài)加劇，但生產(chǎn)剛性下產(chǎn)能仍維持高位；房地產(chǎn)剛需改善有限，疊加梅雨季節(jié)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游加工廠按需采購原片，需求表現(xiàn)疲弱；但玻璃下方成本支撐有所顯現(xiàn)；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1651元/噸，F(xiàn)G2209收盤價(jià)為1645元/噸，基差為6元，期貨貼水現(xiàn)貨；中性

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫存352.60萬噸，較前一周下跌0.73%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃基本面弱勢不改，短期預(yù)計(jì)維持低位震蕩偏空運(yùn)行，建議依托10日均線逢高短空操作為主。FG2209：日內(nèi)1620-1670區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：27日港口現(xiàn)貨成交62萬噸，環(huán)比上漲12.7%，本周平均每日成交62萬噸，環(huán)比下降19.3%。本周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量明顯回升，到港量基本維持。日均疏港量降至300萬噸下方，疊加到港好轉(zhuǎn)，港口庫存降幅繼續(xù)收窄。鋼廠鐵水產(chǎn)量高位回落，盈利水平再創(chuàng)新低。全國各地鋼廠高爐檢修數(shù)量增多，粗鋼壓減話題再被提及，目標(biāo)或超預(yù)期 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨832，折合盤面891.9，09合約基差116.9；日照港金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格767，折合盤面847.2，09合約基差72.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12571.57萬噸，環(huán)比減少37.46萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、預(yù)期：終端需求拐點(diǎn)尚未到來，全國建材成交量依舊處于低位，鋼材社庫去化緩慢，全國多地進(jìn)入梅雨季節(jié)，今年雨季較往年有所提前，強(qiáng)降雨與后續(xù)高溫天氣影響施工進(jìn)度，目前留給終端需求恢復(fù)的時(shí)間已經(jīng)不多。鋼廠鐵水短期見頂，盤面急跌之后短期迎來技術(shù)修復(fù)，預(yù)計(jì)后市維持震蕩偏弱格局。I2209：反彈拋空，上破800止損

2

---能化

焦煤：

1、基本面：下游焦鋼企業(yè)受市場看降情緒依舊較濃，對焦煤采購積極性較緩，部分下游企業(yè)有暫停采購現(xiàn)象，煤礦出貨壓力較大，廠內(nèi)焦煤庫存有不同程度累積，且線上競拍整體情況依舊欠佳，市場心態(tài)較弱；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2915，基差523；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存878.1萬噸，港口庫存190.4萬噸，獨(dú)立焦企庫存979.7萬噸，總樣本庫存2048.2萬噸，較上周減少41.4萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、預(yù)期：焦炭市場看降預(yù)期仍存，且部分焦企利潤依舊虧損，對原料煤采購多偏謹(jǐn)慎，個(gè)別有控制到貨現(xiàn)象，然部分原料煤庫存較低的焦鋼企業(yè)對部分超跌資源有適量采購跡象。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤繼續(xù)趨弱運(yùn)行。焦煤2209：2350-2400區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企虧損嚴(yán)重，生產(chǎn)積極性不高，部分焦企有限產(chǎn)的情況，加之出貨情況不理想，廠內(nèi)庫存有不同程度累積，疊加焦煤價(jià)格繼續(xù)大幅降價(jià)，原料端對焦炭現(xiàn)貨價(jià)格的支撐轉(zhuǎn)弱；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)3210，基差92；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存605.3萬噸，港口庫存288.5萬噸，獨(dú)立焦企庫存55.5萬噸，總樣本庫存949.3萬噸，較上周減少10.6萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：考慮到近期焦企嚴(yán)重虧損，加之擔(dān)心落實(shí)焦炭第二輪降價(jià)后，焦企大面積限產(chǎn)影響鋼廠焦炭到貨，主流鋼廠暫緩第二輪降價(jià)，然焦炭成本端支撐力度轉(zhuǎn)弱，焦炭仍有回落空間，疊加下游成材需求依舊疲軟，庫存積累成本承壓下，鋼廠高爐檢修范圍擴(kuò)大，仍有打壓焦炭的意向，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2209：3110-3160區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：近期供需總體變化不大，供應(yīng)端熱卷前期檢修結(jié)束之后上周產(chǎn)量略有回升，本周供應(yīng)水平預(yù)計(jì)走平。需求方面盡管下游基建、制造業(yè)回升，汽車銷量數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，短期需求消費(fèi)稍有回升但不及同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)4390，基差41，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存272.96萬噸，環(huán)比增加1.2%，同比減少2.05%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、預(yù)期：盤面價(jià)格大跌后在低位逐漸企穩(wěn)，下方支撐位經(jīng)受考驗(yàn)，黑色系各品種走勢稍有好轉(zhuǎn)，本周預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，上方反彈空間不大，操作上建議日內(nèi)4250-4390區(qū)間輕倉操作。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端上周鋼價(jià)大跌利潤收縮接近成本線，鋼廠主動(dòng)檢修增加，螺紋產(chǎn)量降幅明顯，預(yù)計(jì)本周鐵水增量有限，總體供應(yīng)水平持續(xù)低于同期；需求方面下游消費(fèi)稍有好轉(zhuǎn)，總體仍偏弱勢，貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎，表觀消費(fèi)預(yù)計(jì)繼續(xù)小幅增長，但短期下游地產(chǎn)行業(yè)難有較大改善；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4300，基差26，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存836.6萬噸，環(huán)比減少3.68%，同比增加9.51%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、預(yù)期：近期供需稍有改善，在大幅下跌之后，利空出盡，價(jià)格逐漸企穩(wěn)，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，不過預(yù)計(jì)本周下游需求改善幅度不大，盤面價(jià)格缺乏連續(xù)上行驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，操作上建議日內(nèi)4200-4330區(qū)間輕倉操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃行業(yè)負(fù)利潤狀態(tài)加劇，但生產(chǎn)剛性下產(chǎn)能仍維持高位；房地產(chǎn)剛需改善有限，疊加梅雨季節(jié)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游加工廠按需采購原片，需求表現(xiàn)疲弱；但玻璃下方成本支撐有所顯現(xiàn)；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1651元/噸，F(xiàn)G2209收盤價(jià)為1645元/噸，基差為6元，期貨貼水現(xiàn)貨；中性

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫存352.60萬噸，較前一周下跌0.73%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃基本面弱勢不改，短期預(yù)計(jì)維持低位震蕩偏空運(yùn)行，建議依托10日均線逢高短空操作為主。FG2209：日內(nèi)1620-1670區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：27日港口現(xiàn)貨成交62萬噸，環(huán)比上漲12.7%，本周平均每日成交62萬噸，環(huán)比下降19.3%。本周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量明顯回升，到港量基本維持。日均疏港量降至300萬噸下方，疊加到港好轉(zhuǎn)，港口庫存降幅繼續(xù)收窄。鋼廠鐵水產(chǎn)量高位回落，盈利水平再創(chuàng)新低。全國各地鋼廠高爐檢修數(shù)量增多，粗鋼壓減話題再被提及，目標(biāo)或超預(yù)期 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨832，折合盤面891.9，09合約基差116.9；日照港金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格767，折合盤面847.2，09合約基差72.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12571.57萬噸，環(huán)比減少37.46萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、預(yù)期：終端需求拐點(diǎn)尚未到來，全國建材成交量依舊處于低位，鋼材社庫去化緩慢，全國多地進(jìn)入梅雨季節(jié)，今年雨季較往年有所提前，強(qiáng)降雨與后續(xù)高溫天氣影響施工進(jìn)度，目前留給終端需求恢復(fù)的時(shí)間已經(jīng)不多。鋼廠鐵水短期見頂，盤面急跌之后短期迎來技術(shù)修復(fù)，預(yù)計(jì)后市維持震蕩偏弱格局。I2209：反彈拋空，上破800止損

3

---農(nóng)產(chǎn)品

玉米：

1、基本面：我國已開始從巴西進(jìn)口玉米；飼用稻谷恢復(fù)拍賣暫時(shí)對玉米價(jià)格形成壓力；近日新麥價(jià)格有一定程度下滑也對玉米價(jià)格形成壓力；烏克蘭從黑海出口糧食前景堪憂；最新公布的農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和USDA數(shù)據(jù)顯示對國內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，全球供給缺口縮?。籆BOT玉米價(jià)格下挫較大幅度之后回彈，帶動(dòng)內(nèi)盤玉米期貨價(jià)格小幅回彈。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；近期華北天氣總體不利于夏玉米發(fā)育；秋糧舊作玉米收購共2331億斤，較去年同比增長20.15%，為391億斤。

貿(mào)易端：秋糧飼用稻谷拍賣利空玉米，東北地區(qū)貿(mào)易商余糧庫存低，挺價(jià)出貨；東北玉米發(fā)華北開始出現(xiàn)利潤，小麥?zhǔn)召徟R近尾聲，華北地區(qū)貿(mào)易商庫存相對較高，加大出貨；華中地區(qū)企業(yè)出貨積極；西南地區(qū)報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺；華南地區(qū)高成本支撐價(jià)格，購銷清淡；東北地區(qū)港口貿(mào)易商收購謹(jǐn)慎，價(jià)格持續(xù)下跌，發(fā)運(yùn)南港價(jià)格微降但繼仍倒掛；華南港口價(jià)格下探；目前冬小麥對玉米價(jià)格影響開始減弱，但低價(jià)糙米擠占玉米需求；中國5月玉米進(jìn)口量208噸，環(huán)比減少5.88%，同比減34.1%。

加工消費(fèi)端：東北深加工企業(yè)有補(bǔ)庫需求，部分企業(yè)將于7月開始檢修，飼料企業(yè)庫存充足；華北深加工企業(yè)按需補(bǔ)庫，陰雨天氣影響到貨量，飼料企業(yè)庫存充足；華中地區(qū)天氣陰雨影響到貨量，深加工企業(yè)整體按需采購，高價(jià)抑制需求，飼料企業(yè)按需采購；西南地區(qū)飼料企業(yè)觀望為主，動(dòng)態(tài)補(bǔ)庫；華南地區(qū)飼料企業(yè)維持剛需，按需補(bǔ)庫，部分采用替代品；近期仔豬補(bǔ)欄需求開始轉(zhuǎn)強(qiáng)；偏空。

2、基差：6月27日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2830元/噸，09合約基差為33元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫存：截止6月22日，加工企業(yè)玉米庫存總量463.3萬噸，較上周減少6.54%；6月17日，北方港口庫存報(bào)358.1萬噸，周環(huán)降1.13%；6月17日，廣東港口玉米庫存報(bào)130.1萬噸，周環(huán)比減6.74%；截至6月23日，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存37天，較上周下降2天，降幅4.82%。偏多。

4、盤面：MA20向下，09合約期貨價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減。偏多。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場供給飼用稻谷恢復(fù)拍賣影響而偏寬；新麥?zhǔn)召徑咏猜?；飼料企業(yè)需求一般，庫存充足，但近日高價(jià)或提供支撐；但新麥高位以及玉米余糧低位利好玉米價(jià)格；深加工需求逐漸恢復(fù)且深加工庫存已從高位回落。鲅魚圈現(xiàn)貨價(jià)為2830元/噸，價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限。建議在2781-2814區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新冠疫情已處零星發(fā)生狀態(tài)，集中性消費(fèi)逐漸恢復(fù)；本年度已執(zhí)行13次收儲，共完成10.14萬噸，多次低完成度收儲支撐豬價(jià)；多地對存欄生豬發(fā)放補(bǔ)貼；局部地區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)緊張。

養(yǎng)殖端：散戶看漲惜售情緒；5月規(guī)模場出欄完成計(jì)劃出欄的101.91%，6月計(jì)劃出欄量下降3.55%；5月規(guī)模場能繁母豬環(huán)比1.83%，散戶環(huán)比增2.71%，本輪周期去化已告結(jié)束；目前豬糧比已恢復(fù)至二級預(yù)警，但仍未止虧；近日仔豬補(bǔ)欄需求逐漸恢復(fù)推升高價(jià)；二次育肥需求再起，與標(biāo)豬價(jià)差擴(kuò)大。

屠宰端：高豬價(jià)抑制收豬，弱需求導(dǎo)致屠企開工率處于低位。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為108730頭，較前日降3.08%。

消費(fèi)端：白條需求仍疲軟；偏多。

2、基差：6月27日，現(xiàn)貨價(jià)17900元/噸，09合約基差-2750元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截至4月30日，生豬存欄量42400萬頭，月環(huán)比增加0.35%；截至2022年5月底，能繁母豬存欄為4192萬頭，環(huán)比增加0.4%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬5月底存欄量為462.91萬頭，環(huán)比增1.83%；偏空。

4、盤面：MA20偏上，09合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄去化完成后稍有增長；飼料原料成本高企利空養(yǎng)殖利潤，規(guī)模場仔豬補(bǔ)欄已降速；二次育肥需求再次上升；養(yǎng)殖端惜售，屠企縮量采購，局部地區(qū)供應(yīng)緊張；集中消費(fèi)逐漸恢復(fù)；預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場仍將震蕩上行，建議在20457-20843區(qū)間操作。

白糖：

1、基本面：IOS在最新季度報(bào)告中21/22年度糖供需平衡預(yù)估從短缺192萬噸，修正為過剩23.7萬噸。2022年5月底，21/22年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖952.67萬噸；全國累計(jì)銷糖537.28萬噸；銷糖率56.4%（去年同期55.28%）。2022年5月中國進(jìn)口食糖26萬噸，同比增加8萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5960，基差105（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至5月底21/22榨季工業(yè)庫存415.39萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6、預(yù)期：白糖自身供需基本面并無重大利空出現(xiàn)，主力合約09經(jīng)過多日調(diào)整，到達(dá)前期支撐位，目前下跌空間不大，中線多單開始嘗試逢低買入。

棉花：

1、基本面：美嚴(yán)查涉疆產(chǎn)品通關(guān)。ICAC5月：21/22年度全球棉花產(chǎn)量2643萬噸，消費(fèi)2616萬噸。5月份我國棉花進(jìn)口18萬噸，環(huán)比增加5.9%，2022年累計(jì)進(jìn)口98萬噸，同比減少28.5%。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量574萬噸，進(jìn)口205萬噸，消費(fèi)805萬噸，期末庫存692萬噸。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)18603，基差1457（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部22/23年度6月預(yù)計(jì)期末庫存692萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多；偏多。

6：預(yù)期：國內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫存緩慢。疫情影響，紡織企業(yè)開工率下降，訂單減少。軋花廠還貸期臨近，短期已經(jīng)出現(xiàn)多頭踩踏行情。最后的殺多行情出現(xiàn)，前期空單建議順勢平倉離場，低位不宜追空，不排除短期超跌后出現(xiàn)快速反彈的可能。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫存為152.2萬噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，但基本面依舊支撐盤面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨10952，基差810，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月10日豆油商業(yè)庫存128萬噸，前值129萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，同時(shí)取消向馬來輸送勞工，政策多變，造成市場大幅波動(dòng)。但馬棕產(chǎn)能恢復(fù)速度慢，支撐盤面價(jià)格，短期預(yù)期回調(diào)整理。豆油Y2209：短期波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫存為152.2萬噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，但基本面依舊支撐盤面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨12682，基差4050，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月10日棕櫚油港口庫存23萬噸，前值22萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，同時(shí)取消向馬來輸送勞工，政策多變，造成市場大幅波動(dòng)。但馬棕產(chǎn)能恢復(fù)速度慢，支撐盤面價(jià)格，短期預(yù)期回調(diào)整理。棕櫚油P2209：短期波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫存為152.2萬噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，但基本面依舊支撐盤面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨12592，基差750，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月10日菜籽油商業(yè)庫存22萬噸，前值25萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，同時(shí)取消向馬來輸送勞工，政策多變，造成市場大幅波動(dòng)。但馬棕產(chǎn)能恢復(fù)速度慢，支撐盤面價(jià)格，短期預(yù)期回調(diào)整理。菜籽油OI2209：短期波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，油脂反彈帶動(dòng)，空頭回補(bǔ)和逢低買盤支撐短線技術(shù)性反彈，短期美豆天氣變數(shù)仍存。國內(nèi)豆粕跟隨美豆回升，部分空頭離場，短線技術(shù)性支撐，油廠大豆和豆粕庫存增多壓制價(jià)格，不過油廠挺價(jià)銷售支撐現(xiàn)貨價(jià)格。短期豆粕受美豆走勢帶動(dòng)和國內(nèi)豆粕累庫影響，豆粕下跌空間或有限，回歸震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨4030（華東），基差205，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存111.75萬噸，上周108.59萬噸，環(huán)比增加2.91%，去年同期116.65萬噸，同比減少4.2%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空預(yù)期壓制大宗商品價(jià)格，美豆生長天氣7月份仍有變數(shù)支撐盤面底部，短期1400附近震蕩整理，關(guān)注6月30日晚間的美國大豆種植報(bào)告；受美豆走勢帶動(dòng)和供應(yīng)增多影響，國內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢，短期震蕩整理。

菜粕：

1.基本面：菜粕探底回升，跟隨豆粕技術(shù)性反彈，菜粕短期低位震蕩。國產(chǎn)油菜籽上市緩解供應(yīng)壓力，油廠壓榨量回升，菜粕庫存壓力增大壓制現(xiàn)貨價(jià)格，但油菜籽進(jìn)口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨3510，基差154，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存6.09萬噸，上周6.34萬噸，環(huán)比減少3.94%，去年同期4.6萬噸，同比增加32.39%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期技術(shù)性震蕩整理，受豆類走勢帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響，目前維持低位震蕩格局

大豆

1.基本面：美豆震蕩回升，油脂反彈帶動(dòng)，空頭回補(bǔ)和逢低買盤支撐短線技術(shù)性反彈，短期美豆天氣變數(shù)仍存。國內(nèi)大豆震蕩回升，盤面短線技術(shù)性反彈?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆供需兩淡，短期維持震蕩偏弱格局。國儲大豆拋儲以及國內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制大豆價(jià)格，期貨盤面技術(shù)性區(qū)間震蕩整理。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差204，升水期貨。偏多

3.庫存:大豆庫存561.21萬噸，上周591.82萬噸，環(huán)比減少5.17%，去年同期610.64萬噸，同比減少8.09%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.預(yù)期：宏觀利空預(yù)期壓制大宗商品價(jià)格，美豆生長天氣7月份仍有變數(shù)支撐盤面底部，短期1400附近震蕩整理，關(guān)注6月30日晚間的美國大豆種植報(bào)告；國產(chǎn)大豆短期供需兩淡，但今年國內(nèi)大豆擴(kuò)種計(jì)劃將增加產(chǎn)量，短期維持低位震蕩格局中期仍偏弱。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，5月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%，雖低于臨界點(diǎn)，但比上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)總體景氣水平有所改善；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨64370，基差620，升水期貨；偏多。

3、庫存：6月27日銅庫增11825噸至124850噸，上期所銅庫存較上周增1916噸至57153噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，短期低庫存支撐銅價(jià)，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲加息加快，6月加息75BP落地，滬銅延續(xù)下跌，滬銅2208：65000附近試空，賣出cu2208c70000期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫存較大但有所下降，氧化鋁庫存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨19190，基差55，升水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減27584噸至239753噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭刺激，但國內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，鋁價(jià)在的震蕩弱勢運(yùn)行，關(guān)注18000支撐，滬鋁2208：19000試多，止損18500,，目標(biāo)19500。

鎳：

1、基本面：進(jìn)口集中補(bǔ)給，挪威鎳與住友鎳進(jìn)口大幅增加，金川部分出口回流，交易所倉單回流現(xiàn)貨，供給較充足。需求方面，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈對鎳板采購減少（成本因素），新能源產(chǎn)業(yè)鏈拋售鎳豆（中間品與高冰鎳經(jīng)濟(jì)性更佳）。形成供增需弱的格局。鎳鐵進(jìn)口再創(chuàng)新高，價(jià)格下行，對鎳板需求與價(jià)格形成向下影響。不銹鋼庫存雖然出現(xiàn)了回落，但總體需求不旺情況不變，接下來的淡季也不被看好。新能源產(chǎn)業(yè)鏈仍是亮點(diǎn)，但從電池端來看，寧德CTP3.0麒麟電池或?qū)﹄姵厥袌鲇兴鶝_擊。偏空

2、基差：現(xiàn)貨186650，基差7170，偏多

3、庫存：LME庫存66936，-360，上交所倉單795，-102，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，空翻多，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2207：短線多空情緒有所釋放，上方183000壓力較大，下方170000以下有反彈力量。170000-183000區(qū)間運(yùn)行，日內(nèi)高拋低吸。

滬鋅:

1、基本面：外媒6月15日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局（ WBMS ）公布最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2022年1-4月全球鋅市供應(yīng)過剩7.66萬噸， 2021年全年供應(yīng)短缺9.94萬噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨23780，基差+90；中性。

3、庫存：6月27日LME鋅庫存較上日增加2550噸至81725噸，6月27日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少6993至80387噸；中性。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩下跌走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈多頭，多減；偏多。

6、預(yù)期：LME庫存依舊保持低位，上期所倉單保持高位平衡；滬鋅ZN2208：空單持有，止損24500。

黃金

1、基本面：大宗商品反彈，金價(jià)反彈回落；美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤漲跌不一，國際油價(jià)全線上漲；美債收益率多數(shù)上漲，10年期美債收益率漲6.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.206%，美元指數(shù)美元指數(shù)跌0.17%報(bào)103.96，人民幣震蕩；COMEX黃金期貨跌0.34%報(bào)1824美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨396.32，現(xiàn)貨395.69，基差-0.63，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3312千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：今日關(guān)注歐央行行長及官員講話，美聯(lián)儲官員講話、美國5月商品貿(mào)易帳；全球央行緊縮隊(duì)伍不斷擴(kuò)大，抑制通脹預(yù)期堅(jiān)定，但關(guān)于明年停止加息的預(yù)期再度升溫，緊縮預(yù)期再度波動(dòng)。因緊縮政策導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期也逐漸升溫，悲觀情緒有所釋放，有色金屬明顯反彈，金價(jià)也一度明顯反彈后小幅回落。經(jīng)濟(jì)預(yù)期和緊縮預(yù)期的平衡仍是主要邏輯，金價(jià)震蕩為主。滬金2208：393-400區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：大宗商品反彈，銀價(jià)明顯反彈小幅回落；美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤漲跌不一，國際油價(jià)全線上漲；美債收益率多數(shù)上漲，10年期美債收益率漲6.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.206%，美元指數(shù)美元指數(shù)跌0.17%報(bào)103.96，人民幣震蕩；COMEX白銀期貨漲0.19%報(bào)21.165美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4633，現(xiàn)貨4616，基差-17，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單1491505千克，環(huán)比減少22179千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、預(yù)期：美聯(lián)儲加息預(yù)期高漲，全球緊縮進(jìn)程步伐加快，銀價(jià)依舊跟隨金價(jià)為主，且銀價(jià)受支撐有限，但下壓明顯，整體偏弱。經(jīng)濟(jì)悲觀情緒有所釋放，有色金屬集體反彈，銀價(jià)也明顯反彈，夜間小幅回落。緊縮預(yù)期和經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂都將對銀價(jià)有所壓力，整體偏空，短期或有所支撐。滬銀2212：4500-4800區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市放量上漲，指數(shù)午后有所回落，白馬藍(lán)籌漲幅居前，科創(chuàng)板相對偏弱；偏多

2、資金：融資余額14880億元，增加30億元，滬深股凈買入96億元；偏多

3、基差：IH2207貼水33.66點(diǎn)，IF2207貼水31.15點(diǎn)， IC2207貼水44.14點(diǎn)；中性

4、盤面：IF>IC> IH（主力）， IC、IF、IH在20日均線上方，偏多

5、主力持倉：IC主力空增，IF 主力空增，IH主力空增，偏空

6、預(yù)期：受到加息周期導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退可能，商品價(jià)格高位回落，美債收益率下行，美股低位反彈，俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)，國內(nèi)貨幣政策偏寬松，資金成本低位，疫情受控，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，指數(shù)仍處于上行通道，不過短期上方壓力仍較大。

期債

1、基本面：央行行長易綱接受中國國際電視臺專訪時(shí)表示，中國的貨幣政策一直是與支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的。貨幣政策將繼續(xù)從總量上發(fā)力以支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

2、資金面：6月27日，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1000億元逆回購操作，中標(biāo)利率為2.10%。由于今日有100億元逆回購到期，人民銀行公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放900億元。

3、基差：TS主力基差為0.1832，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3538，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.7388，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T主力與在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：隨著國內(nèi)逐步從疫情恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期升溫，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯增強(qiáng)。加之近日股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，國債期貨面臨回調(diào)，但穩(wěn)增長、寬信用仍是市場較為一致的預(yù)期，后續(xù)觀察政策效果。操作上，建議多單止損離場，暫時(shí)觀望。