大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：部分煤礦有停、限產(chǎn)情況，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)有所收緊，疊加近期線上競(jìng)拍情況較好，同時(shí)國(guó)家發(fā)布經(jīng)濟(jì)發(fā)展等一系列政策支持，提振市場(chǎng)情緒，帶動(dòng)主產(chǎn)地煤礦報(bào)價(jià)逐步回穩(wěn)，然部分煤種成交依舊欠佳，且部分煤種因前期報(bào)價(jià)較高，仍有調(diào)整預(yù)期；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2915，基差634.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存867.7萬噸，港口庫存196.7萬噸，獨(dú)立焦企庫存957.5萬噸，總樣本庫存2021.9萬噸，較上周減少26.2萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：成材市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，提振市場(chǎng)信息，部分焦鋼企業(yè)對(duì)原料煤開始適量采購，然近期山西地區(qū)部分鋼廠對(duì)焦炭第二輪提降，市場(chǎng)情緒再次轉(zhuǎn)弱，對(duì)原料煤采購仍多維持謹(jǐn)慎態(tài)度。綜合來看，預(yù)計(jì)短期焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行。焦煤2209：2270空，止損2290。

焦炭：

1、基本面：焦企盈利情況較前期有所改善，多數(shù)開工正常，部分焦企有小幅提產(chǎn)，然下游鋼廠對(duì)焦炭多控制到貨情況，影響部分焦企廠內(nèi)庫存稍有累積；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3130，基差121；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存607.8萬噸，港口庫存276.2萬噸，獨(dú)立焦企庫存61.5萬噸，總樣本庫存945.5萬噸，較上周減少3.8萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：鋼廠盈利情況不佳，高爐檢修范圍擴(kuò)大，加之下游成材需求依舊疲軟，鋼廠多控制原料到貨節(jié)奏按需采購為主，影響部分焦企出貨不暢，焦炭需求或?qū)⒗^續(xù)走弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或偏弱運(yùn)行。焦炭2209：2980空，止損3000。

螺紋：

1、基本面：供需小幅好轉(zhuǎn)，上周原料端走弱高爐利潤(rùn)低位有所恢復(fù)，但在限產(chǎn)壓力和終端預(yù)期尚未大幅改善的情況下，預(yù)計(jì)本周供應(yīng)水平維持低位難有增長(zhǎng)；下游鋼材消費(fèi)需求小幅增長(zhǎng)，近期華東部分地區(qū)疫情再次引發(fā)擔(dān)憂，7月高溫季仍需觀察下游地產(chǎn)進(jìn)度情況；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4310，基差52，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫存808.19萬噸，環(huán)比減少3.4%，同比增加2.52%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多

6、預(yù)期：價(jià)格低位反彈后再次回調(diào)，市場(chǎng)情緒有所走弱，但從基本面情況來看下方調(diào)整空間不大，短線考驗(yàn)下方支撐位4150附近，預(yù)計(jì)短期走勢(shì)低位震蕩，跌破可能性不大，操作上建議日內(nèi)4150-4300區(qū)間輕倉操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端熱卷前期檢修結(jié)束之后產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升，總體仍處同期水平，在當(dāng)前低利潤(rùn)下未來增量不大。需求方面表觀消費(fèi)繼續(xù)反彈至同期水平，下游基建、制造業(yè)回升，汽車銷量數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，但海外制造業(yè)回落，出口或承壓；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)4350，基差39，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫存269.84萬噸，環(huán)比減少1.14%，同比減少5.69%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、預(yù)期：熱卷價(jià)格再次承壓下行，未能延續(xù)反彈勢(shì)頭，供需改善不顯著，短期上方仍承壓，考驗(yàn)下方支撐4200附近，本周預(yù)計(jì)低位區(qū)間震蕩為主，操作上建議日內(nèi)4200-4350區(qū)間輕倉操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃行業(yè)負(fù)利潤(rùn)狀態(tài)加劇，但生產(chǎn)剛性下短期產(chǎn)量仍維持高位；房地產(chǎn)剛需改善有限，疊加7月份雨季傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游加工廠按需采購原片，需求表現(xiàn)疲弱；玻璃下方成本支撐有所顯現(xiàn)；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1651元/噸，F(xiàn)G2209收盤價(jià)為1616元/噸，基差為35元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫存356.45萬噸，較前一周上漲1.09%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃基本面依舊弱勢(shì)，但成本支撐限制下行空間，短期預(yù)計(jì)維持低位震蕩運(yùn)行，建議依托10日均線逢高短空操作為主。FG2209：日內(nèi)1570-1630區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：1日港口現(xiàn)貨成交86.1萬噸，環(huán)比上漲6.3%，本周平均每日成交74.4萬噸，環(huán)比上漲22.5%。上周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量明顯回升，到港量基本維持。日均疏港量繼續(xù)大幅回落，需求走弱明顯。疊加到港好轉(zhuǎn)，港口庫存出現(xiàn)小幅積累。鋼廠鐵水產(chǎn)量高位回落，盈利水平環(huán)比略有改善但依舊偏低。全國(guó)各地鋼廠高爐檢修數(shù)量增多，粗鋼壓減話題再被提及，目標(biāo)或超預(yù)期 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨808，折合盤面865.6，09合約基差118.1；日照港金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格756，折合盤面835.4，09合約基差87.9，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12625.5萬噸，環(huán)比增加53.93萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：近日安徽、江蘇等地散發(fā)病例再度出現(xiàn)，關(guān)注后市疫情進(jìn)展。終端需求現(xiàn)實(shí)拐點(diǎn)尚未到來，全國(guó)建材成交量依舊處于低位，鋼材社庫去化緩慢。各地交替的強(qiáng)降雨與高溫天氣影響施工進(jìn)度，目前留給終端需求恢復(fù)的時(shí)間已經(jīng)不多，預(yù)計(jì)后市礦價(jià)維持震蕩偏弱。I2209：短期關(guān)注700支撐位

2

---能化

天膠：

1、基本面：國(guó)內(nèi)外開割，庫存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨12900,基差-95 偏空

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線上運(yùn)行 中性

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 市場(chǎng)偏強(qiáng)，日內(nèi)做多，破12900止損

塑料

1.基本面：原油夜間走勢(shì)震蕩，總體仍處于高位。油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開工略微回升，集中停車檢修仍較多，部分裝置跨月檢修，7月榆林、大慶、延長(zhǎng)、齊魯?shù)染型＼嚮蚺R檢計(jì)劃，美金盤價(jià)格有所回落但仍偏高，需求端來看，下游需求乏力，并未有明顯好轉(zhuǎn)，pe農(nóng)膜淡季，其余下游需求一般。乙烯CFR東北亞價(jià)格941（-10），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8400（-75），基本面整體偏空；

2.基差：LLDPE主力合約2209基差59，升貼水比例0.7%，偏多；

3.庫存：兩油庫存71.5萬噸（+2），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，增多，偏多；

6.預(yù)期：塑料受宏觀、原油走勢(shì)影響，外盤原油高位震蕩，國(guó)內(nèi)需求偏弱，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩偏弱，L2209日內(nèi)8250-8450震蕩偏空操作

PP

1.基本面：原油夜間走勢(shì)震蕩，總體仍處于高位。油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開工略微回升，集中停車檢修仍較多，部分裝置跨月檢修，天津渤化已投產(chǎn)，美金盤價(jià)格有所回落但仍偏高，pp整體供應(yīng)預(yù)計(jì)較上周增加，需求端來看，下游需求乏力，并未有明顯好轉(zhuǎn)，pp整體供應(yīng)預(yù)計(jì)較上周增加，bopp弱勢(shì)整理，其余下游需求一般。丙烯CFR中國(guó)價(jià)格976（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8350（-100），基本面整體偏空；

2.基差：PP主力合約2205基差9，升貼水比例0.1%，中性；

3.庫存：兩油庫存71.5萬噸（+2），中性；

4.盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受宏觀、原油走勢(shì)影響，外盤原油高位震蕩，國(guó)內(nèi)需求偏弱，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩偏弱，PP2209日內(nèi)8200-8450震蕩偏空操作

燃料油：

1、基本面：原油價(jià)格高位震蕩回落，對(duì)燃油成本支撐走弱；中東、俄羅斯高硫燃油出口亞太增多，新加坡高硫供給充裕；中東、南亞處于高硫發(fā)電需求旺季，疊加高硫船用燃油對(duì)低硫替代性增強(qiáng)，需求整體維持偏強(qiáng)；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)3681元/噸，F(xiàn)U2209收盤價(jià)為3682元/噸，基差為-1元，期貨升水現(xiàn)貨；中性

3、庫存：新加坡高低硫燃料油2077萬桶，環(huán)比前一周減少2.72%，庫存仍然持續(xù)處于5年均值下方；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：燃油基本面改善有限，原油成本支撐走弱，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏空運(yùn)行為主。FU2209：日內(nèi)3580-3720區(qū)間偏空操作

原油2208：

1.基本面：路透一項(xiàng)調(diào)查顯示，6月石油輸出國(guó)組織(OPEC)并未實(shí)現(xiàn)與盟友達(dá)成的石油產(chǎn)量目標(biāo)。利比亞和尼日利亞的非自愿性減產(chǎn)蓋過了沙特阿拉伯和其他生產(chǎn)大國(guó)的供應(yīng)增加；有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，挪威石油和天然氣工人計(jì)劃于7月5日舉行的罷工可能使該國(guó)的總體石油產(chǎn)量減少約8%，相當(dāng)于約32萬桶/日，除非在最后一刻就薪資問題達(dá)成協(xié)議；中性

2.基差：7月1日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為106.73美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為106.31美元/桶，基差29.40元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國(guó)截至6月24日當(dāng)周API原油庫存減少379.9萬桶，預(yù)期減少10.6萬桶；美國(guó)至6月24日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少95萬桶，實(shí)際減少276.2萬桶；庫欣地區(qū)庫存至6月24日當(dāng)周減少78.2萬桶，前值減少82.6萬桶；截止至7月1日，上海原油庫存為544.3萬桶，減少64萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止6月28日，CFTC主力持倉多增；截至6月28日，ICE主力持倉多減；中性；

6.預(yù)期：距離拜登訪問中東有約兩周時(shí)間，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)端的預(yù)期有所搖擺，盡管根據(jù)路透消息6月OPEC增產(chǎn)依然未達(dá)目標(biāo)，但拜登出訪勢(shì)必要求沙特、阿聯(lián)酋等產(chǎn)油大國(guó)加快增產(chǎn)，原油因此上方面臨較大壓力。需求端方面整體樂觀，對(duì)高通脹影響消費(fèi)的分歧漸現(xiàn)，加之主要國(guó)家部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)擔(dān)憂及美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)公布影響，預(yù)期搖擺明顯，投機(jī)性資金美布兩油再度背離，油價(jià)后續(xù)預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行。短線700-720區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。

甲醇2209：    

1、基本面：上周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)窄幅調(diào)整，周中期貨帶動(dòng)下出貨一度轉(zhuǎn)好，然供需矛盾仍在及商品期貨集體走弱利空，短期甲醇市場(chǎng)或維持淡季弱勢(shì)行情，關(guān)注內(nèi)地企業(yè)低利潤(rùn)下開工變化及港口貨物有無倒流可能；中性

2、基差：7月1日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2510元/噸，基差-43，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2022年6月30日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫存總量為77.55萬噸，較上周降0.15萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在46.8萬噸附近，較上周增0.8萬噸；中性

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉多單，空增；偏空

6、預(yù)期：7月國(guó)內(nèi)甲醇供需格局存一定修復(fù)改善預(yù)期，預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體呈低位震蕩后逐步上行運(yùn)行概率較大。當(dāng)前疫情防控趨于寬松、部分地區(qū)房地產(chǎn)銷量有回暖等宏觀利多對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈條托底效應(yīng)或逐步趨強(qiáng)，故后續(xù)仍需持續(xù)密切關(guān)注政策類對(duì)商品傳導(dǎo)節(jié)奏，本土高開工、進(jìn)口高水平特征將延續(xù)；而更多利多驅(qū)動(dòng)則體現(xiàn)在需求端，如天津烯烴需求穩(wěn)步釋放預(yù)期、南京項(xiàng)目復(fù)工等，另部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)季節(jié)性淡季影響或逐步減弱，甲醇低位震蕩后有長(zhǎng)期上行可能。短線2500-2580區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單逢低小幅入場(chǎng)。

PTA：

1、基本面：近期油價(jià)沖高回落。PX方面，短期供應(yīng)仍然偏緊，近期亞美價(jià)差有所收窄，受到下游負(fù)反饋影響，PX價(jià)格偏弱運(yùn)行，石腦油效益有所修復(fù)，預(yù)計(jì)后市PXN仍有進(jìn)一步壓縮空間。PTA方面，供需雙弱，預(yù)期扭轉(zhuǎn)，加工費(fèi)承壓下行，但近期碼頭庫存下降，貿(mào)易商緩解流通性大幅縮減，主港基差表現(xiàn)偏強(qiáng)。聚酯及下游方面，聚酯工廠減產(chǎn)再次發(fā)酵，終端加彈、織機(jī)開工持續(xù)回落，滌絲產(chǎn)銷清淡，庫存由終端陸續(xù)回歸至上游工廠，聚酯產(chǎn)品低利潤(rùn)、高庫存的格局沒有實(shí)質(zhì)性改善 中性

2、基差：現(xiàn)貨6720，09合約基差434，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存3.94天，環(huán)比增加0.01天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：后市重點(diǎn)關(guān)注聚酯大廠的實(shí)際減停情況，PTA供需預(yù)期扭轉(zhuǎn)，對(duì)后市加工費(fèi)有所壓制，預(yù)計(jì)盤面維持震蕩偏弱的格局。TA2209：6150-6350區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，27日CCF口徑庫存為125.1萬噸，環(huán)比增加1.6萬噸。近期油價(jià)沖高回落，場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對(duì)緩慢，港口庫存繼續(xù)堆積，聚酯工廠減產(chǎn)再度發(fā)酵，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋向上游傳導(dǎo) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4345，09合約基差-2，盤面升水 中性

3、庫存：華東地區(qū)合計(jì)庫存122.39萬噸，環(huán)比減少2.26萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：乙二醇供應(yīng)環(huán)節(jié)處于持續(xù)擠出過程中，受聚酯環(huán)節(jié)減產(chǎn)影響，后市去庫預(yù)期收窄，關(guān)注低價(jià)影響下煤化工裝置減停產(chǎn)情況。高港存始終對(duì)價(jià)格產(chǎn)生明顯壓制，需求端表現(xiàn)依舊疲軟，剛性需求轉(zhuǎn)弱。乙二醇供需結(jié)構(gòu)雖有修復(fù)，但距離有效去庫仍有時(shí)間。高庫存、弱供需的乙二醇受空配資金青睞，預(yù)計(jì)短期仍向下考驗(yàn)成本支撐。EG2209：短期關(guān)注4250支撐位

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：IOS在最新季度報(bào)告中21/22年度糖供需平衡預(yù)估從短缺192萬噸，修正為過剩23.7萬噸。2022年5月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖952.67萬噸；全國(guó)累計(jì)銷糖537.28萬噸；銷糖率56.4%（去年同期55.28%）。2022年5月中國(guó)進(jìn)口食糖26萬噸，同比增加8萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5950，基差145（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至5月底21/22榨季工業(yè)庫存415.39萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6、預(yù)期：白糖自身供需基本面并無重大利空出現(xiàn)，主力合約09經(jīng)過多日調(diào)整，到達(dá)前期支撐位，中線多單開始嘗試逢低買入。

棉花：

1、基本面：國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫存緩慢。疫情影響，紡織企業(yè)開工率下降，訂單減少。軋花廠還貸期臨近，短期已經(jīng)出現(xiàn)多頭踩踏行情。美嚴(yán)查涉疆產(chǎn)品通關(guān)。ICAC5月：21/22年度全球棉花產(chǎn)量2643萬噸，消費(fèi)2616萬噸。5月份我國(guó)棉花進(jìn)口18萬噸，環(huán)比增加5.9%，2022年累計(jì)進(jìn)口98萬噸，同比減少28.5%。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量574萬噸，進(jìn)口205萬噸，消費(fèi)805萬噸，期末庫存692萬噸。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)18384，基差1069（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部22/23年度6月預(yù)計(jì)期末庫存692萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：預(yù)期：基本面利空不變，連續(xù)多日快速暴跌之后，短暫止跌，多空進(jìn)入新一輪博弈區(qū)間。單邊行情告一段落，09合約短期預(yù)計(jì)在16500-18500區(qū)間震蕩。

生豬：

1、基本面：新冠疫情已處零星發(fā)生狀態(tài)，集中性消費(fèi)逐漸恢復(fù)；本年度已執(zhí)行13次收儲(chǔ)，共完成10.14萬噸，多次低完成度收儲(chǔ)支撐豬價(jià)；多地對(duì)存欄生豬發(fā)放補(bǔ)貼；局部地區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)緊張；發(fā)改委擬召開會(huì)議穩(wěn)定豬價(jià)。

養(yǎng)殖端：散戶看漲惜售情緒有所減弱，部分地區(qū)提高出欄量；5月規(guī)模場(chǎng)出欄完成計(jì)劃出欄的101.91%，6月計(jì)劃出欄量下降3.55%；5月規(guī)模場(chǎng)能繁母豬環(huán)比1.83%，散戶環(huán)比增2.71%，本輪周期去化已告結(jié)束；目前豬糧比已恢復(fù)至以前一級(jí)預(yù)警，外購仔豬和自繁自養(yǎng)已基本止虧為盈；近日仔豬補(bǔ)欄有所回落，價(jià)格相應(yīng)下滑；二次育肥需求再起，與標(biāo)豬價(jià)差擴(kuò)大。

屠宰端：高豬價(jià)抑制收豬，弱需求導(dǎo)致屠企開工率處于低位。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為104814頭，較前日降0.09%。

消費(fèi)端：白條需求仍疲軟；偏多。

2、基差：7月01日，現(xiàn)貨價(jià)20140元/噸，09合約基差-1235元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截至4月30日，生豬存欄量42400萬頭，月環(huán)比增加0.35%；截至2022年5月底，能繁母豬存欄為4192萬頭，環(huán)比增加0.4%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬5月底存欄量為462.91萬頭，環(huán)比增1.83%；偏空。

4、盤面：MA20偏上，09合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄去化完成后稍有增長(zhǎng)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄已降速；但飼料原料成本回落利好養(yǎng)殖利潤(rùn)；二次育肥需求再次上升；養(yǎng)殖端惜售有所減弱，屠企縮量采購，局部地區(qū)供應(yīng)緊張；集中消費(fèi)逐漸恢復(fù)；預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)仍將震蕩上行，建議在21167-21583區(qū)間操作。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫存為152.2萬噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來短期偏空，但基本面依舊支撐盤面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨10420，基差670，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月10日豆油商業(yè)庫存128萬噸，前值129萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，同時(shí)取消向馬來輸送勞工，政策多變，造成市場(chǎng)大幅波動(dòng)。但馬棕產(chǎn)能恢復(fù)速度慢，支撐盤面價(jià)格，短期預(yù)期回調(diào)整理。豆油Y2209：短期波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫存為152.2萬噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來短期偏空，但基本面依舊支撐盤面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨12990，基差3100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月10日棕櫚油港口庫存23萬噸，前值22萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，同時(shí)取消向馬來輸送勞工，政策多變，造成市場(chǎng)大幅波動(dòng)。但馬棕產(chǎn)能恢復(fù)速度慢，支撐盤面價(jià)格，短期預(yù)期回調(diào)整理。棕櫚油P2209：短期波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫存為152.2萬噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來短期偏空，但基本面依舊支撐盤面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨12300，基差650，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月10日菜籽油商業(yè)庫存22萬噸，前值25萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，同時(shí)取消向馬來輸送勞工，政策多變，造成市場(chǎng)大幅波動(dòng)。但馬棕產(chǎn)能恢復(fù)速度慢，支撐盤面價(jià)格，短期預(yù)期回調(diào)整理。菜籽油OI2209：短期波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望

豆粕：

1.基本面：美豆大幅回落，美豆出口數(shù)據(jù)低于預(yù)期和商品基金拋售打壓，但美豆天氣變數(shù)仍有支撐。國(guó)內(nèi)豆粕跟隨美豆回落，短線技術(shù)性調(diào)整，油廠大豆和豆粕庫存增多壓制價(jià)格，不過油廠挺價(jià)銷售支撐現(xiàn)貨價(jià)格。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕累庫影響，豆粕震蕩偏弱。中性

2.基差：現(xiàn)貨4060（華東），基差186，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存111.75萬噸，上周108.59萬噸，環(huán)比增加2.91%，去年同期116.65萬噸，同比減少4.2%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空預(yù)期壓制大宗商品價(jià)格，美豆生長(zhǎng)天氣7月份仍有變數(shù)支撐盤面底部，短期1400關(guān)口附近震蕩；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和供應(yīng)增多影響，國(guó)內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)，短期震蕩偏弱整理。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，跟隨豆粕技術(shù)性調(diào)整，菜粕短期震蕩偏弱。國(guó)產(chǎn)油菜籽上市緩解供應(yīng)壓力，油廠壓榨量回升，菜粕庫存壓力增大壓制現(xiàn)貨價(jià)格，但油菜籽進(jìn)口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨3520，基差132，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存6.09萬噸，上周6.34萬噸，環(huán)比減少3.94%，去年同期4.6萬噸，同比增加32.39%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期技術(shù)性調(diào)整，受豆類走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響，目前維持震蕩偏弱格局。

大豆

1.基本面：美豆大幅回落，美豆出口數(shù)據(jù)低于預(yù)期和商品基金拋售打壓，但美豆天氣變數(shù)仍有支撐。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回落，盤面短線技術(shù)性調(diào)整?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，短期維持震蕩偏弱格局。國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制大豆價(jià)格，期貨盤面技術(shù)性區(qū)間震蕩整理。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差170，升水期貨。偏多

3.庫存:大豆庫存561.21萬噸，上周591.82萬噸，環(huán)比減少5.17%，去年同期610.64萬噸，同比減少8.09%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空預(yù)期壓制大宗商品價(jià)格，美豆生長(zhǎng)天氣7月份仍有變數(shù)支撐盤面底部，短期1400關(guān)口附近震蕩；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，但今年國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種計(jì)劃將增加產(chǎn)量，短期維持低位震蕩格局中期仍偏弱。

玉米：

1、基本面：我國(guó)已開始從巴西進(jìn)口玉米；飼用稻谷恢復(fù)拍賣繼續(xù)對(duì)玉米價(jià)格形成壓力；近日新麥價(jià)格有一定程度下滑也對(duì)玉米價(jià)格形成壓力；烏克蘭從黑海出口糧食前景堪憂；最新公布的農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和USDA數(shù)據(jù)顯示對(duì)國(guó)內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，全球供給缺口縮小；USDA公布美國(guó)玉米優(yōu)良度同比高3%，周環(huán)比低3%；CBOT玉米領(lǐng)跌導(dǎo)致DCE玉米跟跌。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；近期華北天氣總體不利于夏玉米發(fā)育；秋糧舊作玉米收購共2331億斤，較去年同比增長(zhǎng)20.15%，為391億斤。

貿(mào)易端：秋糧飼用稻谷拍賣利空玉米，東北地區(qū)貿(mào)易商余糧庫存低，挺價(jià)情緒較高；東北玉米發(fā)華北開始出現(xiàn)利潤(rùn)，華北地區(qū)貿(mào)易商庫存相對(duì)較高，加大出貨；華中地區(qū)企業(yè)出貨積極；西南地區(qū)報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺；華南地區(qū)高成本支撐價(jià)格，購銷清淡；東北地區(qū)港口貿(mào)易商收購謹(jǐn)慎，發(fā)運(yùn)南港價(jià)格微降但繼仍倒掛；華南港口價(jià)格下探；目前冬小麥對(duì)玉米價(jià)格影響開始減弱，但低價(jià)糙米擠占玉米需求；中國(guó)5月玉米進(jìn)口量208噸，環(huán)比減少5.88%，同比減34.1%。

加工消費(fèi)端：東北深加工企業(yè)有補(bǔ)庫需求，部分企業(yè)將于7月開始檢修，飼料企業(yè)庫存充足；華北深加工企業(yè)按需補(bǔ)庫，飼料企業(yè)庫存充足；華中地區(qū)天氣陰雨影響到貨量，深加工企業(yè)整體部分提價(jià)促收，飼料企業(yè)按需采購；西南地區(qū)飼料企業(yè)觀望為主，動(dòng)態(tài)補(bǔ)庫；華南地區(qū)飼料企業(yè)維持剛需，按需補(bǔ)庫，部分采用替代品；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所回落；偏空。

2、基差：7月01日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2830元/噸，09合約基差為126元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫存：截止6月29日，加工企業(yè)玉米庫存總量447.3萬噸，較上周減少3.43%；6月24日，北方港口庫存報(bào)359.6萬噸，周環(huán)比增0.42%；6月24日，廣東港口玉米庫存報(bào)125.3萬噸，周環(huán)比減3.69%；截至6月30日，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存34.08天，較上周下降3.04天，降幅8.19%。偏空。

4、盤面：MA20向下，09合約期貨價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場(chǎng)供給飼用稻谷恢復(fù)拍賣影響而偏寬，新麥?zhǔn)召徑咏猜?，飼料企業(yè)需求一般，庫存充足；但近日生豬高價(jià)或提供支撐，新麥高位以及玉米余糧低位利好玉米價(jià)格，深加工需求逐漸恢復(fù)且深加工庫存已從高位回落。建議在2688-2720區(qū)間操作。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：上周英國(guó)制裁諾鎳總裁，做多情緒一度高漲，但由于英國(guó)自身鎳倉庫等影響有限，價(jià)格快速回落。供應(yīng)面來看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量恢復(fù)，進(jìn)口增加，供應(yīng)相對(duì)充足。需求方面，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈減產(chǎn)，對(duì)鎳鐵需求下降，更是對(duì)鎳板采購減少（成本因素），新能源產(chǎn)業(yè)鏈拋售鎳豆（中間品與高冰鎳經(jīng)濟(jì)性更佳）。電鍍與合金行情進(jìn)入淡季，消費(fèi)暫放緩。目前供需格局還是偏弱。偏空

2、基差：現(xiàn)貨182450，基差17460，偏多

3、庫存：LME庫存66498，-282，上交所倉單862，-96，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，空翻多，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2208：滬鎳中長(zhǎng)線向下趨勢(shì)不變，短線少量空單持有，如果下破16萬一線繼續(xù)持有，站回17萬則空頭慢慢減持。

滬鋅:

1、基本面：外媒6月15日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局（ WBMS ）公布最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2022年1-4月全球鋅市供應(yīng)過剩7.66萬噸， 2021年全年供應(yīng)短缺9.94萬噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨23240，基差+330；偏多。

3、庫存：7月1日LME鋅庫存較上日增加1725噸至82800噸，7月1日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少1079至71296噸；中性。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、預(yù)期：LME庫存依舊保持低位，上期所倉單高位出現(xiàn)拐點(diǎn)；滬鋅ZN2208：空單持有，止損24000。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站6月30日消息，6月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，重回臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)恢復(fù)性擴(kuò)張。；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨62845，基差1215，升水期貨；偏多。

3、庫存：7月1日銅庫增加2575噸至126850噸，上期所銅庫存較上周增1916噸至57153噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，短期低庫存支撐銅價(jià)，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，6月加息75BP落地，滬銅短期震蕩調(diào)整，滬銅2208：短期觀望，持有賣方cu2208c70000期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫存較大但有所下降，氧化鋁庫存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨19050，基差150，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增9508噸至66661噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，但國(guó)內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，鋁價(jià)在的震蕩弱勢(shì)運(yùn)行，關(guān)注18000支撐，滬鋁2208：區(qū)間18800~19500操作。

黃金

1、基本面：美國(guó)PMI回落，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫，金價(jià)大幅下跌后反彈；美國(guó)三大股指全線收漲，歐洲三大股指漲跌不一，國(guó)際油價(jià)全線上漲；美債收益率集體下跌，10年期美債收益率跌13.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.887%，美元指數(shù)漲0.39%報(bào)105.12，人民幣震蕩；COMEX黃金期貨漲0.31%報(bào)1812.9美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨388.94，現(xiàn)貨388.28，基差-0.66，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3171千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、預(yù)期：今日美國(guó)休市，關(guān)注歐央行官員講話、歐元起月PPI；全球央行緊縮隊(duì)伍不斷擴(kuò)大，抑制通脹預(yù)期堅(jiān)定，但緊縮預(yù)期再度波動(dòng)。通脹達(dá)頂預(yù)期再度升溫，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇，大宗商品回落后略有企穩(wěn)，金價(jià)觸底反彈。經(jīng)濟(jì)預(yù)期和緊縮預(yù)期的平衡仍是主要邏輯，金價(jià)震蕩偏弱。滬金2208：389-395區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國(guó)PMI回落，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫，銀價(jià)大幅下跌后反彈；美國(guó)三大股指全線收漲，歐洲三大股指漲跌不一，國(guó)際油價(jià)全線上漲；美債收益率集體下跌，10年期美債收益率跌13.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.887%，美元指數(shù)漲0.39%報(bào)105.12，人民幣震蕩；COMEX白銀期貨跌2.44%報(bào)19.855美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4351，現(xiàn)貨4319，基差-32，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單1447263千克，環(huán)比減少12734千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期高漲，全球緊縮進(jìn)程步伐加快，銀價(jià)受下壓明顯，整體偏弱。通脹達(dá)頂預(yù)期升溫，油價(jià)小幅回升，大宗商品大幅下跌后有所企穩(wěn)，有色金屬全線回落，銀價(jià)下跌幅度擴(kuò)大，達(dá)2020年月以來的最低。緊縮預(yù)期和經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂都將對(duì)銀價(jià)有所壓力，整體偏空，近期情緒有所釋放，或有所反彈。滬銀2212：4300-4440區(qū)間操作。

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---金融期貨

期指

1、基本面：上周海外股市下跌，擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退，美債收益率下行，國(guó)內(nèi)股市漲跌上漲，芯片、消費(fèi)醫(yī)藥等板塊相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，新能源光伏產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整；偏多

2、資金：融資余額15052億元，增加6億元，滬深股暫停交易；中性

3、基差：IH2207貼水17.87點(diǎn)，IF2207貼水21.52點(diǎn)， IC2207貼水25.34點(diǎn)；中性

4、盤面：IF>IC> IH（主力）， IC、IF、IH在20日均線上方，偏多

5、主力持倉：IC主力空減，IF 主力空減，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：受到加息周期導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退可能，商品價(jià)格高位回落，美債收益率下行，美股下跌，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)，國(guó)內(nèi)貨幣政策偏寬松，資金成本低位，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，不過局部疫情反復(fù)，指數(shù)連續(xù)上漲后上方壓力較大，短期進(jìn)入寬幅震蕩整理。

期債

1、基本面：7月1日，美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示，美國(guó)通脹太高，支持7月加息75個(gè)基點(diǎn),。值得一提的是，戴利一直是美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派官員。她此前一直強(qiáng)調(diào)過快加息可能會(huì)損害經(jīng)濟(jì)。就在今年5月份 ，戴利還在表態(tài)稱加息75基點(diǎn)還不是她的主要考量。

2、資金面：7月1日，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了800億元逆回購操作，中標(biāo)利率為2.10%。由于當(dāng)日有600億元逆回購到期，人民銀行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠500億元。

3、基差：TS主力基差為0.1807，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3478，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.6691，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T主力與在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈空，空增。T主力凈多，多增。

7、預(yù)期：6月PMI回暖，其中非制造業(yè)PMI超預(yù)期，疊加防疫政策的放松，樂觀情緒上升。隨著國(guó)內(nèi)逐步從疫情恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期升溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯增強(qiáng)。但穩(wěn)增長(zhǎng)、寬信用仍是市場(chǎng)較為一致的預(yù)期，后續(xù)觀察政策效果。操作上，建議暫時(shí)觀望。