一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

世界多國經(jīng)濟(jì)下行壓力下，市場邏輯開始從對供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂，轉(zhuǎn)向?qū)π枨蟛患邦A(yù)期的預(yù)判，國際大宗商品價格近月來持續(xù)表現(xiàn)疲軟。北京時間7月5日夜間，以國際原油為代表的大宗商品價格全線暴跌。在歐美股市、期市下行拉動下，7月6日A股市場也全面承壓，國內(nèi)大宗商品多數(shù)飄綠。經(jīng)歷早前價格持續(xù)異常上行，當(dāng)前多數(shù)大宗商品價格仍處于較高水平，市場對于商品后期走勢預(yù)測也呈現(xiàn)分化。盡管當(dāng)前觸頂回落跡象明顯，但仍有分析人士認(rèn)為，供應(yīng)缺口將助推原油等商品價格維持高位運(yùn)行。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院總理李克強(qiáng)7月6日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署中央預(yù)算執(zhí)行和其他財政收支審計查出問題整改工作；確定有序推進(jìn)電子證照應(yīng)用的舉措，激發(fā)市場主體活力。

3）行業(yè)新聞

7月6日，中電聯(lián)發(fā)布《中國電力行業(yè)年度發(fā)展報告2022》，預(yù)計2022年全國電力供需總體平衡，迎峰度夏、迎峰度冬期間部分區(qū)域電力供需偏緊，預(yù)計全年全社會用電量增速在5%-6%之間，預(yù)計下半年全社會用電量同比增長7.0%左右，比上半年增速提高4個百分點左右。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股小幅上漲，上一交易日A股調(diào)整走低，煤炭領(lǐng)跌，兩市成交額1.09萬億元，資金方面北向資金流出13.82億元，07月05日融資余額增加33.64億元至15187.31億元。整體上市場最壞的階段已經(jīng)過去，利好政策頻出短期提振了市場做多的信心。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看有明顯好轉(zhuǎn)，后續(xù)主要關(guān)注經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的持續(xù)性，進(jìn)入7月，市場將迎來上市公司業(yè)績發(fā)布密集期，將進(jìn)一步考驗實體經(jīng)濟(jì)情況。此輪反彈各指數(shù)均表現(xiàn)強(qiáng)勢，資金做多意愿較強(qiáng)，短期開始出現(xiàn)回調(diào)跡象，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：小幅上漲，10年期國債活躍券220010收益率下行0.25bp至2.8350%。央行繼續(xù)開展30億元小額逆回購操作，凈回籠970億元，不過Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面繼續(xù)保持寬松。美國6月份ISM制造業(yè)指數(shù)跌至兩年低點，歐元區(qū)6月CPI創(chuàng)紀(jì)錄新高，市場擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩，大宗商品價格顯著回落，市場避險情緒升溫。6月各PMI均重回擴(kuò)張區(qū)間，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營總體呈現(xiàn)恢復(fù)性擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)，國常會要求管好用好財政性資金，節(jié)用裕民，推動宏觀政策落實，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤。近日多地疫情反復(fù)和避險情緒帶動期債價格有所企穩(wěn)，不過隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，預(yù)計期債價格反彈空間有限，仍有調(diào)整壓力，操作上建議觀望或做空為主。

2）能化

【原油】

原油：對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂引發(fā)國際原油期貨市場拋售，周三歐美原油期貨盤中雙雙跌破每桶100美元的關(guān)鍵心理價位。美國汽油價格暴漲趨勢顯示出一些降溫跡象，美國汽油零售價已經(jīng)連續(xù)21天下降，盡管目前油價還是遠(yuǎn)高于去年同期水平，但是也顯示出對需求減弱的預(yù)期。根據(jù)GasBuddy的數(shù)據(jù)，7月4日美國汽油需求比前一周降低了10.5%，比過去四個周一的平均水平低9.2%。美國石油學(xué)會數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存增加，汽油庫存和餾分油庫存減少。截止7月1日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存4.087億桶，比前周增加380萬桶，汽油庫存減少180萬桶，餾分油庫存減少60萬桶。  

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌0.16%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在84.11%，較上周下降1.79個百分點。本周沿海少數(shù)裝置負(fù)荷有所提升，但大唐裝置停車，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅下滑。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在108.39萬噸，環(huán)比上周下降3.39萬噸，跌幅在3.03%，同比上漲21.62%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估29.1萬噸附近。預(yù)計7月1日至7月17日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在78.2萬-79萬噸。截至6月30日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為74.68%，較上周上漲1.23個百分點，較去年同期上漲3.64個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為87.17%，較上周上漲4.14個百分點，較去年同期上漲7.29個百分點。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約昨夜至今受原油價格拖累，供需雙弱格局延續(xù)，短期國內(nèi)瀝青市場行情延續(xù)弱勢運(yùn)行。夜盤交易低迷收于4098元每噸，回調(diào)159元/噸，調(diào)整3.74%。7月份瀝青排產(chǎn)量預(yù)計達(dá)到235萬噸，環(huán)比6月預(yù)估產(chǎn)量增加37萬噸或19%。目前低利潤環(huán)境下裝置開工負(fù)荷維持低位，雖然終端需求一般，但在供應(yīng)端的驅(qū)動下庫存能夠連續(xù)去化。需求端，隨著下半年國內(nèi)目前瀝青煉廠利潤較差以及焦化轉(zhuǎn)產(chǎn)驅(qū)動瀝青累計供應(yīng)同比下降20%，供需維持弱緊態(tài)勢不變。上周央行前期發(fā)行了3000億政策性金融債補(bǔ)充下半年財政資金，對需求有望提振。整體來看，我們認(rèn)為能化板塊主要受成本端沖擊角度，但原油后期仍有支撐，操作上建議逢低做多，整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤延續(xù)跌勢。最新一輪進(jìn)口木漿外盤報價依舊堅挺，在進(jìn)口成本和現(xiàn)貨持續(xù)偏緊的支撐下，上周紙漿快速反彈，基差得到一定修復(fù)。不過此前支撐漿價高位運(yùn)行的供應(yīng)驅(qū)動已經(jīng)減弱，需求逐漸成為影響漿價的主導(dǎo)因素。近期包括生活用紙在內(nèi)的各紙種走勢都趨弱，成品紙利潤仍維持在極低的水平，原紙庫存壓力也有所增加。5月歐洲港口紙漿庫存也由降轉(zhuǎn)升，后市外需或進(jìn)一步走弱，需求端并不支撐漿價維持高位。建議反彈偏空操作為主。

【橡膠】

橡膠：周三橡膠加速下跌。經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂刺激大宗商品價格普跌，原油成為領(lǐng)跌品種，能化板塊集體走弱。基本面方面橡膠供需同步增長，保持相對平穩(wěn)，海南供應(yīng)量提升，原料價格承壓，下游開工數(shù)據(jù)回升，終端消費(fèi)刺激仍有期待，疊加國內(nèi)市場預(yù)期向好，需求恢復(fù)及政策支持預(yù)期持續(xù)對價格產(chǎn)生支撐，但供應(yīng)持續(xù)放量，壓制價格上行空間，經(jīng)過兩個交易日連續(xù)下跌后，滬膠風(fēng)險情緒釋放，預(yù)計走勢將逐步止跌或有小幅反彈。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)200，中石油平穩(wěn)。8310通達(dá)源，成交不佳。拉絲PP，中石化平部分下調(diào)100，中石油部分下調(diào)100。煤化工8250常州，成交一般。周三，聚烯烴期貨盤中大幅回落，午后略有反彈，夜盤則受到油價的拖累再度回落?；久娼嵌?，聚烯烴現(xiàn)貨昨日跌價，總體成交下降。宏觀面上，對于經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂以及貨幣收縮預(yù)期，國際原油價格近期表現(xiàn)弱勢。成本下行是近期能化品種主要的下行動力，對于聚烯烴端的負(fù)面影響暫時仍在。策略角度，考慮聚烯烴自身供需處于淡季，暫時維持偏空觀望。

【聚酯】

聚酯：PTA延續(xù)下跌，MEG略有反彈。成本端原油價格高位連續(xù)重挫，而下游聚酯工廠再度傳出減產(chǎn)消息，需求進(jìn)一步減弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA開工負(fù)荷略降，市場上現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，原料端PX下跌，成本支撐減弱；乙二醇多套裝置檢修，開工明顯下滑，一定程度緩和供應(yīng)壓力。下游聚酯工廠計劃減產(chǎn)，成品高庫存，終端織機(jī)開機(jī)率偏低，需求訂單不足。庫存方面，PTA延續(xù)壘庫，MEG港口小幅去庫。整體上，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：目前成材最大的利空是海外需求趨勢性放緩進(jìn)一步確認(rèn)帶來的外圍鐵元素過剩。國內(nèi)需求在地產(chǎn)前端指標(biāo)持續(xù)性回暖的前提下，環(huán)比存在回升的空間。但一方面資金的緩解和信心的重建需要時間傳導(dǎo)，且雨季對需求的壓制或也難以避免，所以短期看需求回升的持續(xù)性也有待觀察。若限產(chǎn)完全由利潤驅(qū)動，缺乏行政性的管制，依靠產(chǎn)量壓減造成庫存去化的階段內(nèi)，價格雖然有反彈的驅(qū)動，但反彈空間也將受到成本的壓制。中長期依然維持逢高沽空的思路，但短期需警惕粗鋼壓減力度增強(qiáng)，造成去庫窗口+供給下降帶來的階段性價格走高。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格走勢偏強(qiáng)。基本面方面，進(jìn)口鐵礦港口開始累庫，當(dāng)前鋼廠檢修增加，鐵水產(chǎn)量高位回落，同時澳巴發(fā)貨量加速恢復(fù)，鐵礦供需寬松得到市場確認(rèn)，港口累庫有望得到延續(xù)，市場情緒面并未得到好轉(zhuǎn)，前期下跌是基本面和情緒面共振引起。需求端，下游鋼材需求有所好轉(zhuǎn)，但當(dāng)前鋼材庫存高位，淡季快速去庫壓力仍存。后市來看，經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及穩(wěn)增長有望加速，地產(chǎn)數(shù)據(jù)有望企穩(wěn)回升，宏觀預(yù)期持續(xù)向好，預(yù)計價格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格走勢偏強(qiáng)，當(dāng)前雙焦市場情緒面有所好轉(zhuǎn)。政策面，今年政策對煤炭價格調(diào)控前置，預(yù)計今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，鋼廠對焦炭第二輪提降全面落地執(zhí)行，當(dāng)前焦企生產(chǎn)積極性有所降低，焦企有不同程度的限產(chǎn)。焦煤方面，焦企對原料煤采購相對謹(jǐn)慎，下游市場看降預(yù)期仍存，部分廠內(nèi)庫存較多的煤種報價有望調(diào)整。盤面來看，前期價格大跌風(fēng)險得到釋放，后市價格存反彈動力。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約反彈走強(qiáng)，終收7826元/噸。江蘇市場價格小幅下調(diào)20元/噸至8140元/噸，河鋼首輪詢盤價7900元/噸。當(dāng)前北方廠家的即期成本小幅下滑至7980元/噸附近，利潤倒掛格局下廠家開工積極性較差，主產(chǎn)區(qū)自發(fā)性停減產(chǎn)的范圍有所擴(kuò)大。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤不佳制約，錳硅下游需求表現(xiàn)乏力。綜合來看，當(dāng)前廠家?guī)齑鎵毫^大，價格上方承壓，但成本支撐下價格的下方空間也較為有限，建議等待做空機(jī)會。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約反彈走強(qiáng)，終收8034元/噸。天津72硅鐵價格維持在8450元/噸附近，河鋼首輪詢盤價8100元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)成本在8100元/噸左右，行業(yè)利潤大幅縮減、部分廠家避峰檢修，但目前硅鐵整體產(chǎn)量水平仍然偏高，廠家?guī)齑娉掷m(xù)積累。鋼廠對硅鐵的需求表現(xiàn)乏力，同時非鋼需求對價格的支撐力度存減弱可能。綜合來看，市場整體供應(yīng)壓力存增加預(yù)期，價格上行驅(qū)動不足，但成本支撐下價格的下方空間也較為有限，建議等待做空機(jī)會。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約無成交。當(dāng)前秦港5500K煤價在1275元/噸，北港庫存高于同期水平、壓制煤價表現(xiàn)。煤炭產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)量同比仍處高位，而進(jìn)口煤對供應(yīng)的補(bǔ)充作用較為有限。近期多地進(jìn)入高溫狀態(tài)，電廠日耗加速回升，沿海電廠存煤有所消耗，補(bǔ)庫需求開始釋放。綜合來看，近期下游需求表現(xiàn)有所回暖，對煤價形成支撐，但限價政策下港口煤價上方依舊承壓，盤面流動性不足不建議過多參與。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：黃金昨日再度下挫，白銀低位震蕩。昨晚公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要中，多次出現(xiàn)通脹問題，但對經(jīng)濟(jì)衰退并未提及，會議紀(jì)要整體再次表達(dá)了美聯(lián)儲抗擊通脹的決心。而在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，對經(jīng)濟(jì)衰退前景擔(dān)憂加深的背景下，市場出現(xiàn)恐慌賣盤，除了美元以外的資產(chǎn)均下挫。當(dāng)前，在通脹壓力下美聯(lián)儲為捍衛(wèi)信譽(yù)持續(xù)加快貨幣收緊的節(jié)奏，緊縮節(jié)奏前置下7月或繼續(xù)加息75bp，三季度是更重要的政策觀測期，短期內(nèi)金銀將繼續(xù)承壓，而對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂使得工業(yè)需求占比較高的白銀走勢偏弱。但CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示的隱含加息概率顯示明年的加息預(yù)期已與年底的預(yù)期倒掛，表明市場對貨幣政策路徑的定價已面臨邊際拐點。三季度后隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露更多疲態(tài)以及通脹受控跡象，黃金或逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)反彈，昨日盤中曾創(chuàng)下7%的跌幅。近期銅價持續(xù)下跌，因預(yù)期美聯(lián)儲未來持續(xù)加息，市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)因加息而出現(xiàn)衰退，從而降低銅需求。目前精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，現(xiàn)貨加工費(fèi)穩(wěn)定，需求表現(xiàn)平淡。在供求基本平衡的情況下，宏觀因素成為左右價格的主導(dǎo)因素。銅價受憂慮美國經(jīng)濟(jì)衰退影響，市場情緒仍較為悲觀，隨著價格快速下跌，市場已逐步消化利空影響，近期可能會出現(xiàn)技術(shù)性反彈，長期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅上漲，跟隨有色整體走勢。因預(yù)期美聯(lián)儲未來持續(xù)加息，市場擔(dān)憂未來經(jīng)濟(jì)將疲軟，導(dǎo)致需求下降。歐洲冶煉減產(chǎn)對供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)，LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國內(nèi)需求表現(xiàn)平淡，目前供需總體雙弱。短期市場可能企穩(wěn)反彈，并可能延續(xù)技術(shù)性反彈。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價略有反彈。美元向上刷新高位，鋁下游消費(fèi)領(lǐng)域逐步步入淡季。產(chǎn)業(yè)上，7月4日國內(nèi)電解鋁社會庫存74.9萬噸，延續(xù)去庫0.2萬噸，淡季跡象逐步顯現(xiàn)。供應(yīng)端，7月電解鋁供應(yīng)壓力依然較大，云南地區(qū)的水電鋁產(chǎn)能處于豐水期，7月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能或刷新4100萬噸高位。需求端，下游需求和訂單的恢復(fù)程度不及預(yù)期，鋁下游消費(fèi)淡季臨近，企業(yè)對訂單預(yù)期相對悲觀。整體上，下游需求不足，建議逢高拋空為主。

【鎳】

鎳：鎳價震蕩偏弱。美元向上刷新高位，海外印尼火法與濕法項目超預(yù)期增長，純鎳供應(yīng)也略有緩解。前期純鎳現(xiàn)貨進(jìn)口盈利，國內(nèi)電解鎳供應(yīng)增加，進(jìn)口鎳鐵量也逐步增長，高冰鎳和濕法中間品供應(yīng)增加，國內(nèi)硫酸鎳多家廠家復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)存寬松預(yù)期，但純鎳庫存及倉單依舊處于低位。下游不銹鋼方面，短期內(nèi)需求恢復(fù)較為緩慢，高庫存亟待消化，需求回暖尚未兌現(xiàn)。整體上，鎳供應(yīng)寬松，需求恢復(fù)不足，鎳價偏弱波動為主。

【錫】

錫：錫價震蕩偏弱。美元向上刷新高位。海外市場，東南亞馬來西亞等地錫產(chǎn)量恢復(fù)，目前緬甸疫情擾動錫礦供給，但緬甸錫礦庫存已處低位，國內(nèi)冶煉廠集中檢修，帶動煉廠開工率大幅走低，但煉廠停產(chǎn)影響難以在短期內(nèi)顯現(xiàn)。下游錫消費(fèi)需求相對疲弱，下游企業(yè)僅僅剛需采購，錫錠社會庫存并未明顯下降。整體上，錫供應(yīng)出現(xiàn)收縮，消費(fèi)依然疲弱，滬錫偏弱運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：宏觀環(huán)境持續(xù)偏弱，外盤昨夜延續(xù)大跌，下破90美分。鄭棉夜盤也偏弱運(yùn)行，不過由于近期市場對于收儲的預(yù)期越來越強(qiáng)烈，近月合約表現(xiàn)較強(qiáng)?；久嫔希壳懊绹弥莺登橛兴又?，需持續(xù)關(guān)注天氣對新作的影響，但下年度全球棉市供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻幕{(diào)不變。國內(nèi)疆棉銷售仍嚴(yán)重滯后，下游需求持續(xù)疲弱，開工率維持低位 ，成品庫存壓力仍較大，新疆棉禁令趨緊后我國外貿(mào)出口形勢更加嚴(yán)峻。整體來看，棉價缺乏反彈驅(qū)動，不過在收儲政策出臺前，09合約不宜過分看空，建議短期觀望為主。

【白糖】

糖：昨夜原糖出現(xiàn)反彈。目前全球糖市關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲加息、巴西雷亞爾匯率波動及原油價格波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價，近期則需要關(guān)注國內(nèi)疫情消退后對消費(fèi)的影響。策略上，由于國內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價值不斷增加，且市場非理性情緒加重，SR09合約逢低可以買入。

【生豬】

生豬：發(fā)改委政策推動，市場情緒趨于理性，生豬期貨繼續(xù)回落。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價22.87元/公斤，比上一日維持上漲1.13元/公斤。總體而言，從供需層面看，隨著養(yǎng)殖盈利擴(kuò)大，近期養(yǎng)殖戶壓欄情緒加劇，疊加非瘟傳聞流出，市場情緒高漲。但考慮到長周期下生豬供應(yīng)相對依然充足，且7-8月為傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)淡季，后期追高風(fēng)險加大，投資者需要注意回調(diào)風(fēng)險。養(yǎng)殖企業(yè)可以震蕩對待并等上漲后賣出套保，長期投資者可以等待價格回落后再逐步擇機(jī)入場買入。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨跟隨商品一同回落。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.9元/斤，與上一日持平。截至6月30日本周全國冷庫出庫量14.15萬噸，全國冷庫去庫存率87.52%，環(huán)比上周稍有加快。策略上，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的初步統(tǒng)計，2022-2023 產(chǎn)季全國蘋果產(chǎn)量為3283.60萬噸，比2019年（4242.54萬噸）下滑22.60%；比2017年（4139.00萬噸）下滑20.67%，產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)偏利多。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂: 夜盤高開回落。據(jù)路透消息，印尼貿(mào)易部一位高級官員表示，印尼正在考慮每兩周制定一次毛棕櫚油（ CPO ）出口參考價格，而不是每月一次，由于近期棕櫚油現(xiàn)貨跌幅較多，如果每兩周調(diào)整關(guān)稅，參考價格將會下調(diào)，從而降低出口關(guān)稅，利于出口。截至7月6日印尼出口審批額度總計249萬噸（4日為240萬噸），其中約139萬噸根據(jù)國內(nèi)市場義務(wù)（DMO）計劃進(jìn)行許可，其余部分根據(jù)加速計劃發(fā)放，整個6月印尼出口量還是低于正常水平，月底庫存還是在800萬噸以上，印尼仍需要釋放庫存壓力，印尼國內(nèi)毛棕櫚油現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，截至7月6日現(xiàn)貨成交價格繼續(xù)下跌至6400千印尼盾/噸。此外因為印尼加速出口，馬來西亞棕櫚油出口受限，預(yù)計6月底累庫至170萬噸左右，增幅是近9個月最高的，全年來看預(yù)計馬來西亞年底或累庫至200萬噸附近。后續(xù)需要關(guān)注6月MPOB報告及美聯(lián)儲加息兌現(xiàn)程度，印尼國內(nèi)棕櫚油庫存壓力未釋放完畢前，毛棕櫚油價格或?qū)⒗^續(xù)下跌，降價尋求需求，移庫到國外。另外原油也將影響后期棕櫚油走勢，暫時原油回落后，棕櫚油也將缺乏向上支撐。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤高開后回落。烏克蘭谷物貿(mào)易商協(xié)會UGA將2022年谷物和油籽收成預(yù)測從之前的6650萬噸提高到6940萬噸。截至2022年7月3日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為63%，分析師平均預(yù)估為64%，之前一周為65%，去年同期為59%。美豆主產(chǎn)區(qū)將迎來降雨，且近期中國國內(nèi)大豆榨利較差，轉(zhuǎn)向采購巴西大豆，最近也有洗船，美豆周度出口表現(xiàn)不佳，在宏觀預(yù)期加息影響下，走勢偏弱。國內(nèi)大豆壓榨利潤繼續(xù)惡化，策略上關(guān)注豆粕91正套。