上半年已收官，規(guī)模已超24萬億的保險(xiǎn)資金在二級(jí)市場(chǎng)配置思路如何？有哪些監(jiān)管政策？下半年配置方向又是什么？根據(jù)梳理，上半年監(jiān)管規(guī)范了保險(xiǎn)資金投資金融產(chǎn)品，增加了保險(xiǎn)資金的配置范圍，還加強(qiáng)了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管。

在二級(jí)市場(chǎng)方面，保險(xiǎn)資金上半年調(diào)研了1022家上市公司，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，保險(xiǎn)資金也變得活躍。從調(diào)研的情況看，保險(xiǎn)資金偏好業(yè)績(jī)預(yù)增股和市值在100到800億市值的中型公司，體現(xiàn)了保險(xiǎn)資金求穩(wěn)的思路。財(cái)聯(lián)社記者注意到，一只禁止投資的股票——ST紅太陽罕見被國(guó)華人壽調(diào)研。

下半年，太保集團(tuán)表示，將適當(dāng)提高權(quán)益類資產(chǎn)配置以及不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)配置的比重，并加強(qiáng)對(duì)權(quán)益?zhèn)}位的控制，積極把握股票市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)人士也指出，險(xiǎn)資下半年將發(fā)揮長(zhǎng)線增量資金作用，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的投資會(huì)保持穩(wěn)健、謹(jǐn)慎。

規(guī)范險(xiǎn)資投資金融產(chǎn)品 加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管 

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者梳理，今年上半年銀保監(jiān)會(huì)相繼發(fā)布了《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》、《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管工作的通知》、《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)交易管理辦法》等對(duì)險(xiǎn)資有影響的重要政策。

國(guó)君非銀劉欣琦團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》出臺(tái)目的是規(guī)范保險(xiǎn)資金投資金融產(chǎn)品，將理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品、單一資產(chǎn)管理計(jì)劃、債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃等納入可投資金融產(chǎn)品范圍，增加保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置范圍。在當(dāng)前非標(biāo)資產(chǎn)大量到期面臨結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒背景下，有助于優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)、增厚投資收益。

加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管也是一大重要特征。銀保監(jiān)會(huì)資金部風(fēng)險(xiǎn)分析處處長(zhǎng)郭欲曉指出，希望通過《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管工作的通知》政策的發(fā)布，推動(dòng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)牢固樹立關(guān)聯(lián)交易合規(guī)意識(shí)；形成對(duì)違法違規(guī)資金運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易的有力監(jiān)管震懾；推動(dòng)形成保險(xiǎn)行業(yè)嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線的氛圍。

上半年調(diào)研超千家公司 偏好業(yè)績(jī)預(yù)增股、中型公司 

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資管公司共計(jì)調(diào)研了1022家上市公司。其中，最受險(xiǎn)資關(guān)注的前十大個(gè)股分別為匯川技術(shù)、中科創(chuàng)達(dá)、高測(cè)股份、炬光科技、邁瑞醫(yī)療、中微公司、奧普特、傳音控股、華利集團(tuán)、容百科技。

“從最近兩個(gè)月的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，機(jī)構(gòu)正在逐步主導(dǎo)行情，新能源車、光伏等賽道持續(xù)走強(qiáng)。保險(xiǎn)資金也異?；钴S”，巨豐投顧高級(jí)投資顧問侯賢平表示。

侯賢平指出，從保險(xiǎn)資金的投資特征來看，有兩大偏好，一個(gè)對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)增股比較青睞，比如中微公司、中科創(chuàng)達(dá)、匯川技術(shù)普遍業(yè)績(jī)都比較亮眼。另一個(gè)就是對(duì)對(duì)于市值在100-800億的中型公司比較青睞，同時(shí)這些公司股價(jià)都調(diào)整較為充分。

侯賢平還表示，從兩大偏好來看，體現(xiàn)了保險(xiǎn)資金求穩(wěn)的思路，即沒有選擇絕對(duì)龍頭參與，也沒有選擇中小市值公司，而是選擇有潛力同時(shí)位置較低的中型公司。

險(xiǎn)資上半年調(diào)研的公司，主要是成長(zhǎng)性較高的企業(yè)，而非傳統(tǒng)的藍(lán)籌股，巨豐投顧高級(jí)投資顧問丁臻宇則表示。

罕見！一只禁止投資股票被國(guó)華人壽調(diào)研 

財(cái)聯(lián)社記者注意到，在險(xiǎn)資上半年調(diào)研的一千多家上市公司中，罕見出現(xiàn)了一只“ST”股票。

實(shí)際上，險(xiǎn)資在二級(jí)市場(chǎng)投資上有著嚴(yán)格的限制。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，只要有被交易所實(shí)行“特別處理”、“警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特別處理”、或者其上市公司已披露正在接受監(jiān)管部門調(diào)查或者最近一年內(nèi)受到監(jiān)管部門嚴(yán)重處罰等情況，均屬于險(xiǎn)資禁止投資的股票。

投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，國(guó)華人壽和六家機(jī)構(gòu)在2022年5月17日組團(tuán)調(diào)研了ST紅太陽。調(diào)研方式為電話會(huì)議，參與接待包括上市公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書以及證券專員。

財(cái)聯(lián)社記者查閱公告，2020年7月6日，紅太陽因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。2021年4月30日，紅太陽被“ST”，因?yàn)槠浯嬖诠究毓晒蓶|及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金的情況，且2020年被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告。截至7月7日，上述立案調(diào)查工作仍在進(jìn)行中。

某保險(xiǎn)資管業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者分析，這種情況有兩種可能：“一是該險(xiǎn)資此前已經(jīng)持有這支股票，但是后來被ST掉了，保險(xiǎn)公司不能追加投資，但可能還繼續(xù)持有，需要跟蹤這只股票的情況。二是該公司雖然目前ST，但是可能過一段時(shí)間會(huì)變好，險(xiǎn)資可以投資了，所以提前調(diào)研并做好調(diào)研的儲(chǔ)備?！?/p>

下半年險(xiǎn)資將發(fā)揮長(zhǎng)線增量資金作用 

今年上半年A股先抑后揚(yáng)，從“政策底”，到“市場(chǎng)底”，A股這一次步伐堅(jiān)定。丁臻宇表示，地緣政治、疫情影響、美元收縮是影響A股的主要因素。政治局4月29日召開會(huì)議，會(huì)議維持5.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)不變，加大穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度，發(fā)揮擴(kuò)大投資、加強(qiáng)基建、擴(kuò)大消費(fèi)的作用。此后則是各種各項(xiàng)刺激政策的出臺(tái)與落地。在寬松的政策環(huán)境下，A股連續(xù)兩個(gè)月大幅反彈，與歐美股市形成鮮明的對(duì)比。

銀保監(jiān)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)到24.04萬億元；其中配置于股票和證券投資基金的規(guī)模為2.97萬億元，占比12.35%。而截至4月末，保險(xiǎn)資金配置于股票和證券投資基金的規(guī)模是2.81萬億元，隨著市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，險(xiǎn)資也逐步加倉(cāng)二級(jí)市場(chǎng)。

下半年頭部險(xiǎn)資有何配置思路？在6月太保集體股東大會(huì)上，中國(guó)太保集團(tuán)總裁傅帆表示要積極把握股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

傅帆指出，公司將繼續(xù)堅(jiān)持啞鈴型的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略，在公司戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中，適當(dāng)提高權(quán)益類資產(chǎn)配置以及不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)配置的比重，以尋求提升長(zhǎng)期投資回報(bào)的能力?？傮w保持謹(jǐn)慎，將在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的引領(lǐng)下，加強(qiáng)對(duì)權(quán)益?zhèn)}位的控制，積極把握股票市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，同時(shí)將優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債管理機(jī)制，提升專業(yè)投研能力，實(shí)現(xiàn)穿越周期的良好投資業(yè)績(jī)。

侯賢平表示，在當(dāng)下中報(bào)業(yè)績(jī)密集披露窗口，選擇業(yè)績(jī)預(yù)增股，也體現(xiàn)了保險(xiǎn)公司對(duì)業(yè)績(jī)比較看重。伴隨著中國(guó)疫情得到有效遏制、經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好、資本市場(chǎng)改革紅利逐步釋放等因素驅(qū)動(dòng)，險(xiǎn)資下半年將發(fā)揮長(zhǎng)線增量資金作用，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的投資會(huì)保持穩(wěn)健、謹(jǐn)慎。