供需矛盾不大

隨著檢修裝置的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，塑料供應(yīng)也將逐漸增加。下游農(nóng)膜進(jìn)入消費旺季，加之局部地區(qū)氣溫下降，需求穩(wěn)中向好。整體來看，塑料市場供需矛盾不大，在當(dāng)前生產(chǎn)虧損的大背景下，塑料價格大概率會隨著原油價格的反彈走出一波利潤修復(fù)行情。

圖為國內(nèi)聚乙烯進(jìn)口量（單位：萬噸）

近期，塑料價格重心上移。截至上周五收盤，錄得四連陽。

油價預(yù)計上行

近期，受國際原油價格反彈的影響，塑料成本抬升，價格小幅反彈。沙特表示OPEC+將隨時針對伊朗復(fù)產(chǎn)實施相應(yīng)的減產(chǎn)措施，此舉對原油價格起到提振作用。目前，伊核談判取得了較為積極的進(jìn)展，但伊朗原油投放市場尚需時間。俄烏局勢動蕩加劇，盡管對俄羅斯原油出口產(chǎn)生較大影響，但市場擔(dān)憂情緒升溫。整體來看，短期內(nèi)，受地緣政治影響，原油價格反彈行情將延續(xù)。目前塑料行業(yè)整體陷入虧損局面，成本作用較為顯著。

供應(yīng)逐步增加

國內(nèi)市場上，截至8月26日當(dāng)周，國內(nèi)油制線性虧損1930元/噸，煤制線性虧損1815元/噸，虧損幅度較前一周有所擴(kuò)大，導(dǎo)致聚乙烯企業(yè)生產(chǎn)積極性不高，開工負(fù)荷明顯低于往年同期水平。截至8月26日，聚乙烯開工負(fù)荷為78.41%，低于去年同期近10個百分點。

其實，在上海金菲、上海石化前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)后，聚乙烯開工負(fù)荷已經(jīng)回升，較前一周提高3.58個百分點。從目前公布的信息來看，9月，上海石化25萬噸/年的全密度裝置、國能新疆27萬噸/年的LDPE裝置、中安聯(lián)合35萬噸/年的線性裝置將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)聚乙烯開工負(fù)荷勢必緩慢上升。

進(jìn)口市場上，受國內(nèi)自給率不斷提高、國外油制聚乙烯價格較高進(jìn)口套利空間關(guān)閉等因素影響，今年1—7月，國內(nèi)聚乙烯進(jìn)口量較往年有所下降，僅為758.81萬噸，而2019年—2021年同期分別為952.22萬噸、1036.40萬噸和874.43萬噸。7月下旬以來，國內(nèi)聚乙烯價格反彈，進(jìn)口利潤明顯好轉(zhuǎn)，進(jìn)口訂單增加，加上前期部分因物流原因積壓的訂單在近期集中到港，未來聚乙烯進(jìn)口貨源將呈增加態(tài)勢。

庫存方面，隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，國內(nèi)聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存為46.05萬噸，較前一周下降0.26萬噸，較前一月下降0.56%。盡管庫存維持下降趨勢，但仍高于去年同期。后市隨著供應(yīng)的恢復(fù)，聚乙烯庫存也將逐步累積。

終端需求向好

受高溫限電的影響，聚乙烯下游開工負(fù)荷下降。上周，聚乙烯下游企業(yè)開工負(fù)荷較前一周下降1.3個百分點。具體的，包裝膜開工負(fù)荷較前一周下降2.74個百分點，管材開工負(fù)荷較前一周下降0.66個百分點，中空開工負(fù)荷較前一周下降0.45個百分點，注塑開工負(fù)荷較前一周下降1.91個百分點，拉絲開工負(fù)荷較前一周下降0.44個百分點。不過，農(nóng)膜市場隨著傳統(tǒng)旺季的臨近，訂單好轉(zhuǎn)，開工負(fù)荷較前一周上升1.28個百分點，且上升趨勢預(yù)期延續(xù)。

后市來看，塑料下游即將進(jìn)入金九銀十傳統(tǒng)旺季，需求存在向好預(yù)期，且近期多地出現(xiàn)對流天氣，氣溫下降，下游開工情況略有好轉(zhuǎn)，前期被抑制的需求有望釋放。

后市預(yù)測

目前，塑料供需兩端都有增加預(yù)期。供應(yīng)端，隨著前期檢修裝置的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，開工負(fù)荷勢必回升。需求端，傳統(tǒng)消費旺季臨近，多地出現(xiàn)對流天氣，高溫有所緩解，下游開工負(fù)荷將逐步上升。整體來看，塑料市場供需矛盾并不大。目前塑料生產(chǎn)陷入虧損窘境，利潤急需修復(fù)，在原油價格反彈的大背景下，成本對于塑料價格存在明顯提振，預(yù)計短期內(nèi)塑料價格延續(xù)反彈走勢。