本周股指弱勢整理，權(quán)重股相對抗跌。截至9月1日，上證50、滬深300、中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)本周分別下跌0.70%、下跌1.55%、下跌2.72%、下跌3.77%。其中，家用電器和房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)漲。資金方面，北向資金流入42.23億元，杠桿資金流出103.01億元。當(dāng)前各指數(shù)走勢仍然偏弱，海外風(fēng)險加劇影響市場做多熱情，整體上預(yù)計仍以弱勢整理為主。

8月26日美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上釋放了鷹派言論，表示首要任務(wù)是將通脹率降至2%的目標(biāo)，盡管7月的較低通脹數(shù)據(jù)值得歡迎，但還不足以讓美聯(lián)儲相信通脹正在下降，降低通貨膨脹可能需要經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)一段時間低于趨勢，將繼續(xù)采取措施“強力”抗擊通脹，但是為此目標(biāo)所進(jìn)行的加息措施會給美國經(jīng)濟(jì)帶來影響。鮑威爾講話后，當(dāng)天美國三大指數(shù)跌超3%，并繼續(xù)連續(xù)下跌3個交易日，道指累計跌幅達(dá)5.5%，美元指數(shù)繼續(xù)上漲突破109，黃金價格持續(xù)回落。

9月22日美聯(lián)儲將舉行議息會議，市場預(yù)計9月美聯(lián)儲加息75BP的概率在60%左右，在全球各個國家都進(jìn)入加息的情況下，全球資本市場恐難有大的上漲行情。

8月31日國家統(tǒng)計局公布了8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，雖然8月公布的PMI數(shù)據(jù)比7月數(shù)據(jù)環(huán)比有所回升，但依然處于榮枯線之下，8月受極端干旱以及多地疫情反復(fù)影響，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固，經(jīng)濟(jì)相對于上月仍然是收縮的。我國目前內(nèi)需收縮，企業(yè)對未來預(yù)期較為悲觀，上游生產(chǎn)積極性減弱，造成產(chǎn)成品庫存被動去庫，未來仍需進(jìn)一步落實穩(wěn)增長措施來修復(fù)下游需求。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求回落，制造業(yè)連續(xù)2個月收縮，企業(yè)對未來前景較為悲觀，政策端流動性釋放也較為克制，基本面不支持股市出現(xiàn)大幅反彈。自7月以來，上證50和滬深300累計跌幅近10%，遠(yuǎn)超中證500和中證1000回調(diào)幅度，因此在本周的調(diào)整中，上證50和滬深300相對抗跌，貼水未有明顯擴(kuò)大。

我們認(rèn)為，在當(dāng)前的宏觀環(huán)境和政策環(huán)境之下，A股短期難以出現(xiàn)全面大幅的上漲，整體上各個指數(shù)仍然以弱勢整理為主。