一、事件

8月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，低于臨界點(diǎn)，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.6%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，仍位于擴(kuò)張區(qū)間，非制造業(yè)連續(xù)三個(gè)月恢復(fù)性增長(zhǎng)。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為51.7%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)。

二、點(diǎn)評(píng)

（一）制造業(yè)PMI指數(shù)小幅回升，多數(shù)行業(yè)景氣水平有所改善

從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為50.5%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，重返臨界點(diǎn)以上；中型企業(yè)PMI為48.9%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為47.6%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)。從分類指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)為49.8%，與上月持平，表明制造業(yè)生產(chǎn)景氣度與上月相當(dāng)。新訂單指數(shù)為49.2%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場(chǎng)需求景氣度有所回升。原材料庫(kù)存指數(shù)為48.0%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料庫(kù)存量降幅略有收窄。從業(yè)人員指數(shù)為48.9%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)用工景氣度有所回升。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為49.5%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間較上月放慢。

（二）非制造業(yè)PMI仍處擴(kuò)張區(qū)間，但8月份受到高溫和疫情擾動(dòng)

8月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.6%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)連續(xù)三個(gè)月保持恢復(fù)性擴(kuò)張。分行業(yè)看，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.5%，低于上月2.7個(gè)百分點(diǎn)。目前建筑業(yè)活動(dòng)仍處擴(kuò)張階段，新訂單指數(shù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)較7月份均有所上行，在一定程度表明基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目目前施工較為順利，印證了國(guó)常會(huì)多次提出基建項(xiàng)目要盡早開工、加快項(xiàng)目進(jìn)度，在三季度形成更多實(shí)物工作量的要求。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.8%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)恢復(fù)有所放緩，8月份，國(guó)內(nèi)高溫以及疫情的散發(fā)對(duì)于服務(wù)業(yè)的恢復(fù)勢(shì)頭有所打壓。從行業(yè)情況看，住宿、餐飲、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均高于55.0%，相關(guān)行業(yè)業(yè)務(wù)總量保持較快增長(zhǎng)。房地產(chǎn)、租賃及商務(wù)服務(wù)、居民服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)繼續(xù)位于收縮區(qū)間，行業(yè)市場(chǎng)活躍度下降。

（三）經(jīng)濟(jì)處弱復(fù)蘇階段，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地情況

8月份大部分行業(yè)景氣度有所改善，在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有12個(gè)行業(yè)PMI較上月上升。產(chǎn)需均處于收縮區(qū)間，8月份生產(chǎn)指數(shù)為49.8%，與上月持平，新訂單指數(shù)為49.2%，高于上月0.7個(gè)百分點(diǎn)，兩個(gè)指數(shù)均繼續(xù)位于收縮區(qū)間，制造業(yè)的恢復(fù)力度仍然偏弱。價(jià)格指數(shù)本月有所回升，8月份主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為44.3%和44.5%，比上月上升3.9和4.4個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)市場(chǎng)價(jià)格總體水平降幅收窄。部分政策拉動(dòng)較強(qiáng)的行業(yè)保持?jǐn)U張區(qū)間，消費(fèi)品行業(yè)PMI升至52.3%，高于上月0.9個(gè)百分點(diǎn)，也在一定程度反應(yīng)近期促銷費(fèi)政策的落地有一定效果。展望未來，隨著國(guó)內(nèi)政策的逐步落地，并形成實(shí)物工作量，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能預(yù)計(jì)繼續(xù)逐步恢復(fù)，對(duì)制造業(yè)PMI形成一定支撐，但需警惕疫情對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的擾動(dòng)。

（四）鋼鐵市場(chǎng)連續(xù)收緊趨勢(shì)有所放緩，關(guān)注金九銀十旺季預(yù)期對(duì)鋼鐵行業(yè)的支撐

中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布鋼鐵行業(yè)PMI，2022年8月份鋼鐵行業(yè)PMI為46.1%，環(huán)比回升13.1個(gè)百分點(diǎn)，該指標(biāo)此前連續(xù)三個(gè)月下行，在一定程度表明目前鋼鐵行業(yè)的運(yùn)行有所恢復(fù)。從分項(xiàng)指數(shù)變化來看，8月份鋼廠生產(chǎn)有所恢復(fù)，產(chǎn)量止跌回穩(wěn)，生產(chǎn)指數(shù)為47.4%，環(huán)比上升21.3個(gè)百分點(diǎn)；原材料價(jià)格呈現(xiàn)止跌反彈趨勢(shì)，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為44%，環(huán)比上升19.4個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降態(tài)勢(shì)；鋼廠對(duì)后市預(yù)期有所轉(zhuǎn)好，8月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.7%，環(huán)比上升7.1個(gè)百分點(diǎn)，此前四個(gè)月均處于收縮區(qū)間?？偟膩砜?，由于目前需求端較弱疊加鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)較低，后續(xù)鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)恢復(fù)預(yù)計(jì)仍相對(duì)謹(jǐn)慎，需求端金九銀十旺季預(yù)期仍會(huì)對(duì)鋼價(jià)有一定支撐。但目前海外金融條件整體偏緊，美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度可能仍處高位，預(yù)計(jì)仍會(huì)對(duì)9月份鋼價(jià)產(chǎn)生壓制。