期權(quán)，是指一種合約，源于十八世紀(jì)后期的美國和歐洲市場，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。

01、期權(quán)的簡介

由于期權(quán)交易方式、方向、標(biāo)的物等方面的不同，產(chǎn)生了眾多的期權(quán)品種，對(duì)期權(quán)進(jìn)行合理的分類，更有利于我們了解期權(quán)產(chǎn)品。

1.按期權(quán)的買方權(quán)利劃分，有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型。

2.按期權(quán)的行權(quán)時(shí)間劃分，有歐式期權(quán)和美式期權(quán)兩種類型。

3.按期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)劃分，有金融期權(quán)和商品期權(quán)兩種類型。

按期權(quán)的市場劃分，有場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)兩種類型。

02、期權(quán)的特點(diǎn)

期權(quán)具有以下特點(diǎn)：

1.波動(dòng)大，趨勢(shì)性強(qiáng)

全天振幅有時(shí)能高達(dá)數(shù)倍之多。

2.虧損有限 潛在收益無限

當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格向有利于買方變動(dòng)時(shí)，買方可能獲得巨大收益，賣方則會(huì)遭受巨大損失；而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格向不利于買方變動(dòng)時(shí)，買方可以放棄行權(quán)，買方的最大損失（也即賣方的最大收益）等于權(quán)利金。所以，在期權(quán)交易中，買方的最大損失為權(quán)利金，潛在收益巨大；賣方的最大收益為權(quán)利金，潛在損失巨大。

3.雙向交易 T+0

牛市買認(rèn)購，熊市買認(rèn)沽。可當(dāng)日開平倉，短線交易，風(fēng)險(xiǎn)可控。（簡單來說就是：可低買高賣日內(nèi)離場）

03、期權(quán)合約的簡介

期權(quán)合約是一種賦予交易雙方在未來某一日期，即到期日之前或到期日當(dāng)天，以一定的價(jià)格——履約價(jià)或執(zhí)行價(jià)——買入或賣出一定相關(guān)工具或資產(chǎn)的權(quán)利，而不是義務(wù)的合約。

期貨合約的構(gòu)成要素包括：

1.交易單位

是指每手期權(quán)合約所代表標(biāo)的的數(shù)量。

2.最小變動(dòng)價(jià)位

是指買賣雙方在出價(jià)時(shí)，權(quán)利金價(jià)格變動(dòng)的最低單位。

3.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制

是指期權(quán)合約在一個(gè)交易日中的權(quán)利金波動(dòng)價(jià)格不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，超出該漲跌幅度的報(bào)價(jià)視為無效。

4.執(zhí)行價(jià)格

是指期權(quán)的買方行使權(quán)利時(shí)事先規(guī)定的買賣價(jià)格。這一價(jià)格一經(jīng)確定，則在期權(quán)有效期內(nèi)，無論期權(quán)之標(biāo)的物的市場價(jià)格上漲或下跌到什么水平，只要期權(quán)買方要求執(zhí)行該期權(quán)，期權(quán)賣方都必須以此執(zhí)行價(jià)格履行其必須履行的義務(wù)。

5.執(zhí)行價(jià)格間距

是指相臨兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格之間的差，并在期權(quán)合約中載明。

6.合約月份

是指期權(quán)合約的交易月份。與期貨合約不同，為了減少期權(quán)執(zhí)行對(duì)標(biāo)的期貨交易的影響，期權(quán)合約的到期日一般提前至其合約月份前的一個(gè)月內(nèi)。

7.最后交易日

是指某一期權(quán)合約能夠進(jìn)行交易的最后一日。

8.到期日

是指期權(quán)買方能夠行使權(quán)利的最后一日。

9.權(quán)利金

權(quán)利金（premium）又稱期權(quán)費(fèi)、期權(quán)金，是期權(quán)的價(jià)格。權(quán)利金是期權(quán)合約中唯一的變量，是由買賣雙方在國際期權(quán)市場公開競價(jià)形成的，是期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費(fèi)用。對(duì)于期權(quán)的買方來說，權(quán)利金是其損失的最高限度。對(duì)于期權(quán)賣方來說，賣出期權(quán)即可得到一筆權(quán)利金收入，而不用立即交割。

10.執(zhí)行價(jià)格

執(zhí)行價(jià)格是指期權(quán)的買方行使權(quán)利時(shí)事先規(guī)定的買賣價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格確定后，在期權(quán)合約規(guī)定的期限內(nèi)無論價(jià)格怎樣波動(dòng)，只要期權(quán)的買方要求執(zhí)行該期權(quán)，期權(quán)的賣方就必須以此價(jià)格履行義務(wù)。如：期權(quán)買方買入了看漲期權(quán)，在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，若價(jià)格上漲，并且高于執(zhí)行價(jià)格，則期權(quán)買方就有權(quán)以較低的執(zhí)行價(jià)格買入期權(quán)合約規(guī)定數(shù)量的特定商品。而期權(quán)賣方也必須無條件的以較低的執(zhí)行價(jià)格履行賣出義務(wù)。對(duì)于外匯期權(quán)來說，執(zhí)行價(jià)格就是外匯期權(quán)的買方行使權(quán)利時(shí)事先規(guī)定的匯率。

11.合約到期日

合約到期日是指期權(quán)合約必須履行的最后日期。歐式期權(quán)規(guī)定只有在合約到期日方可執(zhí)行期權(quán)。美式期權(quán)規(guī)定在合約到期日之前的任何一個(gè)交易日（含合約到期日）均可執(zhí)行期權(quán)。同一品種的期權(quán)合約的在有效期時(shí)間長短上不盡相同，按周、季度、年以及連續(xù)月等不同時(shí)間期限劃分。

04、期權(quán)的用途

期權(quán)合約更像是一種代碼，用期權(quán)的標(biāo)的物+月到期時(shí)間+合約的方向+執(zhí)行價(jià)格表示。

合約的買方持有權(quán)利倉，買方支付權(quán)利金，獲得到期行權(quán)的權(quán)利。合約的賣方持有義務(wù)倉，賣方收取權(quán)利金，有到期需行權(quán)的義務(wù)。

在當(dāng)今期權(quán)市場當(dāng)中，期權(quán)的用途主要包括以下四個(gè)方面：

1.套期保值

現(xiàn)貨貿(mào)易商通過期權(quán)合約鎖定買入或者賣出大宗商品價(jià)格，防范價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.鎖定收益

在持倉有一定浮盈的情況下，可以利用期權(quán)策略鎖定現(xiàn)有收益，同時(shí)保留潛在收益空間。

3.擴(kuò)大收益

現(xiàn)貨貿(mào)易商可以通過賣出期權(quán)，同時(shí)獲取時(shí)間價(jià)值，增加現(xiàn)貨的收益。

4.投資投機(jī)

投資者通過對(duì)行情的研判，通過期權(quán)做多或者做空標(biāo)的物，獲得投資收益。