股市暴跌和股指期貨破繭欲出，引發(fā)大批“老股民”變身“新期民”，他們遺留著股市的種種慣性思維，形成不可忽視的心理誤區(qū)。

1、“趁牛市進(jìn)入期貨市場”

“工業(yè)品期貨牛變熊了嗎?”“農(nóng)產(chǎn)品期貨牛市還有多久?”不少新期民開戶都會(huì)這樣問。他們?cè)跐撘庾R(shí)中堅(jiān)持“牛市賺熊市賠”，認(rèn)為當(dāng)前炒股“牛轉(zhuǎn)熊”，炒期正處牛市。其實(shí)，股市的“?！?、“熊”并不適用于期市，因?yàn)槠谑胁⒎侵荒堋百I入—上漲—賣出”，還有“賣出—下跌—買入”，及五花八門的多種套利、套期保值贏利模式。如要給期貨“牛市”下定義，則上下振幅巨大、盈虧機(jī)會(huì)大增，即為牛市。

如去年10月以來，農(nóng)產(chǎn)品特別是油脂油料的走勢(shì)極為兇猛，羅杰斯“商品牛市”概念大行其道。股價(jià)暴漲要趕快出局，期價(jià)暴漲卻正好入市，因?yàn)槠谑锌梢宰隹?，先賣后買一樣盈利。

既然期價(jià)下跌可獲利，反之上漲也可能虧損。2004年初中國大豆采購團(tuán)在國際市場追漲采購，使國內(nèi)大豆壓榨企業(yè)幾乎全軍覆沒，國內(nèi)豆油供應(yīng)商幾乎全面下崗。切膚之痛新期民應(yīng)感同身受，牢記在心。

2、“期市是賭博投機(jī)”

盡管期貨交易包括投機(jī)，但期市核心服務(wù)對(duì)象是“希望未來不確定的利潤相對(duì)得以確定”的企業(yè)。國際上“涉期”企業(yè)如不參與期市套期保值，在銀行的信用評(píng)級(jí)就會(huì)由于無法確定未來盈利能力而調(diào)低。隨著期市發(fā)展及社會(huì)認(rèn)知，國內(nèi)企業(yè)參與套期保值的熱情也日益高漲。

套期保值所規(guī)避和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)需要有人接單，這些人就是套利者和投機(jī)者。他們出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的喜好，力求在風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)中贏利。期貨投機(jī)就是單一品種合約的“低買高賣”或“高賣低買”，這與炒股頗為相似。不同的是杠桿制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度及監(jiān)管對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處理的嚴(yán)格要求，使投機(jī)者即使方向看對(duì)，也可能因資金使用率不當(dāng)或不能及時(shí)追加資金導(dǎo)致割肉平倉。賭博的勝負(fù)全憑運(yùn)氣，期貨投機(jī)卻可以通過科學(xué)分析和嚴(yán)格遵守制度來增盈減虧。此外，認(rèn)識(shí)企業(yè)方的套期保值理念，也可以更好地指導(dǎo)自己的操作。例如黃金生產(chǎn)企業(yè)都是典型的套期“空頭”。散戶一味逆向做多，結(jié)局就不言而喻?！?/p>

3、“買對(duì)了滿倉捂著 買錯(cuò)了長線留著”

和股市一樣，貪婪和恐懼是投資大忌。尤其有些“新期民”不懂追加保證金，以為只要認(rèn)準(zhǔn)了趨勢(shì)，就可以“滿倉捂著”。但期貨是杠桿機(jī)制的保證金交易，一旦有較大反向波動(dòng)，如無預(yù)留資金去追加保證金，做對(duì)了也只能慘遭平倉。

合理的資金使用率是多少？一般說短線可相對(duì)高些，中長期相對(duì)低些。還需根據(jù)自身和市場特點(diǎn)靈活掌握。通常合理比率是入場資金永遠(yuǎn)保持在倉位的1/3。

很多人以為期貨可以像炒股一樣“長線持有”，平時(shí)只需偶爾看看，其實(shí)期市贏家無不“盯盤”。股市可以“業(yè)余”，期市只能“專業(yè)”。這是因?yàn)?，一旦方向錯(cuò)判，死捂股票最多“一錢不值”，而期貨卻可以賬面變負(fù)，必須追加資金才能擺平，否則投資者的虧損就要由期貨公司代為賠償。不少期貨投資者長期盈利感覺良好，但只賠一次就傾家蕩產(chǎn)。所以聰明的老期民不僅“決不捂?zhèn)}”，而且“永不增倉”。如賬戶里只保持10萬余元，每次盈利立即提走。如此積少成多，每年都有成倍的收成。

4、“炒新包賺不賠”

股市新品種往往意味著新的利潤增長點(diǎn)，但期市的雙向選擇性讓“炒新”概念蕩然無存。

棕櫚油期貨在大商所掛牌，首日大部分合約高開并迅速封漲停。今年1月上市的黃金期貨也是一亮相就接近漲停，高出當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)近10%。大多期民對(duì)新品種情有獨(dú)鐘，無形中認(rèn)為黃金又新又稀缺，不料首日刷新的期金歷史紀(jì)錄次日“翻臉不認(rèn)人”，主力合約Au0806跌4.28%，Au0807合約跌4.75%。首日殺入做多的期民次日損失過半。