身為投資界的“流量擔(dān)當(dāng)”，私募大佬林園的一舉一動總是時刻牽動著資本市場的神經(jīng)，其重倉標(biāo)的歷來都是各方關(guān)注的焦點(diǎn)所在。

盡管當(dāng)前資本市場動蕩不安，但林園似乎仍在堅持著其不設(shè)止損、熊市滿倉的投資策略。從近期的新股發(fā)行配售與定向增發(fā)配售結(jié)果中可以看到，林園投資旗下產(chǎn)品均頻繁現(xiàn)身。畢竟林園一直堅持的觀點(diǎn)就是——下跌的時候你不在，上漲的時候肯定沒有你。

另外，我們也將近年來林園的一些投資語錄進(jìn)行了整理摘編，以供投資者在閑暇中品讀。

11月6只新股上市，林園打新獲配4只

11月7日，半導(dǎo)體概念、專精特新企業(yè)耐科裝備即將登陸A股科創(chuàng)板，在其近日披露的網(wǎng)下配售結(jié)果公告中，林園投資旗下產(chǎn)品共有194只獲得配售，合計獲配18.9萬股，獲配總金額715.25萬元（見圖1）。

經(jīng)統(tǒng)計，林園投資對耐科裝備的打新獲配并非個案，僅11月以來已經(jīng)完成上市或即將上市的6家公司中，林園投資即成功參與了其中4家的打新。除了耐科裝備，還有創(chuàng)業(yè)板公司華廈眼科、泓博醫(yī)藥和天山電子（見表1）。

翻看歷史數(shù)據(jù)，近年來，林園參與打新的積極性一直頗高，林園對此也曾明確表示，“打新這件事，（我們）從2016年開端就一直在參加?！?/p>

除了積極參與上市公司打新，今年7月15日，在新能源汽車概念股小康股份發(fā)布的定增公告中，林園投資也赫然在列，林園投資309號獲配498.27萬股，獲配金額2.59億元。而對于一向鐘愛消費(fèi)與醫(yī)藥的林園投身新能源概念，也一度引起了市場廣泛的關(guān)注，對此林園在接受媒體采訪時給出的解答是，“我們對待新能源的態(tài)度沒有發(fā)生轉(zhuǎn)變，只是投入了很少的金額，這筆金額小到可以忽略不計?！?/p>

絕跡于大股東名單但或并未減持

如果結(jié)合上市公司的大股東數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計，自2021年三季度最后一次于金龍魚、奧特迅的前十大流通股股東現(xiàn)身后，截至目前，林園投資旗下產(chǎn)品已連續(xù)四個季度于全部A股的大股東名單中銷聲匿跡。

但早在2020年三季度，片仔癀前十大股東數(shù)據(jù)顯示林園投資旗下產(chǎn)品對持有公司股份大幅減持后，林園即發(fā)聲表示，“只是將一些基金進(jìn)行了一拆四或一拆五，雖然財報顯示有些產(chǎn)品不再位列前十大流通股東，但實(shí)際的份額并沒有發(fā)生變化，總倉位依然很高，以前十大流通股的數(shù)量做猜測是窮人思維?！保ㄒ妶D2、圖3）

2020年10月，“油茅”完成上市，上市后的首份財報——2020年年報，前十大流通股股東的名單中即出現(xiàn)了林園投資2只產(chǎn)品的身影，此后在2021年前三個季度，林園投資旗下產(chǎn)品占公司前十大流通股股東的席位也逐漸增至為4只。但在2020年第四季度末，林園的產(chǎn)品即全部退出了公司的大股東陣營。市場也對此給出了林園減持“油茅”的信息。

但在10月31日“油茅”最新的機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研數(shù)據(jù)中，林園投資再度現(xiàn)身，而這已是今年以來林園第四次對“油茅”發(fā)起調(diào)研。此外，林園年內(nèi)還調(diào)研了長遠(yuǎn)鋰科和達(dá)仁堂兩家公司（見表2）。

結(jié)合林園如此頻繁的對“油茅”調(diào)研和公司的大股東數(shù)據(jù)來看，2021年四季度，“油茅”曾經(jīng)歷限售股解禁，由此也不排除林園投資旗下產(chǎn)品是被被動擠出了公司前十大流通股股東的可能。

堅持“熊市”滿倉操作，未來仍看好“嘴巴”

素有“牛市旗手”稱號的林園，似乎總在與悲觀論調(diào)唱著反調(diào)。在2008年的熊市中，林園接受鳳凰衛(wèi)視采訪時曾表示，并不認(rèn)為當(dāng)時的中國股市進(jìn)入了熊市，且認(rèn)為從長期來說，就沒有熊市，并稱自己一直滿倉。

對于主持人的疑問，林園的回答是，“如果我沒有這個信念的話，我今天就不會持有，我覺得我是有思想的，如果我認(rèn)為它有熊市，就應(yīng)該把它賣掉?！?/p>

2018年的熊市中，林園的身影開始在片仔癀、皮阿諾的大股東名單中現(xiàn)身。也有報道表示，林園初次建倉片仔癀的時間是在2005年。如果消息屬實(shí)，那在2018年的熊市中，林園很可能是對片仔癀的持倉進(jìn)行了進(jìn)一步增持。

自2021年年底以來，片仔癀走出了一輪超40%跌幅的回撤，目前最新收盤價為254.85元。但據(jù)公開資料顯示，林園初次建倉片仔癀的時間在2005年，由此來看，即使經(jīng)歷了此輪調(diào)整，如果林園仍持有片仔癀股份，則統(tǒng)計公司2006年以來的整體表現(xiàn)，其初期建倉股份的累計漲幅也仍高達(dá)逾92倍。

而在今年9月初的路演活動上，林園也繼續(xù)給出市場處于牛市初期的判斷。他認(rèn)為，當(dāng)下市場從2021年初以來，大盤股都處于調(diào)整，這是牛市初期的特征，雖然受到了很多因素的影響，但總的來說整體趨勢還是在牛市當(dāng)中的運(yùn)作。

對于行業(yè)的機(jī)會，林園也仍對與嘴巴有關(guān)的領(lǐng)域繼續(xù)看好。理由是中國人的傳統(tǒng)觀念不會變，多子多福還是趨勢。醫(yī)藥板塊長期仍是很好的賽道，隨著老齡化的進(jìn)程，這也是他最看好的行業(yè)。對于細(xì)分領(lǐng)域中藥板塊，林園認(rèn)為跑贏大盤是沒有問題的，個股過去漲的多了，它也會跌，再好的公司也會有下跌，漲漲跌跌是基本規(guī)律。

林園投資語錄集錦

1.牛市沒來滿倉等，來了也更要等下去。

2.市場隨時都有可能進(jìn)入牛市，可能一天兩天就進(jìn)入了牛市。

3.下跌的時候你不在，上漲的時候肯定沒有你。

4.不管牛市還是熊市我都是滿倉，只知道賣股票那你一定是窮人，你怎么不想想是不是該買股票了？只有滿倉才能掙錢。

5.從牛市初期到真正的牛市，再從真正的牛市到中期、末期，會有一種星星之火可以燎原的感覺，開始是一部分公司在點(diǎn)火，最后全都被點(diǎn)燃了，雞犬升天。

6.牛市初期市場比牛市中期、末期的波動更劇烈，隨著市場逐漸向牛市中期過渡，波動性會越來越小。

7.炒股真正要賺錢不在于對個股的挖掘，排第一位的應(yīng)該是趨勢。無論企業(yè)是什么價值，趨勢來了隨便買都是賺錢的；趨勢不來，急也沒用。

8.任何股票，哪怕是再牛的股票，都會有調(diào)整。

9.投資要選投資壟斷、獨(dú)門產(chǎn)品；投資投壟斷不會錯。

10.好公司就那么幾家，有些東西你把握不了就不要去研究，我們就把自己管好。

11.我們的投資策略是把整個行業(yè)進(jìn)行買斷，把我們看好賽道里有可能成為龍頭的公司都買入，然后控制每一個具體投資標(biāo)的比例。

12.我們一定會選擇根正的企業(yè)，以確保企業(yè)家不會在市場上投機(jī)一把就跑了，我會相信本身幾十年根子正的東西。

13.研究不需要做很多天，對于一些明明白白的東西，只需要兩三小時研究就夠了，三小時都研究不透的東西不研究了。投資就要投剛需，投明明白白的東西，投未來市場空間巨大的產(chǎn)品、公司。

14.現(xiàn)在和全面注冊制也沒區(qū)別了，什么東西都是供求關(guān)系，多了就不值錢，股市本質(zhì)也是提供融資，從風(fēng)險控制的角度，我們始終是要抓住價值不放，對企業(yè)的好壞要更加嚴(yán)格，思維要收緊的狀態(tài)，好東西一定是稀缺的。

15.人們愿意在消費(fèi)、健康上花更多的錢，所以不論可選、必選消費(fèi)，未來的增速都是同步的，最終整個社會都會進(jìn)步。

16.我們還是看好嘴巴，與人口有關(guān)系的一些必須品，是我們長期看好的，但是短期我們不排除過去2年出現(xiàn)一些危機(jī)的東西，未來又是一個大的行業(yè)，我們也是看好。生兒育女繁衍后代，這一定是一個人一生最重要的事情，所以老祖宗說的多子多福，我長期看好這些行業(yè)，盡管現(xiàn)在出生率在下降，人們不愿意生孩子，我相信這些都是極少數(shù)。

17.我們還是長期看好醫(yī)藥，這是一個很好的賽道，隨著老齡化的進(jìn)程，這是我們最看好的行業(yè)。新能源肯定是個好的行業(yè)，但當(dāng)下的情況我們覺得有一些風(fēng)險，老能源處于高位，我們不清楚新能源處于什么位置，從時間上來看，還處于早期，但從熱度上來看，就說不準(zhǔn)了。

18.中藥板塊跑贏大盤還是沒問題的，個股過去漲的多了，它也會跌，再好的公司也會有下跌的，漲漲跌跌這是基本規(guī)律，這就考慮一個人是不是抓住了價值。有人說這個價值投資沒用了，我們就不信了，過去幾十年都告訴我們價值投資是有用的。過去十幾年與歐美的那些頂尖的基金交流，他們只說兩個字：價值。

19.投機(jī)不見得是壞事，投機(jī)是你的判斷要正確。炒股是炒什么？是炒未來，不管是中期長期，對前面要發(fā)生的事要有提前預(yù)判，要知道應(yīng)該走哪條路?，F(xiàn)在有些人去投機(jī)，別人都干這個事他也跟著干，看上去是很熱鬧，但最后被套住了，為什么？因?yàn)樗顿Y是聽消息，這是炒過去，這是對投機(jī)的誤解。

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）