本次專題我們將對(duì)工業(yè)硅冶煉生產(chǎn)情況與利潤(rùn)曲線展開研究，討論影響工業(yè)硅生產(chǎn)的因素，試圖找出可預(yù)測(cè)供應(yīng)量的先行指標(biāo)。

01

工業(yè)硅生產(chǎn)利潤(rùn)變化可對(duì)冶煉產(chǎn)出決策產(chǎn)生影響

1.1、工業(yè)硅產(chǎn)出決策與利潤(rùn)之間存在一定相關(guān)性

一般來說,商品的生產(chǎn)利潤(rùn)增加,會(huì)刺激廠商擴(kuò)大生產(chǎn),增加產(chǎn)量和產(chǎn)能投資,以謀求更大的利潤(rùn)回報(bào)。但是對(duì)工業(yè)硅的生產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,我們發(fā)現(xiàn)大部分年份較好符合利潤(rùn)增加-產(chǎn)出產(chǎn)能增加的關(guān)系，而有些年份則利潤(rùn)增加，產(chǎn)出產(chǎn)能存在減少的情況。

在圖表1的2017年至2021年區(qū)間內(nèi)，隨著利潤(rùn)曲線的增減，相應(yīng)產(chǎn)量也在邊際增減，較好符合了利潤(rùn)與產(chǎn)量之間的關(guān)系，但是某些月份，如2016年4月開始，利潤(rùn)逐漸減少，而產(chǎn)量卻逐漸增加，兩者之間關(guān)系有所相悖。

產(chǎn)能增長(zhǎng)方面，平均利潤(rùn)曲線在2015年逐漸下滑，而在2019年開始上升，相對(duì)應(yīng)的年度產(chǎn)能在大部分年份遵循相應(yīng)趨勢(shì)，其中2021年的工業(yè)硅生產(chǎn)利潤(rùn)大幅增加，刺激了工業(yè)硅產(chǎn)能擴(kuò)張，2022年產(chǎn)能達(dá)到新高，但是，如2017、2018年和2021年有所背離。

1.2、工業(yè)硅生產(chǎn)的非利潤(rùn)性因素

在進(jìn)一步的研究中，我們發(fā)現(xiàn)工業(yè)硅冶煉生產(chǎn)決策還受到許多其他因素的影響，主要有以下幾個(gè)：

1）工業(yè)硅生產(chǎn)變化跟隨電力供應(yīng)變化情況而動(dòng)，兩者關(guān)系非常密切。在工業(yè)硅的生產(chǎn)成本模型中，電力成本是主要的支出，所以廠商將廠址主要選在了電力資源充沛的地區(qū)。此時(shí)硅廠當(dāng)?shù)氐碾娏?yīng)穩(wěn)定將直接影響到工業(yè)硅生產(chǎn)的開工與否，通過對(duì)比我們可以發(fā)現(xiàn)西南等水電資源豐富的地區(qū)工業(yè)硅的月度產(chǎn)量呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性變化，與當(dāng)?shù)氐乃姽?yīng)情況高度匹配，夏秋多雨供電多產(chǎn)量多，春冬枯水供電少產(chǎn)量少。而在利潤(rùn)高的年份，即使廠商選擇擴(kuò)大產(chǎn)量也會(huì)因?yàn)榇藭r(shí)電力較為緊張，而無法開工增加產(chǎn)量。

2）利潤(rùn)一再下降甚至虧損，但產(chǎn)量卻在底部表現(xiàn)出鈍性。工業(yè)硅生產(chǎn)過程中存在著電熱爐的維護(hù)成本，即使在一些年份出現(xiàn)利潤(rùn)倒掛，仍然會(huì)保持相應(yīng)的生產(chǎn)規(guī)模。因?yàn)殡姛釥t一旦停工，其他的成本費(fèi)用（如廠房租金、已簽訂長(zhǎng)單合同違約金和保就業(yè)問題等）依然需要支出，比虧本生產(chǎn)工業(yè)硅損失的更多。另外，電熱爐需要保持冶煉狀態(tài)以備利潤(rùn)回升時(shí)能快速投入生產(chǎn)，因?yàn)橹貑t子需要一定時(shí)間預(yù)熱和費(fèi)用支出。例如在2019年8月因?yàn)槌杀旧蠞q原因出現(xiàn)工業(yè)硅利潤(rùn)倒掛，當(dāng)時(shí)的工業(yè)硅產(chǎn)量仍未受到影響。

3）工業(yè)硅的產(chǎn)能擴(kuò)張除了利潤(rùn)因素，還會(huì)受到政策因素的制約。因?yàn)楣I(yè)硅生產(chǎn)屬于生產(chǎn)能耗較高、污染嚴(yán)重，是國家限制發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。從2016年開始，國務(wù)院印發(fā)《“十三五”節(jié)能減排綜合工作方案》，將全國能耗“雙控”目標(biāo)任務(wù)分解到了各地區(qū)，后續(xù)各地政府也對(duì)工業(yè)硅高污染企業(yè)做出產(chǎn)能調(diào)控指示。但得益于下游多晶硅、有機(jī)硅等產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，工業(yè)硅產(chǎn)能在最近幾年有所回升。而且，如圖8顯示，近幾年的產(chǎn)能一直過剩，利用率只有50%多，因而對(duì)于下游消費(fèi)量的增加，可以通過提高產(chǎn)能利用率來實(shí)現(xiàn)，不一定隨著利潤(rùn)增加而提高擴(kuò)張產(chǎn)能。

02

近年來工業(yè)硅成本的變化

工業(yè)硅的生產(chǎn)工藝較為成熟，主流工藝為電弧爐法，冶煉過程將硅石中的二氧化硅還原生成工業(yè)硅。目前我國生產(chǎn)工業(yè)硅的電弧爐主要有12500kva、25000kva和33000kva三個(gè)型號(hào)，隨著生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步以及淘汰落后產(chǎn)能政策的實(shí)施，我國電弧爐逐漸向大型化方向發(fā)展。而爐型和各地區(qū)之間原料配比的差異，導(dǎo)致生產(chǎn)1噸工業(yè)硅約需2.7-3噸硅石、2噸炭質(zhì)還原劑（含木炭、石油焦、低灰分煙煤等）、0.1-0.13噸電極和消耗約1.1-1.4萬度電。

在主流工藝未發(fā)生大改變的前提下，我們以主產(chǎn)區(qū)新疆的生產(chǎn)成本曲線為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)成本的變化與原材料價(jià)格變化較為相似，均呈現(xiàn)先上升后下降再上升的趨勢(shì)。其中炭電極和石墨電極的價(jià)格走勢(shì)影響程度較大，在2018年貢獻(xiàn)了大部分工業(yè)硅成本上漲。

03

工業(yè)硅冶煉情況和利潤(rùn)、成本曲線總結(jié)

工業(yè)硅的冶煉情況和利潤(rùn)之間存在一定相關(guān)性，但對(duì)其他因素的擾動(dòng)影響較為敏感。在實(shí)際生產(chǎn)中，大部分年月利潤(rùn)增加可以促進(jìn)產(chǎn)量產(chǎn)能的增加，但同時(shí)我們也發(fā)現(xiàn)工業(yè)硅的產(chǎn)量產(chǎn)能易受電力供應(yīng)和政策等因素的影響。而且，硅企的生產(chǎn)并不是簡(jiǎn)單的完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)模型，存在著許多摩擦因素，例如保就業(yè)壓力、客戶維護(hù)和再點(diǎn)火開工成本，這些因素都無形之中制約了冶煉產(chǎn)出和產(chǎn)能情況。

總而言之，工業(yè)硅的的冶煉生產(chǎn)與利潤(rùn)之間存在一定關(guān)系，但是在現(xiàn)實(shí)中也需要考慮電力供應(yīng)、隱形成本和政策的影響，受多方因素所制約。