12月1日，11月行情已經(jīng)收官，今天是12月份第一個(gè)交易日，大盤實(shí)現(xiàn)了開門紅，特別是前期跌幅比較大的消費(fèi)股出現(xiàn)了大幅回升，整個(gè)11月份A股市場(chǎng)也走出了絕地反擊，從低位回升的走勢(shì)。11月第一個(gè)交易日大盤也是開門紅，應(yīng)該說市場(chǎng)的趨勢(shì)已經(jīng)從反彈逐步走向了反轉(zhuǎn)。影響市場(chǎng)的一些因素雖然沒有完全消除，但是都在邊際改善，而邊際改善就會(huì)帶來市場(chǎng)趨勢(shì)的一個(gè)反轉(zhuǎn)，從之前單邊下跌進(jìn)入到震蕩反彈階段，雖然反彈的過程一波三折，但是反彈的趨勢(shì)已經(jīng)逐步形成。

今天消費(fèi)股出現(xiàn)大漲，主要是受到廣州放開臨時(shí)管控區(qū)，逐步恢復(fù)了正常的工作生活，這相當(dāng)于開了一個(gè)好頭。未來在疫情管控方面會(huì)更加優(yōu)化，更加科學(xué)精準(zhǔn)，盡量減少對(duì)于正常消費(fèi)生活的影響，這肯定是大快人心的。消費(fèi)在之前受壓制比較大，一旦更多的城市推出這種優(yōu)化的措施，逐步放開管控，消費(fèi)白馬股有望迎來報(bào)復(fù)性增長的機(jī)會(huì)，像品牌白酒、食品飲料和旅游免稅等等都有望出現(xiàn)大幅反彈的走勢(shì)。在10月份市場(chǎng)大幅調(diào)整的時(shí)候，我建議大家要做逆向投資，逆向投資是價(jià)值投資最重要的一個(gè)方法。逆向投資的成功主要取決于三個(gè)條件，第一個(gè)就是在市場(chǎng)極度悲觀的時(shí)候入場(chǎng)；第二就是要買好公司，這樣才能夠在市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的時(shí)候獲得好的回報(bào)，而不是買績差股、題材股；第三就是在低位布局之后一定要持有足夠長的時(shí)間。美國著名的逆向投資大師鄧普頓一生平均的持股時(shí)間是四年，在A股至少也要有一年以上，這樣才可能會(huì)獲得一個(gè)較好的回報(bào)。因?yàn)槟阍诘臀徊季趾芸赡軙?huì)經(jīng)歷一段煎熬的時(shí)間，當(dāng)然這一次市場(chǎng)見底比較快，所以反彈也比較快。

在10月31號(hào)大盤跌到2885點(diǎn)的一個(gè)低點(diǎn)之后，到11月份就開始大反彈，12月份有望繼續(xù)向上拓展空間，形成完整的一個(gè)“W”型的走勢(shì)。今年上半年市場(chǎng)走出了深“V”，4月27號(hào)大盤見到2863點(diǎn)的一個(gè)階段性底，下半年再次走出深“V”，10月31號(hào)見到2885點(diǎn)的底，可以說今年全年“W”型走勢(shì)已經(jīng)基本確定，和之前我給大家預(yù)測(cè)的大盤走勢(shì)基本上一致，也就是說今年的機(jī)會(huì)是跌出來的，因?yàn)橹坝绊懯袌?chǎng)的一些利空因素實(shí)際上都在邊際改善。

從海外市場(chǎng)來看，隔夜美股也是出現(xiàn)大幅回升。主要是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在講話中釋放出一個(gè)積極的信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在12月份就會(huì)討論停止加息的問題，這給市場(chǎng)一個(gè)強(qiáng)心劑。美股三大股指盤中集體拉升，瞬間由跌轉(zhuǎn)漲，道指盤中最大拉升幅度超過1000點(diǎn)，截止收盤納指暴漲4.4%，標(biāo)普500指數(shù)漲3%以上，道指大漲2.18%。美債大幅走高，而美元指數(shù)短線跌破100點(diǎn)，離岸人民幣匯率大幅走高，盤中移動(dòng)飆漲超1000點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息目前看來已經(jīng)是接近尾聲，我在之前就給大家反復(fù)講過，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)暴力加息對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是不利的，對(duì)于美股的走勢(shì)也形成了很大的沖擊，雖然抗通脹是美聯(lián)儲(chǔ)最重要的一個(gè)政策目標(biāo)，但是同時(shí)也要投鼠忌器，防止暴力加息對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響和對(duì)于股市的影響過大。

10月份美國CPI同比上漲7.7%，相對(duì)于前值8.2%已經(jīng)有了一定的回落，而美聯(lián)儲(chǔ)也明白這一輪美國的通脹實(shí)際上并不僅僅是貨幣現(xiàn)象，而是供應(yīng)鏈的問題，俄烏沖突導(dǎo)致從俄羅斯出口的石油、天然氣和農(nóng)產(chǎn)品大幅下降，這使得能源價(jià)格和糧食價(jià)格都處于高位，這造成了通脹居高不下。到明年來看，通脹水平可能會(huì)出現(xiàn)明顯的回落，一個(gè)俄烏沖突有可能會(huì)通過談判逐步結(jié)束，減少供應(yīng)鏈方面的沖擊。另一方面今年價(jià)格的基數(shù)也高，明年看同比CPI可能會(huì)降下來。美聯(lián)儲(chǔ)到3月份停止加息的可能性很大，這對(duì)于A股市場(chǎng)的上升也會(huì)形成很大的推動(dòng)。2023年A股市場(chǎng)有望走出恢復(fù)性上漲的走勢(shì)，呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性牛市行情，白龍馬股也有望帶領(lǐng)市場(chǎng)上漲。

白龍馬股即白馬龍頭股，具有長期的投資價(jià)值。今年受到多重利空因素的影響，出現(xiàn)了估值的下跌，但是并沒有影響這些企業(yè)長期的投資價(jià)值，而股價(jià)的下跌剛好為大家布局優(yōu)質(zhì)龍頭股或者是優(yōu)質(zhì)龍頭基金提供了比較好的一個(gè)契機(jī)。從長期來看，好公司的股權(quán)是A股真正的核心資產(chǎn)，我管理的前海開源優(yōu)質(zhì)龍頭基金三季報(bào)顯示前十大重倉股基本上屬于新能源和消費(fèi)等行業(yè)的龍頭，而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型來看，消費(fèi)和新能源是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型長期受益的方向。

近期對(duì)于房地產(chǎn)的“第一支箭”、“第二支箭”、“第三支箭”紛紛射出，極大的提升了市場(chǎng)的信心，因?yàn)榉康禺a(chǎn)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，帶動(dòng)了一系列行業(yè)的發(fā)展。過去幾年受到房地產(chǎn)投資下降的拖累，經(jīng)濟(jì)增速低迷不振，今年又疊加了消費(fèi)增速降低。明年消費(fèi)增速有望回升，而房地產(chǎn)投資有望隨著房地產(chǎn)企業(yè)逐步度過難關(guān)，一些杠桿率不是太高，負(fù)債金額不是太大的房企可能會(huì)增加房地產(chǎn)投資的總量，從而帶動(dòng)一系列行業(yè)的發(fā)展。當(dāng)然，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的救助，并不是所有的房企都會(huì)起來，一些負(fù)債率過高、涉及金額過大的房企可能還是很難復(fù)蘇。但是從行業(yè)的角度來看，有了一定的反彈的機(jī)會(huì)。

A股市場(chǎng)有望迎來年底紅包行情，從陽歷的新年來看，存在跨年行情的機(jī)會(huì)。所以在市場(chǎng)最悲觀的時(shí)候，前海開源基金看多做多，用2.9億元固有資金自購旗下的基金，排在目前已經(jīng)公布自購的基金公司中的第一位，也顯示出我們?cè)谕顿Y上知行合一，堅(jiān)定看好中國資本市場(chǎng)中長期的發(fā)展機(jī)會(huì)，看好A股市場(chǎng)核心資產(chǎn)的投資價(jià)值。