由于甲醇利潤不佳、氣頭裝置被動停車，供應(yīng)穩(wěn)中有降。下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況沒有改善，開工難有起色，對甲醇的備貨也以剛需為準(zhǔn)。甲醇沒有明顯供需矛盾，反彈壓力較大。

甲醇短期供應(yīng)穩(wěn)定

目前，國內(nèi)甲醇開工負(fù)荷為70.83%，較去年同期上升4.91個百分點，但是隨著西南氣頭甲醇裝置的停產(chǎn)，開工負(fù)荷開始下降，市場供應(yīng)略有收緊。

進口方面：今年中東市場貨源充裕，國內(nèi)甲醇進口量上升。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，1—10月國內(nèi)甲醇累計進口1032.1萬噸，較去年同期上升85.14萬噸，上升8.99%。目前，內(nèi)地甲醇與華東地區(qū)套利窗口開啟，壓制華東甲醇價格，導(dǎo)致進口套利窗口關(guān)閉。但是，中東甲醇供應(yīng)慣性仍然存在，甲醇進口量短期內(nèi)難以下降。后期來看，隨著國內(nèi)外甲醇價格的倒掛以及中東地區(qū)冬季限氣，甲醇進口有望回落。

港庫方面：截至12月15日，國內(nèi)甲醇港口庫存為40.44萬噸，較去年同期下降14.01萬噸，同比下降25.73%。其中，華東地區(qū)甲醇港口庫存為30.75萬噸，較去年同期下降9.85萬噸，同比下降24.26%；華南地區(qū)甲醇港口庫存為9.69萬噸，較去年同期下降4.16萬噸，同比下降30.04%。但是，隨著內(nèi)地貨源的涌入，近期甲醇港口庫存開始回升，進入累積周期。

下游需求延續(xù)疲軟

目前，國內(nèi)甲醇傳統(tǒng)下游整體生產(chǎn)利潤不佳，下游需求疲軟，對甲醇價格難以形成支撐。截至12月15日，國內(nèi)甲醛、二甲醚、冰醋酸、MTBE、DMF的開工負(fù)荷分別為24.04%、20.94%、79.43%、51.1%、52.78%。

甲醛方面：目前，甲醛下游進入消費淡季，北方甲醛下游企業(yè)零星開工，南方板材廠陸續(xù)停工，下游訂單有限。不僅如此，外圍低價貨源流入山東，使得山東本地甲醛企業(yè)出貨困難，山東甲醛虧損小幅放大，達到65元/噸，并且出現(xiàn)了累庫的現(xiàn)象。在這種情形下，甲醛后期開工負(fù)荷大概率會下降。

二甲醚方面：目前，二甲醚生產(chǎn)利潤尚可，達到420元/噸的水平，企業(yè)生產(chǎn)積極性有保障。隨著冬季到來以及國內(nèi)疫情防控優(yōu)化，民用氣的需求有所回升，但是國際油價回落使得二甲醚需求受到一定的沖擊。冰醋酸方面：目前冰醋酸處于盈虧平衡狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況遠(yuǎn)不如往年同期水平，下游需求近期略有回暖，但是沒有明顯改觀。

煤制烯烴方面：隨著青海鹽湖裝置重啟，國內(nèi)煤制烯烴的開工負(fù)荷小幅提升。截至12月15日，國內(nèi)煤制烯烴的開工負(fù)荷為68.62%，較上一周上升1.03個百分點，較去年同期下降0.57個百分點。目前，國內(nèi)煤制烯烴的經(jīng)營狀況仍然不好，華東外采甲醇制烯烴單位虧損在1400元/噸左右，更多依賴配套精細(xì)化工獲取利潤，整體的開工難有明顯的起色。

后市預(yù)測

綜上所述，目前國內(nèi)甲醇生產(chǎn)經(jīng)營狀況不佳，西南氣頭裝置季節(jié)性停車，國內(nèi)甲醇開工穩(wěn)中有降。進口短期存在慣性，但是中期受中東限氣的影響，也有下降預(yù)期。但是，內(nèi)地貨源流入華東，港口庫存上升，緩解結(jié)構(gòu)性的供給偏緊，甲醇供應(yīng)整體偏穩(wěn)定。需求方面，傳統(tǒng)下游、煤制烯烴利潤不佳，生產(chǎn)積極性不高，開工難有起色。在這種情況下，甲醇沒有明顯的供需矛盾，短期隨著市場情緒的改善小幅反彈，但是難以形成持續(xù)性的上漲。