周一A股市場主要股指略有分化。上證綜指、上證50指數(shù)等主要股指得益于教育股、酒類股、券商股等品種強(qiáng)勢而領(lǐng)漲；硬科技股有所調(diào)整，使得科創(chuàng)50指數(shù)微幅調(diào)整。不過，作為A股主要邊際增量資金的北上資金仍然持續(xù)凈流入，說明A股短線買力仍然較為強(qiáng)勁，強(qiáng)勢格局依然有望延續(xù)。

當(dāng)前邊際增量買盤偏愛大消費(fèi)主線

近年來的A股市場走勢顯示A股主要有兩大邊際增量買盤力量來源，一是北上資金為代表的外資，他們的進(jìn)出在很大程度上會左右著短線走勢的波動。就如同2022年4月以及10月，北上資金持續(xù)凈流出，與之相伴隨的是A股主要股指均出現(xiàn)了一定程度的探底走勢。但在2022年12月、2023年1月以來則出現(xiàn)持續(xù)凈流入的態(tài)勢，A股主要股指則出現(xiàn)了震蕩中重心持續(xù)上移的態(tài)勢。在本周一，北向資金凈流入77億元，近4個交易日連續(xù)加倉累計(jì)超280億元，這可能也是上證綜指6連陽的主要驅(qū)動力。

二是本土資金，包括公募基金為代表的機(jī)構(gòu)資金，也包括私募等游資熱錢。其中，機(jī)構(gòu)資金的邊際增量買力增強(qiáng)的核心標(biāo)志之一就是基金發(fā)行熱度提升。而游資熱錢邊際買盤力量增強(qiáng)的標(biāo)志就是小市值品種的持續(xù)拉漲停板。

從近幾個交易日的盤面來看，基金發(fā)行熱度未升溫，所以，公募基金的買力并不突出。而前期持續(xù)大漲的股票在近期盤面出現(xiàn)持續(xù)高位跳水的態(tài)勢，說明游資熱錢其實(shí)在收縮戰(zhàn)線。但是，北上資金為代表的外資則持續(xù)凈買入，由于北上資金為代表的外資主要青睞于估值復(fù)蘇主線、大消費(fèi)主線，前者在港股中最為體現(xiàn)，恒生科技股指數(shù)更是從去年10月底見底以來的漲幅逾80%以上；后者則在A股的白酒股、醫(yī)美股等大消費(fèi)主線持續(xù)上漲的走勢中得到體現(xiàn)。在本周一，部分白酒股更是創(chuàng)出歷史新高，白酒股龍頭股也有上穿去年年中密集成交區(qū)而有突破上行的態(tài)勢。

A股市場的后續(xù)揚(yáng)升空間仍可期待

正由于此，可以推測，A股市場的后續(xù)揚(yáng)升空間仍可期待。一是因?yàn)楸鄙腺Y金為代表的外資加倉節(jié)奏依然強(qiáng)勁有力，且未來仍有進(jìn)一步加倉的邏輯。比如人民幣匯率在近期強(qiáng)勁走高，顯示出外資對中國資產(chǎn)的強(qiáng)大投資興趣。再比如中國供應(yīng)鏈迅速恢復(fù)至常態(tài)，顯示出中國經(jīng)濟(jì)的韌性和未來強(qiáng)勁復(fù)蘇的底氣。所以，北上資金為代表的外資凈流入趨勢仍將延續(xù)，也就意味著大消費(fèi)股主線以及港股的估值復(fù)蘇主線（主要是產(chǎn)業(yè)政策回暖導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)邏輯重估）也將持續(xù)受關(guān)注。

二是因?yàn)锳股本土資金的增量買盤必然會來，不僅是因?yàn)楫?dāng)前強(qiáng)大的穩(wěn)增長的措施給予更多市場參與者對2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及上市公司業(yè)績盈利的樂觀預(yù)期，這必然會帶動著更多的資金涌入A股，而且還在于證券市場的賺錢示范效應(yīng)將引發(fā)新一輪的居民儲蓄搬家。也可能是基于這樣的預(yù)期，擁有大量公募基金股權(quán)或者擁有大量存量基金份額的券商股在本周一大幅領(lǐng)漲。

綜上所述，A股市場的未來買力依然強(qiáng)勁。只是短線來看，由于邊際增量買盤主要體現(xiàn)在北上資金為代表的外資，所以，當(dāng)前A股盤面熱點(diǎn)主要是這部分資金偏愛的品種領(lǐng)漲。但隨著A股的強(qiáng)勢行情的延續(xù)以及賺錢效應(yīng)的顯現(xiàn)，基金發(fā)行熱度將升溫，游資熱錢的募集資金的能力也會增強(qiáng)，所以，成長股為代表的賽道股也會漸趨活躍。