昨日,PTA主力合約收漲于5810元/噸,最低至5752元/噸,PTA加工費(fèi)參考278元/噸,較春節(jié)前下降100元/噸左右。目前PTA整體開工穩(wěn)定在78%,原油表現(xiàn)疲弱,PTA供應(yīng)增量較大,下游開工多在元宵節(jié)之后,虹港石化2#、逸盛新材料、逸盛寧波3#裝置計(jì)劃重啟,其余裝置延續(xù)檢修或有微調(diào),聚酯開工提升至65.81%,國內(nèi)滌綸長絲樣本企業(yè)產(chǎn)銷率19.9%。PTA受益于低加工費(fèi)、成本支撐及防疫政策優(yōu)化后的需求回歸預(yù)期,市場正在延續(xù)偏暖勢頭。 2022年,短纖價(jià)格上漲主要受成本端的驅(qū)動,需求差并沒有成為主要矛盾,而當(dāng)原油價(jià)格開始走弱后,需求邏輯逐步替代成本端成為短纖下跌的主要原因。 根據(jù)投產(chǎn)計(jì)劃,2022年預(yù)期投產(chǎn)產(chǎn)能1100萬噸,我國PTA生產(chǎn)企業(yè)共27家,產(chǎn)能基數(shù)為7030.5萬噸,2022年全年只有三套投產(chǎn),逸盛新材料二期360萬噸新增產(chǎn)能于2022年1月底順利投產(chǎn),逸盛新材料一期已于2021年第四季度投產(chǎn)運(yùn)行。另外,兩套250萬噸新裝置分別是嘉通能源和威聯(lián)化學(xué)富海。這兩套裝置在2022年11月底產(chǎn)出合格品,但是滿負(fù)荷生產(chǎn)估計(jì)得到今年一季度。 據(jù)統(tǒng)計(jì),2022年年底,新增短纖計(jì)劃規(guī)模雖大,預(yù)期投產(chǎn)高達(dá)180萬噸,但因下游需求和利潤較差,實(shí)際投產(chǎn)的主要是新鳳鳴在湖州和徐州的裝置,其他投產(chǎn)裝置尚未落地,大概率延期至2023年一季度,目前短纖產(chǎn)能965.5萬噸,隨著需求好轉(zhuǎn),2023年的短纖產(chǎn)能將高于2022年。 圖為滌綸短纖現(xiàn)貨市場價(jià)格和期貨價(jià)格走勢 2022年整體來看,滌綸短纖與上游PX、PTA相關(guān)性高達(dá)0.9,但年內(nèi)短纖與原料乙二醇并無明顯相關(guān)性。年內(nèi)短纖與下游純滌紗的相關(guān)性不高,但2022年10—12月份兩者相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.6。 對于PTA來說,每生產(chǎn)一噸聚酯需要消耗0.855噸的PTA。截至2022年年底,PTA產(chǎn)能基數(shù)7423萬噸,聚酯產(chǎn)能基數(shù)7124萬噸,產(chǎn)能供需差1330萬噸。但部分PTA裝置處于長停狀態(tài),2022年P(guān)TA產(chǎn)量5389萬噸,聚酯產(chǎn)量5667萬噸,PTA凈出口約340萬噸,其他領(lǐng)域消耗222萬噸,PTA供需去庫10萬噸。 在加工利潤虧損及PX緊缺等因素影響下,PTA月均開機(jī)負(fù)荷大幅下滑,產(chǎn)量增加有限,供需預(yù)期差疊加下游讓利,PTA加工利潤維持相對高位。同時(shí),受益于成本抬升及利潤修復(fù),PTA現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)亮眼。 綜合來看,滌綸短纖價(jià)格大概率將延續(xù)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局。成本端方面,PTA基于防疫政策優(yōu)化后的需求回暖預(yù)期仍存,預(yù)計(jì)隨著裝置逐步落實(shí)到位,短期價(jià)格逐步回歸供應(yīng)面。乙二醇經(jīng)過前期上漲后,漲勢或受到一定遏制。供需方面,累庫壓力下產(chǎn)量下滑明顯。目前,節(jié)后下游訂單恢復(fù)支撐盤面,價(jià)格呈現(xiàn)上漲趨勢,但原料新投產(chǎn)仍高于聚酯,一旦投產(chǎn)不及預(yù)期,做多策略依然是最佳選擇。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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