周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩中分化的態(tài)勢(shì)。藍(lán)籌股、一級(jí)行業(yè)龍頭股大多出現(xiàn)了調(diào)整，從而使得上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的調(diào)整意味更濃厚一些。近期新興科技熱門題材股繼續(xù)領(lǐng)漲，科創(chuàng)50指數(shù)、國(guó)證2000指數(shù)、中證1000指數(shù)收出紅盤。

看來(lái)，在邊際增量資金猶豫徘徊之際，交易型資金給A股注入了較強(qiáng)的流動(dòng)性。

短線利率有所回升

近期A股市場(chǎng)資金層面涉及的相關(guān)要素出現(xiàn)較有意思的結(jié)構(gòu)性變化態(tài)勢(shì)。比如在前段時(shí)間，由于美元指數(shù)的回落、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇等信息，人民幣匯率出現(xiàn)一波較為強(qiáng)勁的升值趨勢(shì)。與此同時(shí)，由于央行大規(guī)模注入流動(dòng)性，因此，不僅是北上資金為代表的外資持續(xù)買入中國(guó)資產(chǎn)，而且，本土機(jī)構(gòu)資金也積極回補(bǔ)。如此就使得此類機(jī)構(gòu)青睞的藍(lán)籌股、一級(jí)行業(yè)龍頭股出現(xiàn)快速修復(fù)的行情。

近期，這些要素出現(xiàn)微妙變化，比如美元指數(shù)開始回穩(wěn)，人民幣匯率在6.84一線出現(xiàn)拉鋸震蕩態(tài)勢(shì)；再比如說(shuō)近幾個(gè)交易日，央行利用逆回購(gòu)等渠道有所回收流動(dòng)性，從而使得短線資金利率回升，比如說(shuō)上海同業(yè)拆借利率市場(chǎng)的隔夜利率在周三回升32.6BP至1.902%，而該利率的5日均值、10日均值、20日均值分別為1.8146%、1.8358%、1.7677%，如此的數(shù)據(jù)顯示出短線資金利率回升的趨勢(shì)，這無(wú)疑會(huì)影響對(duì)利率波動(dòng)較為敏感的藍(lán)籌股、一級(jí)市場(chǎng)龍頭股的估值坐標(biāo)，也影響著持有此類個(gè)股的資金持股心態(tài)。

結(jié)構(gòu)性行情或延續(xù)

如此就出現(xiàn)了藍(lán)籌股、一級(jí)行業(yè)龍頭股在周三的疲軟，甚至部分保險(xiǎn)股龍頭品種1月超預(yù)期的保費(fèi)收入信息也未能扭轉(zhuǎn)搖擺型資金減持的意愿。打開此類個(gè)股的K線圖，不難發(fā)現(xiàn)，此類個(gè)股的股價(jià)在春節(jié)開市后就受阻回落，只不過(guò)，在近幾個(gè)交易日的疲態(tài)較為突出。

不過(guò)，有意思的是，雖然此類個(gè)股早已出現(xiàn)受阻回落的態(tài)勢(shì)，也使得上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的短線頭部現(xiàn)象較為突出，但是，A股人氣并未完全散淡，不僅出現(xiàn)算力龍頭股股價(jià)的大力揚(yáng)升K線走勢(shì)，而且還出現(xiàn)國(guó)證2000指數(shù)、中證1000指數(shù)更為清晰的上升通道態(tài)勢(shì)。另外，成交金額也保持相對(duì)活躍的態(tài)勢(shì)，比如滬深兩市成交金額在周三還略有放量，這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明大型機(jī)構(gòu)資金可能會(huì)因?yàn)槎叹€利率的回升而使得做多意愿有所抑制，但中小型資金，尤其是游資熱錢、量化資金等資金仍然沉浸在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期中。

既如此，可以推演的是，短線A股出現(xiàn)較為清晰的結(jié)構(gòu)性的分化態(tài)勢(shì)，權(quán)重股有所休整，在等待新的做多信號(hào)。熱門題材股以及充分受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的白酒等食品飲料股仍有望進(jìn)一步活躍，結(jié)構(gòu)性行情仍然突出。因此，對(duì)后續(xù)行情仍不宜過(guò)于謹(jǐn)慎，只要有熱點(diǎn)，就會(huì)有機(jī)會(huì)，就會(huì)有希望。所以，在操作中，仍宜相對(duì)積極地持股，同時(shí)，適量跟蹤當(dāng)前資金分化、熱點(diǎn)分化所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。