俗語說：婚前睜大雙眼，婚后睜一只眼閉一只眼，這是美好婚姻的秘訣，也同樣適用于股票。何必匆忙地做出決定呢？明天你可能會看得更清楚。

　　一、耐心持有，

　　是回答“它價值幾何”這個問題的關鍵

　　1、好公司也要有好價格才有投資價值。即使找出一家好公司，也并不意味著投資者可以在任何價格買入這家公司的股票。

　　2、如果你急于拋售手中的股票，那么你賣出的價格只是市場價格，而非價值。

　　3、“價值先生”通常會姍姍來遲。在大多數情況下，價值要在買入或賣出很久后才能被證明，而且不會以直接的方式來顯現。

　　4、耐心持有，是回答“它價值幾何”這個問題的關鍵。不斷預測“接下來會發(fā)生什么”會促使投資者頻繁交易。

　　5、耐心是投資者的優(yōu)秀品質，但對投機者來說，它代表要承受過程的不安和信息過時的風險。對那些具有長期優(yōu)勢的企業(yè)來說，耐心是有價值的。

　　6、專注也是我投資的一大利器。我只在低價買入那些業(yè)務簡單易懂、管理層誠實可信、產品具有壟斷性的公司股票。當然，我也毫無掩飾地承認，在波瀾壯闊的牛市行情中，我的投資表現非常一般。

　　7、所有投資者都要有公允價值的概念，這是投資道路上的明燈。

　　8、當人們專注于未來時，就不會狂妄自大，因為未來的不確定性令人敬畏。

　　9、你應該花更多的時間收集關于投資標的的信息，而不是跟蹤其價格。如果相關的新聞在一年內就會變得無關緊要，那么就直接跳過它。過度關注價格的變動或許會讓你錯過一個真正的轉折點。

　　10、俗語說：婚前睜大雙眼，婚后睜一只眼閉一只眼，這是美好婚姻的秘訣，也同樣適用于股票。何必匆忙地做出決定呢？明天你可能會看得更清楚。

　　二、如何預測一家公司？

　　11、我所尋求的事實往往看起來很陳舊，但它們禁得起時間的考驗。比如，一家公司在行業(yè)內的競爭地位、管理層如何使用公司的現金流。

　　12、在預測公司利潤增長的過程中，不會像你想象的那樣有一個明確市場時機的信號。每個人都在努力地預測未來，你只有在與其他人預期不同且正確的情況下才能獲得回報。

　　13、你不可能通過電視節(jié)目或者互聯網快速地賺取利潤。

　　要想成功地應用宏觀經濟學數據和理論，你必須以歷史案例作為參考，仔細研究每個事件之間存在的因果關系，還要警惕你的盲點。

　　你必須反思在課堂上學到的金融模型是否有效，以及模型的應用背景，最終應該得到一連串模糊的結論。

　　14、與研究宏大宇宙的課題不同，當研究具體股票時，你更容易知道哪些是你不知道的。

　　三、最好的管理者都

　　是產品的“發(fā)燒友”

　　15、除了像領導力這樣的關鍵技能之外，我會更側重于關注兩個特征：管理者的獨特才干和資本配置能力。

　　16、為什么我關注的是特質而不是管理者的某個商業(yè)決策是否成功？簡言之，是因為特質不會改變，而商業(yè)策略一直在變。

　　一家公司發(fā)展過程中發(fā)生的每一件事都會塑造它的特質。一家公司必須不斷地嘗試新機會，以確保其生存，但只有某些機會可能適合這家公司。

　　17、在商業(yè)和投資上，成功的秘訣是做有價值的、別人沒做的事。管理者的工作則是保護和擴展公司的特質，因為一旦有人模仿，就會失去新鮮感。

　　18、甄別管理團隊是否具備管理能力的重要依據，就是看這個團隊能否發(fā)掘培養(yǎng)公司獨一無二的特質和能力。

　　最好的管理者都是產品的“發(fā)燒友”，他們愿意購買自己的產品。

　　四、在投資科技股時，

　　應該注重公司的創(chuàng)新能力

　　和穩(wěn)定的日常收益

　　19、高科技公司一般初期增長強勁，盈利能力令人震驚，投資者往往趨之若鶩?？上н@些公司要么生命周期短，要么具有極大的不確定性。

　　20、科技界中的億萬富翁不僅要具備卓越的洞察力，還需要絕佳的運氣。兩者兼得才能讓他們從一個并不多元化的投資組合中獲得巨額收益。

　　21、運氣這一要素常常會被忽視，因為成功實在太過于突出。事實上，失敗無處不在，卻無人關注。對每一個“扎克伯格”來說，背后都有數以百計的科技企業(yè)家和員工，他們在成功之前的多年努力幾乎無人知曉。

　　22、有時候將自己暴露在可控的風險中，運氣可能也會帶來一定的回報。我所謂的運氣，并非是讓投資者去買彩票，而是在風險可控的情況下，以一定的原則來挑選科技股。

　　23、科技股投資者往往忽視價值，不考慮行業(yè)競爭和產品過氣的問題。

　　瘋狂、草率的交易，最終結果往往令人失望。如果他們稍加改進，把注意力集中在有收益、有現金流的公司上，并充分考慮股票的價格與價值，那么他們的業(yè)績將會明顯改善。

　　我們從風險投資者那里得到了寶貴的啟示：在投資科技股時，應該注重公司的創(chuàng)新能力和穩(wěn)定的日常收益。

　　五、與公司價值直接相關

　　的四個要素：盈利能力、

　　生命周期、增長性和確定性

　　24、與公司價值直接相關的四個要素（盈利能力、生命周期、增長性和確定性）反映了人類社會行為的規(guī)律，這與物理學的定律有所不同。

　　比如高利潤率能夠反映買家對產品的渴望程度，但這種程度無法量化，也不知道會維系多久。

　　25、歷史已無數次地證明，許多公司在缺少盈利驅動之后，其價值終究會歸零。

　　26、大多數知識產業(yè)背后的模式都具有規(guī)模效應，即規(guī)模越大，邊際成本越低。換言之，一家小型創(chuàng)業(yè)公司推出的產品，其成本一定不會是全市場最低的。

　　規(guī)模效應也是硅谷公司都能快速發(fā)展的原因。

　　27、與日用消費品不同的是，電子產品一旦有了更好用或更廉價的替代品，品牌忠誠度幾乎毫無作用。

　　28、一般來說，我會避免投資于那些時尚潮流類產品或明顯會過時的產品，同時也會避開競爭過于激烈的行業(yè)。

　　除非未來利潤空間清晰可見，否則我也不會投資已經出現虧損的公司。

　　六、重視“思考”，

　　去尋找反駁自己觀點

　　的證據和理由

　　29、如果我們輕信了傳言，原因只有兩個：一是我們沒有考慮周全，二是我們使用錯誤的信息后得出錯誤的結論。

　　30、大多數人喜歡去研究別人的投資筆記。這些投資筆記往往包羅萬象，內容冗長，甚至記錄著作者的整個投資生涯。

　　研究一圈下來后，大家會發(fā)現，此一時彼一時，別人的決策模式對自己并不適用，然后又會陷入預測失敗的循環(huán)。

　　31、錨定錯位和“所見即一切”的理念使我們忽視了思考這一重要步驟，片面地認為自己離真理很近。

　　32、試試逆向思考，也許會有奇效。去尋找反駁自己觀點的證據和理由，再仔細想想這些證據和理由是否有其合理性。

　　33、把想法和人區(qū)隔開來，讓各種想法競爭，而不是人和想法糾纏在一起。

　　七、堅信自己是對的，

　　也不知道市場到底錯在哪里，

　　這并非是自信，而是傲慢

　　34、有些問題你永遠無法解答，而且其他人也不知道答案，這時你就應該選擇接受現狀。你可以評估一下自己的能力圈，找到你有能力解答的問題的答案。那些無法客觀面對事實的投資者則需要別人替他們來理財。

　　35、華爾街就像一塊磁鐵，吸引著許許多多自以為是的人。

　　36、你堅信自己是對的，出錯的是市場本身，而你也不知道市場到底錯在哪里。其實這并非是自信，而是傲慢。

　　37、對自己的技能、知識、邏輯和耐心保持適當的信心是需要的，但當市場并沒有肯定這一切的時候，你就應該去找到自己的局限。

　　38、股票市場會對人類特有的感情或行為做出懲罰，當然它也會在其他方面進行補償。

　　八、波動性不大的股票能

　　使投資者保持耐心，

　　這是我的“最愛”

　　39、潮水退去才知道誰在裸泳。股災過后，投資者才會懷著敬畏之心看待市場風險。在牛市最后的瘋狂期，大家往往對風險視而不見。

　　40、人類想要的很多東西都存在隱性成本，比如行動、刺激、樂趣、舒適、認同、名望和特權。

　　當然，硬幣總有另一面，忍耐、無聊、焦慮、勇氣、痛苦、孤獨、像個書呆子，甚至大智若愚，這些反而可能使人受益。

　　41、精神勝利法和恐慌心理是最昂貴的兩種情緒，也是導致無原則交易的根源。

　　42、只有波動性不大的股票才能使投資者保持耐心，而我的工作就是接受這些“無聊”的小波動，這類股票是我的最愛。

　　43、總有人預言天會塌下來，如果真的塌下來，其實你我也都無法改變。

　　九、忽視安全邊際

　　必定會得到教訓

　　44、如果你將“不要賠錢”的投資原則放在第一位，那么如何減小“不安全邊際”則是你需要重點考慮的問題。

　　45、忽視安全邊際的投機者，必定會得到教訓。

　　46、我買入資產的安全標準如下：

　?。?）避免草率的決定。

　　（2）避免誤解事實。

　　（3）避免投資于有可預見的信用濫用風險的項目。

　　（4）避免投資于容易過時的、大宗商品化的和高杠桿的項目。

　?。?）避免投資于未來發(fā)展無法預期的項目。

　　47、杠桿交易就像酒精一樣讓投資者陶醉，深陷在過度樂觀和過度自信之中。

　　48、無論是長線還是短線，投資時使用杠桿，都會使你的本金遭受沉重打擊，最終被市場清掃出局。

　　十、意識到某些事情是瘋狂的，

　　并不意味著它會停止

　　49、如果你想在泡沫膨脹初期就發(fā)現它，就必須先問自己“它價值幾何”而不是“接下來會發(fā)生什么”。

　　50、意識到某些事情是瘋狂的，并不意味著它會停止。同樣地，那些不持有持續(xù)升值資產的投資者會被迫買入以保持增長。

　　51、在社會生活中，如果普羅大眾觀點一致，則社會會比較融洽和諧，但在投資和科學領域，發(fā)現真理才是首要任務。

　　52、投資者不應該對任何一種交易策略期望過高。交易策略是否能夠打敗市場，關鍵要看該策略有什么絕對優(yōu)勢，同時還要考慮該策略是否容易被模仿，最好還要有理論或者數據的支持。

　　十一、終生學習是最好的防守

　　53、投資你理解且熟知的領域，這個原則是你投資旅途中的護身符。

　　54、一個人也許可以勝任所有行業(yè)，但是有的人在某些領域更容易成為精英。這種能力順序的排列十分重要。

　　55、成功人士通過簡化自己的生活，將更多的精力集中在最重要的事情和行動上。如果不這樣做，你就會發(fā)現自己要么像一只倉鼠在輪盤中一直循環(huán)奔跑，要么深陷瑣事難以自拔。

　　56、你的理性和能力圈，是你在投資時需要永遠堅守的，決不能妥協。如果你像我一樣，能力圈比較寬泛，那么終生學習就是最好的防守。