近期，尿素開工負(fù)荷處于高位，市場(chǎng)需求雖進(jìn)入旺季，但是工業(yè)利潤(rùn)不佳，需求難以釋放。在這種情況下，尿素價(jià)格或承壓回調(diào)。

圖為尿素期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）

上周，尿素現(xiàn)貨價(jià)格先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)周度均價(jià)為2706元/噸，環(huán)比上漲0.59%。截至3月3日，山東臨沂地區(qū)尿素價(jià)格為2760—2780元/噸，河南地區(qū)尿素價(jià)格為2730—2780元/噸。由于尿素現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)處于偏強(qiáng)狀態(tài)，國(guó)內(nèi)尿素行業(yè)利潤(rùn)也處于偏高水平。行業(yè)整體利潤(rùn)可觀，加之市場(chǎng)對(duì)后市需求存在向好預(yù)期，尿素生產(chǎn)企業(yè)的開工負(fù)荷處于高位。截至3月2日，國(guó)內(nèi)尿素生產(chǎn)企業(yè)平均開工負(fù)荷為80.32%，高于去年同期12.46個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)處于寬裕狀態(tài)。不僅如此，從市場(chǎng)公布的消息來看，目前尿素生產(chǎn)企業(yè)檢修計(jì)劃較少，而西北地區(qū)的氣頭裝置仍有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。因此，目前供應(yīng)寬松局面將延續(xù)，并有進(jìn)一步增加的趨勢(shì)。除此之外，進(jìn)入3月，市場(chǎng)淡儲(chǔ)的尿素將陸續(xù)流入市場(chǎng)，供應(yīng)進(jìn)一步上升將對(duì)尿素價(jià)格產(chǎn)生壓制。

與此同時(shí)，隨著春播進(jìn)行，尿素的農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入旺季，需求基本面有所保障。不僅如此，部分地區(qū)由于貿(mào)易商庫(kù)存偏低，存在一定的剛需補(bǔ)庫(kù)。從工業(yè)需求來看，復(fù)合肥目前利潤(rùn)在500元/噸左右，高于去年同期水平。然而，雖然復(fù)合肥利潤(rùn)尚可，但是開工負(fù)荷為51.41%，略低于去年同期水平。后市隨著農(nóng)業(yè)需求旺季到來，復(fù)合肥需求穩(wěn)定。

目前，三聚氰胺平均虧損近200元/噸，雖然較前期有所收窄，但是較去年同期接近3000元/噸的利潤(rùn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況差異非常大。受此影響，國(guó)內(nèi)三聚氰胺開工負(fù)荷為64.04%，較去年同期下降14.21個(gè)百分點(diǎn)。不過，考慮到下游板材進(jìn)入消費(fèi)旺季，三聚氰胺的訂單將持續(xù)回升，生產(chǎn)利潤(rùn)也存在進(jìn)一步修復(fù)的預(yù)期，但是難以恢復(fù)到去年高昂的利潤(rùn)水平，所以開工負(fù)荷回升幅度相對(duì)有限。

綜合上述分析，目前國(guó)內(nèi)尿素開工負(fù)荷處于高位，庫(kù)存上升，市場(chǎng)供應(yīng)存在一定壓力。同時(shí)，雖然尿素進(jìn)入季節(jié)性需求旺季，但是三聚氰胺利潤(rùn)明顯低于去年同期，尿素需求表現(xiàn)可能不及去年同期水平。在這種情況下，尿素價(jià)格上方壓力較大，將走出一波回調(diào)行情。