周三A股市場出現(xiàn)了縮量企穩(wěn)的態(tài)勢。其中，上證綜指在盤中一度擊穿30日均線支撐。但在尾盤，得益于中國電信等數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線龍頭品種的反抽，上證綜指等主要股指迅速回穩(wěn)?？磥?，短線A股的下檔支撐較為強(qiáng)勁。

藍(lán)籌股估值重心有所下移

不可否認(rèn)的是，北上資金為代表的外資對A股市場的中短線走勢有著一定的影響力，一方面是因?yàn)楸鄙腺Y金一直是A股較為重要的參與者。有分析人士指出，北上資金的交易量占A股每個(gè)交易日的成交金額的一成左右。另一方面則是因?yàn)楸鄙腺Y金是A股近年來較為重要的邊際增量資金來源。所以，只要北上資金出現(xiàn)大規(guī)模的凈流入，A股市場就有望呈現(xiàn)出強(qiáng)勢格局。

所以，推演A股市場的中短線走勢，北上資金為代表的外資動(dòng)向就是一個(gè)重要變量。反觀當(dāng)前北上資金為代表的外資，在2023年1月、2月大規(guī)模凈流入之后，進(jìn)入3月，開始有點(diǎn)猶豫、徘徊，除了藍(lán)籌股的估值修復(fù)有了一定的高度外，還因?yàn)槊涝笖?shù)再度逞強(qiáng)，從而影響著他們構(gòu)建A股藍(lán)籌股估值模型的貼現(xiàn)率。

所以，當(dāng)周三早盤傳出美聯(lián)儲(chǔ)鷹派的高漲聲音之后，也就出現(xiàn)了北上資金為代表的外資開始猶豫的節(jié)奏，隨之也就出現(xiàn)了藍(lán)籌股的估值重心有所下移的動(dòng)向。其中，中國平安、貴州茅臺(tái)等北上資金較為青睞且北上資金持倉量較大的藍(lán)籌股的日K線圖的走勢更可佐證這一動(dòng)向。在周三，此類個(gè)股在盤中也是節(jié)節(jié)走低，從而使得上證50指數(shù)、上證綜指在盤中一度調(diào)整。

內(nèi)資有打造A股韌性能力

不過，從盤面來看，內(nèi)資仍然有扛起A股大梁的能力。主要體現(xiàn)在他們對于數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線的強(qiáng)大影響力，畢竟此類個(gè)股的重要股東中主要是以內(nèi)資為代表的公募基金、保險(xiǎn)資金持股為主。也就是說，內(nèi)資的動(dòng)向就可以牽引著此類個(gè)股的股價(jià)走勢。與此同時(shí)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線的市場合力強(qiáng)、認(rèn)同度高，而且數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心是數(shù)據(jù)、算力等，這恰恰賦予了通信運(yùn)營商個(gè)股的重新估值的能量。因此，近期此類個(gè)股在近期反復(fù)震蕩走高，成為A股一個(gè)重要的推動(dòng)力量。在周三尾盤，也正是此類個(gè)股的強(qiáng)勁反抽，牽引著上證綜指等主要股指幾乎收復(fù)當(dāng)日所有失地。

由此可見，當(dāng)前A股市場的資金結(jié)構(gòu)分化較為明顯，一方面是北上資金為代表的外資在近期的做多能量在減弱，甚至在某些時(shí)候還會(huì)成為短線A股的回落壓力源頭。但另一方面則是內(nèi)資為代表的機(jī)構(gòu)資金仍然有著一定的沖勁，他們的核心方向就是契合了產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略方向的數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線、央企股估值重估主線以及科技創(chuàng)新主線。由于這些主線的市場認(rèn)同度較高，略有回抽，就可以達(dá)到穩(wěn)定大盤的戰(zhàn)術(shù)目的。這從周三尾盤的走勢中就可窺一斑。

既如此，對于短線走勢來說，雖然藍(lán)籌股的股價(jià)走勢有些疲軟，但隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線的重新回穩(wěn)、科技創(chuàng)新主線的活躍，內(nèi)資對A股的中短線走勢的牽引能量在持續(xù)增強(qiáng)，有望推動(dòng)著A股以當(dāng)前位置為中樞的強(qiáng)勢震蕩格局。其中，央企股、數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線等龍頭品種的表現(xiàn)仍可期待。