從2019年國(guó)債期貨的交易情況來(lái)看，2年期、5年期和10年期國(guó)債期貨共成交1303.21萬(wàn)手，日均成交5.34萬(wàn)手；成交金額合計(jì)為14.82萬(wàn)億元，日均成交金額為607億元；機(jī)構(gòu)投資者參與度穩(wěn)步上升，證券公司、基金管理公司等機(jī)構(gòu)投資者日均持倉(cāng)15萬(wàn)手（雙邊），較2018年增加約30%；日均成交5.1萬(wàn)手（雙邊），較2018年增加約50%。2019年5月10日，中國(guó)金融期貨交易所發(fā)布《關(guān)于公布國(guó)債期貨做市商名單的公告》，同意8家券商機(jī)構(gòu)成為國(guó)債期貨首批做市商。國(guó)債期貨和現(xiàn)貨投資者結(jié)構(gòu)具有內(nèi)在的一致性，商業(yè)銀行和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也應(yīng)成為國(guó)債期貨市場(chǎng)的重要參與主體。2020年2月，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，證監(jiān)會(huì)與財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布公告，允許符合條件的試點(diǎn)商業(yè)銀行和具備投資管理能力的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，按照依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，參與中國(guó)金融期貨交易所國(guó)債期貨交易。

按照交易目的進(jìn)行分類(lèi)，通常可以將交易者分為套期保值、套利、投機(jī)三類(lèi)。其中，套期保值類(lèi)交易者的目的是規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，以國(guó)債期貨對(duì)沖其對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨的利率風(fēng)險(xiǎn)，從而鎖定收益。進(jìn)行套期保值的交易者通常是持有大量債券現(xiàn)貨的機(jī)構(gòu)，如銀行、保險(xiǎn)公司等。套利者的交易目的則是利用期貨與現(xiàn)貨或者不同期限的期貨之間的價(jià)差波動(dòng)捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。他們?cè)跒樽约嘿嵢∈找娴耐瑫r(shí)實(shí)際上也幫助市場(chǎng)將期現(xiàn)價(jià)差維持在一個(gè)合理的區(qū)間內(nèi)，同時(shí)也為其他交易者提供了流動(dòng)性。通常，進(jìn)行套利的投資者包括證券公司、私募基金等。投機(jī)者則根據(jù)自己對(duì)利率走勢(shì)的判斷，進(jìn)行方向性的交易，因?yàn)閲?guó)債期貨具有高杠桿、流動(dòng)性好的特點(diǎn)，成為投機(jī)者的理想工具，進(jìn)行投機(jī)的交易者多為私募基金或個(gè)人交易者。三類(lèi)投資者的投資模式和性質(zhì)如下表所示：

表  三類(lèi)投資者的投資模式和性質(zhì)