調(diào)研時(shí)間：2023年5月9日—5月12日

調(diào)研地點(diǎn)：山西交城、孝義、介休、靈石、侯馬

調(diào)研方式：實(shí)地走訪(fǎng)

調(diào)研目的：實(shí)地調(diào)研山西焦化產(chǎn)能變化以及煤焦市場(chǎng)后市展望

調(diào)研對(duì)象：煤礦、洗煤廠(chǎng)、焦化廠(chǎng)、鋼廠(chǎng)等12家企業(yè)

調(diào)研背景：山西作為我國(guó)焦炭供應(yīng)的主要產(chǎn)地，焦化總產(chǎn)能約11650萬(wàn)噸，其中碳化室高度4.3米及以下（含熱回收焦?fàn)t）產(chǎn)能約2945萬(wàn)噸。并且全省焦化企業(yè)將在2023年底前，全面實(shí)現(xiàn)干法熄焦，全面完成超低排放改造，全面關(guān)停4.3米焦?fàn)t以及不達(dá)超低排放標(biāo)準(zhǔn)的5.5米及以上焦?fàn)t。所以整個(gè)2022-2023年是整個(gè)山西產(chǎn)能以及熄焦工藝變化的主要階段，2022年山西區(qū)域總計(jì)淘汰產(chǎn)能1181萬(wàn)噸，新增產(chǎn)能731萬(wàn)噸；2023年預(yù)計(jì)淘汰產(chǎn)能2646萬(wàn)噸，新增產(chǎn)能2193萬(wàn)噸。那么焦企落后產(chǎn)能具體會(huì)在何時(shí)淘汰？新產(chǎn)能置換在什么進(jìn)度？干熄焦設(shè)備又在什么進(jìn)度？升級(jí)之后成本，以及下游應(yīng)用又會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響？

另外，4月以來(lái)，煤焦鋼全產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配失衡問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)重，終端需求持續(xù)低迷，成材消費(fèi)疲軟，拖累鋼價(jià)持續(xù)下滑，市場(chǎng)風(fēng)向開(kāi)始極速轉(zhuǎn)變，負(fù)反饋再次上演，鋼廠(chǎng)開(kāi)始?jí)嚎s成本，向上游索取利潤(rùn)，截至目前焦炭現(xiàn)貨價(jià)格已下跌7輪，累計(jì)降幅600?700元/噸。同時(shí)原料端焦煤價(jià)格也在持續(xù)下跌，幅度更甚于焦炭，雙焦的本次下跌行情不管是幅度還是速度，著實(shí)有些猝不及防，且目前并沒(méi)有止跌企穩(wěn)的跡象，不過(guò)市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)不同的聲音，對(duì)次我們組織了本次調(diào)研活動(dòng)。

以下是本次12家企業(yè)的調(diào)研結(jié)果

焦企A：位于呂梁市交城縣，焦化總產(chǎn)能130萬(wàn)噸，生產(chǎn)一級(jí)濕熄焦炭，目前干熄焦設(shè)備在建中，計(jì)劃10月開(kāi)始投入生產(chǎn)。因目前化產(chǎn)品焦油價(jià)格跌幅較大，加之廠(chǎng)區(qū)有一部分前期高價(jià)庫(kù)存煤，開(kāi)工維持在70%-80%左右。當(dāng)前焦炭資源主要銷(xiāo)往河北以及本地鋼廠(chǎng)，焦煤采購(gòu)基本在山西周邊，配少量榆林氣煤，采銷(xiāo)基本都是汽運(yùn)。庫(kù)存方面，目前原料以降庫(kù)為主，多消耗庫(kù)存煤，廠(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存小幅累積。對(duì)于焦炭后市的看法，本次焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)屬于預(yù)期范圍之內(nèi)，后面之少還有1-2輪下跌，且煤礦目前并沒(méi)有頂倉(cāng)減產(chǎn)的現(xiàn)象，焦煤供應(yīng)寬松仍有下行空間，不過(guò)基本到底。另外雖然年底會(huì)淘汰4.3米焦?fàn)t，但是總體產(chǎn)能依舊是過(guò)剩狀態(tài)，未來(lái)焦化想要盈利，必須重點(diǎn)發(fā)展焦副產(chǎn)品的深加工。

焦企B：位于呂梁市交城縣，焦化總產(chǎn)能180萬(wàn)噸，新產(chǎn)能全部烘爐，一座4月下旬已經(jīng)出焦，正在調(diào)試階段，另一座預(yù)計(jì)6月出焦，干熄焦設(shè)備已經(jīng)建成，預(yù)計(jì)8月完成濕熄焦轉(zhuǎn)換。目前正常生產(chǎn)，以一級(jí)濕熄焦為主，主要以鋼廠(chǎng)客戶(hù)為主，也有部分貿(mào)易商客戶(hù)，多運(yùn)往日照青島港。焦煤主要采購(gòu)山西本地煤，維持按需采購(gòu)，目前不做庫(kù)存。對(duì)于焦炭后市看法，現(xiàn)階段下游鋼廠(chǎng)減產(chǎn)并不明顯，但是終端需求一般，鋼廠(chǎng)受利潤(rùn)影響會(huì)繼續(xù)提降，疊加煤礦方面庫(kù)存存壓力較大，供應(yīng)寬松，價(jià)格還一定有下行空間，短期內(nèi)仍偏悲觀(guān)，看不到企穩(wěn)反彈的跡象。

焦企C：位于呂梁孝義市，焦化總產(chǎn)能205萬(wàn)噸，廠(chǎng)區(qū)已經(jīng)全部自動(dòng)化，21年底投產(chǎn)，主要生產(chǎn)干熄強(qiáng)準(zhǔn)一以及少量準(zhǔn)一濕熄焦，正常生產(chǎn)節(jié)奏，目前已經(jīng)完成全面干法濕焦，因市場(chǎng)原因會(huì)出一部分濕熄焦。下游方面，主要以鋼廠(chǎng)客戶(hù)為主以及部分貿(mào)易商客戶(hù)；原料方面，自家煤礦的骨架煤質(zhì)量很好，基本用自家焦煤，搭配少量周邊煤種，廠(chǎng)內(nèi)焦煤庫(kù)存基本沒(méi)有，不需要備貨；焦炭庫(kù)存已有訂單，等待發(fā)貨，自家擁有鐵路線(xiàn)，發(fā)運(yùn)很方便。對(duì)于焦炭后市的看法，二季度依舊不是很樂(lè)觀(guān)，三季度持謹(jǐn)慎態(tài)度，目前焦炭?jī)r(jià)格仍有下行的風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)漲跌都不重要，只要能一直保持有利潤(rùn)就可以。

洗煤廠(chǎng)D：位于呂梁孝義市，經(jīng)營(yíng)范圍主要包括，煤炭洗選、煤炭以及成品入爐煤銷(xiāo)售，公司擁有年生產(chǎn)能力120萬(wàn)噸的數(shù)控跳汰洗煤生產(chǎn)線(xiàn)，年生產(chǎn)量可達(dá)120萬(wàn)噸精煤。產(chǎn)品主要銷(xiāo)往河北區(qū)域，以及周邊焦化廠(chǎng)，目前仍在正常生產(chǎn) ，焦原煤主要采購(gòu)山西區(qū)域的為主，之前有用過(guò)蒙煤，近期原煤采購(gòu)稍有壓力。對(duì)于后市的觀(guān)點(diǎn)，現(xiàn)階段終端需求一般，鋼廠(chǎng)虧損壓力較大，近期減產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，焦炭仍有降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，疊加煤礦依舊是全產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)最高的，現(xiàn)在出貨又相對(duì)困難，焦煤還是很難企穩(wěn)，短期內(nèi)雙焦價(jià)格還會(huì)下跌。

焦企E：位于呂梁孝義市，焦化總產(chǎn)能264萬(wàn)噸，共有2期，干熄焦設(shè)備已經(jīng)投產(chǎn)。目前正常生產(chǎn)，主要為準(zhǔn)一干熄焦，其余為準(zhǔn)一濕熄焦。焦炭主要流向鋼廠(chǎng)居多，少部分和貿(mào)易商合作，發(fā)運(yùn)多以鐵運(yùn)為主。骨架煤種多用自有煤礦，搭配周邊其他煤種。焦煤不做庫(kù)存；廠(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存基本沒(méi)有。對(duì)于焦炭后市的看法，短期內(nèi)市場(chǎng)依舊偏悲觀(guān)，焦煤價(jià)格仍未到底，沒(méi)有存煤計(jì)劃。對(duì)于焦炭能下跌幾輪，主要在于看煤還有多少下行空間，至于下游鋼廠(chǎng)檢修的呼聲很高，但實(shí)際落地執(zhí)行并沒(méi)有多少，不過(guò)第七輪降完后應(yīng)該還會(huì)有一輪。

焦企F：位于呂梁孝義市，焦化總產(chǎn)能180萬(wàn)噸，滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，主要生產(chǎn)搗固一級(jí)干熄焦以及少量高硫焦。產(chǎn)品主要供給鋼廠(chǎng)，下游相對(duì)穩(wěn)定，沒(méi)有貿(mào)易商客戶(hù)。焦煤全部采自周邊煤礦。對(duì)于后市的看法，原料方面，煤礦庫(kù)存較高，但并未有明顯減產(chǎn)，主要因?yàn)槊旱V的生產(chǎn)成本低，不擔(dān)心有庫(kù)存，無(wú)非是利潤(rùn)多100少100的區(qū)別，這也反應(yīng)了即使煤價(jià)降了幾乎50%之后，煤礦的利潤(rùn)仍在，不過(guò)現(xiàn)在價(jià)格基本觸底；焦炭方面，目前鋼廠(chǎng)接貨確實(shí)存在減量，焦炭處于去庫(kù)階段，下周焦炭降幅預(yù)計(jì)50元/噸，會(huì)逐步拉長(zhǎng)降價(jià)周期。

焦企G：位于呂梁孝義市，焦化總產(chǎn)能120萬(wàn)噸，滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，主要是搗鼓準(zhǔn)一濕熄焦。目前焦炭主要河北鋼廠(chǎng)，并且準(zhǔn)備開(kāi)發(fā)南方鋼廠(chǎng)，計(jì)劃部分焦炭下水。焦煤現(xiàn)采現(xiàn)用，維持按需采購(gòu)。對(duì)于焦炭后市的看法，焦炭能跌到多少，主要還是看煤價(jià)的跌幅，再者就是鋼廠(chǎng)的盈利情況以及終端需求是否能夠回暖。終端市場(chǎng)的持續(xù)低迷制約了整個(gè)行業(yè)的發(fā)展情況，不過(guò)近期貿(mào)易商陸續(xù)入市拿貨，集港逐步回升說(shuō)明市場(chǎng)信心開(kāi)始恢復(fù)，雙焦有望企穩(wěn)。

煤礦H：位于呂梁孝義市，年產(chǎn)能120萬(wàn)噸，2013年開(kāi)始正式開(kāi)采，只有一個(gè)煤種低硫主焦（A 12.3  S0.4 強(qiáng)度75 回收30% ），目前沒(méi)有減產(chǎn)，對(duì)外只售精煤，大部分銷(xiāo)往周邊焦化廠(chǎng)，也通過(guò)焦煤在線(xiàn)競(jìng)拍。對(duì)于后市的看法，焦煤不太可能有繼續(xù)大幅下跌的可能，不過(guò)還有下行空間。當(dāng)焦炭跌倒與焦煤價(jià)格相匹配的程度，即焦化廠(chǎng)利潤(rùn)打沒(méi)，煤價(jià)會(huì)逐步企穩(wěn)。

焦企I：位于晉中介休市，焦化總產(chǎn)能310萬(wàn)噸，新投產(chǎn)能180萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)8月投產(chǎn) ；舊產(chǎn)能130萬(wàn)噸，主要生產(chǎn)準(zhǔn)一濕熄焦炭，目前開(kāi)工70%，主要銷(xiāo)往邯鄲地區(qū)，下游穩(wěn)定，廠(chǎng)內(nèi)沒(méi)有焦炭庫(kù)存，焦煤主要采購(gòu)周邊原煤經(jīng)過(guò)自家洗煤廠(chǎng)洗選配煤，搭配少量子長(zhǎng)氣煤。對(duì)于焦炭后市的看法，煤價(jià)繼續(xù)下行，至少讓鋼廠(chǎng)有盈利，通過(guò)限產(chǎn)來(lái)拉高價(jià)格，后面提產(chǎn)還是會(huì)會(huì)再次出現(xiàn)負(fù)反饋，還是希望可以讓煤焦價(jià)格回歸合理水平。

焦企J：位于晉中介休市，焦化總產(chǎn)能336萬(wàn)噸，新投產(chǎn)能216萬(wàn)，1號(hào)爐已經(jīng)烘爐，預(yù)計(jì)8月出焦；舊產(chǎn)能120萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)10月淘汰關(guān)停 ，焦炭主要銷(xiāo)往周邊鋼廠(chǎng)，少部分發(fā)往港口。原料方面，自家有煤礦，其他煤種也在周邊，不做庫(kù)存，按需采購(gòu)。對(duì)于焦炭后市的看法，鋼廠(chǎng)實(shí)際減產(chǎn)并不明顯，鐵水產(chǎn)量還在高位，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)基本修復(fù)，煤價(jià)也即將觸底，對(duì)于焦炭第8輪降價(jià)不想接，煤價(jià)不好壓了。

焦企K：位于晉中靈石縣，新投焦化產(chǎn)能300萬(wàn)噸，先投產(chǎn)了2座150萬(wàn)噸，2月已經(jīng)出焦；舊產(chǎn)能210萬(wàn)噸，具體淘汰時(shí)間根據(jù)市場(chǎng)情況而定。自家擁有洗煤廠(chǎng)，焦煤自采自洗，不做庫(kù)存；下游比較穩(wěn)定，常年沒(méi)有焦炭庫(kù)存，焦炭主要流向東北區(qū)域以及個(gè)別長(zhǎng)期合作的貿(mào)易商。對(duì)于焦炭后市的看法，焦炭基本到底，煤價(jià)也不好壓價(jià)了，對(duì)于焦炭第8輪不太看好。

鋼廠(chǎng)L：位于臨汾侯馬市，擁有3座1380的高爐，生鐵產(chǎn)能700萬(wàn)噸，自帶315萬(wàn)噸（150萬(wàn)噸搗固、165萬(wàn)噸頂裝）的焦化產(chǎn)能以及配套洗煤廠(chǎng)，目前鋼廠(chǎng)檢修一座高爐，焦化廠(chǎng)生產(chǎn)的焦炭80%自用，剩下的外銷(xiāo)。焦煤采購(gòu)多山西本地煤種自己洗選，搭配黃陵氣煤，偶爾也會(huì)搭配一部分蒙煤。對(duì)于焦炭后市的看法，焦炭第8輪肯定能落地，第9輪落地后看鋼材的銷(xiāo)售情況，煤價(jià)也會(huì)隨之下行，煤礦出貨壓力還是很大。

總結(jié)

根據(jù)本次調(diào)研的12家企業(yè)的生產(chǎn)庫(kù)存情況以及對(duì)后市的看法來(lái)看，多數(shù)企業(yè)觀(guān)點(diǎn)一致，對(duì)于后市仍偏悲觀(guān)，認(rèn)為焦炭?jī)r(jià)格依舊會(huì)有1-2輪的下跌行情，個(gè)別企業(yè)覺(jué)得焦炭第8輪落地較為困難。

本次調(diào)研來(lái)看，目前鋼廠(chǎng)實(shí)際減產(chǎn)情況并不明顯，鐵水產(chǎn)量維持緩慢回落趨勢(shì)，不過(guò)終端需求依舊難有起色，鋼廠(chǎng)對(duì)于焦炭采購(gòu)節(jié)奏有所控制，且仍有進(jìn)一步提降預(yù)期，焦炭庫(kù)存處于持續(xù)降庫(kù)階段；焦企方面，隨著煤價(jià)的不斷下跌，焦企仍有一定利潤(rùn)空間，但是下游接貨意愿一般，多數(shù)鋼廠(chǎng)控制到貨，焦化廠(chǎng)出貨壓力較大，廠(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存高位，拖累焦企利潤(rùn)變現(xiàn)，不過(guò)隨著近期貿(mào)易商開(kāi)始詢(xún)貨入市，庫(kù)存壓力有一定緩解。另外，對(duì)于原料煤方面，煤礦雖有減產(chǎn)，但礦方前期積壓庫(kù)存高位，加之市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較快，下游焦企普遍維持5天以?xún)?nèi)庫(kù)存，礦方出貨依舊不暢。另外，本次調(diào)研可以看到山西區(qū)域多數(shù)焦化廠(chǎng)4.3米落后產(chǎn)能都陸續(xù)計(jì)劃淘汰，同時(shí)干熄焦設(shè)備也在逐步計(jì)劃投產(chǎn)。

整體來(lái)看，目前短期內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格依舊有下跌的預(yù)期，不過(guò)隨著煤價(jià)的降價(jià)幅度逐步收窄，加之中間投機(jī)環(huán)節(jié)的進(jìn)入，焦炭供需面稍有改善，但是現(xiàn)階段供強(qiáng)需弱的格局仍未改變，焦炭?jī)r(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓弱勢(shì)運(yùn)行，后期需持續(xù)關(guān)注鋼廠(chǎng)利潤(rùn)情況，以及環(huán)保政策、宏觀(guān)情緒、原料成本對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的影響。

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