叢書序

金融危機(jī)之后，國(guó)家戰(zhàn)略從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整悄然向金融資本擴(kuò)張轉(zhuǎn)變。從2009年開(kāi)始，中國(guó)期貨市場(chǎng)開(kāi)始真正步入大發(fā)展時(shí)期，表現(xiàn)在保證金規(guī)模和期貨公司盈利水平大幅提高；到了2010年，隨著股指期貨帶來(lái)期貨市場(chǎng)規(guī)模大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，也將帶來(lái)行業(yè)的分化。期貨行業(yè)分類監(jiān)管實(shí)施后，行業(yè)資源會(huì)向優(yōu)勢(shì)公司傾斜。

期貨公司要在現(xiàn)有格局下做大做強(qiáng)，在行業(yè)分化態(tài)勢(shì)下脫穎而出，一方面需要做好信譽(yù)維護(hù)，即真正做到合法合規(guī)；另一方面，各家公司的研發(fā)水平也要有所突破，向證券、基金行業(yè)的研究實(shí)力靠攏。

新湖期貨始終秉承“財(cái)富共享才最有價(jià)值”的企業(yè)理念，引導(dǎo)投資者走專業(yè)化投資道路，我們09年在全國(guó)舉辦了近百場(chǎng)投資報(bào)告會(huì)與專業(yè)培訓(xùn)，得到社會(huì)各界的廣泛認(rèn)同。

隨著金融期貨的上市，中國(guó)金融市場(chǎng)將發(fā)生深刻的變化。監(jiān)管力度進(jìn)一步加強(qiáng)，期貨公司的經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)一步提高，市場(chǎng)成交規(guī)模進(jìn)一步增加，市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)也將更加專業(yè)。這就需要我們不斷總結(jié)和思考。

股指期貨的推出，以及未來(lái)各類期權(quán)、更多的商品期貨以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，將對(duì)整個(gè)期貨行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。這會(huì)使具有金融服務(wù)功能的期貨公司具有發(fā)展成規(guī)模較大公司的基礎(chǔ)。更多期貨產(chǎn)品上市，將會(huì)為更多的行業(yè)企業(yè)、更多的投資者提供風(fēng)險(xiǎn)管理與投資服務(wù)，從而使國(guó)內(nèi)期貨業(yè)成為大行業(yè)。

股指期貨上市后其市場(chǎng)規(guī)模將快速擴(kuò)容，但與過(guò)去商品期貨的路徑會(huì)不一樣。商品期貨規(guī)模的擴(kuò)容，與其相關(guān)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)，與品種覆蓋面相關(guān)，同時(shí)需要讓相關(guān)企業(yè)逐步認(rèn)識(shí)和利用期貨市場(chǎng)的功能。而股指期貨的推出由于其本身與國(guó)內(nèi)股市已進(jìn)入繁榮發(fā)展期所決定，它不需要像商品期貨那樣，需對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)行利用期貨市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)，而是會(huì)因?yàn)樵S多投資機(jī)構(gòu)或?qū)嵙^強(qiáng)的個(gè)人投資者的快速“自覺(jué)參與”，而令股指期貨市場(chǎng)較快的擴(kuò)容。

2001年以來(lái)經(jīng)過(guò)治理整頓后的國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)已步-33入規(guī)范發(fā)展軌道，自2005年則進(jìn)入了其快速發(fā)展時(shí)期。2005年的成交額13萬(wàn)億，到2009年成交額超過(guò)了130萬(wàn)億，增長(zhǎng)了9倍多。

股指期貨的活躍會(huì)反過(guò)來(lái)帶來(lái)商品期貨的進(jìn)一步繁榮，基于基金等機(jī)構(gòu)和投資者對(duì)股指期貨的認(rèn)識(shí)、熟悉，會(huì)令他們對(duì)商品期貨市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)產(chǎn)生新的認(rèn)識(shí)。可以說(shuō)，股指期貨的推出，將標(biāo)志中國(guó)期貨市場(chǎng)新時(shí)代的到來(lái)，會(huì)使整個(gè)市場(chǎng)變得更大。但我們不能簡(jiǎn)單地將商品期貨與股指期貨“機(jī)械地分離”，因?yàn)槲磥?lái)投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)期貨市場(chǎng)的需求更多的可能是各種投資組合，需要不同的投資產(chǎn)品組合來(lái)參與期貨市場(chǎng)交易。特別是對(duì)于現(xiàn)貨行業(yè)來(lái)說(shuō)，如果各種期權(quán)產(chǎn)品工具能夠推出，則市場(chǎng)需求空間會(huì)是相當(dāng)大的。

因此，對(duì)于期貨公司來(lái)說(shuō)，過(guò)去那種通過(guò)提供非個(gè)性化的研發(fā)報(bào)告、提供通道服務(wù)，則不會(huì)再具有競(jìng)爭(zhēng)力，而是必須根據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展特點(diǎn)與投資機(jī)構(gòu)的需求，提供專業(yè)化高水準(zhǔn)的金融服務(wù)。另一個(gè)發(fā)展方向是，投資者可以通過(guò)期貨公司來(lái)購(gòu)買投資產(chǎn)品。隨著品種的增多，銀行、信托、基金將設(shè)計(jì)出各種以期貨為基礎(chǔ)產(chǎn)品的衍生工具。期貨公司不僅是各類投資工具的通道，同時(shí)也是相關(guān)產(chǎn)品的營(yíng)銷渠道。

《期貨策略》的十三篇主體內(nèi)容，是對(duì)期貨投資從微觀到宏觀的一次全面解讀，作者從全新的角度分析市場(chǎng)規(guī)律，并且把規(guī)律全部運(yùn)用到交易實(shí)戰(zhàn)之中，很值得借鑒，更加難能可貴的是，能把專業(yè)的規(guī)則和方法通過(guò)通俗的語(yǔ)言表達(dá)出來(lái)，大大增加了可讀性。

最后，我要說(shuō)的是，《期貨策略》對(duì)于初入期貨市場(chǎng)的新手尤其是股民來(lái)說(shuō)，具有非常強(qiáng)的實(shí)戰(zhàn)指導(dǎo)意義，而對(duì)于專業(yè)投資者或金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，更是具有啟發(fā)定量交易思維，完善實(shí)證交易體系的重要作用。

新湖期貨有限公司董事長(zhǎng)：馬文勝