周一A股市場出現(xiàn)了大幅回落的走勢。其中，熱錢反復出沒的AI投資主線大幅走低，驅動著上證綜指、深證成指等主要股指在午市后節(jié)節(jié)走低，跌幅逾1%。不過，北上資金為代表配置型資金出現(xiàn)了凈流入的態(tài)勢，看來，在主要股指重歸低位以及A股當前低估值的背景下，中長線資金漸現(xiàn)逆勢布局的苗頭。

預期差引發(fā)資金重新布局

不可否認的是，在今年以來，AI投資主線借助于AI技術奇點的出現(xiàn)而成為各路資金，尤其是交易型資金重點關注的標的。但是，技術奇點與業(yè)績兌現(xiàn)在某個時間周期內(nèi)會出現(xiàn)背離的態(tài)勢，即技術奇點出現(xiàn)，但業(yè)績卻未能迅速兌現(xiàn)。比如說在近期浪潮信息的半年報業(yè)績公告中就顯示出AI產(chǎn)業(yè)的拉動有著一定的時滯效應。

由于當前A股即將進入到半年報業(yè)績披露的周期。此時的焦點已不再是技術奇點，而是業(yè)績的兌現(xiàn)信息。所以，交易型資金漸有收縮戰(zhàn)線的態(tài)勢。在端午小長假前就已露征兆，在本周一，則出現(xiàn)了較為集中的籌碼兌現(xiàn)的操作行為，也就有了AI投資主線再度大幅回落，進而引發(fā)整個A股交易熱度迅速降低、主要股指重心大幅下移的走勢。

不過，業(yè)績兌現(xiàn)難度不大的品種則在周一有逆勢表現(xiàn)的態(tài)勢。與此同時，受益于煤炭等成本端下移的火電股在周一也有不俗的表現(xiàn)，如此走勢就說明了當前A股市場的存量資金開始注重業(yè)績的預期。那些在前期股價表現(xiàn)相對疲軟，但半年報業(yè)績預期相對確定且樂觀的品種出現(xiàn)了資金凈流入的態(tài)勢。但那些前期股價表現(xiàn)強勁，但半年報業(yè)績預期并不佳或者說業(yè)績低于預期的品種，可能會有進一步的籌碼套現(xiàn)的壓力。

配置型資金或成企穩(wěn)力量

這就說明了當前A股市場的存量資金出現(xiàn)了較有意思的轉向，一方面是交易型資金開始擔心半年報業(yè)績低于預期的風險，從而有了收縮戰(zhàn)線的策略。另一方面則是中長線資金開始圍繞半年報業(yè)績重新布局，尤其是關注那些半年報業(yè)績較佳但今年以來股價表現(xiàn)一般的品種，包括前文提及的火電，也包括醫(yī)療、新能源汽車、光伏等產(chǎn)業(yè)鏈個股。畢竟此類個股所處的行業(yè)景氣度尚可，比如說在新能源汽車、光伏等領域，出口勢頭依然強勁，我國已成為全球新的汽車出口龍頭，從而提振了各路資金對汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關上市公司的半年報業(yè)績的預期。

也就是說，股價的低位以及業(yè)績預期的相對確定所形成的預期差，已成為當前中長線資金重新配置優(yōu)質股的契機。這其實也得到了北上資金在周一動向的佐證，因為在匯率波動、外圍股市波動加劇、A股主要股指不振走勢的背景下，周一的北上資金仍然出現(xiàn)了力度較大的凈流入態(tài)勢，這從一個側面說明了當前A股主要股指指數(shù)點位以及所對應的估值數(shù)據(jù)的低位、優(yōu)質股的股價低位等要素已成為北上資金為代表的長錢重新回流A股的核心因素。而一旦這些長錢持續(xù)回流，A股的維穩(wěn)能量就會持續(xù)增強，從而意味著A股進一步下跌的空間其實并不大。

綜上所述，短線A股的壓力主要來源于交易型資金的收縮，而最大的維穩(wěn)力量可能來源于中長線資金重新布局那些有著業(yè)績預期差的優(yōu)質股。故，短線A股的走勢并不宜過于謹慎，仍可持股。同時，可以跟隨長錢的動向積極調整倉位結構，以規(guī)避當前的調整風險，迎接未來A股潛在的回穩(wěn)契機。