周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心上移的態(tài)勢(shì)。其中，新能源汽車板塊為代表的賽道股、旅游酒店為代表的大消費(fèi)類個(gè)股出現(xiàn)了強(qiáng)勁拉升的態(tài)勢(shì)，驅(qū)動(dòng)著上證綜指等主要股指大力反彈。但AI投資主線中的游戲類個(gè)股跌幅較大，削弱了中證1000指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)的沖勁。

良好預(yù)期推高賽道股股價(jià)

對(duì)于新能源汽車、光伏儲(chǔ)能等為代表的賽道股來(lái)說(shuō)，他們的優(yōu)勢(shì)在于兩點(diǎn)，一是今年以來(lái)的表現(xiàn)相對(duì)疲軟一些，交易擁擠程度較低，所以，反彈的阻力相對(duì)弱一些。而股價(jià)運(yùn)行往往朝著阻力最小的方向演繹，至少籌碼鎖定性較強(qiáng)，略有邊際買盤的介入，就可以迅速推高股價(jià)重心。

二是當(dāng)前A股已進(jìn)入到7月交易周期，意味著上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)已成為各路資金布局的重要牽引力。回顧今年以來(lái)的各產(chǎn)業(yè)演繹態(tài)勢(shì)，可以推演的是新能源汽車等賽道股的業(yè)績(jī)相對(duì)硬朗一些。其中，新能源汽車得益于國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)需求的穩(wěn)定以及出口的強(qiáng)勁，使得新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)領(lǐng)域的龍頭上市公司業(yè)績(jī)可見(jiàn)度較為樂(lè)觀。另外，旅游股等品種的行業(yè)景氣度也較為突出，所以，此類個(gè)股的半年報(bào)業(yè)績(jī)不會(huì)出現(xiàn)“炸雷”，業(yè)績(jī)的可見(jiàn)度高以及業(yè)績(jī)的確定性，又疊加了股價(jià)的低位優(yōu)勢(shì)，從而牽引著資金回流賽道股。

有望延續(xù)反彈

不過(guò)，從盤面來(lái)看，當(dāng)前A股市場(chǎng)雖然主要股指出現(xiàn)了重心上移的態(tài)勢(shì)。但，盤面的弱點(diǎn)也是很清晰的，比如說(shuō)市場(chǎng)的個(gè)股活躍度未明顯提升，在上證綜指上漲1.31%的背景下，滬深兩市漲幅超9%的個(gè)股只有61家。而且，游戲等品種的跌幅較大，說(shuō)明賽道股的反抽支撐力量主要來(lái)源于AI投資主線的套現(xiàn)資金。

這其實(shí)從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了當(dāng)前A股仍然是存量資金博弈的格局。這也得到了兩個(gè)信息的佐證，一是以北上資金為代表的外資凈流入20余億元，說(shuō)明邊際買力不足；二是當(dāng)前公募基金發(fā)行仍然呈現(xiàn)出地量態(tài)勢(shì)，說(shuō)明新增資金涌入的苗頭尚未出現(xiàn)。在此背景下，A股是很難出現(xiàn)強(qiáng)有力的拉升走勢(shì)?；蛘哒f(shuō)，在人氣未完全亢奮、成交金額未突破1.5萬(wàn)億元以上，股指可能會(huì)持續(xù)反彈，甚至?xí)俣壬显?400點(diǎn)，但彈升高度、力度不宜過(guò)于期待。

由此可見(jiàn)，當(dāng)前A股市場(chǎng)的整體格局出現(xiàn)了兩個(gè)清晰的特征，一是資金開(kāi)始轉(zhuǎn)向，即套現(xiàn)業(yè)績(jī)與股價(jià)漲幅相對(duì)脫節(jié)的AI投資主線，轉(zhuǎn)而尋找業(yè)績(jī)與股價(jià)走勢(shì)相匹配的賽道股，尤其是那些業(yè)績(jī)可見(jiàn)度較高且上半年股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)疲軟的品種。二是市場(chǎng)并未出現(xiàn)較為清晰的增量資金，仍然是存量資金博弈。既如此，可以推演的是，一是A股市場(chǎng)的箱體震蕩格局并未改變，主要是因?yàn)榧葻o(wú)增量資金，又無(wú)新生熱點(diǎn)。所以，難以破局。只是由于目前A股主要股指，比如說(shuō)上證綜指離其3400點(diǎn)的箱體中位線仍有一定距離，這可能也是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)A股反彈的第一目標(biāo)位。所以，反彈是可以延續(xù)的。二是在7月，乃至8月中上旬，半年報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)匀皇谴媪抠Y金配置的核心標(biāo)準(zhǔn)。故，在操作中，仍可保持較高倉(cāng)位，同時(shí)，在倉(cāng)位結(jié)構(gòu)上，盡可能地圍繞著半年報(bào)業(yè)績(jī)的確定性進(jìn)行適量調(diào)整。