第一部分：調(diào)研簡(jiǎn)介

一、調(diào)研背景

2023年菜系市場(chǎng)供需博弈繼續(xù)明顯放大。由于歐洲地區(qū)菜籽豐產(chǎn)以及澳大利亞和烏克蘭的輸入壓力持續(xù)放大，上半年以來(lái)，國(guó)際菜籽供應(yīng)整體轉(zhuǎn)入寬松，加之因歐洲生柴需求轉(zhuǎn)弱，菜油市場(chǎng)整體表現(xiàn)疲軟，國(guó)際菜油價(jià)格呈現(xiàn)較大幅度回落，并持續(xù)給出國(guó)內(nèi)正向利潤(rùn)，國(guó)內(nèi)菜油整體呈現(xiàn)出較大壓力。上半年以來(lái)，菜油整體領(lǐng)跌于三大油脂。

6月以來(lái)，隨著市場(chǎng)宏觀氛圍的回暖，油脂油料價(jià)格開(kāi)始逐步走強(qiáng)，隨著歐盟菜油價(jià)格的逐步回升以及進(jìn)口菜籽壓榨利潤(rùn)持續(xù)虧損的影響，菜油菜粕整體也創(chuàng)造了較大漲幅，國(guó)內(nèi)菜系供需寬松的邊際也開(kāi)始在逐步好轉(zhuǎn)。整體來(lái)看，上半年國(guó)內(nèi)植物油消費(fèi)狀況略有增長(zhǎng)，但需求拉動(dòng)仍然缺乏壓力，進(jìn)入三季度后，國(guó)內(nèi)大豆、棕油到港及累庫(kù)壓力在逐步放大，菜油將呈現(xiàn)季節(jié)性去庫(kù)特征，在供應(yīng)基本清晰的情況下，消費(fèi)情況如何則成為市場(chǎng)交易重點(diǎn)。

川渝地區(qū)作為國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)重要地區(qū)，其基本面狀況對(duì)于國(guó)內(nèi)消費(fèi)的判斷扮演了重要角色，此外，近年來(lái)國(guó)產(chǎn)菜籽產(chǎn)量狀況也為市場(chǎng)所關(guān)注，為深入了解2023年菜系種植、生產(chǎn)、加工、收購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、進(jìn)出口等產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀和發(fā)展情況，進(jìn)入川渝主產(chǎn)區(qū)和主銷區(qū)，調(diào)研市場(chǎng)情況。

二、調(diào)研路線

成都——自貢——瀘州——重慶

三、調(diào)研目標(biāo)

1、了解西南地區(qū)油脂市場(chǎng)格局；

2、了解西南地區(qū)當(dāng)前油脂的庫(kù)存及消費(fèi)情況；

3、了解后續(xù)西南地區(qū)菜油供應(yīng)及消費(fèi)預(yù)期；

4、了解產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)心態(tài)；

5、了解今年國(guó)產(chǎn)菜籽市場(chǎng)情況。

第二部分：調(diào)研結(jié)論

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：根據(jù)調(diào)研對(duì)象反饋結(jié)果來(lái)看，四川+重慶地區(qū)油脂年消費(fèi)量大約在330萬(wàn)噸左右，按照川渝地區(qū)總共1.1億人口測(cè)算來(lái)看，人均消費(fèi)量在30公斤左右，高于國(guó)內(nèi)平均水平，這與當(dāng)?shù)夭惋嬒M(fèi)習(xí)慣以及食品工業(yè)發(fā)達(dá)有較大關(guān)系。據(jù)測(cè)算，川渝地區(qū)菜油月消費(fèi)量大約在14-15萬(wàn)噸左右，折合年消費(fèi)量大約有180萬(wàn)噸，重慶地區(qū)消費(fèi)習(xí)慣和四川略有不同，菜油消費(fèi)量較少，豆棕油等相對(duì)更多。供應(yīng)端來(lái)看，四川地區(qū)菜油主要來(lái)源于華東地區(qū)毛菜油，華南地區(qū)壓榨菜油（往年華南地區(qū)相對(duì)較多，今年更多來(lái)源于華東）、當(dāng)?shù)匦≌ゲ擞鸵约皻W洲地區(qū)進(jìn)口菜油，去年11月期間班列較高發(fā)運(yùn)量月度可達(dá)5萬(wàn)噸以上。豆油方面，前期川渝地區(qū)一般以外部流入為主，貨源廣泛而分散，主要因各地區(qū)成本差異不大，全國(guó)各產(chǎn)區(qū)發(fā)往川渝運(yùn)輸成本基本在400-450元上下。隨著近年來(lái)川渝地區(qū)積極布局大豆壓榨產(chǎn)能，未來(lái)供應(yīng)潛力在不斷增加，另外川渝地區(qū)新增精煉產(chǎn)能較多，預(yù)計(jì)后期對(duì)毛菜油需求大于三級(jí)油和一級(jí)油。當(dāng)前川渝地區(qū)共7家油廠，日度壓榨產(chǎn)能大約在14500噸，但是整體產(chǎn)能利用率不高，因大豆貨源有限，去年共壓榨200-300萬(wàn)噸大豆左右，整體來(lái)看，近年來(lái)大豆壓榨產(chǎn)能在處于持續(xù)擴(kuò)張中，隨著大豆供應(yīng)逐步增加，豆油從外部地區(qū)流入數(shù)量開(kāi)始會(huì)逐漸減少。此外川渝地區(qū)棕櫚油使用數(shù)量相對(duì)較少，除部分集團(tuán)企業(yè)外，實(shí)際參與棕櫚油貿(mào)易的量并不多，但相對(duì)而言，重慶地區(qū)棕油使用數(shù)量相對(duì)多于四川。另外，近年來(lái)川內(nèi)棉油貿(mào)易量有所增加，主要從新疆地區(qū)發(fā)貨。

川渝地區(qū)供需情況：就受訪對(duì)象反應(yīng)情況來(lái)看，年初以來(lái)川渝地區(qū)油脂消費(fèi)明顯偏弱。部分受訪企業(yè)表示，上半年四川地區(qū)油脂餐飲消費(fèi)同比大約增加9%，但是食品工業(yè)消費(fèi)明顯下降，預(yù)計(jì)降幅能達(dá)到30%，主要影響到散油用量，整體油脂消費(fèi)低于去年，這與其他幾家反應(yīng)的情況能一定程度相互驗(yàn)證。節(jié)奏上看，一季度川渝地區(qū)因?yàn)橐咔榉砰_(kāi)后，油脂出現(xiàn)短暫的餐飲消費(fèi)恢復(fù)，但是進(jìn)入2季度以后消費(fèi)重新開(kāi)始下滑。分油品來(lái)看，豆油消費(fèi)比較弱，根據(jù)部分企業(yè)所提供的貿(mào)易及提貨量情況看減幅確實(shí)相對(duì)較大，在消費(fèi)淡季的情況上看，近期盤(pán)面上漲并沒(méi)能有效刺激產(chǎn)業(yè)的備貨情況，反而壓縮了成交。但是菜油表現(xiàn)相對(duì)較好，一方面因?yàn)榇饲安擞秃投褂蛢r(jià)差較小，菜油性價(jià)比開(kāi)始逐步體現(xiàn)，另一方面也是因?yàn)榻谟幸欢ǖ奶俳酚蛡湄浶枨?，每年這部分的量大概有6-8萬(wàn)噸左右。供應(yīng)方面來(lái)看，去年川渝地區(qū)10-2月份一般每個(gè)月能發(fā)20-30個(gè)班列，從四月份開(kāi)始，發(fā)運(yùn)量有所減少，每個(gè)月大概能發(fā)15個(gè)左右的班列，相對(duì)而言，華東地區(qū)到貨占比相對(duì)更高，往年主要是華南居多。不過(guò)近期華東地區(qū)開(kāi)始有不少向西南地區(qū)移庫(kù)的情況，主要因華東菜油庫(kù)存壓力較大。關(guān)于川渝地區(qū)庫(kù)存情況，市場(chǎng)差異非常大，部分觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前油廠整體庫(kù)存并不高，但未能提供有效的數(shù)據(jù)支撐，但另一部分受訪對(duì)象表示當(dāng)前川渝地區(qū)菜油庫(kù)存可以達(dá)到19萬(wàn)噸左右，屬于歷史高位，按照川渝當(dāng)?shù)卦戮?/span>15萬(wàn)噸左右的消費(fèi)量來(lái)看，庫(kù)存周期基本在一個(gè)月以上，僅根據(jù)企業(yè)提供的量來(lái)看，菜油仍有較大的庫(kù)存壓力。

后續(xù)供需預(yù)期變化：川渝地區(qū)后面每個(gè)月大概到15個(gè)班列左右，另外，海港地區(qū)發(fā)重慶集裝箱的也有一部分，9月份以后，俄羅斯新作菜籽又會(huì)上市，到時(shí)候發(fā)往國(guó)內(nèi)的數(shù)量可能并不少，此外，當(dāng)前華東地區(qū)因?yàn)閹?kù)存壓力較大，繼續(xù)向川內(nèi)移庫(kù)也帶來(lái)了新的供應(yīng)，只是由于當(dāng)前長(zhǎng)江水位回升較慢，物流運(yùn)輸不暢所致。當(dāng)前供應(yīng)端主要利好在于后續(xù)毛菜油到港數(shù)量相對(duì)減少，同時(shí)因?yàn)椴俗褖赫ダ麧?rùn)虧損，后續(xù)菜籽到港數(shù)量減少，華南地區(qū)短期庫(kù)存壓力開(kāi)始向川內(nèi)轉(zhuǎn)移。需求方面來(lái)看，一般4-5-6-7月是菜油傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但是8-9月因?yàn)殚_(kāi)學(xué)影響，消費(fèi)會(huì)有所恢復(fù)，10月因?yàn)閲?guó)慶中秋雙節(jié)的原因，消費(fèi)可能會(huì)進(jìn)一步增加，相對(duì)而言11-12月消費(fèi)可能會(huì)相對(duì)差一點(diǎn)，但是整體來(lái)看，下半年消費(fèi)狀況會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

所以根據(jù)調(diào)研對(duì)象所提供的信息定性來(lái)看。進(jìn)入下半年以后，隨著俄羅斯等地毛菜油發(fā)貨數(shù)量的減少，供應(yīng)壓力可能會(huì)有所緩解，另外，季節(jié)性消費(fèi)增加會(huì)拉動(dòng)8-9-10月油脂消費(fèi)，所以菜油市場(chǎng)有邊際好轉(zhuǎn)傾向。但整體空間或有限，一方面，近期西南地區(qū)在承接華東地區(qū)油脂的庫(kù)存壓力，部分企業(yè)已經(jīng)表示當(dāng)前川渝對(duì)華東以及華南地區(qū)豆油價(jià)差無(wú)法順掛，這也反應(yīng)了川渝地區(qū)庫(kù)存壓力比較大的情況了，由于菜油主要定價(jià)地區(qū)還是在沿海地區(qū)，隨著菜豆價(jià)差快速上漲，移庫(kù)利潤(rùn)變化，未來(lái)華東能否繼續(xù)向川渝移庫(kù)會(huì)比較重要。另一方面，從所提供的供需邊際變化來(lái)看，空間仍然不大，難以支撐川內(nèi)太大幅度的去庫(kù)，所以整體菜油市場(chǎng)矛盾可能并不突出。

產(chǎn)業(yè)心態(tài)：當(dāng)前產(chǎn)業(yè)心態(tài)分化比較嚴(yán)重，品種上看，產(chǎn)業(yè)普遍對(duì)菜油相對(duì)更樂(lè)觀一點(diǎn)，只是程度稍微有差異，原因主要在于菜油后續(xù)需求會(huì)呈現(xiàn)季節(jié)性恢復(fù)，而供應(yīng)方面來(lái)看，也并沒(méi)有太多新的增量，只是庫(kù)存比較高而已。豆油方面心態(tài)差異較大，重慶地區(qū)部分企業(yè)看好8-10月豆油基差，認(rèn)為目前豆油基差有反彈跡象，因?yàn)橹貞c地區(qū)8-9月容易出現(xiàn)限電，同時(shí)也是油脂消費(fèi)旺季，并且后續(xù)由于“大運(yùn)會(huì)”等因素也會(huì)再一定程度上拉動(dòng)豆油消費(fèi)，基差方面考慮滾動(dòng)做多，對(duì)于單邊行情短空長(zhǎng)多。但也有部分觀點(diǎn)對(duì)于豆油十分悲觀，認(rèn)為當(dāng)前三峽過(guò)閘的問(wèn)題能夠在短期內(nèi)解決，川內(nèi)供應(yīng)不會(huì)有太大問(wèn)題，并且后續(xù)港口庫(kù)存還是會(huì)逐步累積，悲觀情況下豆油可以看到負(fù)基差。

國(guó)產(chǎn)菜籽：由于近年來(lái)國(guó)產(chǎn)菜籽占比數(shù)量下降，對(duì)于盤(pán)面以及市場(chǎng)流通菜油價(jià)格影響也越來(lái)越弱，當(dāng)前最為模糊的信息仍然是國(guó)產(chǎn)菜籽，市場(chǎng)普遍還是認(rèn)為今年四川地區(qū)菜籽比較難收購(gòu)，今年收獲進(jìn)度低于往年，且菜籽貿(mào)易流通量減少，出油率下降。部分受訪企業(yè)認(rèn)為湖北地區(qū)菜籽較去年略減，湖北菜籽價(jià)格在2.8元/斤，到川內(nèi)價(jià)格3.3-3.5元/斤，隨著安徽、江蘇菜籽上市后，國(guó)產(chǎn)菜籽價(jià)格應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)回落。

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