調研背景

近期玻璃期貨價格經歷一段時間盤整后開始強勢上漲，市場關注度不斷升溫，而河北作為國內最重要的玻璃生產和貿易集中地區(qū)，有著不可替代作用。受宏觀和基本面共振影響，今年玻璃價格波動依然劇烈，未來行情如何發(fā)展？玻璃生產和貿易商企業(yè)庫存如何？房地產市場變化等一系列議題均是我們調研的重點。

調研對象：玻璃生產企業(yè)、玻璃貿易商、玻璃深加工企業(yè)

調研目的：當前企業(yè)訂單、庫存以及對后市看法

調研內容

一、玻璃生產企業(yè)

1、訂單情況

當前基本處于產銷平衡狀況，訂單也比較正常。另外，現場看到高速口玻璃大車數量基本正常數量，基于每次看到的經驗，玻璃走貨比較順暢，而且處于相對正常級別。

2、庫存情況

沙河地區(qū)處于偏低水平，一般庫存較高的企業(yè)是4萬噸左右，其他玻璃廠基本是零庫存策略。另外，全國而言，華東、華南偏高外，其余地區(qū)都不高。

3、對后市看法

后期現貨價格上漲空間有限。當前現貨價格1700-1750元/噸，企業(yè)預計1800元/噸階段性到頂，主因玻璃供求相對穩(wěn)定的前提下，深加工拿貨不積極，加之對房地產等宏觀不樂觀。

二、玻璃貿易商

1、當前庫存情況及心態(tài)

貿易商對后市沒有信心，主因深加工和房地產層面，貿易商不敢貿然存貨，總體庫存不高，以隨進隨出策略為主。

2、雨季過后，補庫持貨意愿

基于下游深加工需求持續(xù)低迷的情況下，仍舊不敢存貨，補庫意愿也不強。

三、玻璃深加工企業(yè)

1、訂單情況

訂單持續(xù)一般。

2、原材料庫存和補庫情況

當前庫存水平較低。會有一些投機性補庫行為。全國約8000家深加工，假設每家按照一車貨的補庫節(jié)奏，也會帶來約28萬噸的玻璃量，按照日熔量16.7萬噸計算，相當于消化1.7天的日產量。如果深加工一旦開始少量存原料，對庫存消化也很明顯，形成擠兌效應。

四、純堿原料庫存

當前純堿庫存整體：純堿庫存較低，其中沙河地區(qū)玻璃廠的純堿庫存維持15-25天水平，貿易商庫存也不高，交割庫庫存約14萬噸，屬于歷史低位。

五、對房地產市場看法

6月房地產竣工數據亮眼，新開工數據低迷。6月地產數據顯示，房屋竣工同比+15.24%，累計同比+18.41%；新開工同比-31.35%，累計同比-24.91%。

當前玻璃整體庫存偏低，玻璃生產利潤持續(xù)較好，市場整體確實比較健康。至于是否會透支，理論推導是有可能的，但是作為傳統(tǒng)企業(yè)，確實想不了如此長遠，不敢定論。從以往經驗來看，當前新開工數據影響未來1.5-3年市場。

六、觀點小結

總體而言，作為全國玻璃產銷的集中地，沙河地區(qū)一直以來是玻璃價格的風向標。當前玻璃基本面總體保持微寬松狀態(tài)，作為中游環(huán)節(jié)的貿易商、加工廠、期現商，是庫存的蓄水池，所謂的社會庫存，調節(jié)著整個市場的供求關系。從目前的情況來看，玻璃上游是一個產能集中、產量微增的過程，下游是一個需求穩(wěn)定微降的狀態(tài)，預計玻璃現貨價格呈現震蕩偏弱趨勢，區(qū)間在1600-1750元/噸。

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