分析導(dǎo)讀：

2023 年 7 月9 日至7 月 13 日，我們在東北地區(qū)進行走訪，期間對燃料油生產(chǎn)類型企業(yè)、貿(mào)易類型企業(yè)等進行了調(diào)研、訪談，深入了解了東北地區(qū)燃料油品種市場的全貌。本篇分析既梳理了本次走訪調(diào)研中我們對東北地區(qū)燃料油品種市場的現(xiàn)狀、供需格局以及市場走勢的認(rèn)識，同時從東北地區(qū)視角出發(fā)，對國內(nèi)燃料油品種市場做出相應(yīng)的梳理和展望。

一、東北地區(qū)燃料油市場發(fā)展現(xiàn)狀

1、東北地區(qū)燃料油市場供應(yīng)現(xiàn)狀

從保稅船燃方面來看，2022年保稅船燃生產(chǎn)量在1550萬噸，預(yù)計23年仍維持相應(yīng)水平，東北地區(qū)保稅船燃生產(chǎn)量占全國的30%左右，主要生產(chǎn)單位集中在中石油下屬煉廠。東北區(qū)域內(nèi)保稅船燃的供應(yīng)量可以滿足當(dāng)?shù)乇６惔技幼⑿枨?，且可輻射至秦皇島、舟山及青島等港口的保稅船燃加注業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從內(nèi)貿(mào)船燃方面來看，2022年內(nèi)貿(mào)重油生產(chǎn)量在560萬噸，預(yù)計2023年在535萬噸左右，環(huán)比跌4.46%。東北地區(qū)2022年內(nèi)貿(mào)重油生產(chǎn)量在100萬噸，占全國生產(chǎn)量的18%。主要生產(chǎn)單位集中在盤錦及營口地區(qū)。東北區(qū)域內(nèi)內(nèi)貿(mào)船煥然的供應(yīng)量可以滿足當(dāng)?shù)貎?nèi)貿(mào)船燃的加注需求，同時小部分輻射至華北地區(qū)。走訪當(dāng)期，當(dāng)?shù)卮蓟靸秵挝婚_工率在50%左右。主要受當(dāng)?shù)囟悇?wù)政策及環(huán)保檢查影響嚴(yán)重，部分內(nèi)貿(mào)船燃混兌企業(yè)停工檢修或關(guān)停，致使當(dāng)?shù)貎?nèi)貿(mào)船燃生產(chǎn)量及下滑。

2、東北地區(qū)燃料油市場消費現(xiàn)狀

從保稅船燃來看，東北地區(qū)保稅船燃主要下游消費集中在對外貿(mào)船保稅船燃加注。2022年全國保稅船燃消費量在2066萬噸（包含重油與輕油），其中東北地區(qū)在50萬噸左右，占全國的2.42%。走訪當(dāng)期，東北當(dāng)?shù)鼐哂斜６惔┯徒?jīng)營牌照的有三家企業(yè)，其中共兩家單位正常進行保稅船燃加注作業(yè)，另一家暫未開展相關(guān)加注業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

從內(nèi)貿(mào)船燃來看，東北地區(qū)內(nèi)貿(mào)船燃主要下游消費集中在遼寧幾大主要港口內(nèi)貿(mào)船燃加注，如大連港、鲅魚圈港、盤錦港、葫蘆島港等。2022年全國內(nèi)貿(mào)重油消費量在600萬噸，其中東北地區(qū)在95萬噸，占比17%。走訪期間，當(dāng)?shù)卮佑推髽I(yè)多自省內(nèi)采購，船用油采購區(qū)域集中在盤錦地區(qū)，受需求冷清與供應(yīng)收緊雙重影響，船加油企業(yè)多維持低庫存操作，以銷定采為主。

3、東北地區(qū)燃料油市場流通現(xiàn)狀

東北地區(qū)是國內(nèi)保稅船燃與內(nèi)貿(mào)船燃的主要集散地，保稅船燃生產(chǎn)商數(shù)量占據(jù)全國生產(chǎn)商的20%，內(nèi)貿(mào)船燃生產(chǎn)商數(shù)量占據(jù)全國生產(chǎn)商的15%。東北地區(qū)保稅船燃貨源當(dāng)?shù)叵空伎偵a(chǎn)值的43%，其余保稅船燃流向河北及山東等地，內(nèi)貿(mào)船燃流向基本以遼寧當(dāng)?shù)貫橹?。走訪當(dāng)期，貿(mào)易商利潤情況較低，基本以背靠背操作為主，受上游成本壓力及終端航運市場疲軟影響下，貿(mào)易商利潤不斷被擠壓，較前期收窄明顯。

二、東北地區(qū)燃料油市場發(fā)展展望

1、東北地區(qū)燃料油市場供應(yīng)展望

東北地區(qū)保稅船燃與內(nèi)貿(mào)船燃產(chǎn)量預(yù)計下半年有增加預(yù)期，保稅船燃產(chǎn)量預(yù)計增加1萬噸，內(nèi)貿(mào)船燃產(chǎn)量預(yù)計增加14萬噸。據(jù)了解，某主營煉廠三季度有保稅船燃生產(chǎn)計劃，另有民營煉廠有內(nèi)貿(mào)船燃生產(chǎn)計劃，預(yù)計東北地區(qū)下半年保稅船燃及內(nèi)貿(mào)船燃產(chǎn)量繼續(xù)增加。東北地區(qū)船燃資源供應(yīng)量足以滿足當(dāng)?shù)叵M，且保稅船燃量供大于求，預(yù)計資源將流出至河北及山東等地；內(nèi)貿(mào)船燃方面，東北地區(qū)內(nèi)貿(mào)船燃品質(zhì)較高，以低硫、高熱、石油級別為其特點，但受原料價格影響，內(nèi)貿(mào)船燃價格偏高于其他地區(qū)，資源流出較為困難。

生產(chǎn)企業(yè)對未來市場主要關(guān)注于原料價格及終端需求情況。目前船燃原料及成品價格均處于中等位置，生產(chǎn)商普遍認(rèn)為金九銀十或帶動油品市場價格推漲，預(yù)計東北內(nèi)貿(mào)船燃價格高點在5500元/噸，11月份開始船燃市場終端需求逐漸轉(zhuǎn)弱，預(yù)計12月中旬火車出現(xiàn)價格地點，在4500元/噸左右。整體而言，本年度船燃市場整體弱于2022年。

2、東北地區(qū)燃料油市場消費展望

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

東北地區(qū)燃料油市場消費領(lǐng)域仍以當(dāng)?shù)乇６惔技皟?nèi)貿(mào)船燃加注為主，消費方向較為穩(wěn)定。目前來看東北地區(qū)內(nèi)貿(mào)船燃價格普遍高于周邊河北及山東地區(qū)，受終端運價疲軟影響，船東對于船燃價格多比較，部分繞航至河北或山東地區(qū)進行船燃加注以降低成本。預(yù)計下半年迎來金九銀十拉運旺季，或帶動?xùn)|北地區(qū)終端船加油需求，整體消費量或有所增加。

3、東北地區(qū)燃料油市場流通展望

東北地區(qū)燃料油市場貿(mào)易未來或呈現(xiàn)擴張狀態(tài)，當(dāng)前東北地區(qū)保稅船燃生產(chǎn)表現(xiàn)供大于求，未來或仍有增量表現(xiàn)，未來仍有外流至周邊地區(qū)表現(xiàn)；內(nèi)貿(mào)船燃供需相對平衡，即使有新的船燃批發(fā)商入市，東北地區(qū)受成本影響成品價格多數(shù)時間高于周邊區(qū)域，套利空間狹小，外流可能性較小。

三、中國燃料油未來市場發(fā)展展望

1、燃料油未來市場供應(yīng)展望

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

預(yù)計2023年下半年，保稅低硫船燃產(chǎn)量與上半年相比或出現(xiàn)較大提升，預(yù)計下半年月度產(chǎn)量或至 130萬噸左右，較上半年 116 萬噸/月的產(chǎn)量水平大幅提升。主要驅(qū)動因素在于三季度低硫 燃料油價格或有提升，且需求緩慢增加下，煉廠生產(chǎn)低硫燃料油任務(wù)相應(yīng)提升。2023年下半年，內(nèi)貿(mào)船用重油批發(fā)出庫量預(yù)計較上半年提升。三季度為內(nèi)貿(mào)船燃市場傳統(tǒng)消費旺季，船燃價格多在9-10月份推漲，批發(fā)供應(yīng)商混兌利潤或在下半年提升，交投積極性較前期恢復(fù)，四季度需求轉(zhuǎn)淡，批發(fā)供應(yīng)商繼續(xù)謹(jǐn)慎交投，以銷定進。預(yù)計下半年船用重油批發(fā)供應(yīng)量將至270-290萬噸左右。

2、燃料油未來市場消費展望

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2023 年下半年，保稅低硫船燃消費量預(yù)計較上半年小幅提升，但受制于終端市場需求低迷影響，整體難有大幅提升表現(xiàn)，整體或持平于去年下半年水平。內(nèi)貿(mào)船用重油消費量預(yù)計先漲后落，總量較上半年提升。7-8月沿海煤炭運輸需求或向好，9-10月大宗商品傳統(tǒng)銷售旺季或?qū)⑻嵴翊糜拖M量及出庫量。預(yù)計下半年船用重油消費量將至300-310萬噸左右。

3、燃料油未來進出口展望

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

預(yù)計下半年，5-7號燃料油進口量1140萬噸，較上半年減少164.57萬噸，或-12.61%；5-7號燃料油出口量1084萬噸，較上半年增加80.43萬噸，或8.01%。

4、燃料油未來市場行情展望

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2023年下半年內(nèi)貿(mào)船用油市場走勢或震蕩上行，整體仍在年內(nèi)中低位區(qū)間運行，震蕩幅度或小于上半年。原油方面，第三季度國際原油價格或先漲后跌，第四季度有一定反彈空間，整體上行趨勢依然受阻。內(nèi)貿(mào)船燃市場在8-10月份進入傳統(tǒng)消費旺季，需求有提升預(yù)期，且國慶期間運輸受限等將提振原料價格，托底180CST成本，預(yù)計9-10月份船用油價格或沖高至下半年高位。但下半年經(jīng)濟疲軟局面或?qū)⒀永m(xù)，市場拉運需求或不及往年同期水平，且國內(nèi)混兌原料多數(shù)時期或供大于求，原料及180CST價格多數(shù)時期上行阻力較大，整體看，下半年內(nèi)貿(mào)船用油市場均議價區(qū)間將在4500-5000元/噸。

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