政治局會議部署下半年經(jīng)濟工作，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與之息息相關

2023年7月24日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢并部署下半年經(jīng)濟工作，我們認為以下內(nèi)容與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相關：

1）“要推動數(shù)字經(jīng)濟與先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)深度融合，促進人工智能安全發(fā)展。要推動平臺企業(yè)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。”互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是數(shù)字經(jīng)濟的重要參與者，騰訊、阿里巴巴等公司參與的半導體、現(xiàn)代服務業(yè)等投資案例也得到國家發(fā)改委肯定。在人工智能領域，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司在基礎設施、模型算法、自研芯片等領域持續(xù)投入，是國內(nèi)市場中的重要研發(fā)力量。在平臺企業(yè)規(guī)范發(fā)展上，螞蟻集團、阿里巴巴、美團、滴滴等重點企業(yè)的重點問題均已處罰落地且相關公司也制定了整改計劃，行業(yè)進入健康規(guī)范發(fā)展新階段。整體來看，我們認為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正與國家經(jīng)濟部署同向而行，持續(xù)貢獻社會經(jīng)濟價值。

2）“要加大民生保障力度，把穩(wěn)就業(yè)提高到戰(zhàn)略高度通盤考慮?！痹诜€(wěn)就業(yè)提高到戰(zhàn)略高度的背景下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在提供基礎工作崗位上的價值有望進一步發(fā)掘。電商、本地生活、網(wǎng)約車等行業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的過程中，創(chuàng)造并提供了一系列基礎工作崗位，我們亦認為這是行業(yè)對于社會的民生價值，符合整體的大方向。

3）“要活躍資本市場，提振投資者信心?！笔苄袠I(yè)內(nèi)生增長降速、地緣政治等多因素影響，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)股價表現(xiàn)自2021年來持續(xù)承壓，市場明顯出現(xiàn)對板塊信心不足的跡象。我們認為，本次政治局會議對資本市場更為積極主動的表述料將整體提振信心，并具化成為板塊估值水平的修復?；ヂ?lián)網(wǎng)作為和國家宏觀經(jīng)濟息息相關的行業(yè)，也有望在國家擴大內(nèi)需、提振信心的政策發(fā)力點上，進一步穩(wěn)定基本面預期，形成估值與業(yè)績的交替上行。

底部預期較為充分，向上可以再樂觀一些

經(jīng)過近2年的股價調(diào)整及近期行業(yè)整體變化，當前階段，我們判斷市場對于互聯(lián)網(wǎng)的底部預期較為充分，缺少顯著的向下動力?？紤]到行業(yè)監(jiān)管脈絡逐步清晰、海外加息周期步入尾聲、重點公司基本面預期逐漸好轉(zhuǎn)等多因素，疊加本次政治局會議對資本市場的積極信號，我們認為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)向上的空間可以再樂觀一些。

當前階段，我們認為板塊有望逐步上行，恢復至年初的年內(nèi)高點區(qū)間，在信心提振的大邏輯下，位于低估值水平的標的短期內(nèi)修復空間將更具吸引力。