中共中央政治局7月24日召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。本次會議內容總體超市場預期，基調積極，預計穩(wěn)增長政策將陸續(xù)出臺。

（1）肯定經濟恢復的成績，但認為經濟恢復是曲折前進的過程。

（2）延續(xù)“穩(wěn)中求進”工作總基調，加大宏觀政策調控力度，延續(xù)四個“持續(xù)”，指向穩(wěn)增長和擴內需政策有望陸續(xù)出臺。

（3）回應市場關切，延續(xù)寬財政穩(wěn)貨幣，資本市場、地產、化債等表述亮點眾多。

總體看，7月政治局會議基調更加積極，穩(wěn)增長政策在路上。疊加基本面方面，7月新一輪修復開啟，基建、黑色、化工、暑期消費等高頻指標邊際好轉；三季度可能迎來庫存周期切換，即從主動去庫到被動去庫。因此，積極因素正在積累，可以“迎接戰(zhàn)略反攻”，我們對經濟和權益邊際上趨于樂觀。

風險提示：國內疫情反復超預期，政策執(zhí)行力度不及預期。